希腊债务危机概述 2010 年 4 月 27 日 标普下调希腊主权债务评级至垃圾级 [1]标准普尔评级服务公司(Standard & Poor's Ratings Services)把希腊的主权债务评级下调至垃圾级，表示，由于经济增长前景疲软，希腊政府的政策选择越来越少标准普尔信用分析师 Marko Mrsnik 表示，基于他们对希腊政治、经济和预算状况的最新评估，他们下调了该国的评级这些是希腊政府在经济处在持续下降轨道时想努力减少公共债务负担时所面临的条件标准普尔还下调了葡萄牙的主权债务评级，该消息导致欧洲和美国股市普遍下挫、国债价格上涨标准普尔对希腊的主权债务评级下调三档至 BB+，这是垃圾级中的最高评级标准普尔对希腊债务前景展望为负面，反映了未来进一步下调评级的可能性2010 年 2 月 24 日 希腊爆发大罢工 标普或下调其评级接近垃圾级 [2]由于债务庞大的希腊经济状况恶化，2 月 25 日，评级机构标准普尔将希腊的长期与短期主权信用评级分别维持在“BBB+”和“A-2”不变，并警告称，其长期评级面临被继续下调至接近垃圾级的危险24 日，约 200 万希腊民众举行了该国有史以来规模最大的罢工，抗议政府紧急削减财政支出的措施。
标准普尔评级服务公司 25 日将希腊的长期与短期主权信用评级分别维持在“BBB+”和“A-2”不变，并仍将其列入负面观察名单，同时警告称，如果希腊的财政状况不能在一个月内“好转” ，近期内可能进一步下调其评级 1 或 2 档，这可能使希腊长期评级处于垃圾级边缘标普对此解释称，希腊 2009 年财政赤字接近其国内生产总值的 13%，大大超过欧元区3%的上限当前希腊经济表现异常脆弱，且政府的财政赤字削减方案遭到国内民众的强烈不满和抵抗，市场对希腊经济的信心恶化标普于 2009 年 12 月 16 日将希腊的长期主权信贷评级由“A-”降至“BBB+”，同时，将短期主权信评列入观察名单另一家评级公司惠誉已于 24 日将希腊最大的四家银行评级从“BBB+”下调至“BBB”另据外电报道，穆迪投资者服务公司 25 日警告称，如果希腊不能实现财政赤字削减计划的目标，该公司也可能在几个月内下调希腊的主权债务评级受此负面消息影响，25 日欧元再次大幅下跌，兑美元逼近 1.3445 的年内低点，兑日元跌至 120.60，创 2010 年新低分析人士表示，欧元区债务危机阴云不散，欧元可能成为新的融资货币，遭遇套息交易。
欧元兑美元本月下跌了 2.7%，这是 2008 年 11 月以来的第三大月度跌幅欧元兑美元一度在 2 月 19 日跌至 1.3444，这是 09 年 4 月 18 日以来的最低点，有可能进一步下跌至 1.2500，欧元/日元今年可能会跌至 120.00 以下2009 年 12 月 16 日晚间，国际评级机构标准普尔宣布，将希腊的长期主权信贷评级下调一档，从“A-” 降为“BBB＋”标普同时警告说，如果希腊政府无法在短期内改善财政状况，有可能进一步降低希腊的主权信用评级 [3]这已是希腊一周内第二次遭受信贷评级下调的打击本月 8 日，另一家评级机构——惠誉国际信用评级有限公司刚刚将希腊主权信用评级由“A-”降至 “BBB＋”，并引发了希腊股市大跌和国际市场避险情绪大幅升温另一评级机构穆迪也已将希腊列入观察名单，并有可能调降其信贷评级希腊的财政问题由来已久，目前该国的财政赤字占 GDP 的比重已高达 12%，远远超过欧元区设定的 3%上限；希腊公共债务余额占 GDP 的比重则高达 110%就像之前迪拜出事一样，这次希腊的危机又让一些人惊呼：希腊可能成为“下一个雷曼” 尽管现在还很难对这样的预言做出评判，但有一点却日益成为各界共识，即希腊等个案背后折射出的主权债务风险，特别是在这轮危机中大举借债的发达经济体。
