“泛海系”的金融版图

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1、“泛海系”的金融版图时至而今，许多曾名噪一时的“民营资本系族企业” ，如“德隆系” “朝华系” “格林柯尔系” “鸿仪系”已经陨落在历史的洪流中；“涌金系” “方正系” “方大系”等因核心人物去世、入狱、贿选及其它因素，使公司发展受到影响；不过，也有包括“复星系” “泛海系”在内的一些民营资本系族企业实现了成功上岸、快速扩张。 所谓时势造英雄，民营资本系族企业的兴衰就是一部中国民营经济发展史，他们中既有心系民生、慈善的财富英豪，也有搅弄风云、结局未知的枭雄，30 年间，这些造系英豪你方唱罢我登场，上演了一出又一出令人叹为观止、唏嘘不已的资本大戏。 我们以资本市场上的“泛海系”为例，向您展示一家

2、民营企业如何在金融产业链条上谋划布局。 地产发家，资本做大 卢志强的名字在资本市场如雷贯耳，却鲜有人能够一窥“泛海系”的全貌。在云诡波谲的资本市场，卢志强和他的“泛海系”像一只若隐若现的巨兽，平日安静蛰居，低调潜行，然一旦出手，必是风暴的中心。 30 多年间，卢志强已经构建起一个包含地产、能源、上市公司、金融机构、境外投资的庞大资本帝国。调查显示， “泛海系”控股的上市公司分散于 A 股、港股、美股、澳大利亚多个资本市场，有泛海控股、民生控股、中泛控股、华富国际以及美国大型综合金融保险集团、澳大利亚矿产能源公司。此外， “泛海系”还通过入股的方式对联想控股、民生银行等 39 家知名上市公司、1

3、0 家左右新三板挂牌公司进行了投资布局。 “泛海系”已经拿下了所有金融行业最为值钱的牌照，旗下控股金融机构包括民生证券、民生信托、民生期货、亚太财险（原“民安财险” ） 、民生保险经纪、泛海基金（拟） 、民生基金（拟） 、民生典当、民生财富、民生融资担保、泛海资管、民金所、兴民保险经纪等。此外，还通过参股方式介入民生银行、中民投、郑州银行等数十家金融机构。构建起一个包含银行、证券、保险、基金、信托、期货、融资租赁、互联网金融在内的完整金融版图，为其实业发展和资本运作提供着弹药。 在很多媒体的描述中，卢志强的发家史是一个鼓舞人心的故事。他最先进入的行业是教育和培训行业。 1985 年，时任潍坊市

4、技术开发中心办公室副主任的卢志强，因升迁无望弃官下海，创办山东通达经济技术集团公司，进入了教育和培训行业。 不久，卢志强看到了房地产逐步显现的前景，遂跃身进入，以 7.3 亿元人民币的注册资本，创立了山东泛海集团公司，1988 年，其走出山东，来到北京，创立中国泛海控股集团，注册资本 40 亿元人民币，这也是卢志强日后发展的旗舰企业。 正所谓“时势造英雄” ， “泛海系”在地产领域的成功，时代的功劳不容忽视。起势于上世纪 80、90 年代的企业家，不少都分享到了房地产周期性上涨的红利，选对行业，基本上已经成功了一半。 1995 年，成立 3 年的证监会被确定为副部级事业单位并加入证监会国际组织

5、，同年还推出了恢复“T+1”等重要制度，再加上期货市场的深度清理，中国股市迎来了重要的发展契机。 享受过地产大势政策红利的卢志强，再次敏锐察觉并把握住了当时资本市场政策风向的变化。 1995 年 7 月，山东泛海集团公司、山东泛海建设投资有限公司、联想集团控股公司、四通集团公司等国内九家知名企业，在北京成立“光彩事业投资管理有限责任公司” ，其中两家泛海公司占到总股本的 91.7%，为上市做准备。 1998 年，证监会晋级正部级单位，而光彩事业投资通过增资扩股，注册资金增至 5 亿元人民币，净资产达 10 亿元人民币，同时更名为“光彩事业投?Y 集团有限公司” ；同年 10 月，光彩事业投资集

6、团成功收购深圳上市公司南油物业，并将之改名为“光彩建设” ；通过“借壳上市”方式完成了“泛海系”资本市场首秀。随后，2005 年，2014 年又相继更名为“泛海建设” “泛海控股” 。 在股市走上正轨之时迅速成立投资平台，三年后即通过运作，成功借壳上市，卢志强对于政策有着准确的把握。而彼时借壳标的“南油物业” ，是著名的“猛庄股” ，在卢志强借壳之前的 1997 年创造了 10 个月从 3 元/股涨到 23元/股的惊人走势。 集邮“民生” 除了在房地产、资本市场均尝到不小的甜头，巧妙地利用了“光彩”的金字招牌外，卢志强也早早将目光投向了金融领域，20 多年前就开始了金融版图的搭建，不过却颇多波

