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1、第 1 页上市公司调研报告盐城纺织职业技术学院会计电算化专业上市公司调查报告二一二年六月二十日目录一、调查公司概况.1二、主要财务数据.1三、财务指标分析.1（一）偿债及资本结构.11.流动比率.22.速动比率.33.股东权益比率.34.产权比率.45.资产负债率5（二）营运能力分析.51.应收账款周转率.62.存货周转率63.总资产周转率.4.流动资产周转率.（三）盈利能力分析101.总资产利润率102.成本费用利润率.113.净资产报酬率124.净资产收益率12（四）成长能力分析121.主营业务收入增长率132.净利润增长率143.净资产增长率154.总资产增长率16四、杜邦分析16（一）
2、总资产周转率的影响18（二）销售利润率的影响.19（三）权益乘数的影响.20五、总结.21一汽轿车20*年财务分析报告摘要：通过本学期对上市公司中海集运的跟踪调查，本文采集了该公司20*年财务报告数据。一方面，对公司的偿债能力、营运能力、盈利能力和成长能力四大类财务指标进行分析；另一方面，对杜邦分析体系的主要数据进行了因素分析法。关键词：公司概况财务数据财务指标分析杜邦分析因素分析一、调查公司概况一汽轿车股份有限公司(以下简称“本公司”)是1997年经国家体改委体改生55号文批准，由中国第一汽车集团公司(以下简称“一汽集团公司”)独家发起，采用社会募集方式设立的股份有限公司。本公司于1997年
3、6月18日经中国证券监督管理委员会批准公开发行股票并在深圳证券交易所上市流通，股票代码为000800。所属行业为汽车制造类；行业代码为ZC7505经营范围：开发、制造、销售轿车，旅行车及其配件，修理汽车，加工非标设备，机械配件，机电产品（不含小轿车）销售。第 2 页二、财务指标分析（财务报表及分析图表见EXCEL文件）（一）偿债及资本结构流动比率=流动资产/流动负债流动比每率表明企业一元流动负债有多少流动资产作为偿还保证。流动比率越高，反映企业短期偿还能力越强，债权人的权益越有保证。国际上通常认为流动比率的下限为1，而流动比率等于2时较为适当，它表明企业的财务状况比较稳定可靠，除了满足日常生产
4、经营的流动资金需要外，还有足够的财力偿付到期短期债务。如果流动比率过低，则表示企业可能捉襟见肘，难以如期偿还债务。但流动比率也不可以过高，过高则表明企业流动资产占用较多，会影响企业的资金使用效率和企业的筹资成本，进而影响企业的获利能力。流动资产越多，短期债务越少。则流动比率越大，企业的短期偿还能力越强。图1图2从图1、图2来看，公司20*年的流动比率为1.38，是近五年来的最低点。但是较高于调查的其他10个同行企业的平均值1.15.公司本年度流动比率比率降低较的原因是-公司本年度流动比率比较的原因是20*年本公司流动资产与流动负债较20*年有增多。本年度流动资产和流动负债差额较大。由此可以看出
5、20*年公司短期偿债能力比往年较好。但是相对其他同行公司又显得是比较高的，主要是本公司因生产经营需要，增加了短期借款融资，又因公司销售收入增加且加大收款的催收能力，同时存货变现较少，并且公司原材料的采购较其他公司较少，因而经营活动产生的现金流量增加，这些直接导致本公司流动资产占用较多，影响本公司资金使用效率和企业的筹资成本，进而影响企业的获利能力。不过总体上能够说明公司的短期偿债能力较强。速动比率=速动资产/流动负债速动资产=流动资产-存货-预付账款-第 3 页其他流动资产速动比率是指企业速动资产与流动负债的比值，速动比率比流动比率更加准确、更可靠地评价了企业资产的流动性及偿债能力。一般情况下
