非洲长城水泥评审报告0401

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1、1商密编码： 开密 C 1 年 湖北分行限上2012号 国 家 开 发 银 行评 审 报 告（新增授信）客 户 名 称 ： 非洲长城水泥制造有限公司客 户 信 用 等 级 ： BBB 新 增 授 信 ： A 组 6400 万美元项 目 名 称 ：莫桑比克 1500t/d 熟料水泥项目国家开发银行湖北省分行2012 年 3 月2声明与保证此报告是按照国家开发银行信用评级手册 、 国家开发银行贷款评审手册以及国家开发银行有关规定，根据评审对象提供和评审执行部门收集的资料，经审慎调查、核实和分析后完成的。报告反映了评审对象有关信息及我们的评价判断，我们对本报告的结论、观点及评价数据与客户有关报表的一

2、致性负责。执笔人签字： 职务：年 月 日复核人签字： 职务：年 月 日债项评审部门其他评审人员签字： 职务：年 月 日评审责任人签字： 职务：年 月 日 3主任（轮值）签字： 职务：年 月 日成员签字： 职务：年 月 日成员签字： 职务：年 月 日成员签字： 职务：年 月 日成员签字： 职务：年 月 日成员签字： 职务：年 月 日成员签字： 职务：年 月 日成员签字： 职务：年 月 日分行贷款委员会成员签字： 职务：年 月 日分行领导：年 月 日4评审摘要表一、国家信息国家信用等级评级国家名称 标准普尔 穆迪或惠誉 开行评级莫桑比克 - - BB评级展望 稳定国家信用评级结论 风险限额 国家风

3、险限额：10 亿美元（已占用 1.22 亿美元）2008 2009 2010国土面积（万平方公里） 80.16 80.16 80.16人口（万） 2081 2103 2103汇率（美元/本币） 25.15 27.5 31.6GDP（亿美元） 98 104 110GDP 增长率（ %） 6.8 6.12 5.8人均 GDP（美元） 474 495 491外汇储备（亿美元） 16.43 18.41 20.02外汇增长率（%） 11.7 12.05 8.75外债余额（亿美元） 35.21 39.94 42.71外债余额增长率（%） -2.2 13.43 6.94外债偿债率（%） 11% 11% 11

4、%中央财政收入（亿美元） 15.83 18.2 22.5中央财政支出（亿美元） 27.58 33.3 38中央财政收支平衡（亿美元） -11.75 -15.1 -14.5商品及劳务出口总额（亿美元） 32.08 35.65 39.12国家概况经常性帐户余额（亿美元） -9.75 -8.66 -8.79信用状况1 信用优势（1）出口和国外直接投资推动经济的稳定增长，（2）继续吸引外国直接投资于自然资源领域的开发，（3）持续和较强的外部支持，包括债务免除、援助和优惠贷款。2. 信用劣势（1）财政收支不平衡，财政收入能力弱，政府财政对外援依赖性大，（2）公共机构的行政能力弱，（3）人力资源和基础设施

5、处于较低发展水平。3. 信用状况莫目前政府负债率和债务率高，对外援助依赖较大，在短期内不会发生大的改变。其他重要事项 无。法律政策环境莫桑比克有较完备的政策和法律体系，而且当地公司也具有与西方公司相似的现代管理制度。此外，莫桑比克还与中国、安哥拉、埃及、意大利、印度尼西亚、马达加斯加、葡萄牙、南非、津巴布韦等国签订了投资保护协定，与葡萄牙、马达加斯加、意大利等国已签署避免双重征税协议。不过，由于政府运作效率滞后及程序不够透明，莫在制度层面仍有待进一步改进提高。国家重要信息信贷政策建议 建议密切关注莫政治经济形势和金融运行态势，加强与莫政府部门及金融机构的联系沟通。二、授信客户客户名称 非洲长城

6、水泥制造有限公司客我供求关系 互求 隶属地区 莫桑比克客户信用信用等级 BBB 评级展望 稳定5评级 客户主要信用风险1. 借款人为新成立项目公司，尚未实现正常经营。2. 借款人所在地为欠发达国家，法律机制不够完善，项目外部运营环境较国内复杂，存在一定的运营风险。成立时间和注册资本 成立时间：2007 年 6 月；注册资本：640 万美元股东及出资 中非水电投资有限公司：512 万美元，占比 80%，济南域潇集团有限公司，128 万美元，占比 20%。主营业务 石灰石勘探开发，水泥生产及销售。核心竞争力1. 股东优势。借款人实际控股股东中水国际为中水电集团的全资子公司，资产实力雄厚，海外投资运

7、营经验丰富，并于 2007 年成功投资建设老挝年产 100 万吨水泥项目，在老挝钾盐项目上也得到我行贷款支持，此外另一控股股东中非基金为我行全资控股，信用能力及意愿强。项目股东及发起人济南域潇自 2005 年进入莫国开发此项目，熟悉了解莫桑比克当地市场。2. 市场优势。莫桑比克近些年经济增长保持高速运行，政府对基础设施的投资力度不断加大，再加上莫国潜在的水泥市场及南部非洲建材市场强劲的需求潜力，中资企业特别是中水电本地承包项目的水泥需求均对借款人市场占有率的持续稳定提供了有效保障。3. 资源优势。借款人拥有丰富高质量、位置优、持续性好的矿山资源，相比其他竞争对手，建设投资相对较低。关联方关系和

