《A股三季报前瞻：七成中小创3季报业绩预喜》由会员分享，可在线阅读，更多相关《A股三季报前瞻：七成中小创3季报业绩预喜（9页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 请务必阅读正文之后的 重要声明 部分 - 2 - 专题报告 请务必阅读正文之后的 重要声明 部分 - 3 - 专题报告 内容目录 内容目录 . - 3 - 图表目录 . - 4 - 一、七成以上中小创公司三季报预喜 . - 5 - 二、 A 股三季报业绩预计整体增速与中报增速相当 . - 5 - 三、中小创三季报业绩增速小幅回升 . - 6 - 四、分类行业 能源、材料与工业板块业绩维持较高增速 . - 7 - 请务必阅读正文之后的 重要声明 部分 - 4 - 专题报告 图表目录 图表 1： A 股三季报业绩披露情况 . - 5 - 图表 2：工业企业累计利润增速指向 A 股三季报业绩稳中略
2、降 . - 6 - 图表 3：中小创三季报业绩增速小幅回升 . - 6 - 图表 4：创业板各行业业绩预告预喜比例 . - 7 - 图表 5：创业板各行业整体业绩增速 . - 7 - 图表 6： A 股各行 业业绩预告披露率 . - 7 - 图表 7：各大类行业业绩增速情况 . - 8 - 图表 8：细分行业业绩增速情况 . - 8 - 图表 9：各行业剔除个别样本后整体业绩增速 . - 9 - 图表 10：各行业业绩增速情况（中位数口径） . - 10 - 请务必阅读正文之后的 重要声明 部分 - 5 - 专题报告 一 、 七 成以上中小创公司三季报预喜 A 股整体三季报业绩（含预告）发布率
3、已经达到 63%，中小创全部发布业绩预告，并且 7 成以上中小创公司三季报预喜。 从上市公司 2017 年三季报业绩预告的情况来看，总计有 2018 家公布了 三季报 净利润的上下限，其中大部分是创业板和中小板公司（披露个数分别为 687 家、 885家，披露率近 100%），主板业绩预告发布率只有 25%，尚不具备代表性。从业绩预告的类型来看，中小板共 686 家公司三季报净利润同比正增（预增、略增、扭亏、续盈），占比达 77%，创业板共 483 家公司三季报净利润同比正增，占比 70%。 图表 1： A 股 三季报业绩披露情况 来源： Wind, 中泰证券研究所 二 、 A 股三季报业绩预
4、计整体增速与中报增速相当 2017 年 A 股三季报业绩预计整体增速小幅下滑，绝对增速水平与中报增速相当。 根据历史经验， A 股非金融企业收入增速和 PPI+工业增加值相关度很高，而利润增速则和统计局每月公布的工业企业利润增速高度吻合。目前来看， PPI+工业增加值累计增速从 6 月的 13.5%下滑至 9 月13.2%，而工业企业累计利润增速从 6 月的 22%下滑至 8 月的 21.6%。据此，我们预计 2017 年 A 股三季报整体盈利增速稳中略降。 上限增速下限增速均值增速 2 0 1 7 / 6 / 3 0 2 0 1 7 / 3 / 3 1 2 0 1 6 / 1 2 / 3 1
5、创业板 687 689 100% 11% 27% 19% 24% 27% 32%创业板( 剔除温氏) 687 689 100% 15% 30% 23% 26% 27% 33%中小板 885 889 100% 16% 43% 30% 30% 34% 48%主板 446 1820 25% 147% 162% 154% 163% 197% 37%2 0 1 7 Q 3 净利润增速 可比样本的净利润同比增速数据来源： W i n d ，中泰策略披露中报预告个数A 股上市公司个数披露率 请务必阅读正文之后的 重要声明 部分 - 6 - 专题报告 图表 2： 工业企业累计利润增速 指向 A 股 三季报业绩
6、 稳中略降 来源： Wind, 中泰证券研究所 三 、 中小创 三季报业绩增速小幅回升 中小创三季报业绩增速小幅回升。 从大类板块的业绩增速来看，无论是主板还是中小创，三季报业绩增速仍延续了中报的较高增速，创业板剔除温氏股份后， 17Q3 净利润增速为 23%，与创业板（剔除温氏）中报增速 22.9%基本持平，较可比样本中报增速 26%略降；中小板 17Q3 净利润增速为 30%，较中小板整体中报增速 28.9%略升，与可比样本中报增速持平。分行业来看，机械、化工、医药、电子和计算机等行业的创业板公司业绩同比正增的数量较多，从创业板分行业整体增速来看，中游周期 类行业的整体增速较高。 图表 3