6、，速动比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强。国际上通常认为，速动比率等于100%时较为适当。速动比率小于100%，表明企业面临很大的偿债风险；速动比率大于100%，表明企业会因为现金及应收账款占用过多而增加企业机会成本。图1图2从图1、图2来看，本公司20*年的速动比率为1.07，低于前几年的。不过高于调查的其他8个同行企业的平均值0.92。本公司速动比率比历年较低的原因-主要由于存货、预付账款、其他流动资产余额较高，导致速动比率较低。这最终使企业20*年速动比率低。同时也说明企业短期偿债能力降低了。但是相对其他同行公司又显得是比较高的，主要是本公司投资活动产生的现金流量少，大多数现金被占
7、用，报告期内许多零件销售增加，拉动了汽车的平均价格，从而导致成品滞货，现金被占用，因而速动比率过高。3.股东权益比率股东权益比率股东权益总额/资产总额股东权益比率是股东权益与资产总额的比率，该比率反映企业资产中有多少是所有着投入的。篇二：上市公司调研报告农业。中信建投证券研究发展部上市公司调研报告农业红色产业*年更红经过对新中基实地调研，我们主要认为*年新中基有三方面变化，将实现较好增长一是20*年番茄酱产量将有50%增长。同时公司可能适度增加大桶酱比重；继续调整法国普罗旺斯公司的产品结构，适度减第 4 页少亏损的果蔬罐头产品和一些小包装番茄酱产品，这样公司利润率有望提高。二是预计20*年榨季
8、里中国番茄种植面积和产量都有大幅度上升，番茄产量增长30%。同时意大利等国番茄产量也有望比20*年增长，因此全球番茄酱价格可能出现回落，全年呈现两头高，中间低的态势，这对以一、四季度为主要销售季的企业来说可以获得更高的销售均价。三新中基调整了国内番茄供应基地，未来基地重点回归新疆，大约60%的番茄基地控制在兵团6师中。公司参照国外大型企业与上游的关系模式，与6师签署协议，以合同形式将番茄供应加以法律保护。同时通过与银行、农资的密切结合，将番茄种植各个环节控制起来，最终达到保值保量的番茄供给，为公司业绩增长奠定坚实基础。20*年业绩预测番茄酱产量预计30万吨，其中大桶酱销售比重增加到75%，为1
9、9.822万吨。综合利润率提高。全年实现销售收入24亿元，归属母公司净利润1.41亿元，EPS0.33元。目标价位8.25元，给与增持评级。风险因素番茄加工企业的销售收入和业绩在一个会计年度的构成中第四季度几乎占一半。也就是说年初预测公司整体会计年度业绩存在着不准确的风险。预测和比率20*F20*F20*F20*F主营收入（百万）22.624.6324.6324.63主营收入增长率-5.97%8.64%0%0%净利润（百万）1.221.411.411.41净利润增长率62.45%15.57%0%0%ROE7.73%7.83%7.83%7.83%EPS（元）0.290.330.330.33P/E
10、25.4422.3622.3622.36P/B1.961.81.701.54CHINASECURITIESRESEARCH新中基（000972）新中基上市公司调研报告调研目的第 5 页新中基发展战略与业绩走向新中基要实现长远发展和短期业绩增长，必须处理好三方面问题：一是加工与番茄供给的关系，确保番茄原料保质保量；二是大桶酱与小包装产品关系；三是与外资合资或合作企业的（普罗旺斯、天津中辰番茄制品和制罐公司）。20*年公司业绩走向则取决于：一是公司番茄酱产量与全球番茄酱价格；二是普罗旺斯公司资产处理进程；三是资本支出预期以及汇率变动。调研结论一、创新和完善合同机制，新中基加强与兵团资本合作，强化番
11、茄原料供应二、继续调整普罗旺斯业务结构，争取两年内将生产线从法国全部迁移到天津，仅留研发与销售，逐步降低普罗旺斯高昂的费用支出；可能收购天津中辰美方股权，控制公司运营，力争盈利。三、我们预计*年番茄酱市场将呈现“量增价平”局面，新中基业绩增长主要依靠销售量增加。总体上看，由于运输费用和包装成本下降将提高公司盈利能力；公司番茄酱产量有望增长30%，达到26万吨。*年番茄酱价格在900-1000美元/吨之间。营业收入预计24.5亿元，按照5.5%净利润率，*年实现净利润1.29亿元，每股收益0.31元。给与增持评级。一、创新合同机制，强化与番茄原料紧密供应关系1、原料是食品加工企业的根本没有原料就
