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1、冬日 A 股小阳春最近几年每年年底 A 股市场都交易清淡指数低迷，但是今年由于新股申购给广大投资者带来了巨大的投资收益，以及沪港通的开通极大的带动了投资者的投资热情，所以虽然临近年底，但市场还是交投活跃。2014 年 11 月 21 日央行宣布自 11 月 22 日起降低存款利率 0.25 个百分点，降息给未来股市带来的巨大的增量资金。由于大量新增资金源源不断的入场，目前 A 股市场似乎正迎来小阳春。 今年 IPO 重新开闸，给市场带来了很多新的投资标的，由于新股发行改革以后绝大多数上市公司都是低价低市盈率发行的。例如今年发行价最低的上市公司兰州兰石重型装备有限公司，发行价仅人民币 1.68
2、元每股，上市以后受到投资者的热烈追捧，从上市首日开始连续涨停，上市第一天涨幅达 44%，其后多个交易日持续涨停，总计 24个涨停板，到 2014 年 11 月 12 日，以 21.67 元涨停价收盘。比发行价上涨了 1289%，创造了新股上市以来连续涨停的最高纪录。到 2014 年 11 月 13 日，兰石重装更是冲高到了23.50 元，比发行价竟上涨了 1398%。在这种近乎神话般的财富效应示范下，超过 8000 亿元的增量资金，跑步进入 A股市场。西安天和防务技术股份有限公司，以 24.05 元的价格发行，上市以后连续 13 个涨停板，在 2014 年 9 月 29 日更是冲高到 119.
3、56 元，成为百元股中的新贵族，新股中签的投资者如果在高位抛售，净利润竟达到近 5 万元。到目前为止，今年由于新股申购给投资者带来的投资收益近千亿元，如此显著的财富效应，带动了 80 后投资者大量开户，而且 90 后的投资者现在新开户的数量也在明显上升，在熊市 7 年以后，市场终于迎来了新生代投资者的大量入场。 自从 2014 年 11 月 17 日沪港通正式开通以后，中国证券市场进入了一个崭新的投资时代，沪港通首日香港资金大举北上，买入 A 股 130 亿，用完了单日可以买入的最大额度，第二天进入 A 股市场的资金达到 48 亿，第三天进入 A 股市场的买入量有所下降，但仍然超过 20 亿。
4、虽然第一天以后，沪港通并没有大家想像中每日达到买入金额的最高限额，但沪港通仍然带来了很多持续的新增投资资金，就算平均每天买入 30 亿人民币，那么每个月也将有 600 亿元以上的新增资金买入 A 股，乐观估计 4- 5 个月以后，首批 3000 亿元的沪港通额度资金将会用完。那么沪股通 3000亿元的投资额度将能撬动 A 股很多上市公司股价，很多上市公司股价在未来一年将进入持续的上升通道。由于新增资金仅会重点投资部分上市公司，如果用 3000 亿元的增量资金去投资部分上市公司，那么这部分的上市公司股价将至少会有 30%以上的涨幅。 沪股通的开通，很多香港的证券公司推出了各种的优惠政策，吸引了许
5、多的投资者入市。如香港券商耀才证券宣布内地新客户享受 3 年免佣金，香港新客户首 6 个月免佣金，同时内地、香港的新客户可享受半年的港股免佣，免佣期后，无论 A 股港股，佣金率全为万分之一，这样就大大激发了投资者的参与热情。同时，香港的很多证券公司，开展一种I 展业务，以很低的利率提供源源不断的资金供客户投资。有的证券公司对 A 股I 展仅收取 5.5%的年利率，这个利息比 A 股融资价格的年化 8.6%要低很多。目前有些 A 股蓝筹公司的分红比例就高于 5.5%，这样对香港投资者的吸引力是很大的，因为投资者仅靠股息收入就能覆盖投资成本，如果股市上涨，更是可以获得更大的投资收益，所以高股息率的
6、蓝筹股在吸引了香港投资者的同时也会让很多内地的投资者认识到它的投资价值。 利用杠杆融资进入沪股通也是方便了更多的香港投资者进入 A 股市场投资，杠杆融资是一个重要的投资资金来源，因为蓝筹股最低可以用 10%的保证金，比方说交通银行、建设银行、工商银行、中国银行。其他如中国石油、中国石化也只需要 15%的保证金。虽然整体来看，每年蓝筹股的整体涨幅并不是特别大，但是由于投资杠杆的因素，投资者的回报还是比较丰厚的。这些因素就是目前资金流向上海证券交易所的主要原因。 央行降息将给未来市场带来更多的新增投资资金和新增投资者。央行宣布自 2014 年 11 月 22 日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利
7、率。金融机构一年期贷款基准利率下调 0.4 个百分点至 5.6%；一年期存款基准利率下调0.25 个百分点到 2.75%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的 1.1 倍调整为 1.2 倍；其他各档次贷款和存款基准利率相应调整，并对基准利率期限档次作适当简并。存款利息下降以后，将使存款投资所得变得更少，将分流部分资金转投 A 股市场。由于 A 股市场有很多公司的股息率大于 5%，相比于降息后的存款收益有非常明显的优势。降息以后投资者可以给 A 股市场重新估值。 此次降息是今年年内第一次降息，这次降息对很多实体企业的经营发展也有很大的帮助。目前我国经济增长有下行压力，结构调整处于爬坡时期， 企业经营困难有所加大的情况下，很多企业对融资成本的承受能力有限。虽然本次降息幅度不是特别大，但是仍然能让很多企业减少财务费用，增加净利润。由于净利润的增加，会让很多上市公司具备更多的投资价值。对于明年市场仍然有降息的预期，那么许多上市公司在明年的财务成本有希望继续降低，净利润有望进一步增加。由于对未来进一步降息的良好预期，未来几个月会吸引更多的投资资金进入 A 股市场投资。
