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1、 本报告由川财证券有限责任 公司 编制 谨请参阅尾页 的 重要 声明 关注厨电板块 的 双主题效应 证券 研究报告 所属 部门 股票研究 部 报告 类别 行业 月 报 所属行业 家电 报告 时间 2017/11/5 分析师 宋红欣 证书编号： S1100515060001 010-66495639 川财研究所 北京 西城区平安里西大街 28 号中海国际中心 15 楼， 100034 上海 陆家嘴环路 1000 号恒生大厦11 楼， 200120 深圳 福田区福华一路 6 号免税商务大厦 21 层， 518000 成都 中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177 号中海国际中心 B
2、座 17楼， 610041 家电 行业月 报（ 20171105） 川财月 观点 10 月份家电板块 中上旬涨幅较好，主要受三方面影响： 1.板块估值较低； 2.8-9月份空调产销同比维持 20%以上增速； 3.三季报预报，龙头企业大都维持稳定增长。 下旬随着板块估值的提升，板块股价略有下调。 随着“双 11”临近， 龙头股或有较好表现；此外， 四季度进入厨电销售旺季，相关上市公司股价亦会表现活跃 。 相关标的：老板电器、美的集团、格力电器、TCL 集团等。 市场表现 10 月上证综指整体上涨 ， 家电指数整体上涨，涨幅 10.44%，相较上证综指的1.33%高出 9.1 个百分点。细分板块中
3、，洗衣机、空调涨幅较大，分别为 23.01%和 13.70%。个股方面，涨幅较大的为小天鹅 A（ 28.76%）、海信科龙（ 22.19%）、TCL 集团（ 21.91%） 。 关键指标 2017 年 9 月，我国冰箱销量 612.9 万台，同比增长 4.7%。 2017 年 9 月，我国洗衣机销量 605.9 万台，同比增长 5.8%。 2017 年 9 月我国空气净化器销量 122 万台，同比增长 39.7%。 行业动态 四季度全球液晶电视面板市场供过于求，面板价格维持下降趋势。（搜狐科技） 2017 年 9 月全球 13 大电视代工厂出货量达到 880 万台，比去年同期增长了10.3%。
4、（产业在线 ） 苏宁全面开启双十一家电战役，洗衣机市场打前战。（齐鲁壹点 ) 公司动态 老板电器（ 002508）发布 2017 年三季度报告： 2017 年 1-9 月，公司营业收入49.88 亿元，比上年同期增长 25.15%；归属于上市公司股东的净利润 7.01 亿元，比上年同期增长 36.95%。 天际股份（ 002759）发布 2017 年三季度报告： 2017 年 1-9 月，公司营业收入6.44 亿元，比上年同期增长 114.53%；归属于上市公司股东的净利润 1.57 亿元，比上年同期增长 295.32%。 青岛海尔（ 600690）发布 2017 年三季度报告： 2017 年
5、 1-9 月，公司营业收入1191.90 亿元，比上年同期增长 41.27%；归属于上市公司股东的净利润 56.82亿元，比上年同期增长 48.48%。 风险提示： 地产销售不及预期；原材料价格大幅上涨；出口贸易政策变化。 川财证券 研究报告 本报告由川财证券有限责任 公司 编制 谨请参阅尾页 的 重要 声明 2/31 正文 目录 市场表现 . 4 关键指标 . 8 家电行业销售数据 . 8 家电产品出口数据 . 11 家电企业产品市占率 . 12 家电企业销售情况 . 15 家电及主机件库存数据 . 19 上游材料价格指数 . 21 行业动态 . 22 公司动态 . 26 风险提示 . 30
6、 川财证券 研究报告 本报告由川财证券有限责任 公司 编制 谨请参阅尾页 的 重要 声明 3/31 图表目录 图 1： 2016 年以来家电板块行情表现 . 5 图 2： 各行业板块与上证综指涨跌幅（月） . 5 图 3： 家电行业细分板月涨跌幅情况 . 5 图 4： 各行业 PE(TTM)对比图（截至 9 月 30 日） . 7 图 5： 家电行业细分板 PE(TTM)对比图（ 9 月 30 日） . 7 图 6： 2012-2017.9 空调销售情况图 . 8 图 7： 2012-2017.9 冰箱销售情况图 . 8 图 8： 2012-2017.9 洗衣机销售情况图 . 8 图 9： 2
7、012-2017.9 滚筒洗衣机销售情况图 . 8 图 10： 2012-2017.9 冰柜销售情况图 . 9 图 11： 2012-2017.9 变频冰箱销售情况图 . 9 图 12： 2012-2017.9 变频空调销售情况图 . 9 图 13： 2012-2017.9 变频洗衣机销售情况图 . 9 图 14： 2012-2017.6 净水器销售情况图 . 10 图 15： 2012-2017.8 燃气热水器销售情况图 . 10 图 16： 2012-2017.7 储水电热水器销 量图 . 10 图 17： 2012-2017.9 太阳能热水器销量图 . 10 图 18： 2013-2017.9 空气净化器销量图 . 10 图 19： 冰箱出口情况图 .
