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1、1初等数学建模股票选择学号：13111208011 专业：光科 1301 姓名：郭良学号：13111208005 专业：光科 1301 姓名：万茂科学号：13111208019 专业：光科 1301 姓名：任颂凯2前 言股票是一种有价证券， 股份有限公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证，代表着其持有者（即股东）对股份公司的所有权。股票是对公司收益和资产的索取权。股票持有者凭股票从股份公司取得的收入是股息。股息的发配取决于公司的股息政策，如果公司不发派股息，股东没有获得股息的权利。优先股股东可以获得固定金额的股息，而普通股股东的股息是与公司的利润相关的。普通股股东股息的发派在优先股股东之后，必
2、须所有的优先股股东满额获得他们曾被承诺的股息之后，普通股股东才有权力发派股息。股票只是对一个股份公司拥有的实际资本的所有权证书，是参与公司决策和索取股息的凭证，不是实际资本，而只是间接地反映了实际资本运动的状况，从而表现为一种虚拟资本。股票基本特征：1、不可偿还性股票是一种无偿还期限的有价证券，投资者认购了股票后，就不能再要求退股，只能到二级市场卖给第三者。股票的转让只意味着公司股东的改变，并不减少公司资本。从期限上看，只要公司存在，它所发行的股票就存在，股票的期限等于公司存续的期限。 2、参与性股东有权出席股东大会，选举公司董事会，参与公司重大决策。股票持有者的投资意志和享有的经济利益，通常
3、是通过行使股东参与权来3实现的。 股东参与公司决策的权利大小，取决于其所持有的股份的多少.从实践中看，只要股东持有的股票数量达到左右决策结果所需的实际多数时，就能掌握公司的决策控制权。3、收益性股东凭其持有的股票，有权从公司领取股息或红利，获取投资的收益。股息或红利的大小，主要取决于公司的盈利水平和公司的盈利分配政策。股票的收益性，还表现在股票投资者可以获得价差收入或实现资产保值增值。通过低价买人和高价卖出股票，投资者可以赚取价差利润。以美国可口可乐公司股票为例。如果在 1983 年底投资 1000 美元买人该公司股票，到 1994 年 7 月便能以 11 554 美元的市场价格卖出，赚取 1
4、0 倍多的利润。在通货膨胀时，股票价格会随着公司原有资产重置价格上升而上涨，从而避免了资产贬值。股票通常被视为在高通货膨胀期间可优先选择的投资对象。4、流通性股票的流通性是指股票在不同投资者之间的可交易性。流通性通常以可流通的股票数量、股票成交量以及股价对交易量的敏感程度来衡量。可流通股数越多，成交量越大，价格对成交量越不敏感（价格不会随着成交量一同变化），股票的流通性就越好，反之就越差。股票的流通，使投资者可以在市场上卖出所持有的股票，取得现金。通过股票的流通和股价的变动，可以看出人们对于相关行业和上市公司的发展前景和盈利潜力的判断。 那些在流通市场上吸引大量投资者、股价不断上涨的行业和公司
5、，可以通过增发股票，不断吸收大量资本进入生产经营活动，4收到了优化资源配置的效果。 5、价格波动性和风险性股票在交易市场上作为交易对象，同商品一样，有自己的市场行情和市场价格。由于股票价格要受到诸如公司经营状况、供求关系、银行利率、大众心理等多种因素的影响，其波动有很大的不确定性。正是这种不确定性，有可能使股票投资者遭受损失。价格波动的不确定性越大，投资风险也越大。因此，股票是一种高风险的金融产品。例如，称雄于世界计算机产业的国际商用机器公司（IBM ），当其业绩不凡时，每股价格曾高达 170 美元，但在其地位遭到挑战，出现经营失策而招致亏损时，股价又下跌到 40 美元。如果不合时机地在高价位
