《地方政府融资平台创新融资案例分析》由会员分享，可在线阅读，更多相关《地方政府融资平台创新融资案例分析（114页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、,地方政府融资平台创新融资典型案例分析,我国城市基础设施建设资金来源结构,数据来源：住建部网站,资金缺口80%,银行信贷资金可能造成政府过度负债，难以为继或因政府财力信用不足，银行怠于放款,土地出让金土地资源有限，难以成为长期持续的建设资金来源,其他途径？,通过融资创新，帮助地方政府突破融资瓶颈！,引子,地方政府融资平台地方政府融资平台的含义：地方政府发起设立，通过划拨土地、股权、规费、国债等资产，迅速包装出一个资产和现金流均可达融资标准的公司，必要时再辅之以财政补贴作为还款承诺，以实现承接各路资金的目的，进而将资金运用于市政建设、公用事业等公益性或经营性的项目。地方政府融资平台的形式：城投公
2、司、资产经营公司、交投公司、水投公司、铁投公司等。典型的如：重庆八大投。地方政府融资平台的职能：融资、建设、经营。地方政府融资平台的发展阶段：第一个阶段：大举债、大建设；第二阶段：整合资源，拓宽融资渠道；第三阶段：构建核心业务和多元化融资渠道，形成投资收益良性循环；第四阶段：转型跨越，实现集团化、市场化和规范化，形成城市综合运营和服务提供商。,地方政府城市建设资金筹措的解决途径,地方政府融资平台的主要融资方式,股权融资,债权融资,夹层融资,公募市场债券融资,银行贷款,非公募市场债券融资,资产证券化,可转换债券,企业债,中期票据,短期融资券,保险资金,产业基金,非上市股权合作,股权信托,上市融资
3、,项目融资,BT融资,BTTT融资,多元化的融资渠道：融资创新,融资租赁,信托债券,目录,公用事业股权融资案例,BT/TT项目融资案例,近年融资平台信托融资样本分析,城建项目BT融资案例,片区开发融资与投融资规划案例,资产证券化融资案例,基础设施领域融资租赁研究,公募市场债券融资案例,融资平台发展战略规划,融资平台管理提升,融资平台融资模式解析,融资平台建设管理,地方政府融资平台典型案例分析：战略、融资和运作,模式一,公用事业股权融资,徐州市自来水总公司改制招商,徐州自来水总公司股权融资建设部2004年126号文市政公用事业特许经营管理办法颁布以来，全国首例按照该办法规范操作的城市公用基础设施
4、股权合作的成功案例。改制前，（1）徐州市自来水总公司现有49万吨的供水能力远远不能满足供应；（2）近期新建水厂所需1.58亿资金，远期新建供水管网资金和60万吨骆马湖水厂资金无法解决；（3）经营管理技术落后，管网漏损率高。改制，2004年12月23日首创股份与徐州市自来水总公司合资成立徐州首创水务有限责任公司，首创股份出资现金人民币1.44亿元获得80%的股权，徐州水司以实物作价人民币3600万元出资获得20%的股权。徐州首创董事会成员9名，首创股份占6名，徐州水司占3名。改制后，徐州首创获得30年合资经营合同以及在徐州水司现有服务范围内的独家特许经营权。江苏省一级城市供水水质检测中心 ，服务
5、人口100万，供水普及率100%，企业管理、生产运营、客户服务水平较合资前有了根本性提高，荣获 “中国供水企业文化建设先进单位” 。,项目背景,3、国有资产保值增值原则,坚持七项基本原则,2、公开、公平、公正原则,6、坚持建立现代公司制度原则,4、坚持渐进式稳步改革原则,5、坚持供水产业化经营原则,7、坚持引入先进经营理念原则,1、遵守政策、法规原则,坚持以下七项基本原则,十三大关键问题分析,十三大关键问题分析,4、合理选用价值评估方法,7、公司治理结构及股权结构,10、实行特许经营，完善行业监管机制,9、员工安置方案,8、土地处置方案,12、保障供水安全，满足城市持续发展,1、明确改制目标