7、： 中小创三季报业绩增速小幅回升 来源： Wind, 中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的 重要声明 部分 - 7 - 专题报告 四 、 分类行业 能源、材料与工业板块业绩维持较高增速 能源、材料、工业类公司三季报表现突出。 从行业的披露率来看电子、计算机、建材、机械和化工等行业的披露率达到 7 成及以上，多数行业超过半数公司披露了业绩预告。由于个别样本行业利润占比较大，或者业绩扭转幅度较大，我们在计算行业净利润增速时，采取了两种口径，一个是剔除个别样本公司后计算的行业整体净利润增速，一个是采用中位数增速。两种口径下，相比 17Q2 净利润均大幅提升的有钢铁、非银、食品饮料、房地产、商业贸易等
8、；从行业三季报的绝对增速来看，钢铁、采掘、机械、交运、化工、非银等行业净利润增速较高。从大类行业来看，能源、材料与工业板块业绩维持较高增速，并小幅 提升，考虑到业绩预告公布率低带来的误差影响，我们进一步细分行业，统计了业绩预告公布率在 50%以上，而且三季报业绩增速相对于中报、去年年报均大幅提升的申万二级行业，钢铁、造纸、园林工程、其他电子、稀有金属等行业业绩提速明显。 图表 6： A 股 各行业业绩预告披露率 来源： Wind, 中泰证券研究所 图表 4： 创业板各 行业业绩预告预喜比例 图表 5： 创业板各 行业整体业绩增速 来源： Wind，中泰证券研究所 来源： Wind，中泰证券研究
9、所 请务必阅读正文之后的 重要声明 部分 - 8 - 专题报告 图表 7： 各大类 行业业绩增速情况 来源： Wind, 中泰证券研究所 图表 8： 细分 行业业绩增速情况 来源： Wind, 中泰证券研究所 下限增速 上限增速 均值增速 2 0 1 7 / 6 / 3 0 2 0 1 7 / 3 / 3 1 2 0 1 6 / 1 2 / 3 1能源 36 77 47% 100% 123% 109% 106% 90% 12%材料 374 560 67% 37% 59% 50% 46% 48% 27%电信服务 4 5 80% 29% 35% 30% 88% 113% - 4 %工业 505 8
10、43 60% 10% 35% 21% 20% 22% 20%可选消费 279 545 51% 5% 30% 21% 23% 22% 26%信息技术 449 576 78% 6% 28% 17% 20% 23% 27%日常消费 103 212 49% 2% 28% 15% 16% 16% 31%医疗保健 163 256 64% 3% 25% 15% 17% 16% 23%金融 9 76 12% 5% 20% 15% 19% 30% 11%房地产 55 136 40% 5% 28% 13% 30% 14% 34%公用事业 39 110 35% - 3 3 % - 6 % - 2 0 % 17% -
11、 2 3 % - 8 %披露率2017 年 Q3 净利润增速 可比样本的净利润同比增速数据来源： Wi n d ，中泰策略A 股上市公司个数中位数口径披露中报预告个数其他轻工制造 1 1 100% 533% 484% 669%钢铁 20 33 61% 237% 44% 116%造纸 13 21 62% 114% 24% 101%园林工程 16 22 73% 57% 20% 7%其他电子 26 30 87% 60% 18% 28%稀有金属 16 26 62% 106% 17% 0%旅游综合 6 12 50% 26% 16% 17%专业工程 17 31 55% 36% 15% 28%专业零售 7
12、11 64% 78% 14% 52%食品加工 24 46 52% 15% 11% 9%营销传播 20 26 77% 23% 11% - 5 1 %专用设备 102 150 68% 30% 10% 20%电机 11 16 69% 27% 9% - 2 0 %白色家电 31 48 65% 17% 7% - 1 4 %化学制品 133 182 73% 29% 7% 16%计算机应用 117 146 80% 18% 7% - 4 %物流 19 33 58% 50% 6% 19%电源设备 39 58 67% 21% 5% - 9 %装修装饰 17 23 74% 15% 4% 9%化学原料 20 34 59% 154% 4% 122%1 7 Q 3 均值增速相对中报变化相对1 6 Q 4变化数据来源： Wi n d ，中泰策略中位数口径披露中报预告个数A 股上市公司个数披露率 请务必阅读正文之后的 重要声明 部分 - 9 - 专题报告 图表 9： 各行业剔除个别样本后整体业绩增速 来源： Wind, 中泰证券研究所 下限增速 上限增速 均值增速 2 0 1 7 / 6 / 3 0 2 0 1 7 / 3 / 3 1 2 0 1 6 / 1 2 / 3 1钢铁 20 33 61% 302% 547% 424% 372% - 3 7 9 % - 1 4 7 %
