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1、资本运营风投上市 0文张卫新 6f1 ； 中国餐饮行业资本运作的现状 分析 2007年3月30日，味千(中国)控股有 限公司(0538HK)在香港联合交易所主板成 功上市交易，成为内地第一家登陆海外资本市 场的连锁餐饮企业打破了餐饮业不易上市的 僵局。一碗拉面做到90亿的奇女子潘慰顷刻 间家喻户晓她曾二度蝉联胡润餐饮富豪榜首。 2007年11月20日在国内A股上市的“疯狂 鸭子”全聚德(集团)股份有限公司(002186 SZ)则创造了更多的纪录：开市一小时内换 手率超过六成创最快换手纪录：开盘首日换 手率87。创当年新高；开盘当日即被临时停 牌15分钟，创新股上市首日最快停牌纪录。 2009餐
2、饮连锁企湘鄂情成功在中小板上市。 2009年7月29日北京湘鄂情股份有限公司 JPO申请获批拟发行5000万股。目前，该 公司拥有直营店13家、加盟店8家，主要分 布于北京、深圳等地。所募集资金中预计将 有297亿元会用于开设6家新店。 由此可见，资本的魅力就在于帮助企业抢 占市场。湘鄂情的上市激发了不少餐饮连锁企 业的上市激情，狗不理、俏江南等都加快了上 市融资的步伐，谭鱼头、银杏、皇城老妈、巴 国布衣等企业都在与风投亲密接触；卞氏菜根 吞与红杏、大蓉和等川菜企业也传出意欲组建 川菜餐饮集团酝酿上市。从全国范围来看，俏 江南、大娘水饺等均已启动上市计划，真功夫、 乡村基、迪欧咖啡等餐饮连锁企
3、业也陆续拿 到风险投资积极筹备上市。餐饮连锁业走上资 本化运作必将成为行业发展的必经之路。 餐饮企业进行资本运作给企业 经营带来的好处 一、满足企业资金需求。使餐饮企业平 安顺利度过快速增长期当中的资金链瓶颈，有 利于企业持续健康、平稳、有序发展。 二、实现企业原始股东财富的快速增长。 通过引入外部资本，使原始股本资本不断溢价致几 何裂变，最终以出让部分股权获取高额利润。 三、提高扩张速度。由于投入资本的逐 利性和唯利性，引入资本的同时也就意味着企 业必须在短期内兑现承诺，达到约定的销售 规模和盈利增长水平，推动企业加速扩张。 四、降低和分散企业风险和原始股东的 经营风险。引入资本之后，不但减
4、轻了原有股 东的全额持股风险，也因为资本金充裕而减少 了实际运营中的借贷成本。 五、促使企业市场化运作和体制变革。 为提升企业实现快速扩张和适应市场激烈竞 争的能力，企业必须要适应市场规律，引入专 业管理技术人才和市场营销理念，对现有不合 理的体制和结构进行改革，使其经营适应现 代企业机制和规范化的管理运作。 六、优化运营模式推动产业技术升级。由 于外部资本和人员的加入，企业有机会由传统 落后的低成本经营产品和模式转变为新型运 营模式和新技术。 七、搭建企业持续性、国际化发展的平台。 一般来讲，国际著名资本或投资机构通常都拥 有大量的行业投资成功经验，对国内外市场的 拓展途径与合作资源非常熟悉
5、和了解，可为企 业走向国际市场提供必要的帮助。 餐饮企业进行资本运作给企业 经营带来的弊处 一、增加了餐饮老板是选择扩张市场还是 选择实现业务增长的难度和压力。 二、加重了原有创业管理团队(厨师长、 前厅经理、采购主管等)由于不适应新的管理 和发展要求而面临被调整的心理和精神负担i 三、形成了在同业竞争快速扩张中网点选 址的供应不足和后备人力资源不足的矛盾。 四、约束了由于股权结构的变化原始股东 对企业的控制权和投资决策权。 五、产生了因为先进生产技术设施和专业 管理力量的引进以及大力度、大范围市场营销 等活动的增加，使企业面临运营成本上升和净 盈利率下降的困难。 六、企业引资后如果未能在投资
