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1、肉类产业催生大企业泰森食品公司发展研究泰森的发展历史证明，在肉鸡行业快速发展阶段，借助资本市场力量能够实现跨越式发展，并为投资者带 来可观的回报。文汤继贵泰 森 食 品 公 司 成 立 于 1935年 ， 总部在美国阿肯色州，该公司是世界 上最大的鸡肉、牛肉和猪肉加工商之 一（鸡肉、牛肉位列全球第一），在 美 国 和 世 界 各 地 拥 有 400多 个 办 公 地 点，雇员超过10万人，产品销售至世 界上80多个多家和地区，2012年营业 额 达 到 330亿 美 元 ， 为 财 富 世 界 500强企业。肉类产业可以催生大企业肉 类 是 人 们 动 物 蛋 白 的 主 要 来 源，是人们生
2、活的必需品，肉类产业 规模足够大，该行业内的企业可以有 足够的成长空间，因而肉类产业可以 成就大规模的企业。同时，肉类行业 属于一个超长持久行业，在相当长的 一个时期内，该行业几乎没有被替代的可能性。该行业具有的超长久性和 超 低 风 险 性 以 及 超 大 规 模 的 顾 客 群 体 ， 具 有 其 他 行 业 所 不 能 比 拟 的 优 势。这是泰森食品能发展成为巨头的 产业基础。北美地区的肉类消费变化趋势美 国 在 20世 纪 70年 代 到 90年 代 间肉品人均消费量的变化很小，幅度 增长很小（折算成无骨肉，1972年为 76.2千 克 ， 1992年 为 79.4千 克 ） 。 虽
3、 然肉品总需求变化不大，但美国人对 肉品的选择却发生了很大变化，很大 一部分红肉的需求转向了家禽，这也 影响了肉品和家禽业的变化。肉 鸡 产 业 开 始 阶 段 主 要 生 产 整 鸡，20世纪60年代后期，分割鸡比重 逐步增大。分割鸡为消费者提供了方便，加工者也因产品附加值提高而获 得了更多的利润。此后不久，家禽屠 宰厂开始提供更深加工的产品，例如 包装鸡肉、火鸡胸肉片、鸡肉热狗、 火鸡腊肠等。20世 界 60年 代 开 始 ， 大 型 家 禽 屠宰场纷纷采用集约化的生产系统， 大 幅 度 提 高 了 产 量 ， 有 效 降 低 了 成 本。每千克精选牛肉和仔鸡肉的价格 比 在 1963年
4、为 2 1， 1972年 上 升 到 5.8 1， 1987年 这 个 比 值 达 到 6.6 1 的高峰。家禽业在市场方面的这些创 新以及集约化生产系统的采用，为消 费者提供了廉价的、方便的肉品。食用过多的红肉等饱和脂肪含量 高的食品对健康有负面影响的宣传引 起了消费者的担心。由于健康需求和 成本优势两方面的原因使得鸡肉对红 肉 出 现 明 显 的 替 代 效 应 （ 见 图 1） 。 由此，19721992年，禽肉的人均消 费量上升了70，而红肉的人均消费 量则下降了15，鸡肉在肉类消费的 比重上升至第一位，这极大地促进了 肉鸡产业的发展。红 肉 的 情 况 则 完 全 不 同 。 由 于
5、 单 位 产 品 生 产 成 本 高 ， 再 加 上 又 没 有 什 么 新 的 、 更 方 便 的 产 品 ， 美 国 红 肉 消 费 的 增 长 一 直 出 于 萧 条 状图1 近年美国肉类消费变化 态 。 受 冲 击 最 大 的 是 牛 肉 ， 人 均 零862014年第6期 Business Management 经营管理售 量 从 1972年 的 38.6千 克 降 至 1992年 的 30千 克 ， 此 后 在 90年 代 一 直 维 持 这 个 水 平 。 而 猪 肉 消 费 则 几 乎 没 有 变 化 ， 19711995年 都 保 持 在 每 人 23.6千克的水平。鸡肉消费
