《人福医药集团股份公司机构调研记录》由会员分享，可在线阅读，更多相关《人福医药集团股份公司机构调研记录（6页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、人福医药集团股份公司机构调研记录人福医药集团董事长、董事、财务总监、董事会秘书于 2015 年 9 月 18 日上午 10:00-11:30 与基金、机构研究员进行了沟通交流，现将交流问答情况整理如下：问：公司医药商业部分体量较大但利润不高，公司在这方面是怎样的战略？答：这个问题可以结合一下公司的整体战略，人福目前核心战略可以分为三个方面：第一个是传统医药制造业。这方面公司依然坚持细分市场领导者战略，通过内部资源整合、加大研发投入以及外部并购合作，进一步强化市场领导领先地位。同时，公司正在进行十三五规划，将根据产品线进行整合开发，包括麻醉精神、神经、妇科、抗感染等等，按产品线布局研发、生产、营
2、销。这个版块依然是公司的核心基础。第二个是医疗服务。医药商业是医疗服务的一部分，公司现阶段在医疗服务领域取得的进展，主要是靠此前打下的医药商业基础，公司自去年起商谈了近百家医院，大部分都是靠商业公司来提供筛选医院的信息。公司有信心发展医疗服务，重要一点就是可以承接医院供应链，医院本来就是下属商业公司的客户，承接供应链后商业公司可以由几十家供应商之一变为独家，如果没有良好的商业基础，这项工作难以正常开展。反过来医疗服务领域的拓展，也能提高商业公司的经营水平。目前我们聚焦湖北各级医院网络，计划全年实现 40 亿销售规模，利润达到 5000 万元。另外公司也非常重视应收账款的管理，近年来没有发生重大
3、坏账、报废。这块业务可能没有惊喜，但是比较稳定，也很安全。可以说，公司是将医疗服务和医药商业放在一起进行战略管理的，公司控制或管理、以及独家药房配送的医院年内应该能达到 30 家，计划明年达到 50 家。达到这个规模后，有利于集团内的工业公司产品销售，也有利于商业公司向上游取得优质代理。此外，公司还在讨论多种形式的医院合作，比如在医院开立特供药房。公司从 2010 年进入医药商业，目前资源布局已基本完成，下一阶段将是资源的整合发挥，提高协同性和利润水平，在这个基础上拿到更好的品种代理。第三个是国际化业务。差不多也是经过了五年的坚持和亏损，预计明年能够盈利，今年已经在较大幅度地减少亏损。问：宜昌
4、人福为什么收入增加，但利润没有增长？答：宜昌人福麻醉药业务近年来还是能保持 10%以上的增幅。今年上半年宜昌人福收入增幅 12%，其实麻醉药品增幅要更大一些，因为宜昌人福普药规模在压缩。麻醉药这方面的进展，上半年一个是多科室拓展有成效，今年预计ICU 科室收入能突破 8000 万元，另一个是氢吗啡酮的进展，目前主打术后镇痛，当然这在一定程度上对舒芬太尼有替代影响，但是舒芬太尼不是公司独家产品，而氢吗啡酮是独家产品，今年预计销售收入超过 4000 万元，更重要的是氢吗啡酮在临床上是能够替代吗啡这个大品种的，公司对这个产品寄予很大希望。宜昌人福利润没有相应增长，过去两年主要是因为固定资产投入较大，
5、导致较大的折旧，另外研发投入较大：宜昌人福建设项目近期基本上都已转固，每年将增加 3000-4000 万折旧，研发投入、专利授权每年也有 6000-7000 万的投入。另外今年上半年，宜昌人福建设的符合美国 FDA 标准的车间（设计生产规模为 50 亿粒的片剂&硬胶囊）转固，一方面增加固定资产折旧，一方面增加研发投入，目前在研的十几个 ANDA 将于年底和明年陆续向美国 FDA 申报。上半年这个项目的亏损约 4000 万元，对宜昌人福的利润造成了影响。预计这些费用影响全年还将存在，全年将亏损 6000 多万元；目前宜昌人福 OSD 已开始接到订单，预计明年上半年将会实现销售，那么亏损将会减少；
