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1、产业资本坐庄研究产业资本坐庄研究由新浪博客谷为陵老师原创，属于博主个人劳动产品，请勿用于商业用途，违者必究，请尊重知识产权谷为陵新浪博客地址，http:/ 证券专家。担任过多家证券公司的高级投资顾问，并主持策划了多起上市公司的资产重组工作。也曾在多种媒体做过投资咨询服务。 1993 年“下海”涉足证券投资。期间做过股市散户、大户、机构操盘手，从事股票投资 20 年。现为私募资金管理人。产业资本的坐庄新模式今年的大牛股西藏发展（000752）至今日已经是第 4 个跌停板了，即便是在熊气弥漫的弱势中其凌厉跌势也显得十分抢眼。从大牛股到大熊股，西藏发展到底怎么了？如果揭开西藏发展今年暴涨暴跌的面纱，
2、我们会发现一个惊人的事实，那就是西藏发展股价的异动，完全是一种全新的坐庄模式操纵的结果。这种新庄模式的庄家不同以往，不属于传统意义上的二级市场的庄家，是一种新类型的庄家。这新型庄家正是上市公司的控股股东产业资本。传统的庄家，是能够借助资金优势，通过大量吃进流通股（50%以上）而达到控盘，并在控盘后实现随意操纵股价，从而牟利。所以，庄家的一个核心的基础是需要持有大部分流通股，达到控盘的目的。为了吃进海量流通股而不被监管部门发觉，庄家们只好通过分仓、分账户的办法进行规避。但庄家光有资金优势是不够的，要坐庄成功庄家还需要上市公司出利好题材进行配合。在很多情况下，由于庄家与上市公司的利益并不一致，致使
3、庄家难以得到上市公司的全力配合。没有市场认可的利好题材，庄家就算能够把股价拉得再高，也难以出货，反而会将自己吊死在高处。这种情况在券商坐庄的庄股里最为常见，如，南方证券的哈药集团、银河证券的太钢不锈、大鹏证券的五矿发展等，都让这些券商伤痕累累，元气大伤。本世纪初，那些仅仅靠资金推动型的庄股纷纷壮烈崩盘，以此宣告庄家时代结束了。控盘式坐庄确实是越来越难了。随着证监会打击庄家的力度的不断加大，监管能力越来越强，靠分仓、分账户的老办法控盘一只股票基本上不可能了。所以，传统的庄家应该说基本上销声匿迹了。难道说，庄家真的没有了吗？不！在沉寂几年以后，现在庄家们又纷纷现身了。但现今的庄家不同以往，是新式的
4、庄家。其坐庄手法也完全不同，但庄家本质的逐利性与掠夺性不仅没有丝毫改变，反而变本加厉了。新式的庄家不是别人，正是某些上市公司的控股股东！与传统庄家相比，控股股东型庄家有三方面不同：第一，坐庄的目的有所不同。传统庄家的只有一个目的，那就是为了获得股价差价收益，而控股股东坐庄却有多重目的性，具体来说有三个目的：一是可以分赃，即配合游资或者二级市场庄家进行低吸高抛赚取差价，自己则享受收益分成；二是可以直接获利，即可在股价的高位减持持有的部分原始股；三是间接获利，可以在股价高位向其他投资者进行配股或者现金增发，让上市公司获得溢价增值的好处，控股股东当然也会间接受益。第二，坐庄的条件不同。与传统的庄家相
5、比，控股股东型庄家有两个便利条件：一是天然持有大部分流通股份，不需要再到二级市场去吃货，免去分仓、分账户的麻烦；二是坐拥控股股东的有利地位，可以随意操纵上市公司的一切经营活动，包括但不限于可以随意发布利好或者利空信息，控制上市公司股价的涨跌，达到完美操纵股价走势的目的。第三，坐庄的方法不同。传统庄家坐庄要走三部曲：吸货、拉高与出货，每一步都是惊心动魄，险象环生，最后赚点钱并不容易。而控股股东坐庄却极其简单高效，省去了吸货、拉高这两步，只有出货一个步骤。且看：控股股东自己手里有货，不需要再吸货；即使与之配合的游资或者二级市场庄家要吃些货，也只须吃进一部分底仓即可，因为不需要拉高，吃货量就不需要那