7、折。 上世纪 90 年代末，中国金融业向民营资本开了一道门缝，卢志强因为“泰山会” 、全国工商联的双重机缘，在1996 年有机会参与了中国首家民营银行民生银行的发起设立。 2000 年 12 月，民生银行上市，卢志强通过泛海控股持股份占总股本 9.42%，是第二大股东。 2002 年， 证券公司管理办法出台，为民营企业进入证券业打开了大门，黄河证券（后更名民生证券）注册资本金由 1 亿元增至 14.5 亿元，中国泛海控股唱了主角；拿下民生证券之后， “泛海系”随后还投资了海通证券。 同年，保监会取消 58 项行政审批、 保险法做修改重新发布。2002 年 4 月，卢志强参与发起设立中国第一家民

8、营股份制寿险公司“民生人寿” ，并完成了民生典当，民生保险经纪公司的组建 值得一提的是，目前国内带有“民生”字号的金融机构，无一不与卢志强有关他是民生银行的大股东之一，也是民生银行的副董事长；民生银行下属的民生金融租赁，自然也与其有间接关联；同时他还实际控制民生信托、民生证券、民生期货；甚至带有金融特征的民生典当，也是归他所有。 然而，保险业的民生人寿，身为发起人且曾是第一大股东的卢志强，在经历一番与万向系鲁冠球的争夺之后，最终失意退出。 民生人寿成立伊始，股东之间持股很接近，对低成本保险资金有强烈兴趣的，不仅有卢志强，还有万向集团的鲁冠球，其曾经说过：“金融保险业作为一个尚待开发并有着广阔市

9、场前景的新兴产业，始终在万向的拓展视野之内。 ” 两虎相争，恶战不可避免，2006 年 5 月，鲁氏父子率先出手，通过对万向集团、万向财务等公司所持民生人寿的股权整合，以及对浙江航民所持股份的接手，“万向系”以占总股本的 15.58%微弱领先于中国泛海的15.46%。 随后，经保监会批准，民生人寿又进行两度增资，期间再次发生数次小股东股权转让，但“万向系”始终以不足 0.2%的微弱优势领先“泛海系” ，截至 2008 年 7 月，民生人寿前三大股东分别为：万向财务持股 17.09%；中国泛海持股 16.96%，海鑫钢铁持股 15.43%。 8 个月后，僵局被打破。2009 年 3 月 14 日

10、，海鑫钢铁李兆会将 3866 万股股份转让给“万向系”通联资本，此举释放出结盟信号，双方联手，对民生人寿的控制力将加强。面对这一局面，卢志强最终选择了退出。 环环相扣的资本搏杀不可谓不惨烈，不过， “泛海系”谋求金融牌照的决心并未消减，而是选择了另一条更加行之有效的路径。 金融帝国 2009 年 4 月 19 日，通过一系列资本运作，泛海控股拿下健特生物 22.56%股权，成为第一大股东，并将之更名为民生投资（后再度更名“民生控股” ） 。 依托民生控股， “泛海系”在金融领域的布局再次加速，民生期货、民生保险经纪相继被装入民生控股，并通过旗下民生电商控股投资金联金服、兴民保险经纪等互联网金融

11、企业。 在民生控股快速发展的时候，泛海控股也进行了积极转型。2014 年初，公司提出向“地产+金融+战略投资”转型；4 月 30 日，泛海建?O 更名泛海控股；2015 年 5 月 30日，泛海控股对董事会进行调整，李亦明等 8 人辞去董事，并推举卢志强等 10 人进入董事会，卢志强时隔两年后再度亲自挂帅，担任董事长。 这一届新董事会班底堪称豪华，包括民生证券董事长余政、首席经济学家邱晓华、民生银行高管赵品璋，民生信托副董事长李明海、董事张博，原美国纽约人寿高级副总裁赵晓夏等。 如此多金融巨擘，其作用也立竿见影。恰逢 2014 年 8月， “新国十条”发布，表明了国家对保险行业发展予以支持的态

12、度， “泛海系”人马调集完毕后，旋即大举进军保险业。 2015 年 8 月 13 日，泛海控股投资 20 亿元，联合新华联、巨人投资、亿利资源、汇源集团发起设立亚太再保险公司；同年 11 月 3 日，泛海控股收购民安财险 51%股权获保监会通过；12 月，泛海控股投资 2 亿元，发起设立亚太互联网人寿保险公司。 除了在保险业攻城略地，早在 2012 年 9 月，中国泛海就已获批重组中国旅游国际信托（即民生信托） ；2014 年 3月，泛海控股投资 10 亿元参与设立中国民生投资股份有限公司（中民投） ，借之间接入股中民投租赁等平台。 此外，据 2015 年报显示，泛海控股持有郑州银行 0.17

13、%股份；广西北部湾银行 6.32%股份，泛海控股旗下绵阳科技城产业投资基金持有大连银行 4.41%股份。2015 年，泛海控股继续加码金融业务，斥资 41 亿元投资民金所、泛海融资担保、泛海基金、泛海资管等四家公司。 随着一系列兼并收购，截至目前， “泛海系”已经拿下了所有金融行业最为值钱的牌照。构建起一个包含银行、证券、保险、基金、信托、期货、租赁在内的完整金融帝国，为其实业发展和资本运作提供着弹药。 不过，现在看来，卢志强历时十余年所致力架构的“民生”金融家族，除了民生银行之外，其他的基本乏善可陈，即使被万向系“抢”走的民生人寿，其经营业绩也一般。或许，即便是资本大佬，也未必能真正把金融业经营好。