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1、固定收益信托 3 月报 1敬请参看文末免责条款中短期产品大增，大型房地产信托再现- 固定收益信托 3 月报报告摘要 2012 年 3 月，38 家信托公司共成立 190 只固定收益信托产品，纳入统计的 144 只产品总规模为 254.29 亿元，平均每只产品规模为 1.77 亿元，平均规模较前几月有所增大。产品数量环比增加 47.29%，同比减少35.59%；总规模环比增加达到 94.07%，同比减少 45.32%。 融资方式上，3 月贷款投资类信托发行量最大，为 67 只，占比 35.26%，其次是权益投资、组合投资、股权投资，分别占比 27.89%、6.32%、5.79%，其他类投资占比为
2、 24.74%。 资金投向上，投向最大的为工商企业、房地产、基础设施，产品数量分别为 41 只、36 只、23 只，占比分别为 25.95%、22.78%、14.56%。房地产行业募集总金额为 76.18 亿元，单只产品平均募集金额为 2.46 亿元。 3 月发行的固定收益信托存续期为 0.08 年至 5 年，收益率从 5.5%到 12%不等。其中，存续期在两年以下的产品数量大增。两年（不含）三年期产品平均收益率为 9.43%，创下近 1 年的新高。 行业热点：（1）摩根大通拟入股百瑞信托 19.9%股份；（2）银监会大规模调研信托异地扩展业务。一、固定收益信托产品成立总体情况：发行回暖201
3、2 年 3 月，38 家信托公司共成立 190 只固定收益信托产品，有产品发行的信托公司较前一月增加 4 家。纳入统计的 144 只产品总规模为 254.29 亿元，平均每只产品规模为 1.77 亿元，平均规模较前几月有所增大。从产品数量上来看，3 月成立的产品较 2 月增加 47.29%，较去年同期减少 35.59%；而从成立总规模上来看，3 月产品总规模环比增加达到 94.07%，同比减少 45.32%。3 月有五家信托公司成立的固定收益类信托产品数量超过 10 只，新时代信托（18 只）、五矿国际信托（14只）、中铁信托（12 只）、中航信托（10 只）、中融信托（10 只）。好买基金研
4、究中心固定收益信托月报2012 年 4 月 6 日固定收益信托 3 月报 2敬请参看文末免责条款信托固定收益类产品成立数量（2011 年 3 月2012 年 3 月）月度 数量 总规模(亿元)2011 年 3 月 295465.02（214）2011 年 4 月 367493.22（238）2011 年 5 月 308416.91（206）2011 年 6 月 283361.62（179）2011 年 7 月 198236.82（131）2011 年 8 月 167180.63（129）2011 年 9 月 192218.46（147）2011 年 10 月 137114.20（106）201
5、1 年 11 月 191208.00（149）2011 年 12 月 260296.06（215）2012 年 1 月 154156.77（118）2012 年 2 月 129 131.03（98）2012 年 3 月 190254.29（144）0501001502002503003504002011年3月2011年4月2011年5月2011年6月2011年7月2011年8月2011年9月2011年10月2011年11月2011年12月2012年1月2012年2月2012年3月产品数量（只）050100150200250300350400450500产品规模（亿元）产 品 数 量 产 品 规
6、 模数据来源：好买基金研究中心。括号内为披露募集金额的信托数量。二、固定收益信托融资方式：贷款投资超三成2012 年 3 月固定收益信托融资方式融资方式 数量 占比 募集金额（亿元） 平均募集金额 （亿元）贷款投资 67 35.26% 106.61（45） 2.37权益投资 53 27.89% 73.46（43） 1.71股权投资 11 5.79% 20.64（10） 2.06贷 款 投 资 权 益 投 资 股 权 投 资组 合 投 资 其 他固定收益信托 3 月报 3敬请参看文末免责条款组合投资 12 6.32% 5.04（10） 0.50其他 47 24.74% 48.54（36） 1.3
7、5总计 190 100.00% 254.29（144） 1.77数据来源：好买基金研究中心。括号内为披露募集金额的信托数量。就融资方式来看，3 月贷款投资类信托发行量最大，为 67 只，占比 35.26%，其次是权益投资、组合投资、股权投资，分别占比 27.89%、6.32% 、5.79%，其他类投资占比为 24.74%。在募集总规模上，贷款投资募集总金额最大，纳入统计的 45 只产品募集总金额为 106.61 亿元，占全部类别金额的近五成。该类别单个产品的平均募集规模为 2.37 亿元。三、固定收益信托资金投向：大型房地产信托重现2012 年 3 月固定收益信托资金投向资金投向 数量 占比
8、募集金额（亿元） 平均募集金额 （亿元）房地产 36 22.78% 76.18（31） 2.46工商企业 41 25.95% 54.09（32） 1.69金融 9 5.70% 7.36（6） 1.23基础设施 23 14.56% 39.02（19） 2.05其他 81 31.01% 77.64（56） 1.39总计 190 100.00% 254.29（144） 1.77房 地 产 工 商 企 业 金 融 基 础 设 施 其 他数据来源：好买基金研究中心。括号内为披露募集金额的信托数量。3 月，信托资金投向最大的三个行业为工商企业、房地产、基础设施，产品数量分别为 41 只、36 只、23只，