6、么大，更不必在拉高过程中继续吃进原本不想吃的筹码，吃货过程就相对简单。而拉高的方法再简单不过，根本不必动用拉升资金，只需发布利好信息就可以了。若发布一个还不足以撬动股价，就连续不断的发布，造成利好迭出之态，股价最终没有不涨的。待股价涨上去，与之配合的游资或者二级市场庄家可以轻松出货，或者控股股东自己也可以减持，大获其利。若出货不顺利，那么，控股股东就会“假戏真做”将公告的诸如资产注入、重组等题材兑现，股价会得到实质支撑，再出货也不难了。最关键的是，假若出货顺利，那么，控股股东就会“真戏假做”将公告的题材以种种理由不兑现，股价会出现暴跌，但这种结果控股股东是乐于见到的，因为，股价的暴跌又为下一次
7、坐庄准备了必要的条件。控股股东不履行先前的承诺，投资者以及证监会没有任何办法，这正是控股股东以利好信息作为坐庄手段并屡屡得手的根本所在！我们且看几个控股股东坐庄的典型案例：为什么说西藏发展是典型的产业资本型庄股？凡事皆有目的。有时候面对纷繁复杂的事物，我们一时难以理出头绪，但若从分析事件的目的性入手，即，问一问谁将会从事件中受益，就往往可以得到最终的答案。分析一只股票是否属于产业资本型庄股也是如此，要看看控股股东是否通过操纵股价而获得利益。所谓产业资本型庄股，是指控股股东通过操纵公司重大利好信息，引发股价暴涨而使自己和相关利益方共同牟取短期暴利的新型坐庄模式。我在第 14 篇博文产业资本的坐庄
8、新模式中，指出产业资本型庄股有三个目的：一是可以通过配合游资或者二级市场庄家而获得分赃收益，二是可在股价高位减持持有的部分原始股而获利，三是在拉高高价后，通过向其他投资者高价增发而间接获利。具体来说，控股股东坐庄的方式大致是这样的：首先，发布重大利好信息造成股价暴涨。控股股东利用能够控制公司经营权、可随意操控与发布公司的重大利好（利空）信息的便利条件，通过在股价低位公告重大利好信息造成股价暴涨。其次，“内幕人士”能够通过股价暴涨而获暴利。那些在利好信息公告前就“被通知”提前介入的“内幕人士”就能够在股价暴涨中通过低吸高抛而轻松牟取短期暴利。这些“内幕人士”包括控股股东以及相关利益方，如，内幕信
9、息知情者、与控股股东私下配合的游资或者二级市场庄家等。再次，“内幕人士”在高位出货后，控股股东公然违约不兑现重大利好题材而致使股价暴跌。在相关利益方获得了预期的短期暴利后，该股股价就没有继续维持在高位的必要，控股股东不会为那些高位接盘的散户们“站岗”而浪费一个重大利好题材，因为题材毕竟是要花钱的，于是，控股股东就不会顾及先前的承诺，脸不红心不跳地、轻描淡写地在发一个重大利好因故中止执行或者取消的公告。至于股价因此而出现暴跌，虽是控股股东意料之中的事情，但那已经于己和相关利益方无关了。那些套在高位的散户的哭泣声，有谁能够听到，又谁会去理会呢？在这个市场，散户本来就是鱼肉，不剁你们，剁谁呢？所以，
10、分析一只股票是否属于产业资本型庄股有三个构成要件：一是控股股东是否有通过发布重大利好信息而使股价暴涨的行为，二是控股股东有无在股价高位获得直接利益和间接利益的行为，三是控股股东是否有在股价高位不兑现先前公告的重大利好题材而造成股价暴跌的行为。通过以上的分析，可知西藏发展就是一只典型的产业资本型庄股，理由如下：第一，该股因发布重大利好信息造成股价暴涨。2011 年 3 月 15日该股公告以 2 亿元参股 26.6%的德昌厚地稀土，该爆炸性利好促成该股出现以连续 4 个涨停板的方式暴涨，并在半个月内股价就从14 元多涨到 30 元，翻了足足一倍。其后该股股价一直坚挺，至2011 年 8 月 11
11、日，在大盘连续下跌的背景下，还逆势创出 38.6 元的历史新高。第二，“内幕人士”通过该股股价暴涨而获得暴利。获得利益的有两方人士：一是与控股股东配合的游资，二是控股股东自身。先看看游资方面的获利情况。在 3 月 15 日公告重大利好信息之前的一个多月时间里，该股股价已经出现大幅上涨，从 1 月 25 日的 8.62 元上涨到公告停牌前 3 月 10 日的 14.4 元，涨幅达到近70%。以当时大盘的弱势、该股微利的低素质以及该股当时并不算便宜的股价，是无论如何也无法解释这个很大的涨幅的。唯一的合理解释就是，该股已经被“内幕人士”提前得到信息而悄然但是极其坚决地吸货。这从该股得换手率上也可见端
