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1、湖南商学院财政金融学院（金融类课程）课程论文报告课程名称： 金融风险管理课程论文题目： 有关上证指数和深证成指的风险分析姓 名： 成诚系： 财政金融学院专 业： 金融学年 级： 大三学 号： 130350015指导教师： 甘柳职 称：2015 年 12 月 12 日金融风险管理课程论文第 1 页 共 31 页关于上证指数和深证成指的风险的分析 .2一、 引言 .2二、 方法的基本概念 .2VaR1. 的定义 .32. 的基本特点 .33. 置信度和持有期的选择和设定 .43.1 持有期的选择和设定 .43.2 置信度 的选择和设定 .4c三、 问题描述 .41. 数据的选取 .42. 提出研究
2、问题 .5四 、 符号说明 .5五、 的计算 .6VaR1. 计算 的一般步骤 .62. 的计算方法概括 .63. 基于收益率映射估值法的 计算 .7VaR4. 三种最常见的 的计算方法 .84.1 假定收益率服从正态分布 .84.2 用 软件拟合收益率分布函数法 .10EasyFit4.3 历史模拟法 .10六. 问题解答 .111. 假定收益率服从正态分布法 .112. 用 软件拟合收益率的函数 .13asyit3. 历史模拟法 .183.1 上证指数的 求解 .18VR3.2 深证成指的 的求解 .19七. 结果比较分析 .19八.结论 .201. 三种方法的不同 .202. 方法的优缺
3、点 .22VaR参考文献 .23附表 1（上证指数 000001） .24附录 2（深证成指 399001） .28金融风险管理课程论文第 2 页 共 31 页关于上证指数和深证成指的风险的分析文章摘要：在经济金融领域中，风险管理的重要性越来越得到人们的广泛关注，对风险进行有效的管理已经成为管理者或决策者打造企业核心竞争力的重要手段，金融风险管理对于每一个投资者和监管者来说都具有至关重要的意义。要对风险进行管理，先要对风险的大小进行评定估计和度量计算。在金融风险管理的各种方法中， 方法最引人瞩目，它已经被金融机构和非金融机构广VaR泛使用，成为国际上最流行的风险管理手段之一。本文首先介绍了 方
4、法的基本概念和计算步骤，再选取了上证指数和沪深指数 100 的交易日的数据，提出问题，对问题进行描述，然后通过 1.假定收益率服从正态分布 2.用 的软件拟合收益率分布函数 3.历史模拟法三种方EasyFit法来进行分析，计算出不同置信度水平下两只股票的 值，对股票的风险大VaR小进行度量。最后再对计算出的值进行比较分析，解决相应的问题。关键词： 假定收益服从正态分布 软件拟合函数 历史模拟法 VaR一、 引言国外研究表明，风险度量 势必将成为 21 世纪金融金融领域的一个高效VaR的主流计量工具，对其引用具有重要的现实意义。 之所以具有强大的吸引VaR力是因为它把抽象的金融资产的风险具体的概
5、括为一个数字，并以某一单位来表示风险管理的核心潜在亏损。实际上就是在回答在在给定置信度水平下，金融资产的价值未来特定的时间所遭受的最大损失是多少。计算 的方法有a多种，本文就用三种方法对其进行计算。不同方法下， 的计算值不同，所VR适用的范围也不同。本文对三种方法进行详细的介绍描述，同时也通过三种方法计算出的结果进行比较分析，得出相应结论，为投资者进行投资决策提供相关信息。金融风险管理课程论文第 3 页 共 31 页二、 方法的基本概念VaR1. 的定义通常译作风险价值或在险价值。所谓的 就是指市场处于正常波动的状VaR态下，对应于给定的置信度水平，投资组合或者资产组合在未来特定的一段时间内所遭受的最大可能损失，用数学语言可以表示为r()1PobVaRc(1.)其中： 表示概率测度；r表示组合在未来持有期 内的损失；()(ttVtV表示组合在当前时刻 的价值（下文常记为 ） ；)Pt 0P为置信水平；c为置信水平 下组合的在险价值。aRc对于 和公式 ，有两点需说明：其一， 值既可以像式 一样V(1.)VaR(1.)用价值量表示，也可