6、买进该股，就会导致严重损失。究竟选择什么样的股票作为投资对象，是所有股票投资者十分关心的问题。因为对于投资股票项目而言，选择股票是一个多目标、多层次、结构复杂、因素众多的大系统。例如，不同的投资者对风险和收益的要求也不尽相同。马克维茨的投资组合理论 1认为：所有投资者都是追求收益最大化的，但对风险的态度却分为风险厌恶型、风险中性和风险爱好投资者三类，在现实中绝大多数投资者都是风险厌恶型，因此在股票选择时，风险最小而收益最大成为投资者的共同目标。5第一章 选股主要因素分析面对不同时期、不同行业、不同公司的众多上市股票，投资者在对股票的分析选择过程中，应该考虑多方面的因素。1.1 宏观因素国家的经
7、济增长率、GDP、经济政策和近期大盘走势，甚至一些突发事件都会直接影响股票市场。国家经济走势是影响证券市场的最基本因素之一。证券市场是整个国民经济的重要组成部分，它在宏观经济的大环境中发展，同时又服务于国民经济的发展。从根本上说，股市的运行与宏观的经济运行应当是一致的，经济的周期决定股市的周期，股市周期的变化反映了经济周期的变动。经济周期包括衰退、危机、复苏和繁荣四个阶段，一般来说，在经济衰退时期，股价指数会逐渐下跌；到经济危机时期，股价指数跌至最低点；当经济复苏开始时，股价指数又会逐步上升；到经济繁荣时，股价指数则上涨至最高点。大盘走势，大盘是所有股票的综合代表，上证指数当然就是上海证券交易
8、所有股票、证券等的综合指数。上证指数下跌，就代表着相当多的股票处于整理局面，这种局面反映的是整个市场的走势情况，虽然对少数股票由于种种原因不一定构成大的影响，但对大多数股票的影响是非常大的。在这种情况下，个股普遍受制于大盘指数的影响而出现整理，这种局面下选择股票就要谨慎小心，避免操作失误遭受更大的损失。上证指数上涨，6同理，大多数股票上涨，预示存在一定机会，对股票的选择范围就能够较为宽松，尽管涨幅多少不一，但对盈利的概率来说，把握更大些。所以，选择股票要结合大盘情况。这是操作股票的基本知识，也是盈利的基本取向。经济政策，当代市场经济国家政府对经济的干预主要是通过货币政策和财政政策来实现的。根据
9、宏观经济运行的状况的不同，政府可采取扩张的或紧缩的货币政策和财政政策，以促进经济快速增长，保持价格总水平的稳定，实现充分就业。政策的实施及政策目标的实现均会反映到作为国民经济“晴雨表”的证券市场上。不同性质、不同类型的政策手段对证券市场价格变动有着不同的影响。另外政府为了改善国际贸易状况，促进国际收支平衡而调整汇率政策，也将影响证券市场格局。突发事件对股市的影响各不相同。在股市低迷的状况下，一般出现突发性的利多事件，股指都能很快上扬，爆发大面积的“井喷” 行情。而如果出现利空性的突发事件，则影响甚小，股指只是借势振落而后又回复到原有格局；而在股市火爆的背景下，如果出现突发性的利多事件，那么该事
10、件会对股指起到推波助澜的作用。属于利空事件则能迅速给股市进行降温，大盘下跌的力度强劲而迅猛。因此回过头来面对近日在美国发生的恐怖事件，我们认为在目前大盘走势疲弱的形势下，该利空消息对大盘的影响有限。1.2 客观因素考察某个上市公司的股票，应全面详细地了解其股性、股价、公司状况。71.2.1 股价股价是指股票的市值或行市。股票价格的真实含义是企业资产的价值。股价票面价值/ 银行利率1.2.2 公司状况任何谨慎的投资者，在决定投资于某公司股票之前，必然要有一个系统的收集资料、分析资料的过程。该公司所处的行业是朝阳行业还是夕阳行业，当前处在此行业生命周期的什么阶段，是繁荣期还是衰退期等投资者可以通过
11、公司中报、年报 2以及发布的赢利信息了解公司状况骆艳 3等研究了股市对赢利信息公布的反应后发现，赢利较多且持续增长的公司被投资者认为是好公司，对这类公司显得过于乐观，并高估它们的市场价值，这种行为会影响股票价格。而通过对投资对象的背景资料、业务资料、财务资料的分析，从整体上、多角度地了解企业，才能适当地确定公司股票的合理定价，进而通过比较市场价位与合理定价的差异而进行投资决策。对公司的分析可以分为基本素质分析和财务分析两大部分。公司基本素质分析主要包括以下内容。1、公司竞争地位分析。公司只有具有竞争优势，并且不断地通过技术更新和管理提高来保持优势，才能长期存在并发展壮大，也只有这样的公司才有长