12、倪。该股在 1 月 25 日至 3 月 10 日的“内幕人士”吸货区间的总换手率达到 154%，日均换手率为 5.7%，与之相对照的是，该股在 2011 年 1 月 25 日之前半年的总换手率只有 454%，日均换手率只有 3.7%。也就是说，自 1月 25 日至 3 月 10 日，该股明显处于放量吸货状态。为什么是吸货而不是拉升呢？若是拉升，则会应辉出现连续长阳。但该股在这段时间的上涨是以连续小阳线的方式小幅上涨的，其间只出现过一个涨停板，但重要的迹象是，该股在这 27 个交易日只出现过两根阴线，3 根十字星，其余均为阳线，走势极其强势，但却并没有大幅拉升，这就是典型的吸货形态。游资方面的平
13、均吸货成本大约在 12 元。吸货量应该占流通股的 50%，即 1 亿股左右，总投入吸货资金 12 亿元。游资的出货价位平均应在 30 元，游资的总计获利额约 18 亿元！再看看控股股东的获利情况。控股股东趁着股价高位急急忙忙减持。西藏发展在 7 月 26 日宣布筹划重大事项停牌，而在此期间大股东和二股东却双双减持公司股票。其中二股东西藏自治区国有资产经营公司从 6 月 1 日至 7 月 21 日之间累计在二级市场减持公司270.5 万股，占总股本的 1.03%；大股东西藏光大金联则分别通过二级市场以及大宗交易平台减持公司股票，共计 656 万股，占公司总股本的 2.28%。他们的减持平均价位应
14、在 33 元，累计套现近 1 亿元。其实，按照以上游资获利的计算结果，在游资的获利额达到惊人的18 亿元的情况下，控股股东的分赃额也会十分了得，他们其实没有必要再冒天下之大不韪而趁机减持股份，以免引发众怒，但他们却公然干起了“傻事”，这只能说明控股股东是多么的无知和嚣张了。第三，在“内幕人士”完成高位出货后，控股股东公然违约不兑现重大利好题材而致使股价暴跌。9 月 23 日，西藏发展公告中止参股德昌厚地稀土项目，该项目最终成了一个忽悠。随后，该股出现连续 5 个跌停板。最新的消息是，西藏发展的控股股东的行为已经引发众怒，有很多散户准备维护自身权益，向公司涉嫌欺诈的行为进行索赔。其实，西藏发展并
15、非玩此手法的第一家公司。之前我们看到的天业股份、中恒集团、万好万家、大元股份等都形同此流，其对市场的“三公原则”的冲击和对投资者的伤害都是空前的，其伤害对象不仅限于散户，还包括基金等所有投资者。如，中恒集团的“假合同事件”，就将众多基金吊死在该股股价的最高位。由于在全流通市场背景下，产业资本型庄股已呈已经愈演愈烈之势，我还会在以后对该问题做进一步研究和阐述。为何说产业资本型庄股对投资者的伤害最大？所谓庄股，均是庄家以操纵股价方式，对其他投资者实施掠夺以牟取短期暴利的工具。但若论对投资者的伤害程度而言，则产业资本型庄股的伤害程度较传统庄股更甚。我在前面提到，传统庄股主要是资金推动型，即庄家依靠资
16、金优势，通过对倒手法制造虚假成交信息，吸引其他不明就里的投资者跟风，庄家则趁机进行低吸高抛以获取差价收益。但庄家这样做也是有风险的，会经常面临失败的结局。其原因是，在股市越来越注重价值投资的情况下，仅仅依靠筹码的对倒游戏，是难以吸引众多投资者参与的，庄家很难在股价的高位完成出货。要在股价的高位吸引其他投资者大举买入，只有一种方法，那就是上市公司必须在股价高位发布重大利好进行配合，让投资者感到该股还有巨大的上涨空间，即使在高位买入也还有大赚的可能性。但庄家要指使上市公司发布重大利好并不是一件容易的事情，要付出很大的代价，说俗了，就是要给好多钱，是以亿计算的。只有那些能够控盘 70%以上的大庄家才有能力与上市公司的控股股东达成以利益互换的交易。因为控盘越多，收益绝对值越高，庄家能够拿出的真金白银也越多，以此才能够打动控股股东冒险动用上市公司资源为庄家服务。但在目前监管越
