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1、11、江铃汽车偿债能力、资产营运效率、获利能力的评价： （一）偿债能力：对 2009 年至 2011 年的江铃汽车偿债能力相关指标分析，得出江铃汽车 2010 年的短期偿债能力较好，长期偿债能力有一定的风险性，处于机械行业的中上游水平。首先，通过与历史同期比较观察，江铃汽车 2010 年末短期偿债能力中的流动比率、存货周转率、速动比率和现金比率等指标，与 2009 年相比差别较大，应收账款周转率相比去年提高较多，提高幅度比较大，这说明该企业应收账款相对更良好。由于江铃汽车 2010 年的资产总额、负债总额、所有者权益总额都大幅度的增加，长期偿债能力的资产负债率、产权比率、有形净值债务率、利息偿
2、付倍数等指标，与 2009 年相比差距较大。说明了辆汽车的长期偿债能力相对于 08 年而已降低了，财务风险有所增大。其次，通过同行业比较观察，江铃汽车 2010 年末短期偿债能力中的流动比率、速动比率、现金比率与行业平均水平高出些，除了应收账款周转天数及存货周转天数比同行业平均水平低，说明江铃汽车用现金偿还短期债务的能力较差。企业应该重视这个问题。江铃汽车 2010 年长期偿债能力中的产权比率、资产负债率、有形净值债务率、利息偿付倍数等指标都低于同行业平均水平，说明企业的债务资本与权益资本的配置、财务结构上风险性较小，所有者权益配置较高，偿债风险的承受能力较强。由此可见，江铃汽车的偿债能力总体
3、逐渐提高，这是因为：一方面公司的应收账款周转率从2009 年 89,1%提高到 10 年的 135.21%，提高幅度大，远远超出同行业标准值，短期偿债能力大大提高了；另一方面江铃汽车的利息偿付倍数一直为负数，那么说明企业的存款利息高于偿债利息。而且在近三年的过程中，利息偿付倍数相比历年同期来说有所增长，不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。说明企业偿还利息的能力明显增强，风险降低，但不能完全说明企业就一定有足够的利润来偿还利息费用。(二)营运能力：通过相关分析，可以看出江铃汽车在汽车行业中资产营运能力处于中等水平。1.
4、江铃汽车的流动资产周转率、总资产周转率、固定资产周转率、应收账款周转率、速动比率、存货周转率率历史比较，发现其中存货周转率明显下滑了，说明该企业的存货管理存在一定问题，加强对存货的管理，从不同环节、角度找出存货管理中 存 在 的 问 题 ， 尽 可 能 的 减 少 经 营 占 用 资 金 ，提 高 企 业 存 货 管 理 水 平 。2、 通 过 观 察 企 业 中 流 动 资 产 周 转 率 、 总 资 产 周 转 率 、 固 定 资 产 周 转 率 、 应 收 账 款 周 转 率 、 速动 比 率 、 存 货 周 转 率 率 同 行 业 比 较 分 析 ， 发 现 应 该 加 强 应 收 账
5、 款 的 管 理 ， 在 增 加 销 售 的 同 时加 强 应 收 款 项 的 整 合 、 加 速 对 应 收 的 款 项 的 回 收 、 合 理 计 提 应 收 账 款 的 折 旧 等 ， 以 便 于 提 高 资金 的 周 转 速 度 。（三）获利能力：江铃汽车获利能力在汽车行业中处于较好的水平。具体评价如下：在资产和资本盈利能力三年的比较分析来看，江铃汽车在这方面做的还是比较好的。但相对营业收入而言升幅不及营业收入的增长幅度，从而提高了获利能力指标。从其中能看出，江铃汽车在三年间加强了对企业总资产、资本的合理分配和有效利用。从而使公司的总资产收益率和总资产净利率及净资产收益率进行了提高。江
6、铃汽车在各年加强了对企业各方面的管理使其销售能力上升，这点也可以从净资产收益率和每股收益这两个指标的走势中看出。在收益质量这方面，江铃汽车三年来还是做的不错的，这点可以从盈余现金净流量逐年上升的趋势中得以证明。通过上述分析，可以得出结论：江铃汽车总的获利能力水平是高于同行业平均值的，从整体上说，企业的获利能力在 2010 年得到了提高。建议江铃汽车在以后年度加强对公司规模的注重，提高公司的总资产、及资本，提高资产的使用效率；对增产节约工作等情况作进一步做分析考察，Comment U1: 江铃汽车 000550 现金资产负债表单位:人民币 万元报表日期 2009-12-31 2010-12-31
7、 2011-12-31一:经营活动产生的现金流量 销售商品、提供劳务收到的现金 1,234,560.00万元 1,785,960.00万元 1,890,780.00万元收到的税费返还 0万元 - -收到的其他与经营活动有关的现金 1,292.93万元 2,883.06万元 15,220.50万元经营活动现金流入小计 1,235,860.00万元 1,788,850.00万元 1,906,000.00万元购买商品、接受劳务支付的现金 678,488.00万元 1,150,550.00万元 1,339,050.00万元支付给职工以及为职工支付的现金 49,794.30万元 64,750.60万元
8、83,783.80万元支付的各项税费 91,213.40万元 159,909.00万元 184,943.00万元支付的其他与经营活动有关的现金 104,913.00万元 141,870.00万元 183,476.00万元经营活动现金流出小计 924,409.00万元 1,517,080.00万元 1,791,250.00万元经营活动产生的现金流量净额 311,447.00万元 271,766.00万元 114,751.00万元二:投资活动产生的现金流量 收回投资所收到的现金 0万元 - 31,496.80万元取得投资收益所收到的现金 1,123.82万元 647.31万元 746.80万元处置