12、期投资价值。（1）技术水平，是决定公司竞争地位的首要因素，对公司技术水平的评价可以分为评价技术硬件部分和软件部分。（2）管理水平。8（3）市场开拓能力和市场占有率。市场占有率是利润之源，越高越好，并能不断开拓。（4）资本与规模效益。由资本的集中程度而决定的规模效益是决定公司收益、前景的基本因素。（5）项目储备及新产品开发。在科学技术发展日新月异的今天，只有不断进行产品更新、技术改造的公司才能长期立于不败之地。2 、公司的盈利能力及增长性分析3 、公司经营管理能力分析。首先要分析各层管理人员素质及能力，特别是高层人员，他们的年龄、知识结构、经历、经验、道德品质等，然后需要分析企业经营效率、内部调
13、控机构效率、人事管理效率、生产调度效率等方面。尤其是公司状况，它包括使更多的投资者选择这类公司的股票股性也是重要的影响因素之一，1.2.3 股性股性又称“股票的市场表现”是指个股价格对大市变动的敏感程度，即股票的活跃程度、弹性程度，其可用 系数来表示。 股性是股票的一种外生特征，它是由投资人行为所赋予的、但成为股票相对稳定具有的一种特性。一种股票进入流通市场后，往往会有一些特别的经历；或者被恶炒而大败，留下一大批套牢筹码；或者多次飙升而让许多投资人大获其益；或者有长期庄家照看；或者筹码分布与众不同等等。股票的特殊的市场经历会建立特殊的市场基础和市场形象，因而在市场竞争中也会形成特殊的市场表现，
14、它对股票价格的定位与变化有极强的作用91.3 主观因素在股票选择过程中，主观因素是不可忽视的重要因素，因为投资者的决策很大程度上受到主观影响。主观因素主要有期限偏好、内部消息、风险偏好。期限偏好具体就是股票投资的短线和长线。划分短线与中长线的标准和依据。做短线还是做中长线都是相对而言的，人们一般是以投资者持有投资品的时间为标准来区分短线与中长线。正因为这是相对的概念，所以难免在时间标准上见仁见智。一般认为：持有某种投资品的时间在 3 个月之内的投资者一般称为“ 做短线者” ；持有 3 个月到 1 年的为“做中线者”；一年以上的为“ 做长线者 ”。内部消息，对内部消息的认可程度会影响投资者决策，
15、宋逢明、唐俊4对股票市场信息传导机制的研究表明：内部信息到达会产生信息不对称，虽然机构投资者获取信息的能力明显占优，但一部分个体投资者或多或少会有内部消息的获得，对这些内部信息的认可直接影响投资者对股票的选择。风险偏好，是投资人自己对风险的承受力的评定。几乎所有的投资者在投资股市之前，总是认为自己会取得成功，然而，事实却往往并不遂人愿，这其中很大程度上就是由于投资者自我认识和评价上出现了偏差。要正确认识和评价自己，关键是要客观地分析自己以下几方面的准确情况：一是投资动机；二是资金实力；三是股票投资知识和阅历；四是心理素质。这四个因素综合在一起，决定了投资者是否该参与投资活动以及对投资风险的承受
16、能力。投资者必须按照自己对风险的承受力来决定自己的投资行10为和投资组合，才能避免亏本给自己造成的严重打击，不再出现前几年上海某股民购买延中股票后因帐面亏损元而自杀身亡的悲剧。1.4 技术因素技术分析 4是以预测市场价格变化的未来趋势为目的，通过分析历史图表对市场价格的运动进行分析的一种方法。技术分析建立在三个前提条件下，如果三个前提条件不存在的话，那么技术分析没有任何意义。 第一个条件：市场行为包容消化一切。 第二个条件：价格以趋势方式演变。第三个条件：历史会重演。主要包括趋势型指标、超买超卖型指标、人气型指标、大势型指标等内容。1.4.1 MACD（指数平滑异同移动平均线）MACD（指数平滑异同移动平均线） 由正负差（DIF）和异同平均数（DEA）组成， DIF 是核心，DEA 是辅助。DIF：快速平滑移动平均线与慢速平滑移动平均线的差。 应用法则（从 2 个方面考虑）：（1）DIF 和 DEA 的取值和相对取值DIF 和 DEA 均为正值时，