希腊或有退出欧元区可能 [4]希腊总理乔治·帕潘德里欧 12 月 11 日称，希腊的债务问题是自身原因造成的，与全球金融危机无关他称希腊政府不会拖欠债务，并明确承诺削减预算赤字同日，南非标准银行发布研究报告预测，希腊和爱尔兰等国的经济状况不能容忍，这或许将导致这两个国家接受外界救助，甚至可能在 2010 年底前被迫退出欧元区德国总理默克尔上周表示，在希腊应对债务危机之际，欧洲最关注的问题是维持欧元汇率的稳定，将与那些面临极大困难的国家讨论如何保持欧元稳定她还表示，目前希腊深陷财政危机，欧盟负有对希腊的共同责任标准银行 12 月 11 日指出，不排除希腊和爱尔兰等国在 2010 年底前被迫退出欧元区的可能该行分析师指出，爱尔兰和希腊此类国家走出危机的能力已经遭到外界的质疑利率的下调、货币的贬值以及财政刺激政策的实施都使得这些国家复苏受限新主权债务危机全球潜伏 [5]由希腊主权信用评级遭调降所导致的该国主权债务危机在爆发之初,便显示出了巨大的威力:欧美各主要市场均在 12 月 8 日开盘后迅速下挫 1%以上;而其引发的全球 投资者避险偏好,则通过推升美元的方式,向大宗商品期货市场施加了巨大压力。
考虑到迪拜债务危机的负面影响至今仍未从市场上消散,越来越多的投资者正将目光转向那些有可能爆发类似危机的经济体,以期做出提前动作以减轻投资损失 “PIGS”危险系数较大 [5]PIGS 是指：葡萄牙、爱尔兰、意大利、希腊和西班牙,这 5 个国家依照首字母组合而被称为“PIGS”对于谁会成为下一个爆发主权债务危机的国家,知名信用评级机构标准普尔做出了暗示在周一对希腊的主权信用发出警告之后,该机构又在 8 日将葡萄牙的主权信用评级前景从“ 稳定”降至“负面”, 理由是该国公共财政恶化根据标准普尔的预计,葡萄牙本年度的财政赤字可能等于该国年度国内生产总值(GDP)的 80%以上,公共债务规模甚至可能在 2011 年前升至 GDP 的 90%或以上实际上,在本质上存在着与葡萄牙类似危险的欧元区国家同样存在此前, 最令投资者担心、也是被认为爆发危机可能性最大的国家分别为葡萄牙、爱尔兰、意大利、希腊和西班牙,这 5 个国家依照首字母组合而被称为“PIGS”, 其中的葡、意、希三国 ,还因为公共赤字超过欧盟稳定公约所规定的 3%的标准,而和德国、法国一同受到了欧盟的纠正警告不过至少从目前来看,除主权信用评级遭降的希腊之外,葡萄牙、爱尔兰及意大利的状况:欧元区各国财长 7 日讨论葡萄牙的情况时认为,葡设立的纠正措施足以按预定的时间将其赤字降到欧盟稳定公约的标准之内;爱尔兰央行总裁帕特里克·霍诺汉则在 8 日表示, 爱尔兰未来数年中面临的债务负担将是“沉重但尚可控的”;而意大利新任政府更是于 7 日制定了一个缩减该国公共赤字的计划,并受到了欧盟各国财长的欢迎和肯定。
3A”国家屡遭警告 [6]瑞士信贷 16 日公布的报告显示，自 2007 年年底以来，发达国家的债务占 GDP 的比重已飙升了近 21 个百分点为了应对金融危机和拉动经济复苏，美国等发达经济体仅在今年就举债上万亿美元，创下历史新高穆迪的研究则称，2007 年到 2010 年全球公共债务将增加约 15.3 万亿美元，其中八成来自西方七国集团IMF 则警告， G20 中的发达经济体到 2014 年的政府债务水平可能达到 GDP的 118%，也就是和现在希腊差不多的水平发达经济体的主权债务危机，引发强烈关注穆迪公司本月已先后多次发出警告，称多个目前拥有 AAA 最高信贷评级国家，未来几年可能持续面临财政危机目前，共有美国、英国、德国、法国等 17 个经济体拥有穆迪的最高信贷评级本周二，穆迪再度指出，英美等拥有 AAA 评级的政府须采取行动削减债务，不能等到确保经济复苏后再采取措施，否则这些国家的最高评级可能最快在 2011 年面临下调 2010 年的最大危机？ [6] 越来越多的机构和专家预计，2010 年，随着各国进一步走出金融危机并实现经济复苏，主权债务可能成为新的全球危机，特别是在发达国家。
