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1、前 言随着我国经济的崛起，国内市场经济环境不断改善，国有资产管理体制改革不断推进，民营经济活力不断增强，资本市场不断创新和发展，国际经济技术合作规模和水平不断提高，企业等经济微观主体经营理念和水平不断进步，国内企业重组并购渐趋活跃，与经济发展形成良性互动，过去五年，我国企业并购宣布交易额近8000 亿元，2009 年更超过万亿元。从早期联想收购 IBM 个人电脑业务、TCL 收购汤姆逊和阿尔卡特到近期工商银行54.6 亿美元收购南非标准银行、吉利 18 亿美元收购沃尔沃汽车、中石化 72.4 亿美元收购 Addax 石油公司、五矿有色 13.36 亿美元收购澳大利亚 OZ 矿业，一系列国内企业
2、海外并购活动相继涌现，“走出去”收购正成为我国企业国际化的重要途径。近年来，央企整合，钢铁、煤炭、电力、航空、稀有金属、汽车等行业大规模兼并收购此起彼伏，宝钢收购八一钢厂、中国网通和中国联通合并等国内企业之间的大型并购案例不断涌现、产业结构升级和产能整合，推动我国企业重组并购进入新阶段。一幕幕波澜壮阔的并购大戏背后，都离不开商业银行和投资银行强大的智力和融资支持。其中，并购贷款是最要的并购融资手段之一。近年来，美国并购贷款占并购融资额的 30%-50%。我国也较早开展了相关研究和准备工作，2008 年底，在金融危机肆虐之际，作为金融促进经济发展的重要措施，银监会适时出台了商业银行并购贷款风险管
3、理指引，推出并购贷款。自此，商业银行作为并购融资的直接提供者，走上我国并购市场的舞台，以“信贷服务”支持国内企业的重组并购活动。将近 2 年以来，并购贷款在监管部门有效引导和市场主体的积极参与下，由简单到复杂，循序渐进地健康发展，有力支持了我国企业境外并购和境内重组。建行、国开行、工行、中行、交行等国内主要商业银行积极开展并购业务（并购贷款、并购顾问、并购基金等业务），通过并购贷款、并购基金为并购交易提供融资支持，同时通过开拓并购顾问业务提高收益、防范风险。在这些并购交易中，有制造业或资源型龙头企业“走出去”的跨国并购，有重点行业央企和地方大型国企优化产业布局的大型并购。特别在今年 9 月 6
4、 日，工信部酝酿了整整一年的关于促进企业兼并重组的意见终于正式下发，汽车、钢铁、水泥、机械制造、电解铝、稀土六大行业被点名要求加快重组力度。商业银行并购贷款业务将会有更大的叙作空间，将成为我国商业银行“新的信贷投放点”。但作为一种新的融资方式，并购贷款在业务流程、风险评估和控制等方面仍需要在实践中不断总结合完善，需要在有效支持并购和防范风险之间实现平衡。为此，银联信为进一步总结经验，更好地推动并购贷款在我国的发展，倾情推出本期专题，对并购贷款的基础理论和发展现状、发展趋势、并购发展策略、操作流程、风险特征、评估要素以及实践中的问题和对策进行了系统总结和梳理，具有很强的指导性和使用性。此外，本专
5、题还全方位介绍了商业银行在企业并购重组中的角色和作用，对商业银行促进并购重组的利器并购贷款，以“庖丁解牛”方式进行了层层剖析，是商业银行开拓并购融资业务的最实用读本。http：/www.unbank.info 1 服务电话：(8610)63458516正文目录第一部分 并购贷款 核心概念篇 .1第一节 企业并购基础知识概述 .2一、并购的概念 .2二、并购交易类型 .2（一）按业务关联程度分类 .2（二）按并购的支付方式分类 .3（三）按并购方企业对目标企业进行并购的态度分类 .3三、并购中合并的分类 .3（一）正三角合并 .4（二）反三角合并 .5四、并购融资工具 .7（一）债务性融资工具
6、.7（二）权益性融资工具 .7（三）混合性融资工具 .8五、并购交易方式 .10（一）受让现有股权 .10（二）认购新增股权 .10（三）收购资产 .11（四）承接债务 .11第二节 并购贷款基础知识概述 .13一、并购贷款的概念 .13二、并购贷款的原则 .13三、并购贷款的主要形式 .14（一）过桥贷款 .14（二）定期贷款 .16（三）银团贷款 .16（四）杠杆贷款 .17http：/www.unbank.info 2 服务电话：(8610)63458516（五）有担保和无担保贷款 .18（六）债务重组式贷款 .18四、并购贷款中涉及的担保方式 .19（一）资产抵押 .19（二）股权质押 .20（三）第三方担保 .21五、并购贷款与其他融资方式的优势比较 .