6、2、确定纳入交易的资产范围 3、债权债务处置,5、合理设计交易结构 确保国资保值增值,6、股权转让价款的合理分配,11、水价调整机制,13、招标阶段的建议和经验,6 股权转让价款的合理分配,评估价,政府回收,国有资本“有进有退”战略,政府回收部分原始投资用于其他更急需国家资金支持发展的项目非常有必要；另外，此次改制招商后国有资本仍然绝对控股，充分体现了国家对自来水这一公共基础设施的重视和支持。,溢价,留作水务平台发展,可持续经营的需要,徐州市水务设施投资建设还需要大量的资金支持，此次股权转让价款可以弥补部分资金缺口；另外，溢价主要是由于徐州水司多年辛苦经营的结果，理应将其留在水务投融资平台，用
7、于支持徐州水务行业的发展。,1,2,基于未来的市场价值，一般而言最终成交价会大于国有资产评估价，股权价款也就体现为评估价值和溢价两部分。根据我们的实践经验和本项目的实践情况，初步建议股权转让价款中对应的国家原始投资部分（对应国有资产评估价）由代表政府的财政厅上收国库，剩余部分（对应溢价）留作水务公司专项发展资金。,交易结构示意图,改制招商全过程解析,全过程、整合式咨询顾问服务,招商方案设计,项目管理和交易促成,招商目标与边界条件明晰,项目现状调查,修改方案，并正式报批,招商文件编制,招商实施,项目推介/信息发布,发售招商文件、编制提交投资建议书,合同谈判，签约,内部资源分析,改制、招商目标实现
8、,招商方案设计,征求意见，市场测试,平台运作方案,改制方案设计,组建改制招商机构，项目调查,协助清产核资、审计和评估,设计编制改制方案,编制投资平台运作方案,效益跟踪和评估方法研究,改制招商工作总进度计划,6,5,4,2,1,0,时间单位：月,任务项,组建项目团队,提交招商文件初稿,合同签订、中介进场,提交改制方案,清产核资、财务审计、资产评估,编制股权融资方案,编制招商公告,招商文件定稿及发售,发布招商公告,中介进场日,项目推介及投资人资格审查,开展尽职调查，掌握项目现状,正式签署项目协议,投资人尽职调查及投资建议书编制,3,招商公告发布,投资建议书递交截止/开启,投资建议书评审及结果公告,
9、与候选投资者谈判,草签项目协议,相关项目协议报送主管部门审批,正式签署项目协议,持续运作方案编制,效益跟踪和评估方法研究,发售招商文件,项目开标,草签项目协议,地方政府融资平台典型案例分析：战略、融资和运作,模式二,BT/TT项目融资,盐城市城南污水处理厂BT招商,公私协作/公私合作伙伴关系/Public Private Partnership 新公共管理的一种重要实现方式什么是公私协作(PPP)?公私协作主要指为了完成某些有关公共设施、公共交通工具及相关的服务的项目而在公共机构与民营机构之间达成伙伴关系，签署合同明确双方的权利和义务以确保这些项目的顺利完成PPP的基本特征包括共享投资收益，分
10、担投资风险和责任典型结构公共机构设立独立投资项目民营机构投资建设并负责运营,新公共管理：对公共服务提供机制的再思考,关于促进和引导民间投资的若干意见国家计委，2002.2,基础设施市场化改革政策解读,改革措施,鼓励社会资金采取独资、合资、合作等多种形式，参与市政公用基础设施的建设，形成多元化的投资结构打破国有独资垄断和地区保护，鼓励竞争，允许跨地区、跨行业参与市政公用企业经营 建立市政公用项目的特许经营制度 在大中城市应建立污水、垃圾处理收费机制对市政公用行业提供税收优惠等鼓励政策,市政公用特许经营管理办法，建设部，2004.3,项目融资性质的PPP模式,民营机构与政府方签约，设立项目公司以阶