为了应对金融危机，欧美发达经济体推出了大规模经济刺激计划，这些国家公共开支剧增的同时税收锐减，导致公共债务上升穆迪认为，主权风险可能成为 2010 年全球经济最严峻的威胁之一在一般情况下，出现主权债务风险可能使得一国债券遭到抛售，而在极端情况下，可能出现主要工业化国家丧失偿付能力也就是“倒债”的不利局面中金公司 2009 年 12 月也发布研究报告称，继迪拜、希腊之后，全球可能正在酝酿一轮更大规模的债务危机多个西欧国家同样面临主权评级遭下调的风险除了希腊，意大利、爱尔兰、西班牙、英国及葡萄牙等国的财政状况也非常严峻对很多国家来说，即将到来的财政和货币政策“退出”，可能给政府改善财政状况带来掣肘举个最简单的例子，如果美联储在明年晚些时候开始加息，那么美国庞大的债务负担必将更加沉重当然，对于美国这样的大国来说，出现倒债的概率毕竟很低一些人认为，主权债务问题带来的风险，可能体现在其他方面，比如通胀水平的上升摩根士丹利最近发布的一份报告指出，继金融危机之后，下一轮危机可能是信心危机，即公众对于各国政府和央行能否控制住持续上升的公共债务失去信任，在最糟的情况下，这种失控会导致恶性通胀大摩在报告中分析道，很有可能出现一种情况，当大多数发达国家无法再通过发新债、加税等手段来偿债时，政府可能指示银行加大印钞，从而将一场倒债危机转化成通胀危机。
下一个地雷是谁 [6]至少在未来两到三年，政府偿债能力都将是投资者关注的一个风险因素，梅隆资产管理公司的一位基金经理乔纳森这样认为如果说，上面提到的还只是预想中的危机，那么近期的一些个案则构成了实实在在的风险，从迪拜世界，到希腊、西班牙，再到墨西哥……上月底迪拜世界宣布重组近 600 亿美元债务，引发全球一片哗然但那似乎只是一个开始本月 8 日，惠誉宣布对希腊“降级”；次日标普宣布下调对西班牙的主权债务展望，并警告未来两年可能对该国降级；一周后，标普又宣布对希腊降级下一个不幸的又会是谁？现在看来，欧洲可能是最“高危”地区欧洲央行前不久的报告说，立陶宛、拉脱维亚和爱沙尼亚这三个波罗的海国家如果不能采取有效措施削减财政赤字，将很可能面临新一轮的债务危机 不过，在其他一些地区，类似的风险似乎也在酝酿跟踪监测信用违约掉期(CDS) 市场的CMA 数据公司本周公布，委内瑞拉已超越乌克兰，成为世界上债券风险最高的国家这两个国家的债券出现违约的概率都超过了 50%全球负债钟：全球政府负债已破 35 万亿美元 [7]一场金融海啸导致全球政府负债累累， 《经济学人》( The Economist)杂志最近在网上建立了一个“全球政府债务钟”(Global Public Debt Clock)，实时可以知道全球各国的公债详情，时钟每数秒便会自动更新。
直至上周四为止，全球政府负债已突破 35 万亿美元《经济学人》承认这个时钟“ 并不完全准确”，但可以提供一个透析的图解全球政府债务钟”网址为 除了加总各国债务外，还依据各国政府的负债余额占国民生产毛额比率高低，以不同颜色注记，韩国、东欧、沙乌地等国列在同一等级（橘色），负债最严重的美国、日本与西欧国家则是最糟糕的黑色而“比较不靠借贷”并“ 着重平衡赤字 ”的国家则包括中国、印度和大部分的非洲国家时钟包括了过去 10 年的数据，并预估未来两年的债务状况，按估计，到了 2011 年，全球政府的债务将破 45 万亿美元例如英国二年后政府负债余额将达 2．08 万亿美元，负债比率达 91．3％《经济学人》警告，尽管金融风暴已逐渐远离，但另一个风暴─政府负债正隐然成形经济学人表示，已开发国家为了降低失业增加的冲击，纷纷推出纾困方案，前十大已开发国家负债比前年底仅 78％，2014 年将暴增至 114％，每位国民负担债务达 5 万美元，主要国家集体举债行为，为二战以。