《2016丁奎山税务师财会与会计讲义--- 财务管理概 (2)》由会员分享，可在线阅读，更多相关《2016丁奎山税务师财会与会计讲义--- 财务管理概 (2)（5页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、1【例列企业财务管理目标中，既没有考虑资金的时间价值，又容易造成企业经营行为短期化的是()。 （2011 年）案】B【解析】以每股收益最大化为财务管理目标，其主要缺点为没有考虑时间价值因素，没有考虑利润和风险的关系，并可能造成经营行为的短期化。【例利润最大化目标相比，以每股收益最大化作为企业财务管理的目标，其优点在于()。 （2013 年）案】D【解析】每股收益最大化与利润最大化相比，其优点是反映了所创造利润与投入资本之间的关系。【例利润最大化目标相比，股东财富最大化作为企业财务管理的目标，其主要优点有（） 。 （2015 年）东财富最大化的目标容易量化、案】析】与利润最大化相比，股东财富最大
2、化的主要优点是考虑了风险因素，因为通常股价会对风险作出较为敏感的反应；在一定程度上能避免企业短期行为，因为不仅目前的利润会影响股价，预期未来的利润同样会对股价产生重要的影响；对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。因此选项 正确的；股东财富强调得更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。因此选项 E 是错误的。【例列关于财务管理目标理论的表述中，正确的有（） 。 （2014 年）东财富最大化和企业价值最大化各有优劣、适用于不同企业或同一企业的不同发展阶段【答案】析】以利润最大化作为财务管理目标，其主要原因之一是利润代表了企业新创造的价值，利润增加代表着企业财富的增
3、加，所以选项 A 的说法错误；股东财富最大化考虑了风险因素，所以选项 B 的说法错误。二、利益相关者的要求以股东财富最大化作为财务管理目标的首要任务就是要协调相关者的利益关系，协调2他们之间的利益冲突。而在所有的利益冲突协调中，所有者与经营者、所有者与债权人的利益冲突协调至关重要。利益相关者还包括合同利益相关者（如供应商、客户和员工等）和非合同利益相关者（如消费者等） 。 （新增）利益冲突类型 过股东约束经营者） ；过市场约束经营者） ；票期权、绩效股） 。先规定借债用途限制、借债担保条款和借债信用条件） ；例司制企业可能存在经营者和股东之间的利益冲突，解决这一冲突的方式有（） 。案】析】所有
4、者和经营者之间的利益冲突通常可采用以下方式解决：（1）解聘；（2）接收；（3）激励（股票期权、绩效股） 。所以选项 确。第三节财务管理的环境财务管理环境又称为理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的外部条件。财务管理环境包括经济、法律、税收、金融、社会文化、自然资源环境和技术环境等方面。财务管理环境是实施财务管理的基本条件。一、法律环境法律环境是指对企业财务活动和财务管理产生影响的各种法律因素，主要包括公司法、证券法、金融法、证券交易法、经济合同法、税法、企业财务通则、内部控制基本规范等。它们从不同方面规范或制约企业的筹资、投资和分配活动。二、经济环境在影响财务管理的各种外部环境中
5、，经济环境是最为重要的。经济环境包括经济体制、经济周期、经济发展水平、宏观经济政策及社会通货膨胀水平等。（一）经济体制（了解）（二）经济周期复苏 繁荣 衰退 萧条增加厂房设备 扩充厂房设备 停止扩张 建立投资标准实行长期租赁 继续建立存货 出售多余设备 保持市场份额建立存货储备 提高产品价格 停产不利产品 压缩管理费用开发新产品 开展营销规划 停止长期采购 放弃次要利益增加劳动力 增加劳动力 削减存货 削减存货3停止扩招雇员 裁减雇员（三）经济发展水平财务管理的发展水平与经济发展水平密切相关，经济发展水平越高，财务管理水平也就越高。经济发展水平的提高，将改变企业的财务战略、财务理念、财务管理模
6、式和财务管理的方法、手段，从而促进企业财务管理水平的提高。（四）贷规模会影响企业投资的资金来源和投资的预期收益；而对企业财务活动的事前预测、决策及事后的评价产生影响等。（五）通货膨胀水平对财务活动的影响引起资金占用的大量增加，从而增加企业的资金需求；引起企业利润虚增，造成企业资金由于利润分配而流失；引起利润上升，加大企业的权益资本成本；引起有价证券价格下降，增加企业的筹资难度；引起资金供应紧张，增加企业的筹资困难。防范措施通货膨胀初期：企业进行投资可以避免风险，实现资本保值；与客户应签订长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失；取得长期负债，保持资本成本的稳定。通货膨胀持续期：企业可采用比较严格
