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1、1,第三章 资产负债表分析,2,第一节 资产负债表的初步分析,一、资产的初步分析初步分析是指通过阅读财务报表，准确理解报表各项目数据的含义，分析项目具体构成、确认和计量是否合理、总量或结构变动的趋势以及有无调整项目等。初步分析只利用本报表数据和本单位数据，目的是理解报表的项目及其变动趋势。,3,概念,资产负债表是反映企业在某一特定日期财务状况的报表。资产负债表应当按照资产、负债和所有者权益（或者股东权益，下同）分类分项列示。其中，资产、负债和所有者权益的定义及列示应当遵循下列规定：,4,资产,（一）资产，是指过去的交易、事项形成并由企业拥有或者控制的资源，该资源预期会给企业带来经济利益。在资产
2、负债表上，资产应当按照其流动性分类分项列示，包括流动资产、长期投资、固定资产、无形资产及其他资产。银行、保险公司和非银行金融机构的各项资产有特殊性的，按照其性质分类分项列示。,5,负债,（二）负债，是指过去的交易、事项形成的现时义务，履行该义务预期会导致经济利益流出企业。在资产负债表上，负债应当按照其流动性分类分项列示，包括流动负债、长期负债等。银行、保险公司和非银行金融机构的各项负债有特殊性的，按照其性质分类分项列示。,6,所有者权益,（三）所有者权益，是指所有者在企业资产中享有的经济利益，其金额为资产减去负债后的余额。在资产负债表上，所有者权益应当按照实收资本（或者股本）、资本公积、盈余公
3、积、未分配利润等项目分项列示。,7,资产负债表的格式,8,二、企业财务状况的总体分析,资产负债表的本质是反映企业的财务状况，对资产和权益所做的分别分析只能反映企业的基本信息，即资产运用状况和筹资状况，因此，单纯依据这种分析，只是一些具体的、基本的分析，难以从总体上对企业财务状况做出评价，甚至会得出错误的结论，把分析引入歧途。所以，对企业整体财务状况的分析必须结合资产负债表左右两方各项目之间的相互联系和依存关系，才能做出综合评价。以下几个方面的分析，就必须以资产与负债对称结构关系为基础。,9,资产变动的来源分析,前面对资产所做的分析，能使我们了解到一个企业资产的分布情况和配置情况，各类资产的变化
4、情况及对总资产变动的影响程度，以及这些变化的趋势等基本信息，据此难以对企业的生产经营和资本保值增值做出评价，换言之，就是不能说明企业资产变动的来源性质。如果将资产负债表左右两方联系起来分析，就会根据资产和权益双方变动情况的分析做出如下评价：,10,1资产增加，负债增加，所有者权益不变或投入资本减少。,资产增加会使企业经营规模扩大，但这种扩大是靠负债来支持的，企业的生产经营并没有为扩大再生产提供物质基础。但这不等于说企业过去的生产经营没有盈利，也许是没有盈利，也许是把全部盈利都分配给投资者了(以下不考虑利润分配问题)。,11,2资产增加，负债不变或减少，投入资本增加，留存收益不变。,显然这是投资
5、者追加投资的结果，而不是生产经营活动所致，据此仍不能判断生产经营的效益性。但如果留存收益减少，则表明企业经营亏损。,12,3资产增加，负债不变，投入资本不变，留存收益增加。,资产的这种变化显然得益于企业过去的生产经营活动，这时，增加额越大，表明企业过去一年的生产经营活动效率越高，资本保值增值得以实现，应对企业的生产经营活动从总体上做出良好评价。如果资产增加，负债减少，投入资本减少，或资产增加，负债和投入资本也增加，但两者增加之和小于资产增加数，仍可做出上述评价。,13,4资产减少，负债减少，所有者权益不变。,这是企业理财活动的结果，而不是生产经营的效益高低造成的。,14,5资产减少，负债不变或
