资产减值准则中的折现率选择研究

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1、资 产 减 值 准 则 中 的 折 现 率选 择 研 究 / 李 华摘 要 ： 对 折 现 率 的 选 择 方 法 问 题 进 行 了 系 统 研 究 ， 现 值 法 和 传 统 现 值 法 两 者 各 有 利 弊 ， 因 而 很 难 简 单 地 判 定以 期 进 一 步 完 善 资 产 减 值 准 则 ， 提 高 准 则 的 可 操 作 性 。 孰 优 孰 劣 ， 应 结 合 实 际 情 况 选 择 合 适 的 现 值 计 量 方 法 。 我关 键 词 ： 传 统 现 值 法 期 望 现 值 法 折 现 率 选 择 国 资 产 减 值 准 则 应 用 指 南 规 定 ， “预 计 资 产 未

2、 来 现 金 流 量 ，通 常 应 根 据 资 产 未 来 期 间 最 有 可 能 产 生 的 现 金 流 量 进 行 测 试 。 采 用 期 望 现 金 流 量 法 更 为 合 理 的 ， 应 当 采 用 期 望 现 金流 量 法 预 计 资 产 未 来 现 金 流 量 。 资 产 未 来 现 金 流 量 应 当 根据 每 期 现 金 流 量 期 望 值 进 行 预 计 ， 每 期 现 金 流 量 期 望 值 按 照 各 种 可 能 情 况 下 的 现 金 流 量 乘 以 相 应 的 发 生 概 率 加 总 计 算 。”二 、 上 市 公 司 折 现 率 选 择 运 用 情 况 的 统 计

3、分 析为 了 进 一 步 研 究 上 市 公 司 资 产 减 值 准 则 中 折 现 率 选 择 的 运 用 情 况 ， 笔 者 在 样 本 的 选 取 上 ， 考 虑 到 在 实 际 工 作 中 ，公 路 桥 梁 和 交 通 运 输 行 业 企 业 的 单 项 资 产 或 资 产 组 涉 及 现金 流 量 的 估 计 和 分 配 的 实 务 操 作 比 较 简 单 ， 而 汽 车 、 船 舶 、一 、 折 现 率 选 择 的 理 论 分 析折 现 率 选 择 的 重 要 前 提 是 确 定 现 值 计 量 方 法 ， 根 据 特 定 的 风 险 是 体 现 在 折 现 率 中 还 是 体 现

4、 在 未 来 现 金 流 量 中 ， 形 成 了 传 统 现 值 法 和 期 望 现 值 法 。 传 统 现 值 法 是 采 用 单 一折 现 率 将 未 来 单 个 最 可 能 发 生 的 现 金 流 量 折 现 为 现 值 ， 其中 单 一 折 现 率 需 要 综 合 考 虑 特 定 的 风 险 。 但 是 传 统 现 值 法没 有 考 虑 现 金 流 量 的 金 额 、 时 间 性 、 不 确 定 性 因 素 ， 因 此会 计 计 量 的 可 靠 性 不 强 ， 会 计 信 息 的 相 关 性 不 高 ， 不 符 合会 计 的 基 本 原 则 。 传 统 现 值 法 的 支 持 者 是

5、国 际 会 计 准 则 理事 会 （简 称 IASB）， IASB虽 然 允 许 主 体 在 两 种 方 法 中 进 行 选 择 ， 但 更 倾 向 于 支 持 传 统 现 值 法 。 期 望 现 值 法 在 计 算 未 来现 金 流 量 时 ， 考 虑 所 有 可 能 的 各 种 风 险 情 况 下 的 未 来 现 金 飞 机 制 造 行 业 企 业 相 对 比 较 复 杂 的 情 况 ， 根 据 上 海 证 券 交流 量 。 由 于 期 望 现 值 法 对 未 来 可 能 涉 及 的 现 金 流 量 直 接 进 易 所 网 站 上 CSRC行 业 分 类 ， 将 公 路 桥 梁 业 、 交

6、 通 运 输 业 和汽 车 、 船 舶 、 飞 机 制 造 业 作 为 对 照 组 ， 选 取 沪 市 A股 涉 及 的行 分 析 ， 更 加 明 确 反 映 了 计 量 时 所 使 用 的 假 定 ， 能 够 将 特定 风 险 直 接 地 体 现 在 未 来 现 金 流 量 中 ， 所 以 折 现 率 不 再 考虑 特 定 的 风 险 ， 只 需 确 定 无 风 险 利 率 作 为 单 一 的 折 现 率 标 准 。 虽 然 期 望 现 值 法 将 无 风 险 利 率 作 为 折 现 率 ， 避 免 对 不上 述 五 个 行 业 91家 上 市 公 司 2007年 年 报 资 料 ， 并 从

7、 中 剔 除没 有 提 供 和 未 按 照 会 计 准 则 要 求 披 露 “ 资 产 减 值 明 细 表 ”信 息 的 上 市 公 司 ， 得 到 57家 统 计 分 析 研 究 的 有 效 样 本 ， 其公确 定 性 双 重 计 算 ， 但 是 该 方 法 的 运 用 涉 及 对 一 系 列 现 金 流 中 船 舶 制 造 业 1家 、 汽 车 制 造 业 21家 、 飞 机 制 造 业 4家 、量 金 额 、 时 间 可 能 变 动 的 预 期 ， 操 作 难 度 较 高 。 期 望 现 值 路 桥 梁 业 8家 、 交 通 运 输 业 23家 。 样 本 公 司 折 现 率 选 择 的

