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1、【文化传媒行业发展概况】一、文化传媒企业改制上市的必要性（一）是深化文化体制改革的需要1、 2007 年，胡锦涛总书记在党的十七大报告中指出，要深化文化体制改革，大力发展文化产业，加快文化产业基地和区域性特色文化产业群建设，培育文化产业骨干企业和战略投资者，繁荣文化市场，增强国际竞争力，将文化提高到国家战略高度来认识2、大型文化媒体集团通过上市，借助资本市场力量建立现代企业所必需的治理结构、激励和约束机制，全面提升竞争力，这不仅是深化我国文化体制改革的必由之路，是党和国家对文化传媒企业提出的最新要求，也是提高中国文化企业全球竞争力的有力保证（二）有利于规范治理结构，提高管理水平1、改制上市后成
2、为公众公司，有利于引入先进的经营理念，按照现代企业制度提升产业水平，建立起规范的法人治理结构，并按公司法 、 公司章程和有关法律法规规范运作，建立起与现代企业制度相适应的财务、劳动人事、分配制度，形成规范的企业内部管理体制。2、上市后通过履行严格的信息披露程序，有利于提高财务和经营透明度，接受证券监管机构和社会公众的监督，促使深化治理结构改革，按照国际管理标准和水平，进一步提高企业经营质量和管理水平。（三）有利于建立激励机制，吸引和保留优秀人才1、随着中国加入 WTO 和各行各业的进一步对外开放，市场竞争不断加剧，公司人力资源管理也面临巨大挑战 人才竞争，尤其是管理人才和核心业务骨干的竞争，越
3、来越成为现代企业必须应对的重要课题。2、在市场化的环境下竞争，企业应逐步建立市场化的管理机制，包括薪酬激励机制。2006年 10 月 国有控股上市公司股权激励办法 颁布以来，已有多家上市公司成功实施股权激励，从而使上市公司经营者获得公司股权，以股东的身份参与企业决策分享利润承担风险通过人事与分配制度改革，设计股权激励方案，有利于吸引大批专业人才，使国有文化媒体行业真正成为人才的聚集地和制高点，有效抵御加入 WTO 后进入中国的境外媒体巨头以及民营媒体对人才的争夺。（三）是国有文化媒体企业适应行业发展趋势、应对新媒体的挑战的需要1、目前国内文化媒体行业已经由增量增长发展到了存量整合的阶段，国内市
4、场继续扩大的空间有限，行业内的并购整合与向区域外发展将成为主题，二者都需要大量资金的支持，而上市融资是实现区域整合的重要手段。2、近年来，以互联网、移动通信为代表的新媒体产业发展迅速。民营资本在新媒体产业中占据着主导地位，其资本市场规模已经超过了国有传统媒体。通过改变体制、理顺机制、轻装上阵，适应媒体产业发展趋势，有效应对民营媒体的竞争，确保国有媒体的导向力和控制力，成为国有媒体单位发展的必然要求。二、文化传媒企业资本运作现状及趋势（一）新媒体发展现状1、我国新媒体上市公司在市值上全面超越传统国有媒体【目前我国新媒体上市公司发展迅速，仅腾讯公司的市值就已经超过 14 家国有传媒上市公司市值总和
5、的两倍】2、中国网络和移动新媒体将快速发展1、据 CNNIC 发布第 24 次中国互联网报告，截止 2009 年 6 月 30 日，我国网民总数已达到3.38 亿人，已经远远超过美国，位居世界首位。2、目前网民平均上网时长是 18.0 小时/周，在主要的网络应用中，网络游戏的使用率达到了 64.2%, 网络新闻的使用率更是高达 78.7%。此外，论坛/BBS ，博客应用在网民中也有很高的普及率。3、截至 2009 年 6 月底，中国手机网民规模为 1.55 亿人，占整体网民的 46%。半年内手机网民占总体互联网民的比例提升 6.5 个百分点。4、我国移动增值服务也取得了快速发展，据预测，201
6、0 年中国手机用户规模将达到 6.8 亿。1、 2008 年中国网络广告市场规模已经达到 180 亿元人民币，与 2007 年同比增长 71。预计到 2011 中国网络广告市场份额将接近 380 亿人民币。2、在网络广告中，搜索引擎广告市场呈现较快增长。2008 年，中国搜索引擎广告市场规模超过 50 亿元人民币，预计到 2011 中国搜索引擎广告市场份额将超过 130 亿人民币，在网络广告市场中分额将超过三分之一。3、 2008 年我国手机广告市场总规模超过 4 亿元。伴随着中国手机用户的飞速增长及 3G 业务的开展，预计 2010 年我国手机广告市场将达到 8.53 亿。（一）上市公司数量