6、子公司美国普克的经验和资源将加快宜昌项目的进程，争取 2017 年持平。整体而言，下半年情况将有所改善，一方面没有新增固定资产投资项目，另一方面研发投入保持平衡并有所下降。再加上国际业务亏损将减少，明年情况将有大的好转。问：美国普克、宜昌人福向美国申报的药品，多少是处方药？现在申报费用很高，产品计划什么时候上市？答：美国方面，在研产品全部都是处方药，现在已经申报的有 10 来个品种，预计年底或明年初上市 6 个，包括 2 个软胶囊，2 个硬胶囊和 2 个片剂；另外还有 8 个品种预计 2017 年获批，包括 7 个软胶囊和 1 个片剂。软胶囊在武汉普克工厂生产，硬胶囊和片剂在宜昌人福工厂生产。
7、公司没有按照产品线来申报，主要是根据产品容量和市场竞争情况来选产品。在国内，宜昌人福的团队申报品种有 10 多个，也全是 ANDA。一个申报品种大概需要 50-150 万美元的费用，这也是研发费用大幅增加的原因。问：据说罗氏诊断的销售按照产品线等重新做了一些梳理，巴瑞会不会受到影响？答：巴瑞是全线代理，在北京有 90%以上的份额，在国内也是最大的代理商，不会受到这个方面的影响。当然北京市场、高端医疗目前还是受到一定影响，所以巴瑞增速在放缓。上半年针对一些账期较长的医院，巴瑞有意识的控制了发货，第三季度情况应该有所好转。罗氏今年也会推出新产品，也会带来增长。另外，公司在其他方面也和罗氏达成合作，
8、公司在湖北的商业公司已经成为罗氏的湖北经销商，未来公司还会依托布局的医院，与罗氏合作建立区域性的检测中心。问：光谷人福有不少在研项目，这个平台公司是如何布局的？答：这个平台是公司与湖北省、东湖开发区共建，政府给予了很多支持，人福进行管理，并且有产品的优先受让权。问：麻醉药是否还有降价的担心？整个行业的空间还有多少？答：关于麻醉药降价问题，公司没有听说有关消息，当前政策重点可能还在于医保定价、机构职能转移，尚未听到有关麻醉药价格的信息。前年价格主管部门也进行了成本调查、市场研究，也得出结论认为不可能将麻醉药品和传统普通药品进行相同管理。问：公司进军医院、代理罗氏，这些业务的协同性多大，公司未来的
9、战略重点、资金投入在哪里？答：医疗服务是公司近期的战略重点之一，也将是未来几年资金投入最大的版块。公司进入医疗服务，将会发挥民营企业机制灵活的优势，采取多种模式。现在已完成的医院，既有央企的职工医院，公司会直接控股，甚至改制为营利性医院；也有传统公立医院改制，这个模式的筹划周期很长、不可控因素很多，公司需要投入大量资源，但这是最有价值的；再就是与医院合作，建设新院区，例如去年公告的钟祥、老河口模式。各种模式都有，但是核心一个就是取得供应链，可以提升公司本身的盈利水平，也可以改善医院的空间。这里就可以产生协同性，当公司控股、管理或者托管的医院达到 30-50 家的规模，对于公司现有产品的推广、承
10、接优势代理品种以及公司在湖北省医药商业的地位，都能带来很大的促进。所以说医疗服务和医药商业，乃至医药工业都有很好的协同性。问：大股东当代集团将公司视作财务投资，还是实业管理？答：在公司董事会里有三位当代集团的派出人员担任董事，同时这三位也是当代集团的股东。当代集团的股权结构也是相当分散的，在决策过程中很民主，各股东都会参与到重大的经营决策中。当代集团从未将公司视作财务投资。问：中原瑞德的发展前景如何？是否会新建浆站？答：公司原来还计划再收购一些血液制品企业，但是现在市价完全不合适了，所以暂时不打算并购新的血液制品企业，现在的核心还是把中原瑞德做好。前几年时收购时中原瑞德年采浆量不到 80 吨，
