2017年中国企业并购市场发展趋势分析

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1、2017 年中国企业并购市场发展趋势分析2017 年 4 月2017 年中国 企业并购 市场 发展趋势 分析 报告目 录一 、 中 国 企 业并购 市 场 发展分 析 .11. 2016 年 并 购 市 场 概 述 . 12. 全球并购市场分析 . 4（ 1）按行业划 分 . 4（ 2）按地域划 分 . 7（ 3）按投资主体性质划分 . 83. 中国并购市场分析 . 9（ 1）按行业划 分 . 9（ 2）按地域划 分 . 13（ 3）按投资主体性质划分 . 17（ 4）按并购类型划分 . 19二 、 中 国 企 业并购 市 场 总结 .211. 平均交易金额继续上升 . 212. 出境并购交易

2、活跃 . 223. 信息技术行业成为主旋律 . 224. 并购交易集中在部分地域 . 225. 财务投资者力量不容忽视 . 226. 借壳上市成为增长最快的方式 . 23三 、 中 国 企 业并购 市 场 发展趋 势 预 测 .231. 出境并购可能下降，境内并购趋稳 . 232. 工 业 自 动 化 、 信 息 技 术 及 通 信 服 务 被 看 好. .233. 并购交易将集中在少数区域 . 244. 财务投资者仍大有作为 . 245. 借壳上市仍是热点 . 24四 、 中 国 企 业并购 交 易 模式与 典 型 案例分 析 .241. 中植资本助力中南重工成功转型 . 252. 君联资本

3、、太盟投资助力艾派克 “蛇吞象 ” . 292017 年中国 企业并购 市场 发展趋势 分析 报告1 如无特别说明 ，本文并购交易均按照交易完成时间统计2 以标的企业或 买方企业总部在该国进行统计，包含该国境内交易1 / 31一 、 中国企业 并购市场 发展分析1. 2016 年 并 购 市 场 概 述根据 Capital IQ 数据显示 ，2 016 年全 球已完成的并购交易金额 1 达到 3.36 万亿美元， 同比 2015 年 下降 9.20%；并购案例数量为 4.32 万件，同比 2015 年下降 14.71%；但值得注意的是，单个案例平均并购金额已连续 5 年保持增长，2 016 年

4、达到 0.77 亿美元/ 案例， 同比 2015 年 增长 6.46%，相比较于 2012 年则增 长 94.96%，全球并购交易规模与活跃程 度已超过 2007 年峰值。一方面，美国等发达国家的经济复苏以及中国等发展中国家经济 逐步转型与对外投资热情高涨使得企业选择并购交易谋求发展；另一方面，全球各国推行 的货币宽松政策使得企业进行大型并购交易的成本大幅降低。企业的业务出售需求与收购 需求不断被激发，在各经济体资源禀赋发生改变的情况下，全球产业开始大规模重新分配。金额 2012-2016 年全 球并购 交易情 况 数量4,0003,2002,4002,5753,01948,7033,6995

5、0,6403,35954,00050,40046,8001,6001,69842,57144,157 43,19243,200800 39,600-2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 2016年36,000交易金额（US$ B） 案例数量Capital IQ，2017 .04 www.ChinaV图 1： 2012-2016 年全 球 并购交易情况从 2016 年全 球前七大并购交易国的实际交易情况 2 来看，多数国家并购交易在 2016年有所回落，降幅不一。其中，美国的并购交易金额达到 1.65 万亿美元，相比较于 2015年仅下降 1.34%，但相比较于 2012 年

6、上升了 140.90%；中国的并购交易金额达到 0.30 万2017 年中国 企业并购 市场 发展趋势 分析 报告2 / 31279亿美元 3，相比较于 2015 年下降了 12.28%，但相比较于 2012 年上升了 98.68%。美国与 中国等国在并购交易方面的表现也佐证了投中研究院的前述观点。2012-2016 年全 球主要 国家并 购交易 金额1,800 1,6701,6481,4401,080720360684410 342300133 151 104 123 118 8344 80-36 65 89 62 65 59美国 英国 中国 澳大利亚 法国 加拿大 德国2012 年交易金额

7、 (US$ B) 2015 年交易金额 (US$ B)2016 年交易金额 (US$ B)Capital IQ，CVS ource，2 017.04 www.ChinaV图 2： 2012-2016 年全 球 主要国家并购交易金额从中国企业参与的并购交易来看，根据投中信息旗下金融数据产品 CVSource 统计显 示，2 016 年 中国企业间的境内并购交易金额达 2,532 亿美元，相比较于 2015 年下降 14 .53%，但相比较于 2012 年增长 140.95%，境内并购交易总体增长显著。2016 年中国 企业作为买方企业进行的出境并购交易金额已连续 3 年增长，达到 458 亿美元

8、，相比较于 2015 年与 2012 年 分别增长 10.49%与 14.49%。虽然中国企业出境并 购连年增长，但是受中国人民银行及国家外汇管理局相关规定影响，中国企业出境投资仍 受到较大限制。据投中研究院了解，多支以境外注册企业为投资标的的私募股权基金由于 外汇管制无法顺利成立。实业企业参与境外并购多通过在香港等地的子公司，辅以投资机 构、银行等机构的投资与贷款进行。这就涉及到买方企业外汇储备、标的企业资质及配资 方的资金等因素影响。2016 年中国 企业作为标的企业由境外企业进行的入境并购交易金额却出现了大幅下降，全年仅有 9.26 亿美元 4，创下 5 年来的最低水平。3 本文在分析全 球并购交易时采用