7、和市值必将加速上升1、目前传媒文化类上市公司市值占资本市场的比重较小2、传媒文化类上市公司主要资本市场指标3、近年传媒企业进入资本市场的家数日益增多（1 ） 2007 年国内三家传媒公司成功实现 IPO四川新华文轩：中国首家出版发行行业境外整体上市的公司。新华文轩（0811 HK)是中国首家境外上市的出版发行业上市公司，2007 年 5 月底在香港资本市场上市。辽宁出版传媒：中国出版传媒采编与发行境内整体上市公司。辽宁出版传媒（601999）于 2007 年 12 月成功实现采编与发行业务整体境内上市。广州日报：成为首家由三板转主板上市的报业公司。粤传媒成为代办转让系统首家成功转主板的上市报业
8、公司。（2 ） 2008 年-2009 年传媒企业上市情况安徽时代出版：通过重组科大创新成功实现借壳上市。2008 年，安徽出版集团将下属出版、印刷业务整体注入上市公司 科大创新股份有限公司（600551） ，成为科大创新的第一大控股股东，实现出版、印刷业务的整体上市天威视讯：深圳文化产业在中国 A 股市场的第一家上市公司。天威视讯（ 002238）于2008 年 5 月在深圳中小板市场成功上市，首次公开发行 6700 万股，上市首日开盘报 16.99元。华谊兄弟：A 股第一家影视文化业上市公司。 2009 年 10 月 9 日，华谊兄弟（300027）刊登创业板招股意向书，拟发行 4200
9、万股 A 股。公司将成为正式登陆 A 股的第一家影视文化企业。【此外，安徽新华、浙江中策影视通过首发实现上市，而江西出版已公告借壳鑫新股份。 】（二）在产业政策指导下的非意识形态资产将更完整的进入上市范围1、证券监管政策更加明确（1 ） 06 年颁布的首次公开发行股票并上市管理办法对资产业务完整进入上市范围进行了更加明确的规定。（2 ）符合行业监管要求的主营业务资产相对完整的进入上市范围，也是证监会协助企业向国务院申请 3 年业绩豁免的前提之一。2、行业监管政策更为清晰（1 ）随着文化体制改革的不断深入，文化媒体各个子行业在政策允许下的改制范围也更为清晰。根据我们的理解，广电行业和报纸行业意识
10、形态较强。广电行业正在研究“制播分离”改革，播出/新闻类资产属于不可改制范围；报纸行业采编资产属于不改制范围。（2 ）出版发行、有线电视、电影等行业，在确保国有资本绝对控股的原则下，可根据企业情况考虑整体改制上市。（3 ）文化传媒行业企业改制上市，首先要确保符合媒体行业监管政策，保证意识形态的绝对安全。在这一原则下，需要尽量满足上市规则中关于符合行业监管要求的主业资产完整改制上市的要求。3、部分上市到整体上市的趋势1、以往文化媒体企业大多以部分资产上市（中视股份案例） ，近年来符合产业政策的主业资产完整改制上市成为趋势。2008 年 4 月，经中宣部、新闻出版总署和中国证监会同意，辽宁少年儿童
11、出版社、春风文艺出版社和辽宁音像出版社由上市公司收购。从而使传媒公司的出版主业更加突出，核心竞争力更具强势。（三）跨地域跨媒体整合初现端倪1、江苏新华书店跨地域整合海南新华书店。2008 年 5 月 9 日，经新闻出版总署和江苏、海南两省主管部门批准，我国首个跨地区战略重组组建的大型发行企业海南凤凰新华发行有限责任公司在海口市成立。据悉，根据双方签订的合资约定书 ，江苏省新华书店集团有限公司以现金投入 2.3 亿元，占 51%股权，海南省新华书店集团公司以全部净资产作价 1.9 亿元出资，占 49%股权，合资组建股份制公司。2、江西出版集团重组中国和平出版社。2007 年 12 月 5 日，经
12、新闻出版总署批复，同意江西出版集团重组中国和平出版社，并改制为中国和平出版社有限责任公司，主办方为江西出版集团公司和中国宋庆龄基金会。此举开启了我国出版业跨区域重组的序幕。3、博瑞传播公司跨媒体发展实施并购。2007 年 11 月 21 日，博瑞传播以 6380 万元收购北京手中乾坤信息技术有限公司 20%的股权。另外，公司还准备投资 2000 万元，在成都春熙路、盐市口等繁华地段投资 80 个 LED 显示屏。北京手中乾坤信息技术有限公司在中国移动全国 SP 排名中约在第 20 位，主要从事 WAP 网站的运营和手机游戏的开发、运营。4、长江出版集团跨媒体收购民营卡通公司。2006 年 1 月，长江出版集团并购湖北海豚卡通有限公司。新的湖北海豚传媒有限责任公司开始运作，原湖北海豚卡通有限公司停止运营。此次收购为国有出版集团收购民营企业第一案。新的湖北海豚传媒有限责任公司由长江出版集团和原湖北海豚卡通有限公司总经理夏顺华等七方股东共同注资 3600 万元发起成立。
