白银价格的影响因素

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1、白 银 价 格 的 影 响 因 素2012-08-23 20:05 | 评论 | 分享到： 作者：来源：汇金网工业需求：商品属性是最关键因素之一白银每年约 50%的需求来自工业，虽然投资需求增长迅速，但仍只占总需求的 16.84%。根据 GFMS 的预测，到 2015 年白银的工业使用量将接近其总需求的 70%。白银的商品属性将会是持续影响白银价格的最关键的因素之一。投资需求：近十年银价上涨主要动力考察过去十年白银价格变化，2003 年白银价格上涨了 28%，主要源于强劲的投资和制造加工需求，特别是从第三季度开始看到明显的价格上涨。到了 2004 年白银价格进一步增长，主要源于投资者对白银兴趣

2、的增长，这一年机构买方投资者在期货交易所有大量操作。05、06 两年这种趋势得到延续，特别是 06 年银价实现了 50%左右的增长，达到了 26 年的高点，相比黄金，白金作为贵金属投资品种涨幅更大，背后的推动力仍然是投资需求的增加，一个标志性的事件是首只白银 ETF Barclays 的 iShares Silver Trust 在 06 年 4月份出现。07 年到 08 年上半年这种投资趋势没有改变，直到 08 年下半年随着经济情况的恶化迅速加剧，白银工业端的需求放缓明显，同时白银最为贵金属的保值属性又不如黄金，所以银价经历了明显的下跌，且幅度大于黄金。尽管银价在 08 年后半段发生下跌，但

3、流入三支主要白银 ETF 的资金却创记录达到 9300 万盎司；银币奖章的铸造也创造记录相比上年增长了 63%，达到 6500 万盎司，显示出欧美投资者对实物白银的极大热情。随着经济环境的改善，银价在 09年以及刚刚过去的 10 年又分别上涨了 50%和 80%（历史第二增长率）。09 年的增长主要归功于 ETF 和实物白银的投资，其中 09 年白银ETF 对实物的持有增加了 4040 吨，银币奖章的制造也达到了 2426吨，这些投资主要来源于个人投资者。成本因素：白银受成本因素影响较小由于白银 70%的生产来自于铜、铅、锌的伴生矿，因此白银的独立生产成本相对较低，而且由于各个产商生产技术的差

4、异，白银生产成本相差较大。根据 2009 年的数据统计，全球前 16 大白银生产企业生产白银的平均成为为 5.75 美元/盎司，较 2008 年增长约 6%，而该年的白银均价为 14.68 美元/盎司，下跌约 2%。白银价格与生产成本相差较远，价格受成本影响较小。通胀因素：通胀推高白银保值属性为了应付 08 年金融危机以来的经济衰退，各国央行不断扩大资产负债表，推行宽松的货币政策，向市场持续注入流动性，通胀在全球蔓延，纸币购买力不断下降。面对通胀的侵蚀，投资者们不断买入金银进行资产保值，金银价格不断走高。避险情绪：白银也有避险属性“金银天然不是货币，货币天然是金银”。“乱世买黄金”的思想深入人心，当全球面临危机的时候，黄金都会被投资者追捧，而白银同样作为具有货币历史的贵金属，也逐渐受到投资者关注。2011 年欧美债务危机大爆发，推升黄金白银价格的暴涨。此外，我们还需要认识到的是，虽然白银具有避险属性，但是由于其工业需求巨大，商品属性会抑制经济危机中白银价格的上涨，投资者需要根据特殊情况具体分析。