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1、挂牌上市常见问题湖南金通投资为您解答：1，上海股交中心是做什么的，什么背景？上海股交中心的定位是解决中小企业融资难的综合金融服务平台。上海股交中心的设立背景是多层次资本市场的有机组成部分，是上海市政府主导的场外交易市场。上海证券交易所是上海股交中心的二股东，持股比例 29%；大股东是上海市政府，持股比例 31%。2，新三板和上海股交中心的优劣势有哪些?（能否用一些数据来说明上海股交中心的融资能力。）答：简言之，企业需要融资，首先选择上海股交中心；企业更在乎知名度，目前可以选择全国股转系统（待自贸区综合金融服务平台设立后，融资和知名度将远远超越全国股转系统）全国股转系统的优势是它的主管部门是证监
2、会，当下有制度红利；上海股交中心的优势金融生态优势、规范运作优势、功能实现优势、综合服务优势，更重要的是，上海股交中心还有自贸区优势。目前，业内公认上海股交中心融资能力领先。目前，上海股交中心提供的融资途径有挂牌前的私募、挂牌后的定向增资、股权质押贷款、银行综合授信、私募债等。截至 2013 年 9 月 30 日，上海股交中心股份转让系统（E 板）共促进挂牌公司实现股权融资 10.53 亿元，获得银行授信额度 30 亿元，已落地信用贷款 42,475 万元、股权质押贷款 9,590 万元。股权报价系统（Q 板）挂牌公司已实现股权融资 1.15 亿元。3，全国股转系统和上海股交中心的关系？答：全
3、国股转系统和上海股交中心都是我们国家场外市场的组成部分，二者是竞争关系，恰恰是因为有竞争，对于企业而言才多了选择的余地，对于交易所而言，才在竞争中提升了服务。上海股交中心和全国股转系统是亲戚，二者有着共同的股东上海证券交易所。上海股交中心是国有的政府平台，我们不是民营企业，但是我们是非常贴近市场的交易所。4，企业发展到哪个阶段才可以做 OTC？答：净资产 500 万以上，营业额 1000 万至 1 亿最合适。5.OTC 到底能给企业发展带来什么好处?答：（一）场外市场挂牌企业可通过定向增资进行股权融资，提高融资效率与融资水平；（二）企业价值得到最大化体现，能够为股东带来丰厚的财富效应；（三）挂
4、牌企业在公开市场信息披露，企业透明化程度更高，可有效提高信贷额度，并可以通过股权质押或者发行债券增强融资能力；（四）提高知名度，增加品牌价值树立公司良好的公众公司形象。（五）经各中介机构协助公司进行改制并完成尽职调查及审计工作，能够规范公司运作，提高了公司治理水平；（六）实施员工股权激励，吸引或留住核心人才；（七）为非上市企业提供正规化的股份交易平台，从而实现股份在资本市场流通、套现，为原始股东享受创业果实以及风险投资者提前锁定收益提供有效退出机制；（八）通过改制、审核梳理解决了一系列可能影响企业上市的合规问题，将在很大程度上缩短上市的审核时间，提高成功率。此外，场外交易市场机制得到完善后推出
5、 绿色通道机制，直接转板或快速转板将将得以实现。 6，OTC 挂牌具体需要什么条件？答：OTC 挂牌条件：业务基本独立，具有持续经营能力；不存在显著的同业竞争、显失公允的关联交易、额度较大的股东侵占资产等损害投资者利益的行为；在经营和管理上具备风险控制能力；治理结构健全，运作规范；股份的发行、转让合法合规；注册资本中存在非货币出资的，应设立满一个会计年度；7，OTC 挂牌好了之后，需要企业怎样操作?答：1.可以把股权质押给银行贷款，无需固定资产抵押，并且比挂牌前的融资额度提高很多倍；2.可以发行私募债融资；3.可以增发股份融资；4.原始股东挂牌一年后可以转让股份，换取大笔现金；5.每半年需要发
6、布半年报，每年需要发布经过审计的年报，重大事项需要公告；6.每年需要花费 10 万左右的挂牌信息费；7.挂牌完成后及时申报地方政府的 OTC 奖励，最高 250 万；8，做 OTC 企业可以享受哪些政策支持?答：企业通过 OTC 与资本市场接轨，能够大幅度提高企业的业绩，同时给社会贡献更多的税收，所以各地政府对企业挂牌上市都是十分支持，分别给予股改补贴、挂牌奖励、技术改造补贴、土地政策、税收返还等多种扶持政策。9，企业在挂牌前需要支付哪些费用？企业挂牌后还需要支付哪些成本？答：1.会计费；2.律师费；3.资产评估费；4.股交中心挂牌费；5.推荐机构费用；根据企业的复杂程度和不同的工作量，挂牌费
