《“互联网+”系列报告之八-互联网教育专题研究-奔跑吧教育互联网助力》由会员分享，可在线阅读，更多相关《“互联网+”系列报告之八-互联网教育专题研究-奔跑吧教育互联网助力（41页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 1 1证券研究报告 行业 研究 /深度研究 2015 年 04 月 26日 计算机软硬件 中性 （维持） 程艳 执业证书编号： 究员 025宏博 执业证书编号： 究员 1 政策东风起，职业教育潜力巨大 职业教育行业跟踪报告 教育 全年的大风口 终于等到你，教育产业迎新机遇 教育行业跟踪报告 当幸福来敲门 职业教育行业深度研究 民办教育拟出“三十条”，教育政策顶层设计的重大调整即将出台 易华录 (300212):参设国家级互联网发展基金，迎估值业绩双提升 城门开：教育产业首次覆盖报告计算机软硬件 :政策宽松推动蓝筹板块，待计算机行业进一步调整后
2、可逐渐加仓 计算机行业周报 20150420 焦点科技 (002315):转型值得期待 %30%80%2 0 1 4 年4 月2 8 日计 算机 软 硬件 沪 深300奔跑吧，教育：互联网助 力 教育产业颠覆式革命 “ 互联网 +” 系列之 八 ： 互联网教育专题研究 投资要点： 我国教育市场总体规模巨大，互联网 教育 增速 远高于传统教育 。 在未来几年 ， 中国 教育 培训市场的潜在 规模将达 10000 亿元 ， 空间巨大， 并 将 保持 着 高速发展 。 而2015 年我国互联网教育 全产业规模 预计 将达 1192 亿元，并在未来两年内保持 21%的增速 ， 从整个市场千亿级的体量来
3、看， 互联网教育 行业 将 在 未来 迅速 扩 容，取得长足的发展。从细分市场来看，到 2017 年 ， 高等 在线 教育市场规模将占全行业的 56%，占比最高， 其次为 在线 职业教育和 在线 育。 盈利模式逐步清晰，并趋于多样化。 我国目前互联网教育的切入主要有四大路径：课程内容生产方、平台资源整合方、工具产品提供方、技术设备提供方，而其盈利模式尚较为单一， 大体上可以分为内容收费、广告收费、技术服务、咨询服务、软件收费、平台佣金这六种 。对初创企业和小厂商而言，其机会在于以内容为核心的竞争，而对上市公司等巨头而言 ，其竞争则是基于优质内容的平台搭建竞争。随着移动互联网、大数据、云计算等技
4、术的发展，预计未来，线上教育产业将完全进入“基础知识免费，增值服务收费”的模式。未来的盈利点在于通过互联网为用户提供真正个性化、具有不可替代性的服务，使其具有付费价值 。 教育资产上市限制政策破冰， 随着 教育资产上市限制政策破冰，其 登陆 A 股市场的路径已然清晰 。我们认为 新南洋个案成为过去， A 股将很快向教育培训行业开放，一大批符合 要求 的 教育 机构 或 将群体性上市，大量在境外上市的中国教育概念股回归 A 股将是 趋势 ， 教育 很快会形成一个全新的高热度 板块 ，而且 将 持续多年 。另外，许多 上市公司 或将 通过收购教育公司来实现战略转型， 这 将成为未来数年中国资本市场
5、的一大热点 。 互联网 教育企业融资高歌猛进。 我们观察到 2013 年以来，教育领域，特别是互联网教育领域成为股权投资最为热门的细分领域之一，资本与创业团队均在探索这个“少数几个没有被互联网变革的传统行业之一”，预示着教育产业在资本的推力下，有望在未来数年探索出更为成熟的商业模式，成长起一批 业 。 we （ 1）深耕区域市场的线下公司（重点 推荐 新南洋 ）； （ 2）线上线下资源有效结合的新兴业态（重点 推荐 全通教育 ）；（ 3）有意推动教育资产并购整合的上市公司平台（重点 推荐 洪涛股份 ）。 股票代码 股票名称 收盘价（元） 投资评级 ） P/E 2014A 2015E 2016E
6、 2017E 2014A 2015E 2016E 2017E 600661 新南洋 增持 300359 全通教育 增持 100 002325 洪涛股份 增持 重点推荐 行业走势图 相关研究 行业评级： 行业研究 /深度研究 | 2015 年 04 月 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 2 2正文目录 互联网教育 待开垦的大市场 .国教育市场总体规模巨大 .联网教育增速远高于传统教育 .全球互联网教育市场来看 .中国互联网教育市场来看 .国互联网教育 .国互联网教育将迎来爆发式增长 . 11 互联网教育切入的四大路径 . 12 课程内容生产方，积累是关键 . 12 案例分析：凭借
7、高质量的课程，正保远程教育成为行业领跑者 . 13 平台资源整合方，取胜看流量 . 14 案例分析：整合多方教育资源， . 15 工具产品提供方，形态分散 . 16 案例分析：以考试为导向，猿题库一对一智能出题 . 17 技术设备提供方，改造和提升教育质量 . 19 案例分析：借助语音技术优势，科大讯飞全力抢占教育入口 . 19 互联网教育盈利模式趋于多样化 . 20 国内互联网教育公司的盈利模式较为单一 . 21 国外互联网教育盈利模 式多样化 . 22 互联网教育行业发展趋势 . 25 盈利模式逐步清晰，并趋于多样化 . 25 内容为王，服务性为先 . 26 移动端引领在线学习潮流 . 27 游戏化、社交化重构学习行为 . 28 大数据实现因材施教 . 29 教育资产上市限制政策破冰， A 股或将开启一轮教育类资产上市风潮 . 29 政策障碍使得教育企业多年来无缘 A 股 . 29 2013 年相关政策破冰 . 30 终于等到你， A 股或将开启一轮教育类资产上市风潮 . 31 互联网教育企业融资高歌猛进 . 31 全球互联网教育风险投资快速爆发 .