11、去年新的赤壁浆站已经开始采浆，今年计划超过 10 吨，全年中原瑞德整体采浆量计划超过 100 吨，明年计划超过120 吨。就目前的浆站，未来发展到 150 吨是可能的，长远的新浆站还是会争取设立。另一方面，公司还在提高血浆的利用率，目前 VIII 因子已经申报临床，希望明后年能够出来，还有凝血蛋白原也在准备。另外，公司也希望尽快将老厂土地进行处置，进一步降低折旧、财务费用。问：葛店人福的情况如何？答：葛店人福主要三块业务。第一个业务是传统的计划生育药，这个公司一直认为增长空间有限，去年又受到零售药店不得销售米非司酮的政策影响，经营业绩受到较大影响，产生了亏损。今年开始，临床推广方面情况有所改善
12、。在此基础上，公司十三五规划也计划，要重点发展妇科用药，包括葛店人福现有产品，还有部分在研产品。同时，公司在医疗服务拓展方面，规划在湖北省布局 10 家左右妇幼保健院，并在此基础上发展月子中心，生殖健康等业务。葛店人福另一个业务是甾体原料药，主要是出口。第三个业务是去年开始拓展的新业务，药用辅料业务，已经申报 40 多个辅料品种，预计明年能投产运营。从长期来讲，葛店人福还有一定的发展空间，能保持稳定的增长。问：大健康产品，像凉茶，公司有怎样目标？答：大健康产品不是公司的重点。公司以前做安全套，对于品牌运作、销售渠道积累了一些资源基础，公司是依托这些基础展开的大健康业务，而且都是轻资产，投入不大
13、。例如三花凉茶，公司目前也没有工厂，都是代工，专注品牌运营。现在公司几个大的品种，如情趣用品、HIV 检测试剂，都是如此，依靠品牌、专利来推广。清慕三花凉茶目前还在试验期，公司会根据销售情况再推进布局，不会做重大投资。问：医院并购方面，公司团队是怎样的情况？医院是多方争夺的资源，公司的优势在哪里？答：首先，公司的思路很明确，立足湖北。医院并购牵涉面广，涉及多方政府部门，这也是相关工作进展不畅的原因。公司收到过很多外地医院的推荐，都放弃了。人福在湖北各地都有投资、纳税贡献，能够得到相关政府层面的支持，人福的产品、商业公司也得到了湖北地区院方的认可、信任。另外，并购团队，董事长就是第一负责人，总裁
14、办各领导都有分工。相关基础工作有投资部、医疗事业部的专门人员负责，但是关键核心结点，还是需要公司领导来出面推动。问：医院是知识、人力资源密集型的单位，公司在管理上有何特色？答：在医院的管理上，往地方医院派大批专家也不现实，主要还是依托现有医院管理人员。公司主要是改善医院机制，调动人员的积极性。再就是通过公司的商业渠道，搭建地方医院与三甲医院的合作通道。在医院里进行特色科室建设，发展移动医疗。问：公司并购医院计划规模很大，作价依据如何制定？是否有资金压力？公司对于投资回报又怎样的预期？答：通常都是以净资产为作价依据，可能土地方面会有些溢价。至于盈利回收期，如果按照医院原来的经营状况和模式，回收期
15、会很长，公司将会改善这个状况。以大冶有色为例，每年药品收入约 5000 万左右，进入公司体系后，其间的利润空间将会大幅提高。同时公司还能帮助其建设特色科室。问：最近收购的三峡制药，从公开信息看来，在保健品方面有潜力。公司是否计划以三峡制药为基础，进入保健品领域？答：公司对三峡制药的目标还是成为该细分市场的领导者。三峡制药最大的品种是硫酸新霉素，占有全球市场 60%的份额，另外氨基酸的新生产线预计近期投产，赖氨酸、精氨酸等公司也希望能够做到全球最大份额。三峡制药有这个发展基础和生产技术。短期内，像终端制剂、保健品之类，公司暂时还没有计划，当前重点是充分利用其现有产能和盈利能力。问：普克明后年预计上市的 ADNA 产品，由谁来负责销售？答：销售工作由美国普克自己承担，销售渠道大部分还是通过批发商进行。美国普克的建设是先市场后生产，在美国有自己的销售队伍。例如专利药Epiceram 预计今年销售额 1500 万美元，就是美国普克自己的销售队伍完成的。问：公司还有很多金融类资产，有什么计划？答：金融资产的形成有一部分是历史原因，公司判断风险、盈利合适，就继续保留配置；另外最大的一块是天风证券，多年来的投资现在已进入回报期，今年上半年并表利润 7000 多万，现在正在着手申报 IPO，算是优质的资产。