9、固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额 1,183.75万元 292.43万元 244.44万元处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 0万元 - -收到的其他与投资活动有关的现金 5,018.46万元 7,749.38万元 18,505.20万元投资活动现金流入小计 7,326.03万元 8,689.12万元 50,993.20万元购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金 48,928.30万元 45,981.20万元 103,222.00万元投资所支付的现金 0万元 - 31,496.80万元取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 0万元 - -支付的其他与投资活动有关的
10、现金 0万元 - 317.61万元投资活动现金流出小计 48,928.30万元 45,981.20万元 135,036.00万元投资活动产生的现金流量净额 -41,602.30万元 -37,292.10万元 -84,042.80万元三:筹资活动产生的现金流量 吸收投资收到的现金 0万元 - -取得借款收到的现金 4,500.00万元 3,501.87万元 -收到其他与筹资活动有关的现金 0万元 - -筹资活动现金流入小计 4,500.00万元 3,501.87万元 0万元偿还债务支付的现金 5,912.48万元 3,544.55万元 2,487.59万元分配股利、利润或偿付利息所支付的现金 2
11、8,121.30万元 44,400.90万元 70,881.60万元支付其他与筹资活动有关的现金 83.12万元 96.47万元 157.29万元筹资活动现金流出小计 34,116.90万元 48,041.90万元 73,526.50万元筹资活动产生的现金流量净额 -29,616.90万元 -44,540.10万元 -73,526.50万元四:汇率变动对现金及现金等价物的影响 -6.74万元 0.37万元 -0.07万元五:现金及现金等价物净增加额 240,221.00万元 189,934.00万元 -42,818.50万元期初现金及现金等价物余额 151,161.00万元 391,382.0
12、0万元 581,316.00万元六:期末现金及现金等价物余额 391,382.00万元 581,316.00万元 538,498.00万元补充资料 1、将净利润调节为经营活动现金流量 净利润 108,015.00万元 174,702.00万元 190,083.00万元资产减值准备 81.13万元 371.56万元 1,080.22万元固定资产折旧、油气资产折耗、生产性物资折旧 27,381.00万元 28,756.00万元 32,332.60万元无形资产摊销 1,837.64万元 1,772.25万元 1,904.29万元长期待摊费用摊销 0万元 - -处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损
13、失 -609.10万元 452.20万元 35.87万元固定资产报废损失 0万元 - -公允价值变动损失 0万元 - 669.58万元财务费用 -5,203.73万元 -9,342.64万元 -16,757.60万元投资损失 -545.04万元 -710.93万元 -473.27万元递延所得税资产减少 -2,890.03万元 -7,092.93万元 -4,511.94万元递延所得税负债增加 0万元 - -存货的减少 -1,249.46万元 -38,593.20万元 27,800.60万元经营性应收项目的减少 22,093.30万元 -44,552.50万元 -64,568.70万元经营性应付项
14、目的增加 160,208.00万元 161,062.00万元 -49,750.60万元其他 0万元 - -经营活动产生现金流量净额 311,447.00万元 271,766.00万元 114,751.00万元2、不涉及现金收支的重大投资和筹资活动 债务转为资本 0万元 - -一年内到期的可转换公司债券 0万元 - -融资租入固定资产 0万元 - -3、现金及现金等价物净变动情况 现金的期末余额 391,382.00万元 581,316.00万元 538,498.00万元现金的期初余额 151,161.00万元 391,382.00万元 581,316.00万元现金等价物的期末余额 0万元 -
15、-现金等价物的期初余额 0万元 - -现金及现金等价物的净增加额 240,221.00万元 189,934.00万元 -42,818.50万元Comment U2: 江铃汽车 000550 资产负债表单位:人民币 万元项目/会计年度 2009-12-31 2010-12-31 2011-12-31流动资产 货币资金 391,382.00万元 581,316.00万元 538,498.00万元交易性金融资产 0万元 - -应收票据 8,708.11万元 31,669.80万元 93,379.40万元应收账款 6,695.91万元 16,627.60万元 30,860.50万元预付款项 18,19
16、0.90万元 30,611.40万元 17,834.00万元应收利息 733.66万元 2,463.81万元 874.50万元应收股利 0万元 - -其它应收款 811.09万元 1,164.80万元 1,543.22万元存货 105,980.00万元 143,649.00万元 114,025.00万元一年内到期的非流动性资产 0万元 - -其它流动资产 1,049.54万元 - 1,668.49万元流动资产合计 533,551.00万元 807,503.00万元 798,683.00万元非流动性资产 可供出售的金融资产 0万元 - -持有至到期投资 0万元 - -长期应收款 0万元 - -长期股权投资 1,729.22万元 1,792.84万元 1,785.08万元投资性房地产 0万元 - -固定资产 198,662.00万元 225,898.00万元 227,996.00万元
