《新能源专刊-核电装机容量将超过7500万千瓦_建议关注核电龙头企业》由会员分享，可在线阅读，更多相关《新能源专刊-核电装机容量将超过7500万千瓦_建议关注核电龙头企业（11页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 2009.3.30-4.6 核电装机容量将超过 7500 万千瓦 建议关注核电龙头企业 天相新能源专刊 投资建议 我们认为，前期光伏板块连续集体走强，主要是受财政部联合多部委出台关于加快推进太阳能光电建筑应用的实施意见和太阳能光电建筑应用财政补助资金管理暂行办法的利好政策刺激。目前我国光电产业呈现快速增长态势，已经成为世界第一大太阳能电池生产国，并已形成完整的产业链条。政策的出台将扩大国内对光伏产品的需求，降低过度依赖国际市场的风险。 国家能源局电力司副司长曹述栋表示，初步设想，到2020年核电装机容量达到5%，发电量达到8%，保守估计，装机容量将超过7500万千瓦。目前我国核电站总体国产化
2、率约为50-60%，规划到“十四五”规划国产化率大于80%。我们估算核电建设总投资将达到9400亿元，设备投资约4250亿元， 如果按核岛、常规岛、 辅助设备国产化率70%、 80%、90%计算，国内设备企业面临3100亿元的市场。 由于光伏企业近期累计涨幅偏高，估值优势不明显。关注具有核电概念的上市有公司东方电气（600875）、上海电气（601727）、海陆重工（002255） 、奥特迅（002227）、中核科技(000777)、中成股份（000151） 、自仪股份（600848） 、兰太实业（600328）等，重点关注东方电气（600875） 。 截至上周五 价格 周涨幅（ %） 纽约期
3、货交易所原油期货（美元/ 桶） 51.05 5.45 布伦特原油主力期货（美元/桶） 52.24 8.86 来源：Bloomberg 相关报告： 中美能源与气候变化合作线路图 利好新能源与环保行业 2009年2月13日 美中双引擎发力，全球风电逆势加速发展 2009年2月11日 新能源汽车：国家经济增长方式转变的重要战略机遇 2009年2月9日 核电的春天即将到来新能源专题系列研究报告之四 2008年8月29日 “风光”无限，盈利有道新能源专题系列研究报告之三 2008年7月16日 联系人： 天相电气设备与新能源研究组 电话：010-66045513 Email： 传统能源价格 图表1. 近
4、一年来新能源指数相对上证指数变动情况 100020003000400050006000Apr-08 May-08 Jun-08 Jul-08 Aug-08 Sep-08 Oct-08 Nov-08 Dec-08 Jan-09 Feb-09 Mar-09 Apr-09新能源 上证指数本周新能源板块总体强于大市， 涨幅为3.35%， 上证指数涨幅为1.91%，好于上证指数1.44个百分点。四月份新能源板块总体差于大市，跌幅为3.50%，而上证指数涨幅为1.96%，差于上证指数5.46个百分点。 诚信源于独立，专业创造价值 请阅读最后一页重要免责 申明 新能源专刊 一、 数据回顾 图表2.国内新能源
5、上市公司行情及估值 2007A 2008A 2009E 2007A 2008A 2009E天威保变 600550 33.64 0.39 0.81 0.93 86 42 36金风科技 002202 38.91 0.63 0.92 1.23 62 42 32东方电气 600875 36.07 2.26 0.71 2.57 16 51 14华仪电气 600290 16.43 0.27 0.38 0.73 61 43 23湘电股份 600416 16.53 0.31 0.25 0.57 53 66 29特变电工 600089 27.02 0.45 0.82 1.25 60 33 22航天机电 6001
6、51 9.23 0.07 0.04 0.10 132 231 92天奇股份 002009 10.49 0.20 0.33 0.52 52 32 20天马股份 002122 34.20 0.43 0.86 1.40 80 40 24中材科技 002080 26.30 0.50 0.63 1.10 53 42 24宝新能源 000690 8.86 0.29 0.32 0.40 31 28 22南玻A 000012 17.28 0.35 0.52 0.84 49 33 21拓日新能 002218 29.84 0.36 0.38 0.41 83 79 73金晶科技 600586 14.17 0.35
7、0.36 0.51 40 39 28风帆股份 600482 12.28 0.25 -0.57 -0.02 49 -22 -614每股收益 P/E公司 代码 股价（元）数据来源：天相投资分析系统 图表3.国际新能源上市公司行情及估值（2009.3.30-4.6） 2007A 2008A 2009E 2007A 2008A 2009E天威英利(USD) YGE US Equity 7.25 0.78 0.83 1.00 9 9 7无锡尚德(USD) STP US Equity 13.93 0.72 0.56 1.04 19 25 13江苏阿特斯(USD) CSIQ US Equity 7.02 -
