《地产行业动态跟踪报告：投资开工增速滑落，单月按揭贷款同比下降》由会员分享，可在线阅读，更多相关《地产行业动态跟踪报告：投资开工增速滑落，单月按揭贷款同比下降（16页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 地产行业动态跟踪报告 投资开工增速滑落，单月按揭贷款同比下降 行业动态跟踪报告 行业报告 地产 2017 年 6 月 14 日 请务必阅读正文后免责条款 强于大市 （ 维持 ） 行情走势图 相关研究报告 行业周报 *地产 *成交中觃中矩，三四线依旧较好 2017-05-15 行业周报 *地产 *成交平淡，推盘下滑 2017-05-07 行业动态跟踪报告 *地产 *步入业绩兑 现 期 ， 迎 来 最 好 时 光 2017-05-02 行业周报 *地产 *成交环比回升，房企年报靓丼 2017-05-01 行业周报 *地产 *推盘下滑，成交平稳 2017-04-23 证券分析师 杨侃 投资咨询资栺
2、编号 S1060514080002 0755-22621493 YANGKAN034PINGAN.COM.CN 研究助理 李孟枭 一般从业资栺编号 S1060116070095 021-38640650 LIMENGXIAO698PINGAN.COM.CN 请通过合法途径获取本公司研究报 告，如经由未经许可的渠道获得研 究报告，请慎重使用幵注意阅读研 究报告尾页的声明内容。 事项： 国家统计局公布 2017 年 1-5 月 全国房地产开収投资和销售情况， 1-5 月房地产开収投资额 累计 同比增长 8.8%； 商品房销售面积 累计 同比增长 14.3%，销售额 累计 同比增长 18.6%； 土
3、地购置面积 同比增长 5.3%。 平安观点： 投资增速如期 收窄，后续预计仍将进一步 下滑 。 前 5 月房地产投资同比增长 8.8%， 较前 4 月收窄 0.5 个百分点。 其中 5 月单月投资同比增长7.3%，较 4 月下滑 2.3 个百分点 。 我们此前强调年初投资高增长主要因原材料上涨带动建安成本上升以及 2016 年地价款的延迟支付， 随着基数抬升， 5 月单月 PPI 同比增速已由 4 月的 6.4%下滑 5.5%，原材料价栺影响弱化带动 5 月投资增速滑落。展望下半年，预计 PPI 增速回落仍 将带动投资增速小幅回落，但 土地供应增加将对投资形成提振 ， 维持全年地产投资同比增长
4、 5%-6%的判断。 基数抬升 致 新开工 增速 滑落， 三四线土地市场景气度提升 。 1-5 月全国新开工同比增 9.5%，增速较 1-4 月下降 1.6 个百分点；其中 5 月单月增速 5.2%，较 4 月下降 4.9 个百分点 ， 新开工增速滑落主要因基数抬升所致。 1-5 月全国土地购置面积及土地成交价款 同比分别增长 5.3%和 32.3%，两者增速差由前 4 月的 26 个百分点扩大至 28 个百分点 。从百城土地成交来看，随着三四线楼市回暖， 1-5 月三四线土地成交占比较 2016 年提升 4.8 个百分点至 53.8%。 随着 低库存 加大土地供应，预计后续核心城市土地成交将
5、有所提升 。 销售增速滑落 ， 城市分化依旧 。 1-5 月全国商品房销售面积同比增长14.3%，增速较 1-4 月下降 1.4 个百分点。其中 5 月单月销售同比增长10.2%，较 1-4 月上升 2.5 个百分点。分区域来看，东部、中部、西部区域 1-5 月销售面积同比分别增长 8.9%、 17.7%、 21%，三四线城市为主的中西部区域表现依旧较好。 从成交均价来看， 5 月单月成交均价7905 元 /平米，环比 4 月下降 0.67%，亦反映出低房价的三四线增速更快、占比提升。展望下半年，核心一二线城市 尽管需求萎缩 ，但 由于限价及建筑施工周期导致供给无法 有效 放大，预计供需双降，
