发展产业基金助力地方经济近期,吉林市拟成立 10 亿元“东北老工业基地基金” ,由光大银行吉林分行投资 7 亿元,政府引导资金提供 3 联盟亿元,用于吉林市哈达湾棚户区改造项目这是产业投资基金支持地方基础设施建设,助力经济发展的典型案例自 xx 年国内第一支产业基金渤海产业基金成立以来,十年间,产业基金的募集资金规模和数量快速增长尤其是面向基础设施建设、战略性产业以及公共服务领域的产业基金,增长速度更快,并在弥补政府性融资缺口、整合社会资本、扩大社会融资规模、助力地方经济发展方面发挥出越来越重要的作用 一、产业基金基本定义 《产业投资基金管理暂行办法》将产业基金定义为一种对未上市企业进行股权投资和提供经营管理服务的利益共享、风险共担的集合投资制度,即通过向多数投资者发行基金份额设立基金公司,由基金公司自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金资产,委托基金托管人托管基金资产,从事创业投资、企业重组投资和基础设施投资等实业投资我国产业基金组织形式包括公司型、契约型及有限合伙型等有限合伙型是现阶段产业基金的主要组织形式,其优势在于充分发挥普通合伙人的专业能力,投资主体范围较广且承担资金有限责任,有利于保护投资者的利益等等。
各级政府性资金一般以有限合伙人形式参与投资,适度介入基金管理及投资决策,平衡产业投资基金的经济效益与社会效益 “东北老工业基地基金” 就是有限合伙型基金,其有利于撬动社会资本参与共同设立基金,扩大对公共服务领域的资金支持 “十三五” 期间,吉林市还将成立 11 支产业基金,主要分布于文化旅游、信息、航空、化工、新材料和先进装备制造等行业,总规模将达到 1040亿元 二、发挥产业基金优势,助力地方经济发展 产业基金的优势1、产业基金与银行贷款的比较优势具体表现为:一是投资性质不同基金投资属于权益性的,有利于投资对象的长期发展;银行贷款属于债权型的,着眼点在于收回本息二是投资对象不同产业基金主要投资于新兴的、有巨大增长潜力的企业,有助于扶持中小企业发展而债权投资则以成熟、现金流稳定的企业为主三是投资管理方式不同产业基金要参与企业的经营管理与重大决策事项,对企业发展和未来建设起到积极作用而债权投资人则仅对企业经营管理有参考咨询作用,一般不介入决策2、产业基金与股权投资基金、证券投资基金、创业投资基金比较优势产业基金在组织形式、退出机制等方面与其他基金有一定相似之处,且具有权益投资基金的一般特征。
主要优势在于,产业基金不单纯追求基金收益最大化,在投资对象上强调国家产业政策导向,且主要投资于具有一定产业化程度的企业或实业项目 扩宽融资渠道,缓解地方政府债务压力产业基金本质上是一种融资媒介,以其灵活的形式和汇集资本的功能,成为地方政府基建融资的新选择政府通过成立产业基金,吸引社会资本以股权形式介入项目公司,参与项目的建设和运营,同时缓解政府债务压力对于新建类项目,政府可以通过母基金吸引金融机构和实体资本投资,有效解决融资问题对于存量项目,可以通过 TOT、ROT 等方式,由产业基金设立的项目公司做具体项目运营,减轻地方政府的短期债务压力 扩大公共供给,助力地方经济一是有利于加快推进地方基础设施建设基础设施建设需要大量资金,从世界发达国家来看,利用产业基金为基础设施发展融资也是一条行之有效的途径产业基金可以以小搏大,为地方政府财政投资提供有力补充二是有利于促进新兴产业和高科技产业的发展新兴产业和高科技产业是风险较高的产业,仅依靠银行贷款等间接融资具有很大的局限性,而产业基金具有风险共担、利益共享的优势,是提高产业科技含量、实现经济集约化发展的有效途径三是有利于国有企业改革和推动产融结合。
国有企业改革的难点是盘活巨额存量资产,如果这些企业能在产业基金的推动下再入市场,且发挥自身传统优势,就可以焕发出巨大活力各类企业可以购买产业基金的证券,产业基金可以投资于国有企业,从而促进产业资本与金融资本的融合 三、发挥政府作用,促进产业基金发展 今年初,国家下发了《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》 ,明确指出,鼓励“提升各类投资基金支持能力”,其中主要指产业基金产业基金发展进入加速期,更要发挥政府的重要作用 在产业基金合规发展方面,政府应加强规范性作用主要体现在产业政策的制定和法律法规的完善,并从内外两方面加以完善:内部通过法规制度明确产业基金的激励机制,如何提高可投资企业的可信度,如何保护投资者利益等问题;外部主要是制定税收政策及对产业基金的相关扶持政策等 在产业基金的筹资和投资环节,政府起到间接引导作用我国产业基金发展初期,政府资金可适时以股权形式投入,尤其是以政府参股形式,为某些特定产业提供资金支持随着产业基金的发展,其他机构投资者应当成为产业基金的投资主力,并且除国有资金外,社会和民间资本应该逐渐成为重要资金来源 在产业基金的退出机制环节,政府起到培育资本市场的作用。
产业基金的退出方式主要有:首次公开发行、并购、管理层收购和公司回购、清算方式退出和寻找新的产业投资人等方式目前,资本市场上出现了换股收购、借壳上市等资产运作模式,为产业基金退出提供了很好借鉴从长远来看,我国资本市场将更加成熟,产业基金成功退出的几率会越来越大。