7、用合计 120-360 万不等；挂牌后主要有 1.推荐机构的持续督导费用每年 5 万，2.股交中心信息费大约 5 万。10，推荐机构、股交中心会针对挂牌企业提供哪些配套服务？答：推荐机构主要负责挂牌的整体工作的进度管理，协调会所、律所、评估机构的工作进度，根据独立的尽职调查报告和市场研究分析的结果，辅导企业进行股份制改造，出具等文件，帮助企业跟股交中心和金融办沟通协调，完成挂牌、发行、融资等重要工作。挂牌后负责企业的持续督导工作，适时发布企业的重大事项公告；股交中心的主要责任就是吸引更多的投资人和投资机构入场，帮助企业降低融资难度，扩张融资通道，维护市场公正性，提高市场影响力。11，在无法预知
8、 OTC 市场的未来发展状况就去挂牌，于企业而言风险是否太高？如果 OTC 市场发展不利，因挂牌产生的各种费用（年费，中介费，税金等）都将成为企业的负担。答：无论企业是否挂牌 OTC，只要是融资都要发生成本的，OTC 之后的融资成本是大幅降低，比如企业挂牌前只能通过民间借贷，年化利息至少 20-30%，OTC之后可以用股权质押融资，年化利息只有 10%左右。节省的融资成本远远大于OTC 费用；12，企业如何通过挂牌提升自身品牌价值？请举出具体案例。答：1.股交中心有成千上万的股民日夜不停的关注着一个个挂牌企业，企业信息不再是孤岛，通过他们的分享，企业的信息传播范围增大千万倍。2.大智慧、万得资
9、讯等金融信息软件面对几亿股民，他们已经把股交中心的企业信息纳入软件，无形中为企业做了巨大的免费广告。3.企业信息的公开，吸引了银行、小贷、投资公司等各种金融机构主动为企业融资；4.OTC 成功挂牌就是对企业公信力的认可和背书，企业更容易获取订单、吸引人才。13，挂牌费用什么时候收取？什么形式收取？挂牌不成功怎么收费？已收取的费用是否退回企业？答：通常中介机构的费用会分项目启动、股改完成、挂牌完成三期收取。考虑到中小企业通常现金紧张，紫槐可以接受企业以股权代替现金付费的方式，同时承诺挂牌不成功不收取费用，已收费用可以返还！14，存在公司机密信息泄露的问题吗？答：需要公开的只是一些重大事项，而且是
10、事后公告，不会涉及商业机密；15，如果资金紧张，是否能够立刻为我们借到短期资金融通？我们对外融资的前提有哪些？上 OTC 融资能融到多少额度？答：紫槐评估认可的企业可以提供短期资金融通。资本市场融资有定向增发、股权质押、私募债等多种形式，理论上限是企业市场价值，也就是年度净利润的 10-40 倍！合理水平是年度营业额的 20-30%；16，OTC 融资成功率高于新三板的根本原因是什么？目前相对于新三板的优势是暂时的，还是能够长期维持？答：个人认为上海 OTC 跟北京新三板最大的区别是推荐人制度不同，上海允许投资公司做为推荐人，投资公司的最大收益来源于被投资企业的价值成长，所以会更加积极的协助企
11、业融资，这种积极的态度带来了融资结果的不同，只要这种制度的差异存在，这个优势就存在。17，企业在挂牌前后，对投资机构的吸引力有什么样的变化？挂牌前估值还要低得多，为什么挂牌后反倒能以更高的估值吸引投资机构增资？答：不同的投资机构有不同的投资偏好，有的投资早期，有的投资中期，有的投资后期。早期便宜但是风险大，后期安全但是投资收益相对少。18，目前资本市场较为萧条，是否等两三年，待行业形势好转再挂牌，是否可能以更高，乃至高出几倍的估值进行融资？究竟如何选择对企业更有利？答：假设某企业的年营业额是 1 亿，净利润是 1000 万，挂牌前企业能用的新增资金也就增加 1000 万，如果挂牌后，可以股权质
12、押新增融资 3000 万，企业是否就是提前 3 年拿到了发展资金？这 3000 万能否带来 3 倍的业绩呢？如果是，那么第二期用同样比例的股权就可以募资 9000 万，三年后就是 2.7 亿！这时候，企业的价值就是 27 亿！哪个快呢？企业竞争也是逆水行舟，不进则退，时不我待！19，企业如果有计划，并正在努力通过直接引进风投来获取资金。企业为什么放弃原有计划而选择 OTC？答：风投的资金也不便宜，如果企业价值成长 30%就等于支付了 30%的利息，OTC 挂牌后，股权质押融资可以最大限度的提升债权融资能力，融资成本低于10%，也无需稀释股权。引入风险投资除了解决部分资金问题，核心是风投的增值服
13、务能力。比如持续融资的能力，先进管理理念，吸引人才，财税筹划等。20，面对未来必然会出现的退出机制，你们是怎么操做的？答：现阶段，IPO 还是最理想的退出方式，并购也是常见的退出方式。另外，我们对上海 OTC 市场的未来有很强信心，很可能成为中国的纳斯达克，未来的流动性完全可以保证从 OTC 直接高价退出！上海股权托管交易中心（SEE）的 OTC 市场，一个定位于解决中小企业融资难的综合金融服务平台，截至 10 月 24 日，挂牌企业已通过定增募资 11.15 亿元、实现债权融资 5.16 亿元、获得银行授信 30 亿元，企业融资满足度高达70%，PE 平均倍数高达 28 倍，挂牌企业不仅可以定向增发，还可以发行私募债、用挂牌后的股权质押贷款。