8、0.32 0.09 0.67 -22 78 11常州天合光能(USD) TSL US Equity 12.24 2.45 1.11 1.69 5 11 7南京中电光伏(USD) CSUN US Equity 3.19 -0.57 -0.24 0.27 -6 -13 12江西赛维(USD) LDK US Equity 7.32 1.42 0.60 0.96 5 12 8江苏林洋新能源(USD) SOLF US Equity 4.49 -0.81 -0.08 0.33 -6 -59 14FirstSolar(USD) FSLR US Equity 138.16 4.34 6.55 8.56 32
9、21 16LM(USD) LM US Equity 17.44 1.88 -10.61 1.42 9 -2 12SKF(USD) SKFB SS Equity 81.50 10.14 6.07 7.15 8 13 11中国风电(港元) 182 HK Equity 0.30 0.03 0.04 0.05 10 7 6中国高速传动（港元） 658 HK Equity 12.02 0.29 0.44 0.62 41 27 19Q-Cell（EURO） QCE GR Equity 15.92 1.70 1.34 2.17 9 12 7Solar World（EURO） SWV GY Equity 16
10、.24 1.34 1.35 1.69 12 12 10Vestas（EURO） VWS EU Equity 292.00 - 19.98 23.85 - 15 12Gamesa(EURO) GAM SM Equity 11.25 1.32 0.70 0.82 8 16 14Nordex（EURO） NDX1 GY Equity 10.88 0.75 0.55 0.77 15 20 14Repower（EURO） RPW GY Equity 83.20 2.43 - 6.29 34 - 13Suzlon（EURO） SUEL IN Equity 56.15 7.08 10.52 12.73 8
11、5 4Wacker（EURO） WCH GR Equity 62.80 8.84 4.61 6.93 7 14 9REC（NOK） REC NO Equity 53.30 6.20 4.66 8.21 9 11 6Motech（台币） 6244 TT Equity 96.10 9.23 7.32 8.14 10 13 12每股收益 P/E公司(货币) 代码 股价数据来源：Bloomberg 1 11 第 页 共 页 请参考最后一页的重要声明 新能源专刊 个股方面，拓日新能、航天机电、南玻A、新华光、远兴能源股价上涨，本周涨幅分别为25.54%、14.09%、13.98%、10.10%、8 .2
12、1%；风帆股份、杉杉股份、通威股份、天奇股份、华仪电气股价下跌，跌幅为7.81%、2.17% 、1.80%、1.59%、1.44%。 图表4. 近一周新能源行业股票涨幅和换手率 -10-5051015202530拓日新能 航天机电 南玻A新华光 远兴能源 天威保变 天马股份 丰原生化 宝新能源 特变电工 东方电气 湘电股份 中材科技 金风科技 力诺太阳 金晶科技 华仪电气 天奇股份 通威股份 杉杉股份 风帆股份051015202530涨幅(%,左轴) 日均换手率(%,右轴)资料来源：天相投资分析系统 价格走势 图表5.太阳能电池组件零售价格走势 资料来源：Solarbuzz LLC 2 11
13、第 页 共 页 请参考最后一页的重要声明 新能源专刊 图表6.世界太阳能光伏发电市场分布图 资料来源：Solarbuzz LLC 图表7.历年中国风电装机量（对数坐标轴） 0.11101001000100001993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008中国累计装机量 中国新增装机量资料来源：天相投顾 二、 政策动向 张国宝：关于第三代核电技术争论并不可怕 近几年，我国加快了核电发展，可以说我国的核电建设规模和速度从来没有像现在这么大这么快。国家有必要在科学论证的基础上大大提高原来的
14、数字，力争到2020年，核电装机有大幅度提高。 技术设备的国产化是我国加快发展核电的关键环节。中国的核电发展不能依靠别人，主动权不掌握在我们手里，就抓不住领先的机遇，所以我们必须具备核电设备制造的全面国产化能力。不过我们也应该看到，我国具备形成独立、完整、具有相当规模和一定技术水平的设备制造业体系，这是中国的优势。在这一轮的全球性核电建3 11 第 页 共 页 请参考最后一页的重要声明 新能源专刊 设浪潮中，我们发展核电还是很有竞争力的。 对于第三代核电技术目前存在一些争论，有争论并不可怕。现在世界上只有中国还在大量批准建设采用第二代技术的核电机组，其他除了韩国外，新批准建设的核电机组全采用第三代技术。如果第三代技术不是安全性更高，人家为什么不继续搞熟门熟路的第二代技术？我国搞改革开放，我们有条件借鉴国外先进经验，不用关起门来自己搞。对外引进和自主开发并非矛盾关系。一方面我们要充分利用改革开放的大好形势，另一方面也要注意不能停留在照猫画虎的层次上，要通过引进技术，消化吸收，不断促进自主创新。同时我们也鼓励支持自主开发，研究我们自己的核电技术。对外引进和自主开发携手共进，从而实现核电产业的标准化、批量化和规模发展。 资料来源：中国电力新闻网 国家能源局副局长：争取 2010 年水电装机