6、的大幅增长带动了肉鸡 产业的大发展，这种产业变化趋势对 于行业内的肉鸡企业的成长发展是至 关重要的，泰森肉鸡业务正是在这种 产业变化趋势下发展起来的。从肉鸡配送业务到肉鸡产业链1935年 ： 泰 森 公 司 创 始 人 John W . Tyson在 美 国 阿 肯 色 州 成 立 小 运 输 公 司 ， 开 始 肉 鸡 配 送 业 务 （ 也 配 送 水 果、干草等）；1936年：购买雏鸡孵化场，开始 饲料生产和加工贸易；1943年：建立畜牧养殖场；1 9 4 5 年 ： 购 买 R e d C h r i s t y Chickens公司；1947年 ： 泰 森 养 殖 场 与 孵 化 场
7、 合 并 ； 与 赫 尔 曼 共 同 成 立 销 售 与 运 输联盟；1957年：建立鸡肉制品加工厂；1961年 ： 生 产 成 本 连 续 9个 月 超 过肉鸡价格，是效益比较差的一年； 开始发展专业化养殖；进入鸡蛋贸易 领域（鸡蛋业务后来出售给嘉吉）； 1963年：泰森发行股票，上市；1966年 ： 收 购 阿 肯 色 Rogers地 区 的Garrett鸡肉公司；1968年：开始鸡肉零售业务，零 售店：鸡肉小屋（ Chicken Huts）；1970年：育肥鸡销售额达到7200 万，首次进入财富100强；1983年 ： 收 购 谷 物 玉 米 加 工 商Mexican Original公
8、 司 ， 成 为 全 美 玉 米 加工领域的领先者。泰 森 前 总 裁 唐 泰 森 认 为 ， 如 果拥有整个鸡肉生产过程从养鸡 到进入零售柜台就能降低生产成 本 、 提 高 生 产 效 率 ， 从 而 提 高 利 润 率。唐泰森预见到美国人对方便食 品的兴趣会不断增长，便与麦当劳公 司合作，开发快餐鸡块，并且通过在 超市销售自有品牌的去骨鸡胸和蘸有 面包屑的鸡肉饼，从而使大批妇女得 以摆脱家务，加入劳动大军。这些产 品 帮 助 泰 森 从 众 多 竞 争 者 中 脱 颖 而 出。至此，泰森在肉鸡业务建立起完 整的产业链条（见图2）。泰森通过收购，加强巩固了鸡肉 领域的统治：1982年 ， C
9、hicken Huts成 为 全 美 50个州的惟一全国性品牌；1986年 ： 成 为 美 国 最 大 鸡 肉 公 司 ；1989年 ： 收 购 全 美 第 三 大 肉 鸡 公 司 Holly Farms， 占 全 美 25%鸡 肉 市 场 ；1995年：收购嘉吉畜禽事业部；1998年：控股竞争对手Hudson食 品公司，巩固了世界最大鸡肉加工商 地位。迈 克 尔 波 特 的 五 力 模 型 阐 述 了 产业的竞争结构和盈利决定力量，任 何一个企业的盈利模式和盈利能力都 是基于特定的产业结构的；同样，任 何一个企业的价值，也都是基于特定 的产业结构的。泰森的收购扩张使肉 鸡 行 业 的 集 中
10、 度 大 大 提 高 ， CR6超 过 60%，有效改变了肉鸡产业的结构。泰 森 通 过 并 购 ， 控 制 白 羽 肉 鸡 的源头育种1916年 ： 旗 下 的 Cobb建 立 纯 种 鸡场；1974年 ： 泰 森 收 购 了 Vantress育 种品系， Upjohn收购科宝（ Cobb）； 1986年 ： 泰 森 、 Upjohn和 科 宝 合资成立Cobb-Vantress； 1994年：泰森收购了Upjohn持有的科宝公司的全部股权； 2000年： Cobb-Vantress收购艾维因农场和艾维因育种线； 2008年：科宝收购海波罗。图2 泰森肉鸡业务的完整产业链 科 宝 在 全 球
11、 肉 鸡 育 种 市 场 占 据 38%的 份 额 。 至 此 ， 泰 森 将 肉 鸡 产 业87链条延伸到最前端育种，构筑了 最完整的肉鸡产业链。从养殖肉类产 业的发展来看，肉鸡产业的一体化程 度最高。泰 森 从 鸡 肉 业 务 链 跨 界 进 猪 肉 业务1977年：收购北卡莱罗纳的猪肉 加工生产企业；1979年：成为全美最大的阉猪供 应商。由此，泰森在猪肉领域建立起部能 达 到 基 本 一 致 的 水 平 ， 而 养 牛 和 喂 猪 就 不 是 这 么 回 事 了 。 加 工 牛 肉 或 猪 肉 的 机 器 的 制 造 难 度 要 远 远 大 于 加 工 鸡 肉 的 机 器 因 而 销