7、的信用条件，减少企业债权；调整财务政策，防止和减少企业资本流失等。【例货膨胀对企业财务活动的影响是多方面的，主要表现在（） 。加企业的筹资困难【答案】析】通货膨胀会引起有价证券价格下降，增加企业的筹资困难。选项 D 错误。三、金融环境（一）金融机构（了解）（二）金融工具含义 金融工具是指融通资金双方在金融市场上进行资金交易、转让的工具。借助金融工具，资金从供给方转移到需求方。基本金融工具 如货币、票据、债券、股票等。分类 衍生金融工具 如各种远期合约、互换、掉期等；其种类非常复杂、繁多，具有高风险、高杠杆效应的特点。流动性 指金融资产在转换成货币时，其价值不会蒙受损失的能力。特点风险性 指投资
8、于某种金融资产不能恢复它原来投资价值的可能性。4风险主要有违约风险和市场风险。前者是指由于债务人不履行债务而产生的风险；后者是指由于投资于某种金融资产的市场价格发生波动而产生的投资风险。收益性 收益性是指金融工具能定期或不定期给持有人带来收益的特性。（三）金融市场含义 金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过一定的金融工具进行交易而融通资金的场所。 （了解）构成要素 包括资金供应者和资金需求者、金融工具、交易价格、组织方式等。以期限为标准：分为货币市场、资本市场以功能为标准：分为发行市场、流通市场；以融资对象为标准：分为资本市场、外汇市场、黄金市场；分类按所交易金融工具的属性：分为基础性金融
9、市场、金融衍生品市场。特点期限短；交易目的是解决短期资金周转；金融工具有较强的“货币性” ，具有流动性强、价格平稳、风险较小等特性。货币市场内容 主要有拆借市场、票据市场、大额定期存单市场和短期债券市场等。特点融资期限长；融资目的是解决长期投资性资本的需要，用于补充长期资本，扩大生产能力；资本借贷量大；收益较高但风险也较大。资本市场内容 包括债券市场、股票市场和融资租赁市场等【例列各项中，关于资本市场的主要特点，不正确的是（）少 1 年以上，最长可达 10 年甚至 10 于补充长期资本，益较高但风险也较大【答案】D【解析】资本市场的主要功能是实现长期资本融通。其主要特点是：融资期限长。至少 1
10、 年以上，最长可达 10 年甚至 10 年以上；融资目的是解决长期投资性资本的需要，用于补充长期资本，扩大生产能力；资本借贷量大；收益较高但风险也较大。（四）是衡量资金增值的基本单位，是资金的增值同投入资金的价值比。利率+风险补偿率=纯利率+通货膨胀预期补偿率+违约风险补偿率+流动性风险补偿率+）纯利率5指没有风险、没有通货膨胀情况下的平均利率，它只受货币的供求关系、平均利润率和国家调节的影响。（2）风险补偿率风险补偿率是资本提供者因承担风险所获得的超过纯利率的回报。风险补偿率受风险大小的影响，风险越大，要求的报酬率越高，当风险升高时，就相应要求提高报酬率。包括通货膨胀预期补偿率、违约风险补偿
11、率、流动性风险补偿率和期限风险补偿率。通货膨胀预期补偿率指通货膨胀造成货币实际购买力下降而对投资者的补偿，它与将来的通货膨胀水平有关，与当前的通货膨胀水平关系不大；违约风险指由于借款人无法按时支付利息或偿还本金而给投资者带来的风险；流动性风险指一项资产能否迅速转化为现金，如果能迅速转化为现金，说明其变现能力强，流动性风险小，反之，流动性风险大；期限风险指在一定时期内利率变动的幅度，利率变动幅度越大，期限风险越大，反之，期限风险越小。【例列各项中，影响上市流通的公司债券票面利率水平的是（） 。（2015 年）案】C【解析】利率是资金的价格，它是衡量资金增值的基本单位，是资金的增值同投入资金的价值比。名义利率=纯利率+风险补偿率，票面利率属于名义利率，因此受纯利率和风险补偿率的影响。【例列关于利率构成的各项因素的表述中，错误的是()。 （2013 年）与当前的通货膨胀水平关系不大，果变现能力强，率变动幅度越大，期限风险就越大【答案】C【解析】资产的变现能力强，资产转化为现金的速度快，流动性风险就小。随堂练习【提示】点击上面的“随堂练习”即进入相关的试卷。