11、段性业主身份负责某项基础设施的融资、建设，并在完工后即交付给政府。,BT,类 型,基 本 含 义,TT,BT,RT,B,BT,政府部门将拥有的设施的移交给民营机构运营，通常民营机构需要支付一笔转让款，期满后再将设施无偿移交给政府方。,民营机构为设施融资并负责其建设，完工后即将设施所有权移交给政府方；随后政府方再授予其经营该设施的长期合同。,民营机构为设施项目进行融资并负责建设、拥有和经营这些设施，待期限届满，民营机构将该设施及其所有权移交给政府方。,民营机构负责既有设施的运营管理以及扩建/改建项目的资金筹措、建设及其运营管理，期满将全部设施无偿移交给政府部门。,民营机构在政府授予的特许权下投资
12、建设设施，拥有该设施的所有权并负责其经营，并将一直拥有并经营该设施。,公私协作（PPP）的应用领域不断扩展,传统的应用领域,逐步扩展的领域,城市公用事业（供水、污水、燃气、垃圾处理）公共交通；基础设施建设（道路、桥梁、隧道）；,卫生医疗；教育；文化、体育、娱乐；旅游；城市轨道交通、铁路；大型活动和展览；公共交通设施（机场、车站）城乡建设；,存在多种有效的PPP运作方式可供选择,简单,复杂,社会资金的更大程度介入，承担更多风险,战略目标,&M,TT,RT,BT,引入新资金,通过建设新增设施,改善维养/运营质量,现有设施修缮,BT,公私合资,基础设施项目市场化运作方式选择的决策程序,需市场化的基建
13、项目,既有项目？,需要改建？,有收费机制？,RT*,是,否,引资是关注重点？,是,否,TT,委托管理,BT,BT/交钥匙,是,否,是,否,* 这是通常情况下的选择，可能会受具体条件变化的影响，其他运作方式同此,公共民营合作制的合作方式日益多样化 我国常见的PPP模式：BT,电力（电厂）,BT作为PPP的模式之一在我国公用事业部门和基础设施建设领域广泛使用。,水务（制水、治污）,公路 桥梁,民营部门负责设施的融资、建造、运营和维护在运营若干年后无偿将设施转让给公共部门公共部门以承诺的服务价格来补偿民营部门的支出并保证其合理回报等同于民营部门对公共部门的融资租赁价格风险由公共部门承担,典型业务类型
14、的工作任务分解招商代理顾问(政府方),招商准备阶段,招商实施阶段,后续工作,成立招商领导小组和招商办公室,聘请咨询机构,设计项目结构，落实边界条件,编制并出售资格预审文件,资格预审评审,编制并出售招商文件,现场考察、答疑,投资竞争者编制投资建议书,评审投资建议书,与候选人谈判,草签项目协议,项目公司工商注册，挂牌,与项目公司正式签署协议,BT招商案例盐城市城南污水处理厂二期,项目概况盐城市城南污水处理厂，存量一期5万吨/日，总投资1.6亿元，新建二期5万吨/日总投资约1.5亿元，远期规划20万吨/日。特许经营期25年，投资人竞投污水处理服务费项目结构二期BT，项目资产归属政府方签署三个主要协议
15、：特许经营协议（建设局-项目公司）、污水处理服务协议（项目公司-市排水处）、BT协议（投资人-建设局）关键点项目公司没有资产所有权，如何融资提标改造的费用如何分担未来三期上了之后，不宜再找另外的投资人，单价如何和一期二期统一？经营期如何统一节点？,地方政府融资平台典型案例分析：战略、融资和运作,模式三,城建项目BT融资,大冶市工业园区道路和排水管网建设BT融资,BT融资模式概要,BT 为英文BuildTransfer的缩写，即建设转让，是政府利用社会资本进行市政公用基础设施建设的一种融资模式，投资人负责工程的融资和建设，待项目竣工验收移交给政府，由政府在回购期内支付回购款。BT模式的主要参与方：发起人、投资方、项目公司、建设方、回购方、回购担保方等。BT模式的合同体系包括：回购合同、工程建设合同、担保合同等，综合起来形成了BT合同。BT模式的通常运作流程：确定投资方、组建项目公司、建设管理、竣工移交和回购。BT模式的风险：市场风险、建设风险、利率风险、回购风险,