12、是无米之炊；而没有好的原料就会埋下食品安全的隐患。三鹿毒奶粉事件不仅给乳品行业带来巨大负面影响，也同时给所有食品加工企业一次极大震动。番茄加工产业也不例外。新疆番茄产业被誉为红色产业，番茄酱产量和出口量均占到全国90%以上，在全球番茄酱贸易量中也占到将近50%的份额。20*以来新疆番茄加工产能急剧扩张，不仅中粮屯河和新中基这样的大企业扩大加工能第 6 页力，众多小企业和各路资本都投身番茄加工业，在很短时间全疆总产能迅速增加到100万吨，而20*年全国番茄酱出口不足80万吨。对原料的争夺将更加激烈，恶性竞争将难免。如何保证番茄原料的保质保量供应已经是新中基迫在眉睫要解决的事情。2、新中基番茄基地
13、还将立足新疆，内蒙古工厂陆续迁回疆内对内蒙古新基地的开拓由于当地投资环境恶化而步履维艰。新中基已经有两个厂迁回了新疆。因此未来新中基番茄基地还将以新疆为主。这样巩固原料基地，保证原料供应就成为公司经营的重点。新中基大股东是兵团，背靠大树，公司的原料有基本保证。但中粮屯河依靠中粮集团强大的资金实力，在收购番茄回款方面更具优势。3、合同方式创新原料供应新机制基于这种形势新中基20*年与兵团签订番茄供应合同，以法律文件方式将番茄供应数量与价格，番茄质量标准等各方面固定下来。将供应方由众多分散的农户变为兵团法人单位。由兵团负责组织和监督农户的种植和新中基上市公司调研报告供应。一旦违反合同，兵团法人将承
14、担法律责任。这样将原料收购风险转移到兵团方面效仿国外大型企业先进经验，与资本合作控制种植环节为保证番茄质量，新中基还与银行、农资供应部门进行合作。新中基向银行贷款，再转贷给农民，通过贷款条款约定农民必须使用指定种子、化肥等物资。这与美国大型农产品加工企业的做法是一致的。美国先锋公司等大型食品集团拥有自己的银行，并且拥有种子、化肥等多种产业。通过银行向农民贷款附加条款，约定农民必须使用的种子化肥以及将产品卖给谁。大型食品集团在每个环节控制了农民，不但保证了农产品质量和供应，还赚取了各个环节上的利润。新中第 7 页基还没有能力做到这些。但提供有效的行政手段和适当市场化手段，适度约束农民的种植和供应
15、行为。5、合同基地占全部供应量50%以上，为加工提供稳定和优质原料新中基与兵团签订合同覆盖番茄种植面积20万吨，按照亩产6吨计算，可提供120万吨番茄。再在按照8：1的比例计算，可生产15万吨36浓度番茄酱。番茄原料大约占公司全部供应量一半以上。不仅新中基，中粮屯河也在宁夏建立番茄基地。三元收购三鹿资产后，投入10亿元建立自己的奶源基地，杜绝奶贩子中间环节。因此食品加工企业未来发展的趋势就是向上游倾斜。通过各种方式加强与农业的关系。新中基的做法代表农产品加工企业的未来。2、继续调整普罗旺斯运营，逐步减少高昂费用支出图1显示，20*年新中基毛利率是三年最高，这与番茄酱价格迅猛上涨有关。但同时我们
16、发现公司净利率却是三年来最低的，同时销售期间费用率也达到三年来峰值。这说明营业利润增长上被费用抵消了。这在20*和20*年两年也表现很突出。而连年的费用上涨又几乎都与普罗旺斯公司有关。普罗旺斯公司成了新中基的鸡肋，食之无味，弃之可惜，更何况还弃不掉。收购普公司后，新中基一直在调整，先是停止部分不盈利产品生产，后是裁员，目前已经裁掉1/3。但按照法国法律规定，给员工补偿付出了巨大代价。目前新中基正在陆续将法国设备迁移回中国，力争在两年之内将生产线全部迁回天津，法国仅保留研发和销售。因此未来两年公司还将继续对普公司有较大费用负担。法国普罗旺斯公司生产小包装番茄制品以及果蔬罐头，总销售金额大约在7亿多人民币，其中番茄酱罐头收入大约是2.59亿元人民币，果蔬罐头是34亿元。由于法国企业追求市场占有率，利润率一直较低，而在法国关第 8 页闭生产线又受到工会的制约。因此普罗旺斯公司几年来亏本也是迫不得已，对普公司的生产线只能逐步萎缩。我们看到*年
