《凯雷IPO路演中文详解》由会员分享，可在线阅读，更多相关《凯雷IPO路演中文详解（15页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 凯雷 IPO 路演 PPT 中文详解PE 巨头 $凯雷(CARL)$ 投资集团（下文统称为“凯雷” ）目前正在进行 IPO 路演，该公司计划在 IPO 中发行 3050 万股股票，发行价区间为 23-25 美元，拟融资约 7.32 亿美元，估值73 亿美元，JP 摩根、花旗及瑞士信贷将作为其联合承销商，上市地点为纳斯达克全球精选市场。i 美股以凯雷路演 PPT 为主，对其做一概述，以帮助投资者对这家公司作整体了解。路演 PPT 分为五部分：1）董事会主席 Daniel A. DAniello 阐述凯雷目前发展概况2）联合 CEO Bill Conway 讲述凯雷 25 年投资经验3）联合 C
2、EO David Rubenstein 汇总凯雷募集资金情况4）CFO Adena Friedman 介绍凯雷运营模式5）COO Glenn Youngkin 展示凯雷未来增长前景查看原图一、凯雷发展概况 多元化、多产品全球平台1、核心数据（截止 2011 年 12 月 31 日）：1）员工总数近 1300 、 在全球 6 大洲拥有 33 个办事处、有超过 1400 名投资者；2）2011 年企业私募股权投资业务的毛内部收益率（Gross IRR）为 31%；实物资产投资业务的毛内部收益率为 29%；3）所投资公司超过 200 家，房地产投资项目超过 250 家；4）2011 年经济净收益（E
3、conomic net income）为 9.14 亿美元，可支配收益为 8.82 亿美元；5）旗下管理总资产由 2003 年的 160 亿美元增加至 2011 年的 1470 亿美元，年复合增长率为 32%。查看原图2、全球最大的另类资产管理公司之一凯雷旗下运营四个部门，分别为：企业私募股权，实物资产，全球战略性金融投资和母基金解决方案。1）企业私募股权部门：拥有 26 支基金，管理资产规模 550 亿美元（新兴市场为 100 亿美元） ，其中需要收取基金管理费的资产规模为 380 亿美元，可用资本（ available capital）为 130 亿美元；2）实物资产部门：拥有 17 支基
4、金（包括 11 支房地产和基础设施基金，及 6 支能源基金） ，管理资产规模 310 亿美元（新兴市场为 10 亿美元） ，其中需要收取管理费的资产规模为 220 亿美元；3）母基金解决方案：管理资产规模为 410 亿美元，拥有超过 625 项基金投资，这些基金由超过 285 位一般合伙人管理，投资公司数量超过 4500 家；4）全球市场战略部门：拥有 46 支基金，管理资产规模为 240 亿美元，为全球第二大结构信贷（担保信贷凭证 CLO）公司。查看原图3、管理团队凯雷集团管理委员会成员包括：董事长及创始人 Daniel A. DAniello 、 联合 CEO Bill Conway 和
5、David Rubenstein、CFO Adena Friedman、 COO Glenn Youngkin 及当然委员（co-officio）Jeff Ferguson。 【笔者注：当然委员是指不需要经过选举，因拥有专业技能或者根据上级主管建议而当选的委员】目前，凯雷集团基金投资产品中拥有 29 位负责人，182 位管理董事，超过 600 位投资专家和 27 位运营高官。查看原图二、凯雷 25 年投资经验1、 2011 年 各部门业绩（截止 2011 年 12 月 31 日）：1）凯雷集团旗下企业私募股权部门已实现或部分实现的投入资本倍数（Multiple of invested capi
6、tal ， “MOIC”） 为 2.6， 毛内部收益率为 31%；实物资产部门的投入资本倍数为 2，毛内部收益率为 29%；【笔者注：投入资本倍数 =在扣除管理费、费用以及利息之前的所有已实现投资收益/累计投入资本, Multiple of invested capital represents total fair value, before management fees,expenses and carried interest, divided by cumulative invested capital）2）不良资产的毛内部收益率为 15% （此业务由凯雷旗下 Carlyle Str
7、ategic Partners 运营）；3）对冲基金部门，Claren Road Mater Fund 和 Claren Road Opportunities Fund 的净年化收益率分别为 11%和 18%；4）母基金解决方案的投入资本倍数为 1.3，毛内部收益率为 10%。查看原图2、凯雷区域投资收益情况截至 2011 年 12 月 31 日，凯雷在美国境内的三只基金 CPII、CPIII 和 CPIV 的投入资本倍数分别为 3、2.6 和 2.5； 在欧洲的两只基金 CEP I 和 CEP II 的投入资本倍数分别为 2.2和 2.7；在日本的 CJP I 基金的投入资本倍数为 3.5；
8、在亚洲的两支基金 CAP I 和 CAP II的投入资本倍数分别为 3.9 和 3.6.【笔者注：以上数据在计算投入资本倍数时，投资收益只考虑已实现和部分实现的投资收益，不包含未实现的投资收益】查看原图3、凯雷价值创造的核心要素凯雷创造价值的核心四要素：凯雷全球网络、行业专家、执行团队及数据库：1）全球网络：本土团队+投资专家。在美国本土之外，凯雷拥有超过 275 位投资专家。2）行业专家：拥有超过 600 位行业专家团队，涉及 11 个领域；3）运营执行：27 位运营高官，负责制定价值创造计划和签署产业合同；4）数据库：拥有来自超过 200 家公司和超过 250 项房地产投资项目的专有数据。
