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1、中央财经大学 10 级毕业论文 第 1 页 共 38 页1 摘要公司财务报表既反映了公司的财务状况，同时也是公司经营状况的综合反映。因此，通过分析公司的财务报表，就能够对公司财务状况及整个经营状况有着基本的了解。财务分析正是这样一种以财务报表和其它资料为依据和起点，采用专门方法，分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，为企业的利益相关者做出正确决策提供准确信息或依据的经济应用学科。随着我国对企业信息披露制度的不断完善，作为投资者，如何准确把握企业财务报表所披露的信息，及时作出有效的决策，避免承担较大的投资风险，以取得满意的收益，这就需要投资者以财务报表为起点，对公司的资本结构、
2、财务状况、赢利能力及现金流量等进行分析。要了解一个公司真实的财务状况仅仅依据财务报表的表面数字是远远不够的，还必须对财务报表中相互联系的各项目作进一步的财务分析。通过财务分析来显示财务报表科目之间的关系，揭示多方面的情况，表明其资本结构、偿债能力、盈利能力、资产营运能力和增长能力等，从不同的角度对企业做出科学的判断和评价。文章通过对江苏恒瑞医药股份有限公司2006年财务报告的分析，并结合其连续三年的财务报告，采用一定的财务分析方法，对其财务报告及相关内容做出分析评价，并就其存在的问题提出合理的意见和建议。The financial statements of companies reflect
3、s the companys financial position, but also a comprehensive reflection of the companys business situation. Through the analysis of the companys financial statements, the companys financial position and operating conditions have a basic understanding. Financial analysis is the basis and starting poin
4、t to the financial statements and other information, the use of special methods of enterprise analysis and evaluation of past and present operating results, financial condition and its changes, to make the right decisions for the stakeholders of the enterprise provide accurate information based on t
5、he economic and applied sciences.With our corporate disclosure system and constantly improve as an investor, how to accurately grasp the information disclosed in corporate financial statements, timely and effective decision-making, to avoid responsibility for a greater investment risk to achieve a s
6、atisfactory income, which requires investors to the financial statements as a starting point to analyze the companys capital structure, financial condition, profitability and cash flow. To understand the true financial condition of a company based solely on the financial statements of the figures is
7、 not enough, must also be interconnected in the financial statements for further financial analysis. Financial analysis to show the relationship between the financial statements subject reveal a wide range of circumstances, show that its capital structure, solvency, profitability, asset operational
8、capacity and ability to grow, from a different perspective of the enterprise to make a scientific judgment and evaluation.Through the analysis of the financial report of the Jiangsu Hengrui Medicine Co., Ltd. 2006, combined with its three consecutive years of financial reporting, financial analysis,