6、期内实现 预期的业绩和盈利增长，投资者可能通过变 卖股权转移资本金而逃离和转移市场，使企 业被资本市场淘汰。同时也影响企业通过资本 市场再次融资。 餐饮企业资本市场运作(融资 难)亟待解决的问题 一、餐饮企业目前普遍存在的复杂股权 结构是投资者较为担忧的棘手问题。 二、餐饮企业过往通常以分公司模式发 展，公司治理结构不清晰。 三、生产制作程序与复制模式的标；隹化 程度制约着企业快速扩张的步伐。 四、饮食产品原材料供应的品质标；隹、 安全性和保障率的不稳定性对销售增长潜在 威胁。 五、目前餐饮企业的加盟体系与管理标 准化程度不高，影响企业复制能力。 六、核心技术与新产品研发以及新技术 应用能力不
7、强，粗放式生产模式仍较普遍。 七、企业可持续发展能力不足，在一定发 展阶段遭遇前途渺茫。 从个体私营经济发展至今，不少企业的 发展资金是靠利润积累或亲朋好友入股获得 的，资金有限因而发展不快。餐饮企业可以采 取与上市公司或其他有资本实力的公司合资方 式，或利用积累的资产向银行抵押贷款解决发 展资金，自觉从单纯个体、家族资本发展向利 用社会资本的阶段过渡，如北京“青年餐厅” 就是通过这一模式完成了资本扩张。 二、要运用现代科技实施全方位立体营销 运用现代科技资源实施立体营销，是未 来餐饮企业营销的重要手段。品牌营销的策划 与实施，是餐饮企业做强做大可持续发展的 重要措施，可以增强企业在目标顾客群
8、中的知 名度、可信度和方便订餐的程度；同时又使企 业能紧跟时代变化，及时创新品种和服务方式， 适应新的行业发展要求。 三、要建立一品多牌来满足细分化的市 场需求 、 八、无论餐饮行业或独立单一企业都潜 伏着突发性的系统性风险和市场风险。 餐饮企业资本运作后能力的提升 一、提升职业化团队的餐饮管理能力 中国餐饮的快速发展仅仅二十余年的时 间，在此土壤上积累的职业化餐饮管理团队可 谓凤毛麟角。优秀的餐饮企业是个精细化管 理的企业，要求中高层人才具有很强的战略规 划能力、管理能力以及执行力。 二、提升多样化的莱品研发能力 菜品的研发能力是满足消费者需求的产 品及服务的能力，是餐饮行业的本质所在。如
9、果要满足消费者多样化需求，必然要求餐饮企 业具有很强的菜品研发能力。 三、提升卓越的品牌化运营能力 餐饮属于消费服务行业，品牌化运营更 加重要。 餐饮企I 资本运怍后的可持续发展 一、要利用资本积累将市场做强做大 卫新建议 随着人类文明的不断发展和意识形态的 改变，消费者对餐饮业的需求越来越细化、越 来越充满个性，不同的人群、不同的年龄、不 同的爱好会选择不同的餐饮品牌去消费。在发 达国家，不同的餐饮消费业态、不同的消费档 次、不同的民族和地域风味，都有不同的品牌。 消费者对不知名的品牌是不愿意光顾的。 四、要集中采购、统一加工、统一配送、 降低运营成本 目前在集中采购和加工方面存在在选择 优
10、质供应基地时受人为干扰因素太大、食品原 材料进货缺乏严格的品质安全检查记录以及 自行采购加工与莱肴的规格要求不符等问题。为 了统_质量标准、降低采购成本和用工成本，餐饮 连锁企业要施行集中采购和建立中心厨房。 五、要形成跨区经营和海外经营的机制 餐饮企业做强做大的必然趋势是实行跨 地区经营及拓展海外市场，这是企业发展的 新阶段、新要求。 1餐饮企业家应该考虑两手都要硬，一手抓内部企业 管理，另一手抓外部连锁和市场，要深刻理解认识并运用 好资本运作。 2中餐餐饮大多数企业家最现实、最棘手、最头痛的 问题就是“缺钱”。有钱是暂时的，缺钱是永恒的。中餐 餐饮l lJ家是穷人当中的富人，富人当中的穷人
11、，非一般人。 3成也资本、败也资本，要练好“真功夫”，舞好资 本这把双刃剑；要击败对手，抢占市场，赢得商机，千万 不要自己伤了自己。 4风险投资不光是把资金给了你，更重要的是把不可 预知的巨大风险也投给了你。餐饮企业引资的目的不要只 是为了上市而上市，在引资的同时，更要引智，要最大程 度地规避风险。 5资本运作的目的是让资本为企业发展提供支持和保 障，而非企业被资本所左右，要充分体现出资本价值的最 大化，发挥其应有的作用。 6融资并购成为餐饮企业发展的新亮点，资本的竞争 将是餐饮业竞争力的核心所在。将企业的核心竞争力打造 好，资本就会找上门来。 7餐饮企业要通过资本运作制定清晰、有效的战略管 理计划；建立长效的人才引进和培养机制；重视品牌战咯， 回归管理根本，打造百年品牌。 ， 饕 61
