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1、1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 大秦 6 月数据超预期 ， 中远海控 1H2017 实现扭亏 市场 表现及 行业 数据本周 SW 交运指数 +1.32%，表现 强 于 沪深 300 指 1.62 个百分点。 申万一级行业中排名第 15 位。 交运行业子板块中， 铁路 板块涨幅最大(+4.1%)，其次为 机场 板块 (+4.1%)及 公 路 板块 (+3.5%)。 本周领涨个股前五位分别为 华北 高速 (+61.1%)、 天顺 股份 (+9.6%)、 普路通 (+9.3%)、 中远 海特 (+8.2%)、 白云 机场 (+7.7%)。 6 月 ， 一带一路 货
2、运贸易综合指数 报 125.9，环比 +3.8%， 同比 +22.9%。 6 月 ， 海上 丝绸之路运价综合指数 报 91.6，环比 -4.6%， 同比 +29.9%。 本周行业 动态 及研究思考本周交运板块相对大盘实现相对收益，铁路、机场板块表现突出，验证了我们此前的观点。继续推荐大秦铁路、机场板块，同时建议关注基本面改善、后周期的航运板块。 大秦铁路： 大秦线 6 月生产数据超预期，单月完成货物运输量 3575万吨 (+48.96%)，累计完成货物运输量 21004 万吨 (+33.16%)；同时公司披露半年业绩同比预增 90%左右。我们认为公司下调电气化附加费后价格优势更加凸显，而公司对
3、电网企业的议价能力可以削弱降价对公司利润造成的影响，降价将促进货源回流，总体利好公司业绩。 6月 30 日秦港股份 A 股发行获中国证监会核准，将发行不超过 5.58 亿股 A 股。秦皇岛港是大秦铁路的主要运输港口，后者或迎主题催化。继续重点推荐大秦铁路。 机场板块： 根据首都机场披露，中免公司及日上免税行分别中标其 T2、T3 航站楼国际隔离区免税业务运营权，新一轮经营期限为 8 年。其中，T2 进港 416.56 平方米，出港 3,186.09 平方米，中标价“首年 8.3 亿元保底租赁费 +47.5%提成比例”； T3 进港 1,938.72 平方米，出港9,461.43 平方米，中标价
4、“首年 22 亿保底租赁费 +43.5%提成比例”。我们预计机场板块的投资价值还可延续，其中上海机场免税经营权将于 18 年 3 月到期，目前提成比例仅 25%左右，存在较大提升空间，予以重点推荐，同时建议关注白云机场。 航运板块 ： 中远海控发布业绩预增公告，预计半年实现净利润 18.5亿（扭亏），环比 Q1 利润增长 1000%。 散货 方面， BDI 运价指数 本周一路下行 ， 7 月 7 日跌 7 点 报 收 822 点 ,较 上周 五跌 8.8%， 四项 分指数中 BCI、 BPI、 BSI 较 上周下跌 ， 7 日 分别 跌 65 点、 1 点、 3 点 收于753 点、 1062
5、 点 与 732 点， BHSI 继续 上行 ， 7 日 涨 1 点报收 471 点；同期，集运市场 稳中略降 ， CCFI 本周 基本持平 报 收 852 点， SCFI 回Tabl e_Title 2017 年 07 月 09 日 交通运输 Tabl e_BaseInfo 行业动态分析 证券研究报告 投资 评级 领先大市 -A 维持评级 Tabl e_FirstStock 首选股票 目标价 评级 Tabl e_Chart 行业表现 资料来源 ： Wind 资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 -0.03 -9.63 -2.98 绝对收益 2.20 -5.70 11.55 胡光怿 分析师S
6、AC 执业证书编号： S1450517040005 021-35082762 相关报告 中免日上中标首都机场，秦港股份核准发行 2017-07-03 航运指数持续回暖，白马市场风格强化 2017-06-26 航运指数趋势向好，快递增速略有回升 2017-06-19 数 稳 健 收 益 蓝 筹 ， 还 看 机 场 铁 路 2017-06-12 邮政局二次调停平息丰鸟之争，市场震荡期优选机场铁路 2017-06-05 -1%1%3%5%7%9%11%13%2016-07 2016-11 2017-03交通运输 沪深300 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 落 2
7、9 点 (-3.21%)报收 889 点 。油轮方面 ， 7 月 7， BDTI 报收 649 点 ，较 上周五下降 14 点 (-2.1%)， BCTI 继续 回升 报收 580 点， 较上周五 上升 17 点 (+3.0%)。 推荐 关注组合所属 板块 推荐标的 一句话 逻辑 航空机场 重点 推荐 上海 机场 机场收费改革 +免税招标预期 建议关注 白云机场 机场收费改革 +免税招标预期 航运港口 重点推荐 N/A 建议 关注 中远海特 基本面改善 +后周期 铁路 公路 重点 推荐 大秦 铁路 费率调整凸显价格优势，运量回流扫除业绩阴霾 建议 关注 N/A 公交 物流 重点 推荐 N/A
8、建议 关注 N/A 重点推荐关 注 标的 业绩预测与估值 (截至 2017/07/07 收盘 )简称 股价 EPS 预测 PE PB 16A 17E 18E 16A 17E 18E MRQ 上海 机场 38.29 1.41 1.57 1.72 26.86 24.07 21.97 2.29 大秦铁路 8.86 0.44 0.66 0.68 19.04 12.82 12.44 1.17 资料来源： Wind，安信证券研究中心 风险提示宏观经济低迷，煤炭需求低于预期 ， 航空客流增速不及预期。行业动态分析 /交通运输 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1.
9、 本周基本情况 . 5 1.1. 市场表现 . 5 1.2. 主要公司动态回顾 . 7 2. 行业数据跟踪 . 7 2.1. 宏观数据 . 7 2.2. 行业数据 . 8 3. 近期工作 . 16 3.1. 调研会议 . 16 3.2. 动态报告 . 16 3.3. 深度报告 . 18 4. 风险提示 . 18 图表目录 图 1：交运板块表现 (2017.07.07 回溯一年 ) . 5 图 2：申万一级行业本周表现 (2017.07.03-07.07) . 5 图 3：交运子行业本周表现 (2017.07.03-07.07) . 6 图 4：最新原油价格走势 . 8 图 5：最新汇率价格走势 . 8 图 6：“一带一路”货运贸易指数 (试运行 ) . 8 图 7： 海上丝绸之路 运价指数 (试运行 ) . 8 图 8：克强指数强势上涨 . 8 图 9：航空燃油价格走势 .