9、 中央财经大学 10 级毕业论文 第 2 页 共 38 页to make analysis and evaluation of its financial statements and related content, and its existence the issues raised reasonable comments and suggestions2 财务分析概述2.1 财务分析的目的由于需求者的利益出发点不同，对于财务分析的要求也不同，这点企业在组织财务分析时，必须要适当地加以考虑。首先，就企业所有者而言，作为投资人，主要关注的是企业投资的回报率。而对于一般投资者而言，关心的是企
10、业股息、红利的发放问题。对于拥有企业控制权的投资者，则会更多地考虑如何增强企业竞争力，扩大市场占有率，追求长期利益持续、稳定的增长。其次，从企业债权人来看，债权人最为关注的是其债权的安全性，因此他们需求的是企业的偿债能力方面的信息。第三，就企业经营决策者而言，他们则必须对企业经营理财的各个方面，包括企业的运营能力、偿债能力、盈利能力以及社会贡献能力等多方面的信息予以详尽的了解和掌握，以便及时发现问题，采取对策，规划和调整市场定位目标、策略，从而进一步挖掘潜力，为企业经济效益的持续稳定增长奠定基础。第四，就政府管理机构而言，在关注投资所产生的经济效益的同时，更多地考虑社会效益，在谋求资本保全的前
11、提下，期望能够带来稳定增长的财政收入。因此，在考核企业经营状况时，不仅要了解企业资金占用的使用效率，预测经营收入增长情况，有效地组织和调查社会资源的配置，而且还会借助财务分析信息，来检查企业是否存在违法违纪、国有资产流失等问题，最终通过综合分析对企业的发展后劲以及对社会的贡献程度进行分析考核。尽管不同利益主体对财务分析的需求不同，需要企业在财务分析时根据不同的需求，来确定不同的侧重点，但就企业总体而言，财务分析的内容大致可归纳为4个方面的内容：营运能力分析；偿债能力分析；盈利能力分析；发展能力分析。其中，营运能力是财务目标实现的物质基础，偿债能力是财务目标实现的稳健保证，盈利能力是前两者共同作
12、用的结果，同时也对它们的能力增强起着推动作用。2.2 财务分析的必要性我对企业的调查分析, 目前企业在经营管理中主要存在以下问题:(1) 重大投资项目不慎或不当, 缺乏目的性, 致使企业的财务状况急剧恶化。(2) 企业的年度财务成果与年初的预计数相去甚远, 缺乏科学有效的财务预算及财务计划控制体系。(3) 企业内部财务制约机制薄弱, 缺乏整体性, 有的甚至人为操纵。(4) 盈余分配不当, 如采用高收益对策, 这样虽能暂时提高企业在市场上的吸引力, 中央财经大学 10 级毕业论文 第 3 页 共 38 页但由于留存收益下降, 给企业资金周转带来一定的困难, 使企业丧失扩大再生产和持续盈利的机会。
13、若采用低收益政策, 虽能发挥投资的潜在价值, 符合长期投资者投资价值的保值、增值, 但不利于筹集社会闲散资金, 影响企业在市场上的吸引力。(5) 对其它投资企业缺少有效的财务监督机制和手段,出现投资回收失控的情况。(6) 资金利用能力弱, 缺乏计划性、整体性和系统性, 长期的计划经济模式, 造成企业融资手段单一, 主要依赖国家投资或银行贷款。出现这些问题的主要原因之一就是对企业的经营状况及其成果缺乏必要的财务分析, 没有为企业的管理和决策者提供及时、准确、可靠的会计信息, 也就是说, 没有为企业的管理者在进行投资决策、财务计划和成本控制中提供全面的信息资料。随着经济全球化和我国进入WTO, 作
14、为一个独立的商品生产者、经营者, 企业的组织形式、经营方式都会发生根本性的变化。市场经济的发展和完善, 使得市场竞争日趋激烈, 这对企业的财务管理工作提出了更高的要求。企业资金的筹集和投放、资金的分布与耗费、收益以及分配都与企业的生存密切相关。所以有必要通过全面的财务分析, 来判断企业经营业绩的好坏, 以便及时做出正确的决策。2.3 财务分析的局限性财务分析的结果是对企业的偿债能力、盈利能力和抵抗风险能力做出评价, 或找出存在的问题。这种传统的以财务报表信息为基础进行财务信息评价的方法, 由于其数据较易获得和较为规范, 所以有利于企业财务能力评价的顺利进行, 但也存在着一定的局限性, 具体表现
15、为:2.3.1 财务报表本身存在局限性（1）财务报表以原始成本为基础，缺乏时效性。（2）没有考虑通货膨胀等因素和物价的变动。（3）财务报表数据未考虑期初到期末之间的变化数据以及全年不规则变化的数据。（4）资产负债表与损益表所反映的时间概念不同，以比率的形式将两表的数据进行比较，其可比性的程度不一致。（5)当前我国的会计报表尚未对人力资源内容进行分析评价，而这些内容对决策具有重大的参考价值。2.3.2 财务分析方法存在局限(1)财务分析的基本方法有比率分析法和比较分析法两类，无论是何种方法，均是对企业过去的经济情况进行的反映。(2)就比较分析法而言，可比性是比较分析法的灵魂。而由于报表数据的局限
16、。不同企业甚至同一企业不同时期的数据均缺乏可比性。(3)对企业的会计处理方法等会计政策的选择会影响会计方法的使用。2.3.3 财务分析指标存在局限我国的财务指标缺乏统一的、一般性的标准；忽视对资产负债比率和投资报酬的分析，没有把变现指标和风险指标列为必备内容。例如流动比率存在着以下局限性。中央财经大学 10 级毕业论文 第 4 页 共 38 页(1)无法评估未来资金流量。流动性代表企业运用足够的现金流入以平衡所需现金流出能力。而流动比率各项要素都来自资产债务的时点指标，只能表示企业在某一特定时刻一切可以用资源及需偿还债务的状况或存量，与未来资金流量并无因果关系。(2)未反映企业资金融通状况。现金属于非获利性或获利性极低的资产，一般企业均尽量减少现金数额。事实上，通常有许多企业在现金短缺时转向金融机构借款，此项资金融通的数额，未能在流动比率的公式中得到反映。(3)应收账款的偏差性。在分析流动比率时，如单纯把应收账款的多寡视为未来现金流入量的可靠指标，而未考虑企业的销货条件、信用政策及其他有关因素，则难免会发生偏差。 (4)存货价值