12、售 经1997年：收购加州 Mallard食品公 司，全美第三大速冻意大利面和调味 品生产商；1999年：将海产品转给两家专业分产业链，见图3 图4 泰森牛肉业务产业链图3 泰森猪肉领域建立的部分产业链泰 森 通 过 收 购 跨 界 进 入 牛 肉 业 务1995年：收购嘉吉育肥牛业务、 Mccarty农场，进入畜牧领域；2001年 ： 斥 资 46亿 美 元 现 金 和 股票并购规模比自己大一倍的猪牛肉 加 工 企 业 IBP， 成 为 最 大 的 红 肉 （ 牛 肉、猪肉）加工商；2002年：泰森接管IBP 15亿美元 国际业务。由此，泰森在牛肉业务建立起完 整的产业链，见图4。从 鸡 肉
13、 跨 界 经 营 猪 肉 和 牛 肉 并 不 是 容 易 的 事 情 。 泰 森 前 总 裁过 加 工 的 牛 肉 和 猪 肉 制 品 的 成 本 也 高 得 多 。 唐 泰 森 将 跨 界 经 营 归 为 失败的战略。他 的 儿 子 约 翰 泰 森 把 公 司 重 新定位为多元化肉类生产企业，认为 自己能在他富有传奇色彩的父亲没有 做成的事情上取得成功就是因为“规 模”二字，拥有足够的规模就可以有 效地为客户服务。跨 界 经 营 使 得 泰 森 成 为 全 球 最 大 的 牛 皮 （ 盐 /蓝 湿 皮 ） 和 猪 皮 生 产 商 。泰 森 通 过 并 购 ， 进 入 海 洋 食 品、调味品和
14、速冻品业务1992年 ： 收 购 阿 拉 斯 加 渔 业 公 司、Louis Kemp海洋食品公司；1995年 ： 收 购 芝 加 哥 Culinary食 品公司，具备从法式烤肉到海鲜食品 的700多种产品加工能力；附：泰森在中国的发展海产品公司。通 过 不 断 的 并 购 （ 仅 在 1966 至 1968年 间 ， 泰 森 就 进 行 了 19次 兼 并 ） ， 泰 森 整 合 了 美 国 的 鸡 肉 、 猪 肉 、 牛 肉 等 产 品 市 场 （ 表 1） 。 美 国 肉类行业经过30多年的格局演变，几 家 肉 类 巨 头 已 经 基 本 控 制 了 肉 类 市 场，形成了稳态的产业竞争
15、格局。泰森资本从发达国家的经验看，肉鸡产业 是可以有十倍股的。泰森的发展历史 证明，在肉鸡行业快速发展阶段借助 资本市场力量能够实现跨越式发展， 并为投资者带来可观的回报。用一个公式描述泰森为：泰 森 食 品 公 司 = 资 本 + 肉 类 产 业 链 （ 鸡 肉 、 牛 肉 、 猪 肉 ） + 其 他唐 泰 森 在 上 世 纪 90年 代 初 期 曾 试 图 把 公 司 的 鸡 肉 加 工 方 面 的 专 长 应 用 到 牛 肉 、 猪 肉 和 海 产 品 加 工 上 ， 以 此 来 维 持 泰 森 的 增 长 速 度 。 但 是 ， 这 个 在 理 论 上 完 全 可 行 的 想 法 付
16、诸 实 践 后 ， 结 果 却 是 灾 难 性 的 。 只 要 在 规 定 的 时 间 里 给 鸡 喂 上 数 量 精 确 的 饲 料 ， 肉 鸡 的 个 头 和 重 量 就2001年：在上海成立办事处，在山东诸城建立鸡肉加工厂（山东泰森大龙食品）；2005年：高价控股福建圣农未果；2005年：在江苏建立孵化养殖加工生产线；2008年：与江苏京海禽业合作，在海门建立肉鸡加工厂；2009年：与新昌集团合资投资 5.25亿建厂；同年宣布总投资 38.4亿人民 币，在 8年内完成；2011年：全资收购山东泰森新昌；2012年：江苏泰森成立。表1 泰森食品公司规模1个育种公司（科宝） 40个饲料厂 64个孵化场 6729个鸡场 54个肉鸡宰杀分割厂 27个调理肉食品厂 65座冷库 19个宠物食品厂- - - 218个猪场 13个牛宰杀分割厂 3个小包装肉厂