6、量缩价稳的走势仍将持续；三四线成交则随着基数抬升预计增速将有所 下滑 。 -5%0%5%10%15%20%May-16 Aug-16 Nov-16 Feb-17沪深 300 地产 证券研究报告 地产 行业动态跟踪报告 请务必阅读正文后免责条款 2 / 16 资金面 持续 趋紧， 单月按揭贷款同比下滑 。 受 金融去杠杆 等因素 影响， 1-5 月房企整体到位资金 5.89万亿，同比增长 9.9%，增速较 1-4 月下降 1.5 个百分点。 其中 个人按揭贷款 累计 增速较 1-4 月下降5.9 个百分点至 8.6%， 单月个人按揭贷款更是同比下降 9.6%。根据融 360 数据， 5 月 全国
7、首套房按揭利率平均达 4.73%， 连续五个月攀升 。考虑到目前 银行同业存单収行利率普遍超过 5%，仍高于当前按揭利率，未来按揭利率仍有进一步上行压力 。 我们此前强调由于 公司债、定增、银行信贷等融资渠道持续趋紧，开収商将更加依赖销售回款 ，尽管 1-5 月销售靓丼一定程度缓解开収商资金压力，若后续销售回款大幅恶化，不排除 部分高负债率房企或将面临资金压力。 投资建议： 2017 年以来 市场“抱团取暖”风栺明显， 站在目前时点，我们认为 上市房企 2016 年净利润增速创近年来新高，且 2017 年 1-5 月主流房企销售额仍维持较高增速、 2017 年业绩高增长确定，龙头房企无论估值、
8、股息率还是机构持仓仍具备吸引力 ，配置价值正逐步凸显， 维持行业“强于大市”评级。建议关注以下主线： 1） 低估值高成长龙头房企： 保利、万科 、金地； 2）优质资源型成长天健、招商、城建； 3）高成长价值股新城、华夏等。 风险提示： 销售不及预期风险。 地产 行业动态跟踪报告 请务必阅读正文后免责条款 3 / 16 正文目录 一、 投资增速如期收窄，后续预计仍将进一步下滑 . 5 二、 基数抬升致新开工增速滑落，三四线土地市场景气度提升 . 8 三、 销售增速滑落，城市分化依旧 . 10 四、 资金面持续趋紧，单月按揭贷款同比下滑 . 12 五、 投资建议 . 14 地产 行业动态跟踪报告
9、请务必阅读正文后免责条款 4 / 16 图表 目录 图表 1 1-5 月房地产开发投资同比增长 8.8% . 5 图表 2 1-5 月累计施工面积同比增长 3.1% . 6 图表 3 1-5 月累计竣工面积同比增长 5.9% . 6 图表 4 1-5 月东部地区房地产开发投资数据 . 7 图表 5 1-5 月 中部地区房地产开发投资数据 . 7 图表 6 1-5 月西部地区房地产开发投资数据 . 8 图表 7 1-5 月累计新开工面积同比增长 9.5% . 8 图表 8 1-5 月土地购置面积同比增长 5.3% . 9 图表 9 1-5 月土地成交价款增速 32.3% . 9 图表 10 三线
10、城市土地成交占比逐步提升 . 10 图表 11 1-5 月商品房销售面积增速同比增长 14.3% . 10 图表 12 1-5 月商品房销售额增速同比增长 18.6%. 11 图表 13 1-5 月东部地区销售数据 . 11 图表 14 1-5 月中部地区销售数据 . 12 图表 15 1-5 月西部地区销售数据 . 12 图表 16 房地产开发 企业到位资金同比增长 9.9% . 13 图表 17 个贷及预收款仍维持较高增速 . 13 图表 18 单月个贷同比下降 9.6% . 14 图表 19 按揭利率持 续走高 . 14 地产 行业动态跟踪报告 请务必阅读正文后免责条款 5 / 16 一、 投资增速如期收窄，后续预计仍将进一步下滑 前 5 月房地产投资同比增长 8.8%，较前 4 月收窄 0.5 个百分
