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1、1（1）可动用的银行贷款指标或授信额度。当企业存在可动用的银行贷款指标或授信额度时，这些数据不在财务报表内反映，但由于可以随时增加企业的支付能力。可以提高企业偿债能力。（2）资产质量。在财务报表内反映的是资产的账面价值，但由于财务会计的局限性，资产的账面价值与实际价值可能存在差异，如资产可能被高估或低估，一些资产无法进入到财务报表等。此外，资产的变现能力也会影响偿债能力。如果企业存在很快变现的长期资产，会增加企业的短期偿债能力。影响偿债能力的其他因素（3）或有事项和承诺事项。如果企业存在债务担保或未决诉讼等或有事项，会增加企业的潜在偿债压力。同样各种承诺支付事项，也会加大企业偿债义务。（4）经
2、营租赁。当企业存在经营租赁时，意味着企业要在租赁期内分期支付租赁费用，也即有固定的、经常性的支付义务。但是经营租赁的负债未反映在资产负债表中，因此经营租赁作为一种表外融资方式，会影响企业的偿债能力。特别是经营租赁期限较长、金额较大的情况。因此，如果企业存在经营租赁应考虑租赁费用对偿债能力的影响。分析内容财务比率 计算公式 注意的问题应收账款周转率应收账款周转次数=销售收入/应收账款平均余额。应收账款周转天数=计算期天数/应收账款周转次数通常，应收账款周转次数越高、周转天数越短表明应收账款管理效率越高。【提示】应收账款包括会计报表中“应收账款”和“应收票据”等全部赊销账款在内，因为应收票据是销售
3、形成的应收款项的另一种形式；应收账款应为未扣除坏账准备的金额。存货周转率存货周转次数=销售成本/存货平均余额 存货周转天数=计算期天数/存货周转次数一般来讲，存货周转速度越快，存货占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收账款的速度就越快，这样会增强企业的短期偿债能力及盈利能力。营运能力分析流动资产周转情况分析 流动资产周转率流动资产周转次数=销售收入/流动资产平均余额 流动资产周转天数=计算期天数/流动资产周转次数在一定时期内，流动资产周转次数越多，表明以相同的流动资产完成的周转额越多，流动资产利用效果越好。流动资产周转天数越少，表明流动资产在经历生产、销售各阶段所占用的时间越短，可相对
4、节约流动资产，增强企业盈利能力。分析内容 财务比率 计算公式 注意的问题营运能力分析固定资产周转情况分固定资产周转率固定资产周转次数= 销售收入/固定资产平均均值固定资产周转率高，说明企业固定资产投资得当，2析 结构合理，利用效率高；反之，如果固定资产周转率不高，则表明固定资产利用效率不高，提供的生产成果不多，企业的营运能力不强。总资产周转情况分析总资产周转率总资产周转次数=销售收入/资产平均总额 这一比率用来衡量企业资产整体的使用效率。总资产由各项资产组成，在销售收入既定的情况下，总资产周转率的驱动因素是各项资产。因此，对总资产周转情况的分析应结合各项资产的周转情况，以发现影响企业资产周转的
5、主要因素。分析内容 财务比率 计算公式 注意的问题销售毛利率销售毛利率= 销售毛利/销售收入100%其中：销售毛利=销售收入明产品的盈利能力越强。将销售毛利率与行业水平进行比较，可以反映企业产品的市场竞争地位。销售净利率 销售净利率= 净利润/销售收入100%将销售净利率按利润的扣除项目进行分解可以识别影响销售净利率的主要因素。总资产净利率总资产净利率=净利润/资产平均总额 100%总资产净利率衡量的是企业的盈利能力。该指标反映企业资产的利用效果，总资产净利率越高，表明企业资产的利用效果越好。影响总资产净利率的因素是销售净利率和总资产周转率。盈利能力分析净资产收益率净资产收益率= 净利润/平均
6、净资产100%净资产收益率=资产净利率权益乘数一般来说，净资产收益率越髙，股东和债权人的利益保障程度越髙。如果企业的净资产收益率在一段时期内持续增长，说明资本盈利能力稳定上升。但净资产收益率不是一个越高越好的概念，分析时要注意企业的财务风险。分析 财务比率 计算公式 注意的问题3内容销售收入增长率销售收入增长率=本年销售收入增长额/上年销售收入 100%该指标越高，表明企业销售收入的增长速度越快，企业市场前景越好。总资产增长率总资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额 100%总资产增长率越高，表明企业一定时期内资产经营规模扩张的速度越快。但在分析时，需要关注资产规模扩张的质和量的关系，以及
7、企业的后续发展能力，避免盲目扩张。营业利润增长率营业利润增长率=本年营业利润增长额/上年营业利润总额 100%资本保值增值率资本保值增值率=年末所有者权益总额/年初所有者权益总额 100%如果企业盈利能力提高，利润增加，必然会使期末所有者权益大于期初所有者权益，所以该指标也是衡量企业盈利能力的重要指标。当然，这一指标的高低，除了受企业经营成果的影响外，还受企业利润分配政策和投入资本的影响。发展能力分析资本积累率资本积累率=本年所有者权益增长率/年初所有者权益100%资本积累率越高，表明企业的资本积累越多，应对风险、持续发展的能力越强。分析内容财务比率 计算公式 注意的问题销售现金比率销售现金比