6、增加，投入资本减少，留存收益不变。,投资人收回投资是企业资产减少的主要原因，不表明企业生产运营状况不好。,15,6资产减少，负债不变或增加，投入资本不变或增加，留存收益减少。,表明企业当年经营亏损，资本连保值都没能做到。,16,7资产不变，负债减少，投入资本减少；留存收益增加。,此时，留存收益增加数等于负债和投入资本减少之和，虽然企业生产经营规模没有变动，但仍能对企业过去一年的经营活动做出良好的评价。,17,第二节 资产负债表结构分析,一、资产与负债的组成分析,18,企业的资产和负债是从两个角度反映的同一经营活动。资产是以资金的物质表现形式反映资金存在状况；负债是从企业资金取得途径反映资产所需
7、资金筹集的来源情况。一般情况下，企业的资产与负债的结构如下：,19,20,固定资产及长期资产,长期负债所有者权益,流动资产,流动负债,21,资产结构分析,资产结构，主要反映流动资产同固定及长期资产之间的比例关系。反映资产结构的指标是流动资产率，其计算公式为：流动资产率=流动资产额/资产总额,22,当流动资产占资产总额的比例越高，说明企业的资金流动性、可变现能力越强。作为技术和资金密集性较高的通信企业，可以用该项指标进行同行业比较，与自己的历史各期进行比较。通过比较找出差异。,23,负债结构分析,负债结构，主要是反映负债总额与所有者权益、长期负债与所有者权益之间的比例关系。通过分析，可以了解企业
8、自有资金负债率和负债经营率。自有资金负债率反映的是负债总额（流动负债+长期负债）与资本总额（所有者权益）的比例关系。这个指标也称为投资安全系数。其计算公式为： 自有资金负债率=负债总额（流动负债+长期负债）/资本总额（所有者权益）,24,从计算结果可以看出，企业自有资金负债率越高，说明债权人的保障程度越低，再获得贷款的机会越小。其计算结果可以用于衡量投资者对偿还债务的保障程度和评估企业投资安全程度。,25,资产结构的弹性分析,资产结构的弹性是反映企业现金及现金等价物占全部资产的比例关系。作为通信企业同样需要有一定量的金融资产支撑企业付现成本费用的资金供应，因此分析资产结构对了解企业经营活动是否
9、正常很有意义。其计算公式为： 资产结构弹性=金融资产（货币资金+短期投资+应收票据）/总资产,26,从计算结果可以分析企业经营景气程度和评估企业财务风险或资产经营风险。,27,第三节 偿债能力分析,28,一、短期偿债能力分析,短期偿债能力是反映企业在不用变卖或处置固定资产的情况下能够偿还短期债务的能力。短期债务是指流动负债，具体包括短期借款、应付、应交及预收款项等不长于一年或一个经营周期的债务。评估企业的短期偿债能力可通过分析营运资本、流动比率、速动比率、现金比率来进行。,29,营运资本,营运资本是衡量一个企业偿还短期债务能力的一项重要指标，它是流动资产超过流动负债的那部分资金，也称营运资金。
10、其计算公式为： 营运资本=流动资产流动负债,30,从计算结果可以分析企业营运资金的保障程度。该指标过高或过低对企业资金运营效果和资金成本都会产生影响，通过与本企业历史进行比较，可以确定企业较合理的营运资金需求量。企业还可以将营业收入与营运资本进行比较，分析在一个会计年度内的营运资本周转速度。其计算公式为： 营运资本周转（次/年）=营业收入/平均营运资本通过将本企业该项指标与历史比较和与同行业进行比较，更具有实际分析价值。,31,流动比率,流动比率是流动资产与流动进行比较的结果，它是分析短期偿债能力的指标。其计算公式为： 流动比率=流动资产/流动负债从指标可以看出，流动比率越高，企业的偿债能力或
11、资产变现能力越强，具有支付信用。,32,速动比率,速动比率与流动比率的差异，就是在流动资产与流动负债比较时，将流动资产中的存货（库存材料、库存商品）进行扣除。由于存货质量和周转情况的影响，一般情况下变现能力或得到补偿能力较其他流动资产差，将其从流动资产中扣除后，其他的流动资产显得变现速度更快，称为速动资产。因此，分析速动比率，更可以进一步判断企业的偿债能力或支付能力。其计算公式为：速动比率=速动资产（流动资产存货）/流动负债,33,二、长期偿债能力分析,长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力。企业的长期负债主要包括长期借款、应付长期债券、长期应付款等偿还期在一年以上的债务。对于企业的长期债权人
