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1、此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告基金市场 仓位下调偏谨慎 ，“喝酒吃药” 正当时 基金市场月报 （ 2017 年 10 月） 2017 年 11 月 06 日上证综指 -沪深 300 走势图主要指数表现（涨跌幅% ） 指数名称 60 日 年初至今 上证指数 0.08 9.17 中证基金 2.11 8.04 股票基金 2.95 11.65 混合基金 3.27 10.75 债券基金 0.52 1.85 货币基金 0.69 3.18 皮辉娟 分析师 执业证书编号： S0530511030001 0731-84403417 黄旻茜 研究助理 0731-8995
2、5743 相关报告 投资要点 市场规模方面，基金数量、基金份额和资产规模都有小幅度提升，表明在股市 10 月震荡走高时，基金市场活跃度随着股票市场行情走高有着小幅提升。基金类型 的 资产结构分布上方面，基金数量出现小幅从低风险资产转到高风险资产， 而货币型基金资产占比进一步提升，持续受到市场偏好。新基金发行方面，发行数量下行，混合型基金成主力，预计基金对后市的输血作用有限。基金仓位方面，不同类基金仓位 集体出现下调，表明基金经理对后市偏谨慎的态度。基金分红方面， 10 月实施分红的基金中债券型基金成为绝对主力，股票型基金仅 3 只参与。 10月基金市场关注到的两大信息：一 FOF基金发行受到市
3、场追捧，提前结束募集 ；二是基金三季报披露完毕，基金持股集中度进一步提升，偏好消费和金融板块。 10 月， 大盘 表现强劲，权益类基金也毫不逊色， 10 月份权益类基金整体实现正收益 ， 其中主动管理型基金的收益高于被动管理型基金 ，体现了主动管理型基金的选股能力 。 消费医药主题基金表现强劲，年末“喝酒吃药”行情依然在延续 。上市基金 仅部分跑赢 大盘。个基方面，重仓 医药 、消费的基金表现出色，重仓 煤炭个基领跌。债基方面受到 10 月份利率不断上行的影响，业绩欠佳 。货币市场型基金收益较上月有所下调 。 QDII 基金中 互联网板块主题领涨，生物科技板块主题 领跌。 目前市场上呈现“指数
4、涨而个股不涨”的现象。指数的代表性显著变弱 。 同时对于 A股市场而言，在龙头股实现估值和业绩的双升之后，投资的难度也在加大。在最后两个月中，面对经济需求的短周期下滑以及利率的上行，预计银行、保险为代表的金融股，以及白酒、消费电子为代表的消费龙头仍然有抢眼的表现。 推荐方向：股票型基金建议关注 嘉实新消费（ 001044.OF）、医药 ETF（ 512010.SH）、深红利（ 159905.OF）；货币型基金建议关注财富宝 E（ 511850.SH）。 风险提示： 本报告依据历史数据总结，未来市场价格变化可能不及预期-3%0%3%6%9%12%15%18%2016-11 2017-03 201
5、7-07上证指数 沪深 300点评报告 此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 基金报告 内容目录 1 10 月市场概况 . 3 1.1 市场规模：小幅提升，活跃度提高 . 3 1.2 基金类型结构分布：货基受市场偏好 . 3 1.3 新基金发行：发行数量下行，混合型基金成主力 . 4 1.4 基金仓位：仓位集体下调，后市偏谨慎 . 5 1.5 基金分红：债基继续承担主力 . 6 2 重大信息点评 . 6 2.1 FOF 首战告捷 . 6 2.2 基金三季报披露：仓位与集中度齐升 . 7 3 10 月基金业绩 . 8 3.1 公募净值表现：股基欢喜债基愁 . 8 3.2 价格
6、表现 . 9 4 10 月基金投资策略提示 . 10 图表目录 图 1：基金市场规模变化 . 3 图 2：基金类型（数量）结构分布 . 4 图 3：基金类型（资产）结构分布 . 4 图 4：新基金发行情况 . 5 图 5：最近一年主动管理基金仓位运行情况 . 6 图 6：分类基金净值表现 . 8 图 7：分类基金价格表现 . 10 表 1：新发基金结构 . 5 表 2：股票型基金净值增长率涨幅前十的基金 . 9 此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 基金报告 1 10 月市场概况 1.1 市场规模 ：小幅提升，活跃度提高 截至 2017 年 10 月 31 日，基金市场共有
7、基金数量 4573 只，合计发行份额 10.65 万亿份，资产净值 11.12 万亿元， 较上月微升了 0.06%， 再创历史新高 。其中 2017 年 10 月新增基金 9 只，基金份额增加 306.65 亿份，资产规模 增加了 63.61 亿元。基金数量、基金份额 和资产规模 都有小幅度提升，表明在股市 10 月震荡 走高 时， 基金 市场活跃度 随着股票市场行情走高有着 小幅提升。 图 1：基金市场规模变化 资料来源： wind，财富证券；数据截至 20171031 1.2 基金类型结构分布 ：货基受市场偏好 截至 2017 年 10 月 31 日 ，基金类型数量分布集中在混合型基金、债
8、券型基金和股票型基金，占比分别为 46.38%、 25.58%和 15.92%.混合型基金数量增加了 0.09%，债券型基金减少了 0.07%，货币型基金减少了 0.03%。基金数量出现小幅从低风险资产转到高风险资产 的迹象 。 从基金类型资产结构分布上看，货币型基金继续领跑资产净值市场，以 8.64%的基金数量合计资产占全部基金资产的 59.10%。货币型基金资产增加了 6.00%， 债券型基金资产减少了 3.49%， 混合型基金资产 减少了 1.90%，股票型基金资产 减少了 0.49%， 市场上资产占比减少的 比例 多被货币型基金吸纳，表明基金管理人对市场预期偏好 谨慎。债券型基金资产净值占比持续下降，持续被市场不好看，这与利率上行有关。 资金 结构 未05001000150020002500300035004000450050000.0020,000.0040,000.0060,000.0080,000.00100,000.00120,000.00截止日份额 (亿份 ) 截止日资产净值 (亿元 ) 总数 此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 基金报告 见从低风险资产明显转向高风险资产 ，表明市场对资产的偏好稳定 。 货币型基金资产