8、关联方交易 截至评审时点，未发现对我行贷款有影响的关联交易。其他机构评级和社会信用状况 截至评审时点，未获得其他金融机构评级，借款人社会信用状况良好。重大事项 无。客户重要信息客户会计数据和财务指标（亿美元）2012 年 3 月 8 日资产总额 0.0768负债总额 0所有者权益 0.0768营业收入 投资收益 利润总额 净利润 经营活动净现金流 投资活动净现金流 筹资活动净现金流 资产负债率 流动比率 速动比率 应收账款周转天数 存货周转天数 毛利率 销售利润率 现金流量偏离标准比率 现金利息保障倍数 或有负债责任金额 加上本次贷款的资金负债率 资产负债率行业控制指标 注：借款人为新成立项目

9、公司，尚未实现正常经营，此处不做财务指标分析，验资报告已于 2012 年 3 月 8 日由莫桑比克 CWD 会计师事务所进行审计。成立时间和注册资本 2004 年 12 月，注册资本 83000 万元。股东及出资中国水电集团出资 6.8 亿元，股比 81.93%；中国水电建设集团新能源开发有限责任公司出资 1 亿元，股比 12.05%；中国水电建设集团租赁有限公司出资 0.5 亿元，股比6.03%；公司由中国水利水电建设集团公司控股。主营业务 承包境外工程和境内国际招标工程；上述境外工程所需的设备、材料出口；对外派遣实施上述境外工程所需要的劳务人员。6核心竞争力 中水国际为中水电集团的全资子公

10、司，资产实力雄厚，海外投资运营经验丰富。关联方关系和关联方交易 截至评审时点，未发现对我行贷款有影响的关联交易。其他机构评级和社会信用状况 截至评审时点，未获得其他金融机构评级，担保人社会信用状况良好。重大事项 无。担保人重要信息（中水国际）客户会计数据和财务指标（亿元）2008 年 2009 年 2010 年母公司 合并 母公司 合并 母公司 合并资产总额 128.39 133.09 140.01 146.27 208.18 223.41负债总额 114.35 116.47 120.38 124.22 182.63 195.72少数股东权益 0.00 0.80 0.00 0.74 0.00

11、1.32所有者权益 14.04 16.63 19.62 22.05 25.54 27.7营业收入 99.6 110.41 157.07 165.34 213.52 223.68投资收益 0.00 0.00 -0.07 -0.25 0.77 0.04利润总额 4.22 4.75 7.42 7.28 7.92 7.85净利润 3.54 4.07 4.97 4.83 5.66 5.35经营活动净现金流 36.67 34.18 -6.74 -8.72 -4.57 -2.83投资活动净现金流 -2.36 -4.70 -4.98 -7.09 -1.04 -6.17筹资活动净现金流 -2.79 0.86 0

12、.18 4.48 6.27 10.57资产负债率 89.1% 87.5% 86.0% 84.9% 87.73% 87.6%流动比率 1.13 1.17 1.15 1.20 1.16 1.15速动比率 1.00 1.04 0.94 0.97 1.03 1.02应收账款周转率 5.88 11.94 6.74 6.84 5.63 6.02存货周转率 8.54 15.15 7.86 8.04 9.31 9.5毛利率 5.9% 6.3% 6.8% 6.9% 销售净利率 3.6% 3.7% 3.2% 2.9% 2.65% 2.39%现金流量偏离标准比率 8.04 6.71 -1.14 -1.50 -0.7

13、0 -0.46 现金利息保障倍数 -264.00 -246.08 13.79 17.84 -15.61 -9.67 或有负债 11.79 10.94 6.57 5.62 5.48 5.48注：1. 中水国际 2007 年财务报表经中瑞华恒信会计师事务所审计（经我行认证），2008 年、2009 年、2010 年财务报表经中天运会计师事务所审计（经我行认证） ，审计意见均为无保留意见。2. 2010 年公司或有负债 5.48 亿元，分别为北京中科电工贸有限公司提供连带责任保证担保 0.54 亿元，为中国水利电力对外公司提供连带责任保证担保 4.94 亿元，目前担保对象经营正常。成立时间和注册资本

14、 1995 年 2 月 17 日，注册资本 5000 万元。股东及出资 吴涛出资 4000 万元，占比 80%，党慧出资 1000 万元，占比 20%。主营业务对工业、商业、矿业、旅游业、房地产业等项目进行投资；机械设备的制造生产；经济信息咨询；投资咨询（不含期货、证券）；房地产开发；土石方工程、拆迁工程；房屋租赁。核心竞争力 济南域潇涉足莫桑比克矿业投资领域较早，熟悉当地水泥市场，对莫矿业投资较多。关联方关系和关联方交易 截至评审时点，未发现对我行贷款有影响的关联交易。其他机构评级和社会信用状况截至评审时点，经查询，借款人在人行信贷登记系统、银监会相关信息披露系统无不良记录情况，其他监管部门

15、、媒体对借款人无负面评价。担保人重要 重大事项 无。7信息（济南域潇）客户会计数据和财务指标（亿元）2008 年 2009 年 2010 年资产总额 3.77 4.04 4.56负债总额 0.32 0.41 0.76所有者权益 3.45 3.63 3.80营业收入 0.90 0.94 2.40投资收益 利润总额 0.17 0.23 0.24净利润 0.13 0.17 0.18经营活动净现金流 0.25 0.33 0.56投资活动净现金流 -0.16 -0.44 -0.31筹资活动净现金流 资产负债率 8.39% 10.20% 16.63%流动比率 2.72 1.68 1.21速动比率 1.73 0.56 0.79应收账款周转天数 8.67 6.41 19.47存货周转天数 3.71 3.03 7.71毛利率 0.28 0.33 0.14销售利润率 0.19 0.25 0.10现金流量偏离标准比率 1.91 1.24 3.01现金利息保障倍数 或有负债责任金额 注：1. 公司