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1、 本科毕业设计(论文)（28 字号、黑体 居中）题 目：制造业上市公司资本结构现状及优化对策院 系: （三号，仿宋、居中、不加粗）专 业： 同上学 号：姓 名：导 师：年 月 日教务处制西京学院原创性声明本人郑重声明：本人所呈交的毕业设计（论文），是在导师的指导下独立进行研究所取得的成果。毕业设计（论文）中凡引用他人已经发表或未发表的成果、数据、观点等，均已明确注明出处。除文中已经注明引用的内容外，不包含任何其他个人或集体已经发表或在网上发表的论文。特此声明。论文作者签名： 日 期： I摘 要资本结构是企业财务管理的重要组成部分。它影响和确定公司治理的结构。它也影响企业融资行为和企业价值。是否
2、合理与企业的生存和发展直接相关。自上世纪 90 年代初上海证券交易所和深圳证券交易所成立以来，我国越来越多的企业进入资本市场而且发展迅速。但是，从上市公司的发展来看，这些企业面临着很多困难和缺点，特别是在资本结构中存在着许多缺陷，严重阻碍了自己的发展，使企业业绩徘徊不前甚至绩效下降，同时阻碍了中国资本市场的进一步发展，也限制了宏观经济健康快速的运行。因此，研究中国企业资本结构优化具有深远的现实意义。在本文中，通过资本结构和资本结构优化理论分析了中国资本结构和问题的现状，在此基础上调整和优化了我国企业资本结构对策。对优化企业资本结构，完善资本市场机制具有一定的指导意义。关键词：财务管理；资本结构
3、；优化；对策IIIIAbstractCapital structure is an important part of enterprise financial management. It influences and determines the structure of corporate governance. It also affects corporate finance behavior and corporate value. Whether it is reasonable and the survival and development of enterprises is
4、 directly related. Since the early 90s of last century, the Shanghai Stock Exchange and the Shenzhen Stock Exchange since the establishment of more and more enterprises in China to enter the capital market and the rapid development. However, from the development of listed companies, these enterprise
5、s are faced with many difficulties and shortcomings, especially in the capital structure, there are many shortcomings, a serious impediment to their own development, the performance of enterprises hovering and even performance, while hindering the The further development of Chinas capital market has
6、 also limited the healthy and rapid operation of the macroeconomy. Therefore, the study of Chinese enterprises to optimize the capital structure has far-reaching practical significance. In this paper, capital structure and capital structure optimization theory analysis of Chinas capital structure an
7、d the status quo, on the basis of adjustment and optimization of Chinas corporate capital structure countermeasures. Which has certain guiding significance for optimizing the capital structure and improving the capital market mechanism.Key words: financial management; capital structure; optimization
8、;III目 录摘 要 .IAbstract.II1 资本结构的概述 .11.1 资本结构的含义 .11.2 资本结构的种类 .11.3 资本结构的意义 .12 我国上市公司资本结构的现状 .22.1 以股权融资为主 .22.2 资产负债率较低，而流动负债水平偏高 .32.3 内源融资比例低，外源融资比例高 .32.4 债务资金筹资结构不合理 .43 我国企业资本结构的问题与原因分析 .43.1 我国企业资本结构的问题分析 .43.1.1 我国企业资本在结构上的问题 .43.1.2 我国企业资本在功能上的问题 .53.1.3 我国企业资本在所得税上的问题 .53.1.4 我国企业资本在健全的公司
9、破产制度上的问题 .63.2 我国企业资本结构不合理的成因分析 .64 调整和优化我国企业资本结构的对策 .84.1 逐步降低非流通股比例，完善企业股权结构 .8 4.2 企业加强自身管理，改善公司治理结构 .84.3 加强资本运营 .94.4 矫正资本市场的功能缺陷，强化资本市场社会资源配置的功能 .10结论 .10参考文献 .12致 谢 .13西京学院本科设计11 资本结构的概述1.1 资本结构的含义资本结构是指股本资本和负债资本占其总资本的比例。 资本结构有广义和狭义之分。广义上的资本结构是指企业总资本价值的组成和比例，不仅是长期资本，还包括短期资本。 狭义资本结构是指企业的长期资本价值
10、组成及其比例关系，特别是指长期股权资本和债务资本构成及其比例关系。 本文讨论了广义资本结构。1.2 资本结构的种类有两种类型的资本结构：（1）单一资本结构：单一资本结构是指企业的长期资金只能由单一性质的资金组成，一般是指长期资金由股权基金。这种资本结构的特点是：在没有优先股的情况下，企业没有固定的还本付息负担，可以提高企业的信贷和融资能力;但资本成本的结构很高，而且由于没有长期债务管理，企业不能从金融杠杆中受益。（2）混合资本结构：混合资本结构是指企业通过长期债券基金和股权基金的长期资本。这种资本结构的特点是：债务成本一般低于权益成本，资本结构中的低资本成本在企业资产利润率高于长期债务成本，企
11、业可以得到固定债务利率支付和固定还款期，对企业形成固定负担，金融风险相对较大 1。1.3 资本结构的意义公司的资本结构决策问题，决策资本结构的主要属性，即债务资本安排的比例。在公司的资本结构决策中，合理使用债务融资，科学安排债务资本比例，企业财务管理是一个核心问题。这对公司具有重要意义：（1）合理安排债务资本比例可以减少公司的综合资本成本。由于债务利率通常低于股利率，债务利息从税前利润中扣除，公司可以减少所得税，使债务资本成本率显着低于股本资本成本比。因此，在一定限度内合理增加债务资本比例，可以降低综合资本成本。西京学院本科设计2（2）合理安排债务资本比例可获得财务杠杆效益。由于债务利息通常是
12、固定的，当利息和税收之前的利润增加时，每一美元利润所产生的固定利息将相应减少，从而使税后利润相应增加。 2因此，在一定限度内合理使用债务资本，可以发挥财务杠杆的作用，为公司所有人带来财务杠杆。（3）合理安排债务资本比例可以增加公司的价值。一般来说，公司的价值应该等于其债务资本的市场价值和股本资本的市场价值，这通过资本市场价值清楚表示，以反映资本结构和资本结构之间的关系。公司的价值与公司的资本结构密切相关。资本结构对公司债务资本的市场价值和股本市场价值（即公司的总价值）有重要影响。因此，合理安排资本结构有利于提高公司的市场价值。2 我国上市公司资本结构的现状目前，中国上市公司目前的资本结构有两个基本观点。 第一，中国资本结构的现状是不合理的。 这个意见主要以西方标准为评价标准。 第二个是中国的资本结构是合理的，这种观点认为上市公司选择当前的资本结构是出于对环境的理性反应。 我们倾向于第二种观点，因为“存在的都是合理的”，但这并不意味着现状没有改善。 3中国资本市场开始比较晚，与西方发达国家相比还有更多的问题，这些问题直接影响上市公司的资本结构。 具体表现在以下几个方面：2.1 以股权融资为主根据调查，近年来我国上市公司融资有明显倾向，股权结构不合理，国有股比例较高，流动性较差。对于高负债率，中国的国有企业一旦股权制度