12、和投资者来说，不仅关注短期债务偿还能力，更关心长期债务的偿还能力。分析和评价企业长期偿债能力的指标有：资产负债率、股东权益比率、负债股权比率、利息保障倍数（获利倍数）。,34,资产负债率,资产负债率是企业负债总额与资产总额的比率，也称负债率。它反映企业的资产总额中有多少是通过举债获得的资产。其计算公式为： 资产负债率=负债总额/资产总额,35,对于这个指标，由于投资者、债务人和公司经营者处于不同的利益角度，对它的评价具有差别。投资者和债权人则关注资本扩张带来的投资风险，希望资产负债率越低越好；作为公司经营者在考虑资金成本负担能力的同时，还要考虑通过适度负债满足企业发展对资金的需求，既不能过于保
13、守，也不应当盲目举债。虽然，对该指标没有统一的衡量标准，一般看好的企业的资产负债率应不超过50%为好。,36,股东权益比率,股东权益比率是股东权益占企业资产总额的比例，该指标反映企业资产总额中有多少是所有者投入的资金。其计算公式为： 股东权益比率=所有者权益总额/资产总额,37,负债股权比率,负债股权比率是负债总额与股东权益总额的比率，也称产权比率。其计算公式为： 负债股权比率=负债总额/所有者权益总额从计算关系可以看出，这个比率实际上反映了债权人所提供的资金与股东所投入资金的对比关系。因此，它可以揭示企业的财务风险及股东权益对偿还债务的保障程度。,38,利息保障倍数,利息保障倍数也称获利倍数
14、，是息税前利润（所得税前利润+利息费用）与利息费用的比率。其计算公式为： 利息保障倍数= （税前利润+利息费用）/利息费用公式中：税前利润是指扣除所得税之前的利润总额； 利息费用包括财务费用中的利息费用和已计入固定资产价值中的资本化利息。,39,利息保障倍数反映了企业用经营所得支付债务利息的能力。如果这个指标太低，说明企业难以保证用经营所得来按期足额支付债务利息，对债权人和投资者将加大对企业财务风险的评估。一般情况下，企业的利息保障倍数（获利倍数）至少要大于1。否则，企业将难于生存与发展，甚至破产 。,40,第四节 资产负债表项目分析,一、资产项目分析 (一)货币资金变动情况分析 货币资金包括
15、现金、银行存款和其他货币资金。货币资金是企业流动性最强，最有活力的资产，同时又是获利能力最低，或者说几乎不产生收益的资产，其拥有量过多或过少对企业生产经营都会产生不利影响。货币资金发生变动的主要原因有：,41,1销售规模的变动。企业销售商品或提供劳务是取得货币资金的最重要途径，当销售规模发生变动时，货币资金存量规模必然会发生相应的变动，并且二者具有一定的相关性。 2信用政策的变动-销售规模的扩大是货币资金增加的先决条件，如果企业改变信用政策，则货币资金存量规模就会因此而变化。例如，在销售时，企业提高现销比例，货币资金存量规模就会大些；反之，货币资产存量规模就会小些。如果企业收账政策改变，也会对
16、货币资金存量规模产生影响，如企业奉行较严格的收账政策，收账力度较大，货币资金存量规模就会大些。,42,3；为大笔现金支出做准备。在企业生产经营过程中，可能会发生大笔的现金支出，如准备派发现金股利，偿还将要到期的巨额银行借款，或集中购货等，企业为此必须提前做好准备，积累大量的货币资金以备需要，这样就会使货币资金存量规模较大。一旦这种需要消失，货币资金存量规模就会降下来。,43,4资金调度。一般来说，企业货币资金存量规模过小；会降低企业的支付能力，影响到企业的信誉、，因此而负担不必要的罚金支出等，或因此而丧失优惠进货机会及最佳投资机会等；反之，如果货币资金存量规模过大，则会使企业丧失这部分资金的获利机会，影响企业资金的利用效果。企业管理人员对资金的调度会影响货币资金存量规模，如在货币资金存量规模过小时通过筹资活动提高其存量规模，而在其存量规模较大时，通过短期证券投资的方法加以充分利用，就会降低其存量规模。,
