《保险行业2018年度策略报告：2017年保险股独领风骚，2018年景气度扶摇直上》由会员分享，可在线阅读，更多相关《保险行业2018年度策略报告：2017年保险股独领风骚，2018年景气度扶摇直上（18页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 行业研究 正文目录 一、负债端，利空出清，上市险企保费增速15% . 5 1、量方面，上市险企新单保费增速15% . 5 （1） 人口红利持续，代理人预期增长15% . 5 (2)上市险企代理人产能同比持平 . 5 2、结构方面：个险重中之重，健康险至关重要 . 6 （1）渠道结构-个险重中之重 . 6 （2）产品结构-保障至关重要 . 8 （3）期限结构-期交举足轻重 . 8 3、未来保费空间几何？ . 9 （1）行业增速15% . 9 (2)行业洗牌，强者更强 . 9 二、资产端-利率高位企稳，业绩增长40% . 10 1、拐点已到，准备金进入释放周期 . 10 2、17年投资收益率提升
2、，18年有望再上一层楼 . 12 (1)股市稳中有进 . 12 （2）债市得益利率上行 . 13 三、价值端- NBV增长20%、EV增长15%-20% . 14 1、 NBV增速20% . 14 2、EV增长15%-20%. 14 四、政策端-保障趋势明朗化，资产配置多元化 . 15 1、负债端-保障为王，监管护航 . 15 2、资产端-配置渠道有望再丰富 . 16 五、估值端，到底什么是保险股的合理估值？ . 17 1、PEV . 17 2、新业务价值乘数法 . 17 六、投资建议 . 18 敬请阅读末页的重要说明 Page 2 行业研究 图表目录 图1:四家保险公司代理人规模持续扩张 .
3、 5 图2:平安代理人收入及同比增速（元） . 5 图3：平安代理人产能及同比增速 . 6 图4：太保代理人产能及同比增速 . 6 图5:四家保险公司新单保费增速 . 6 图7：个险保费同比增速 . 7 图8：个险渠道占比 . 7 图9：个险新单保费同比增速 . 7 图11：平安分渠道NBV Margin . 7 图12：2017年中上市保险公司长期保障型产品规模及增速(亿) . 8 图12：四家保险公司个险新单期交保费同比增速 . 9 图13：四家保险公司新单期交保费占比 . 9 图14：中国保险密度（元） . 9 图15：保险深度 . 9 图16：上市保险公司市占率份额 . 10 图17：前十大人身险公司市占率 . 10 图17：10年期国债收益率曲线 . 11 图18：750天移动平均曲线进入上升通道（10年期） . 11 图19：平安剩余边际规模及同比（亿） . 12 图20：平安剩余边际摊销规模逐年增长（亿） . 12 图21：沪深300指数涨幅20%+ . 13 图22：上证50指数涨幅 . 13 图23： 2016年市场利率上升50BP对险企利润和权益的影响（百万） . 13 图24：四家保险公司NBV增速 .