8、 运用 情 况 具 体 见 表 1。法 的 支 持 者 是 美 国 会 计 准 则 委 员 会 （简 称 FASB）。 可 见 期 望表 1：上 市 公 司 折 现 率 选 择 情 况 统 计 表（2009 年 第 11 期 ） 39行 业 资 产 减 值 损 失 * 净 利 润 占 净 利 润 的 比 重 （ ） 是 否 披 露 折 现 率 的 选 择船 舶 制 造 业 3 373 521.60 962 445 676.79 0.35 否汽 车 制 造 业 58 795 852.06 2 226 124 057.38 2.64 否飞 机 制 造 业 1 529 284.43 558 803

9、687.28 0.27 否小 计 63 698 658.09 3 747 373 421.45 1.70 公 路 桥 梁 业 6 388 356.69 3 744 589 545.13 0.17 否交 通 运 输 业 51 775 010.68 14 517 877 261.22 0.35 否小 计 58 163 367.37 18 262 466 806.35 0.32 合 计 121 862 025.46 22 009 840 227.80 0.55 业 务 与 技 术对 样 本 公 司 统 计 数 据 的 分 析 情 况 如 下 ： 一 是 样 本 公 司本 期 总 体 发 生 的 资

10、产 减 值 损 失 为 121 862 025.46元 ， 仅 占 净 利 润 的 0.55 ， 比 重 不 高 。 由 于 资 产 减 值 准 则 提 出 了 资 产 减 值 损 失 一 经 确 认 ， 在 以 后 期 间 不 得 转 回 的 规 定 ， 为 此 在确 定 方 法 ， 其 中 可 收 回 金 额 按 照 资 产 预 计 未 来 现 金 流 量 的 现 值 确 定 ， 还 应 当 披 露 估 计 其 现 值 时 所 采 用 的 折 现 率 。 但是 准 则 中 缺 乏 对 “ 重 大 资 产 减 值 损 失 ” 的 具 体 确 认 标 准 ，规 定 过 于 原 则 化 ， 可

11、操 作 性 不 强 ， 导 致 会 计 信 息 的 可 理 解 2007年 年 度 未 出 现 大 规 模 资 产 减 值 转 回 现 象 ， 当 期 资 产 减 性 比 较 差 ，计 信 息 。使 报 表 使 用 人 无 法 获 得 与 折 现 率 选 择 相 关 的 会 值 的 计 提 更 趋 谨 慎 。 二 是 汽 车 、 船 舶 、 飞 机 制 造 业 本 期 发 生 的 资 产 减 值 损 失 为 63 698 658.09 元 ， 高 于 公 路 桥 梁 业 、 三 、 资 产 减 值 准 则 中 折 现 率 的 选 择 方 法 分 析（一 ） 传 统 现 值 法 下 折 现 率

12、的 选 择 方 法 分 析传 统 现 值 法 下 ， 需 要 确 定 与 风 险 相 当 的 单 一 折 现 率 ，交 通 运 输 业 本 期 发 生 的 资 产 减 值 损 失 58 163 367.37 元 ， 两者 相 差 5 535 290.72元 ， 其 中 汽 车 制 造 业 本 期 发 生 资 产 减 值 损 失 最 大 ， 金 额 为 58 795 852.06， 占 净 利 润 的 2.64 。 由 于 通 常 应 当 以 该 资 产 的 市 场 利 率 为 依 据 ，直 接 从 市 场 上 获 得 该 特 定 资 产 折 现 率 ，接 的 手 段 ， 使 用 替 代 利 率

13、 估 计 折 现 率 。但 实 践 中 往 往 难 以 主 要 是 采 用 一 些 间 替 代 利 率 可 以 根 据 资 产 减 值 准 则 引 入 可 收 回 金 额 ， 需 要 运 用 现 值 的 估 价 技 术 ，综 合 考 虑 未 来 现 金 流 量 、 使 用 寿 命 、 折 现 率 等 因 素 ， 在 目前 缺 乏 可 操 作 性 指 南 的 情 况 下 ， 既 增 加 了 会 计 人 员 估 计 和 加 权 平 均 资 金 成 本 ， 增 加 借 款 利 率 或 其 它 相 关 市 场 借 款 利 预 测 的 职 业 判 断 空 间 ， 同 时 也 可 能 为 资 产 （ 组

14、） 现 金 流 量 率 作 适 当 的 调 整 后 确 定 ， 调 整 时 应 当 考 虑 与 资 产 预 计 未 来 的 估 计 和 分 配 比 较 复 杂 的 制 造 行 业 提 供 了 盈 余 管 理 的 新 手 段 。 三 是 从 样 本 公 司 的 财 务 报 表 附 注 来 看 ， 比 较 侧 重 数 字 信 息 的 披 露 ， 而 实 质 性 的 文 字 说 明 比 较 少 。 不 少 上 市 公 司 虽 然 披 露 了 资 产 减 值 的 方 法 ， 但 其 几 乎 只 是 对 资 产 减 值 准 现 金 流 量 有 关 的 特 定 风 险 以 及 其 它 有 关 货 币 风 险 和 价 格 风 险 ， 具 体 见 表 2。（二 ） 期 望 现 值 法 下 折 现 率 的 选 择 方 法 分 析期 望 现 值 法 下 ， 由 于 未 来 现 金 流 量 考 虑 所 有 可 能 的 各 则 中 相 应 条 款 的 重 述 ， 很 少 结 合 企 业 自 身 实 际 情 况 对 折 现 种 风 险 情 况 ， 为 此 折 现 率 不 再 考 虑 特 定 的 风 险 ， 只 需