《基础化工行业2017年中期投资策略：寻找新绩优，新白马，重点推荐轮胎产业链》由会员分享，可在线阅读，更多相关《基础化工行业2017年中期投资策略：寻找新绩优，新白马，重点推荐轮胎产业链（19页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、http:/ 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级： 推荐 （维持） 杨超 0755-83663214 Email: 执业证书编号 :S1070512070001 顾锐 0755 -83675954 Email:gurui 执业证书编号 :S1070516040001 联系人（研究助理）： 杨晖 010-88366060-8010 Email:yang_ 从业证书编号 :S1070116100026 股票名称 EPS PE 17E 18E 17E 18E 玲珑轮胎 0.86 0.98 27 24 赛轮金宇 0.15 0.21 22 16 青岛双星 0.16 0.22 42 31 海利得
2、 0.28 0.36 27 21 行业表现 数据来 源：贝格数据 相关报告 2016 -03-08 2014-10-08 寻找新绩优，新白马，重点推荐轮胎产业链 基础化工 2017年中期投资策略 化工行业受原油价格下跌，国内补库存需求力度减弱的影响，下半年产品价格难有大起色。我们 预计 2017 年下半年 A 股化工板块 将缺乏整体性机会。未来 A 股大概率仍处于“严监管”，“金融 去杠杆”和“存量博弈”的大环境中，因此市场仍将聚焦业绩稳健，估值合理的白马股。 我们重点推荐未来最有希望出现绩优股，白马股的轮胎 产业链，重点关注 玲珑轮胎（ 601966）、赛轮金宇（ 601058）和 青岛双星
3、（ 000599） 。此外关注具有成长空间的 车用涤纶工业丝 龙头企业， 海利得（ 002206） 。 化工盈利恢复增长，估值处于历史中等 水平： 2010 年以来，基础化工行业整体处于增速下行阶段，基础化工行业 A 股上市公司的整体收入增速从 2010 年底的 36.1%逐年下滑至 2015 年底的 -7.7%。2016 年，海外原油价格触底反弹，叠加国内供给侧改革推动工业品价格反弹，国内化工产品价格进入上升通道，推动行业盈利恢复增长。 2016 年，行业整体收入增速为 5.6%，整体归母净利润增速为 13.1%； 2017 年一季度，受低基数影响，行业整体收入增速提升至 45.4%，整体归
4、母净利润增速提升至 87.1%。目前，基础化工行业 PE(TTM)为 44.2 倍，略低于过去 7年间平均水平；行业 PB 为 3.1 倍，与过去 7 年间平均水平持平 。 2017 年下半年化工板块缺乏整体性机会，但白马股仍会受到市场追捧：展望 2017 年下半年 A 股化工板块行情， 从我们 观察到的经济高频数据来看，国内经济增速 大概率在今年一季度已见到高点，全年会呈现前高后底的走势。化工行业受到原油价格下跌，国内需求增速放缓的影响，下半年产品价格难有 大起色。预计 2017 年下半 年 A 股化工板块缺乏整体性机会。未来 A 股大概 率仍处于“严监管”，“ 金融 去杠杆”和“存量博弈”
5、的大环境中，因此市场 仍将聚焦业绩稳健，估值合理的白马股。 寻找新的白马股，重点推荐 轮胎产业链： 随着国内汽车产业的 发展和轮胎产品 技术 的进步，国内 轮胎企业具备成为 国际 一流轮胎企业的潜力 ，建议关注玲珑轮胎（ 601966）、赛轮金宇（601058 ）和 青岛双星（000599） 。此外关注具有成长空间的 车用涤纶工业丝 龙头企业， 海利得（002206 ） 。 风险提示： 宏观经济波动风险；原油价格波动风险；国内化工品价格波动风险。-20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 基础化工 沪深300 要点 投资建议 分析师 证券研究报告 基础化工 | 行业投资策
6、略 2017 年 06 月 22 日 重点推荐公司盈利预测 行业投资策略 长城证券 2 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 化工缺乏整体性机会，但白马股仍会受到市场的追捧 . 4 1.1 化工盈利恢复增长，估值处于历史中等水平 . 4 1.2 下半年化工缺乏整体性机会，但白马股仍会受到市场追捧 . 4 2. 未来市场机会仍在白马股 . 5 2.1 在“严监管”，“金融去杠杆”和“存量博弈”的大环境中，未来市场机会仍在白马股 5 2.2 白马股估值目前并未显著不合理 . 6 3. 寻找新的绩优股，白马股 . 9 3.1 从黑马股转变到白马股，超额收益巨大 . 9 3.2 新的绩优股，白
7、马股在哪里？重点关注轮胎产业链 . 10 3.2.1 重点关注轮胎行业，未来最有希望出现新绩优、白马股 . 10 3.2.2 关注车用涤纶工业丝龙头企业：海利得（ 002206） . 17 4. 风险提示 . 18 行业投资策略 长城证券 3 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图 1： 基础化工 A 股上市公司的收入和盈利增速 . 4 图 2： 基础化工行业 PE 和 PB . 4 图 3： 原油价格变化和国内化学工业 PPI 变化的关系 . 5 图 4： 基础化工（中信）指数和沪深 300 指数走势对比 . 5 图 5： 上证 50 指数和中证 500 指数走势对比 . 6 图 6
8、： 化工板块白马股股价和化工指数走势对比 . 7 图 7： 万华化学 PE-Band . 7 图 8： 万华化学 PB-Band . 7 图 9： 扬农化工 PE-Band . 8 图 10： 扬农化工 PB-Band . 8 图 11： 康得新 PE-Band . 8 图 12： 康得新 PB-Band . 8 图 13： 华鲁恒升 PE-Band . 8 图 14： 华鲁恒升 PB-Band . 8 图 15： 三友化工 PE-Band . 9 图 16： 三友化工 PB-Band . 9 图 17： 浙江龙盛 PE-Band . 9 图 18： 浙江龙盛 PB-Band . 9 图 19： 康得新股价和沪深 300 指数走势对比 .