8、率=经营活动现金流量净额/销售收入 该比率反映每元销售收入得到的经营现金流量净额，其数值越大越好。每股营业现金净流量每股营业现金净流量=经营活动现金流量净额/普通股股数 该指标反映企业最大的分派现金股利能力，超过此限度，可能就要借款分红。获取现金能力的分析全部资产现金回收率全部资产现金回收率=经营活动现金流量净额/资产平均总额 净收益营运指数净收益营运指数=经营净收益/净利润 其中：经营净收益=净利润经营净收益所占比重越大，收益质量越差，因为非经营净收益不反映公司的核心能力及正常的收益能力，可持续性较低。现金流量分析 收益质量分析现金营运指数现金营运指数=经营活动现金流量净额/经营所得现金其中
9、：经营所得现金=经营净收益+非付现费用现金营运指数小于 1，说明收益质量不够好；其次，现金营运指数小于 1，说明营运资金增加了，反映企业为取得同样的收益占用了更多的营运资金，取得收益的代价增加了，同样的收益代表着较差的业绩。4【提示】经营活动现金流量净额=净利润调整项目第一类调整项目：非付现经营费用第二类调整项目：非经营净收益第三类调整项目：经营资产净增加（即：经营资产增加额1）经营净收益=净利润）经营活动现金流量净额=净利润+第一类调整项目三类调整项目（3）经营所得现金=净利润一类调整项目（4）现金营运指数=经营活动现金流量净额（大口径）/经营所得现金（小口径）教材【例题】表 10 A 公司
10、现金流量补充资料 单位：万元将净利润调整为经营活动现金流量 金额 说明净利润 加：计提的减值准备 510无形资产摊销 1000长期待摊费用摊销 1510非付现费用共 元，少提取这类费用，可增加会计收益却不增加现金流入，会使收益质量下降。处置固定资产损失（减收益） 收益） 增加） 0非经营净收益 元，不代表正常的收益能力存货减少（减增加） 增加） 元，如果收益不变而现金减少，收益质量下降（收入未收到现金） ，应查明应收项目增加的原因。经营性应付项目增加（减减少） 95无息负债净减少 元，收益不变而现金减少，收益质量下降。经营活动产生的现金流量净额 要求：（1）计算净收益营运指数（2）计算现金营运
11、指数【解析】 （1）A 公司经营活动净收益=984（万元）净收益营运指数=2984/）经营所得现金=2984+元）现金营运指数=，说明收益质量不够好。由上式可知，现金营运指数的分子、分母的差异主要在于第三类调整项目上的差别，如果第三类调整项目大于零，即经营资产净增加，用“-”号，则现金营运指数小于 1，说明收益质量较差；否则，如果第三类调整项目小于零，即经营资产净减少，用“+”号，则现金营运指数大于 1，说明收益质量较好，可能的原因是经营资产净减少。教材中对第一类和第二类调整项目没有考虑所得税影响。 经典题解【例题 6单选题】在下列各项指标中，最能反映企业直接偿付流动负债的能力的是（ ） 。
12、案】A【解析】现金资产包括货币资金和交易性金融资产等。现金资产与流动负债的比值称为现金比率。现金比率反映企业直接偿付流动负债能力的说法力最强。【例题 7单选题】下列各项中，不属于速动资产的是（ ） 。 案】B【解析】速动资产=流动资产以，本题中只有“预付账款”不属于速动资产。【例题 8单选题】下列事项中，有助于提高企业短期偿债能力的是（ ） 。案】C【解析】选项 A 是错误的：流动比率=流动资产/流动负债，利用短期借款增加对流动资产的投资时，流动比率计算分式中的分子分母同时增加相同数额，由于流动资产和流动负债的基数可能相同也可能不相同，即流动比率可能提高、降低或不变，所以，利用短期借款增加对流
13、动资产的投资，不一定能够提高企业的短期偿债能力；选项 B 是错误的：与租赁公司签订一项新的长期房屋租赁合同，属于降低企业短期偿债能力的表外因素；选项 运资金是衡量企业短期偿债能力的一个指标，提高营运资金的数额，有助于提高企业短期偿债能力，营运资金=流动资产期资本长期资本的增加量超过长期资产的增加量时，营运资金会增加；选项 D 是错误的：提高流动负债中的无息负债比率不影响流动比率，即不影响企业的短期偿债能力。【例题 9单选题】下列业务中，能够降低企业短期偿债能力的是（ ） 。 年期 500 案】A【解析】企业从某国有银行取得 3 年期 500 万元的贷款和企业向战略投资者进行定向增发增加了银行存款（即增加了流动资产） ，均会提高企业短期偿债能力；企业向股东发放股票股利不影响流动资产和流动负债，即不影响企业短期偿债能力；企业采用分期付款方式购置一台大型机械设备，终将引起银行存款减少（即减少了流动资产） ，进而降低企业短期偿债能力。因此，选项 A 正确。