9、查看原图4、EBITDA 增长助推投资价值创造查看原图5、资本投入、退出以及价值创造情况1）资本投入：2011 年凯雷在全球 19 个国家里完成 191 起资本投资项目，涉及 31 支基金，投资总额 113 亿美元。2）资本退出：2011 年，凯雷在全球 22 个国家中完成 391 起资本退出项目，涉及 45 支基金，退出资本总额 188 亿美元。3）价值创造：2011 年 Carry Fund 资产增值率为 16%，对冲基金净收益率为 7%，预估可支配收益为 8.82 亿美元。2012 年第一季度 Carry Fund 资产增值率为 9%。查看原图三、凯雷募集资金能力1、募集资金现状、来源以
10、及资金承诺：1）募集资金现状：截止 2011 年 12 月 31 日，凯雷 Carry Fund 累计募集资金总额（剔除收购交易）1170 亿美元、2008 年-2011 年期间共募集资金 320 亿美元，拥有 60 位投资者关系专家；2）募集资金来源：凯雷旗下基金的资金来源比较分散，其中公共养老金和机构为其最大资金来源（占比 27.7%） ，其次为母基金(占比 15.3%)，高净值投资者(14.8%) ，主权财富基金（12.8%） 、保险（7.6%） 、公司年金（7.5%） 、银行（6.2%） 、捐助基金（Endowments，3.4%）和其他（2.8%） ；3）LP 承诺资金增长：2006
11、 年-2011 年期间，财富基金 LP 承诺资金总额增长 195%，公共养老金 LP 承诺资金总额增长 134%，高净值投资者 LP 承诺资金总额增加 64%；4）多个基金投资承诺：2006 年，在所有已承诺投资的投资者中，由 6%的投资者承诺投资超过 20 支凯雷基金，2011 年这一数字增加至 11%。承诺投资 11-20 支基金的投资者占比也由 2006 年的 16%增加至 2011 年的 20%。查看原图2、私募股权投资收益率跑赢大盘查看原图3、在提高募集资金能力方面的重要投资2007 年-2012 年第一季度（截止 3 月 31 日）期间，凯雷加强了区域市场扩张、改善了投资工具和投资
12、渠道，增加了投资产品组合、吸引更多的投资者。查看原图四、凯雷运营模式1、凯雷引擎1）累计募集资金：2008 年凯雷累计募集资金总额超过 1000 亿美元，截止 2011 年 12 月31 日，这一数字已达到 1170 亿美元 ；2）Carry Fund 年度投资额：2006 年-2011 年分别为 79 亿美元、145 亿美元、120 亿美元、50 亿美元、101 亿美元和 113 亿美元；3）Carry Fund 年度退出资本额： 2006 年-2011 年分别为 106 亿美元、89 亿美元、20 亿美元、21 亿美元、82 亿美元和 188 亿美元；4）Carry Fund 年度资产增值
13、率：2009 年-2011 年分别为 8%、34%和 16%。查看原图2、拟短期内要实现的投资截至 2011 年 12 月 31 日，凯雷集团 Carry Fund 累计投入资金 620 亿美元（2008 年以及之前的投资总额占到 62%） ，其中上市投资资产占到 27%，合计 170 亿美元。2010 年和2011 年，凯雷所投资企业中共完成了 20 起 IPO，其中包括雅士利，尼尔森和博思艾伦等公司。查看原图3、凯雷集团预期实现业绩报酬费用净值查看原图4、2011 年财务概况（预估）：2011 年凯雷已实现营收（realized revenue）为 22.9 亿美元，其中已实现业绩报酬费用
14、为13.25 亿美元，管理费用 9.622 亿美元，可分配收益的税前净利润率为 39%。 【笔者注：2011 年凯雷未实现业绩报酬费用为-1.261 亿美元）按非 GAAP 计算，各部门总营收为 21.56 亿美元，净业绩报酬费用为 6.78 亿美元，经济净收益为 9.14 亿美元，可分配净利润为 8.82 亿美元；与费用相关收益为 1.84 亿美元；查看原图5、强劲、稳定的资产负债表截止 2011 年 12 月 31 日，实际和预估现金和现金等值物分别为 5.096 亿美元和 5.369 亿美元；2011 年实际和预估应计业绩报酬费用同为 20.526 亿美元；实际和预估定期贷款同为 5 亿
15、美元；实际循环贷款为 3.11 亿美元；实际次级债券为 2.625 亿美元；其他实际债务为 5000 万美元。查看原图6、充裕的现金流（预估）按非 GAAP 计算，2011 年该公司经济净收益为 9.14 亿美元，税前可支配收益为 8.82 亿美元；查看原图五、未来增长前景1、凯雷 25 年的发展历程凯雷集团创建于 1987 年，起初主要以私人股权投资为主营业务，并于 1990 年建立了第一支美国收购基金（Buyout fund） ，1994 年凯雷聘任了第一位投资者关系专业人员。从1997 年起，凯雷开始了市场扩张，先后进入欧洲、亚洲、中东和南美市场，在这些地区建立了该集团的办事处和基金。同
16、时，凯雷进行多元化产品（基金）发展，先后建立了房地产基金、风险投资基金，可再生能源基金以及全球基础设施基金等，并通过建立母基金解决方案巩固了其在 PE 市场中的地位。目前凯雷集团已发展成为一家全球领先的另类资产管理公司。查看原图2、凯雷 DNA创新和增长2006 年-2010 年，凯雷管理资产总额增长了 227%，目前已达到 1470 亿美元；旗下管理基金总数增加 194%，目前拥有 89 支基金和 52 个母基金工具（FOF Vehicles） ；三年累计股权投资总额增长 63%；投资者数量增加 40%，目前为 1400 左右。查看原图2、凯雷旗下基金的全球分布情况查看原图3、新兴市场机会截止 2011 年 12 月 31 日，凯雷在新兴市场中运营着 12 支基金，管理资产总规模 130 亿美元，其中包括 Carry Funds 运营的 110 亿美元资金和 ESG 运营的 2