9、占比分别为 25.95%、22.78%、14.56%。各行业总规模上，投向最大的为房地产行业，募集总金额为 76.18亿元。单只产品募集规模最大的也为房地产类，平均募集金额为 2.46 亿元，较前几月有所增加。房地产信托中，规模最大的产品为中信信托的漳州万达广场，募集规模达 15 亿元。在房地产信托沉寂多个月后，最近两月，开始再现大型的房地产信托项目，此前在 2 月，平安信托也发行了佳园 32 号，募集规模达 10 亿元。这些房地产固定收益信托 3 月报 4敬请参看文末免责条款信托产品均具有大信托平台，大品牌房地产企业的特征。四、固定收益信托产品收益率统计：中短期产品大增，长期收益创新高0 年
10、1 年期（含）产品平均收益率（2011 年 3 月2012 年 3 月）012345678910201103201104201105201106201107201108201109201110201111201112201201201202201203收益率（%）0年 1年 期 （ 含 ） 产 品 1年 期 定 存1 年（不含）2 年期（含）产品平均收益率（2011 年 3 月2012 年 3 月）012345678910201103201104201105201106201107201108201109201110201111201112201201201202201203收益率（%）1年
11、（ 不 含 ） 2年 期 （ 含 ） 产 品 2年 期 定 存2 年期（不含）3 年期（含）产品平均收益率（2011 年 3 月2012 年 3 月）固定收益信托 3 月报 5敬请参看文末免责条款012345678910201103201104201105201106201107201108201109201110201111201112201201201202201203收益率（%）2年 （ 不 含 ） 3年 期 （ 含 ） 产 品 3年 期 定 存数据来源：好买基金研究中心。3 月发行的固定收益信托存续期为 0.08 年至 5 年，收益率从 5.5%到 12%不等。从各存续期产品近一年的平
12、均收益率来看，一年期（及以下）产品的预期年化收益率为 8.39%，较 2 月的高点下降 0.22 个百分点；一年（不含）两年期产品平均收益率为 9.44%，依旧在高位徘徊；两年（不含） 三年期产品平均收益率为9.43%，创下近 1 年的新高。2012 年 3 月固定收益信托收益率统计收益率（%）存续期 数量平均 最高 最低0 年1 年 72 8.39 11 5.51 年（不含）2 年 100 9.44 11.5 7.82 年（不含）3 年 7 9.43 11 8.53 年（不含）以上 2 10.5 12 9未披露 9 7.53 11 6数据来源：好买基金研究中心。存续期为一年期（及以下）的产品
13、有 72 只，较上月增加近 1 倍。收益率最高的为五矿国际信托的中嘉大道，投向为房地产，信托规模为 1.27 亿元，预期收益为 11%。收益率最低的产品也出自五矿信托，为固定人生 3 号，存续期为 1 年，募集规模 1.24 亿元，预期年化收益率为 5.5%。存续期大于 1 年，不超过 2 年的中期产品共有 100 只，也较上月增加近 1 倍。其中，收益率最高的产品预期年化收益率为 11.5%，为杭州工商信托发行的大连东港项目，投资于房地产行业，投资期限 2 年，募集资金4 亿元。最低收益率为 7.8%，为天津信托的吉兆桥建设项目，投向为基础设施建设，投资期限为 1.5 年，募集资金 3.5
14、亿元。固定收益信托 3 月报 6敬请参看文末免责条款存续期大于 2 年，不超过 3 年的产品有 7 只，此存续期的产品大大减少。收益率最高的为爱建信托的新天地不夜城，投向房地产，存续期 3 年，募集资金 3 亿元，预期收益 11%。收益率最低的为湖南信托的湘财盛32-34 号，规模仅 0.5 亿元，预期收益率为 8.5%。五、行业热点摩根大通拟入股百瑞信托 19.9%股份日前，经百瑞信托有限责任公司人士证实，摩根大通将收购中国百瑞信托有限公司 19.9%的股份，已经提交银监会。交易完成后，央企中电投财务有限公司仍为百瑞信托大股东，持股比例为 50.1%，郑州财政局为相对控股，持股比例为 30%
15、。央企可以提供项目资源、地方政府支持，摩根大通则将为百瑞信托带来产品设计、风险控制能力的提升。由于中国尚未允许混业经营，外资机构纷纷借道机制灵活、渠道丰富的信托公司作为开拓国内市场的渠道，一直对收购中国信托公司的兴趣有增无减。此前有六家外资机构澳大利亚国民银行、摩根士丹利、苏格兰皇家银行、英国安石投资管理公司、英国巴克莱银行、麦格理集团已分别参股联华信托、杭州工商信托、苏州信托、北京国际信托、重庆新华信托、华澳信托。银监会大规模调研信托异地拓展业务今年 3 月上旬，银监会对信托公司异地展业和业务团队管理情况进行了大规模的调研。监管层很有可能出台新规，允许信托公司开设异地销售分公司。银监会此次对
16、信托公司的调研分为三部分：其一，摸清信托公司异地展业及业务团队管理的基本数据；其二，要求信托公司对异地展业情况及异地业务团队管理模式（包括人员招聘、人员管理、业绩考核、激励约束、与信托公司本部关系等方面）进行详细说明；其三，要求信托公司就异地设立团队或机构对信托展业的必要性与可行性进行分析说明。一直以来，信托公司异地开设分支机构受政策限制，因此主要按照地域展开布局，这也造成了信托公司渠道能力普遍薄弱。此前，信托公司为了异地拓展业务，在异地设立办事处或业务分部，但这些机构并不是法人机构，也不属于严格意义上的分支机构。固定收益信托 3 月报 7敬请参看文末免责条款免责条款：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，好买基金研究中心力求可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，获得报告的人士据此做出投资决策，应自行承担投资风险。本报告不对特定基金产品的价值和收益作出实质性判断和保证，亦不表明投资没有风险。本报告不构成针对个人的投资建议，也没有考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要
