《电气设备行业深度研究报告2018年度策略报告：趋势持续向好，产业龙头聚集》由会员分享，可在线阅读，更多相关《电气设备行业深度研究报告2018年度策略报告：趋势持续向好，产业龙头聚集（57页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 2 三、 工业自动 化控制： 工控行业需求持续向好，本土品牌市占率快速提升 工控行业具有显著的周期性，是制造业需求的导数，企业盈利能力提升将推动企业购置设备，增加工控产品需求。 2017 年 1-10 月，我国固定资产投资同比增长 7.3%，挖掘机产量同比增长 65.8%，预示明年工控行业需求将保持较好增长。人工成本上涨和正在进行的产业升级则提升行业成长性，我们预计今年工控行业将实现 10%以上增长，未来三年增长将持续。由于此轮工控复苏主要来自行业应用升级和新兴行业的爆发，为本土品牌带来更多新机
2、会，预计国内龙头企业 的进口替代进程将加速， 市占率将 快速提升 。 四 、 电改及电力国企改革 ：国家意志，方向不变，坚定推行 电改不是急行军，但是自 2015 年启动新一轮改革以来，在强大自上而下推动力下，改革没有停步。增量配网改革是最大红利，配网资产是核心竞争力。我们预计 2018 年电力体制改革进程预计将大提速，增量配网改革 +混改将是电力市场的新业态。拥有配网资源、电力用户的新玩家将率先享受电力市场红利。 五 、 推荐 组合 推荐标的 股票代码 近期受益行业机会 通威股份 600438 光伏 及分布式受益标的 隆基股份 601012 阳光电源 300274 林洋能源 601222 正
3、泰电器 601877 杉杉股份 600884 动力电池受益标的 天赐材料 002709 璞泰来 603659 汇川 技术 300124 工控 受益标的 信捷电气 603416 英威腾 002334 涪陵电力 600452 电改 受益标的 三峡水利 600116 金风科技 002202 风电 受益标的 六 、 风险提示 国内 用电 需求 增速 大幅 下降 ， 产业 政策低于预期，经济增速超预期下降。 电气设备行业报告：光伏行业三季报亮眼，新能源汽车产业链分化加剧 2017-10-30 电气设备行业报告：积分考核 20162017 年燃油消耗，真实需求加速新能源行业分化 2017-11-07 电气
4、设备行业报告：隔墙售电试点撬动分布式能源市场化， CATL 申报上市点燃动力电池投资热情 2017-11-13 相关研究报告 行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 3 目 录 一、新能源汽车：从政府投资走向市场需求，驱动产业新一轮的成长 . 8 （一）产业依然需要财政补贴护航，但撬动市场需求需放大 “油电差”：绕不过的新能源运营车辆大发展 . 8 （二）合资品牌加速进入中国，继续推动经济型新能源汽车产品发展，并实现电气化系统升级 . 12 （三）新能源汽车产业发展带来锂离子电池（新旧电池）成本降低，迎来能源服务市场的启动 . 16 （
5、四）中游锂电池及材料环节重点标的推荐 . 18 1. 天赐材料：新能源汽车中游环节确定性受益于成本降低和市场占有率提升，实现业绩同比高增长 . 18 2. 杉杉股份：电池材料竞争力优势明显，持续推动公司资产负债表的重构和升值 . 19 3. 璞泰来： CATL 核心材料供应商地位强化公司产品竞争力和未来发展方向 . 20 二、光伏发电：分布式光伏大放异彩，制造环节向龙头聚集 . 21 （一）国内市场分布式异军突起，全年装机量大超市场预期 . 21 （二 ）国内外市场需求巨变，产业继续向我国集中 . 22 （三）光伏制造向中国市场集中，国内市场份额持续提升 . 26 （四）产业分化：先进技术、工
6、艺应用加速，行业洗牌在所难免 . 27 1、先进技术工艺驱动升级，产业已进入转型窗口 . 27 2、分化趋势 显现，行业整合加速到来 . 29 （五）聚焦龙头：技术进步带来竞争壁垒，行业集中聚焦龙头 . 30 1、通威股份：硅料 +电池片龙头 . 31 2、隆基股份：单晶硅片龙头，市场份额过半 . 31 3、阳光电源：逆变器龙头，大力布局户用光伏 . 32 4、正泰电器 ：电站持有量居前，户用光伏龙头 . 33 5、林洋能源：中东部地区电站受益分布式发电交易， N 型单晶电池片成为看点 . 33 三、风力发电 :弃风限电改善撬动下游产业发展热情，平价上网提高产业竞争力 . 34 （一）政策驱动
7、，弃风限电明显改善 . 34 （二）非常规手段提高风电 并网消纳水平 . 35 （三）行业去产能，风电市场向龙头集中 . 36 （四）风机招标价格下滑，度电成本下降提高行业竞争力 . 37 四、工控行业：下游需求持续向好，本土品牌市占率快速提升 . 38 （一）工控行业需求复苏持续，预计明年仍较保持较好增长 . 38 1、固定资产投资增速趋稳 ，企业盈利能力提升推动行业需求复苏 . 38 2、 PMI、用电量等数据验证行业需求向好 . 40 3、我国工控市场自去年下半年复苏，预计明年将持续增长 . 41 （二 ）发展先进制造业是国家战略，人工成本上涨和产业升级支撑行业长期成长性 . 43 行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 4 1、十九大报告提出加快发展先进制造业，工控作为核心零部件将充分受益 . 43 2、人工成本上涨推升自动化产品需求，产业升级支撑行业长期成长 . 44 （三）国产品牌迎黄金发展期，通过行业解决方案快速进口替代 . 46 1、国内品牌具有本土化优势，产业升级和新兴行业是进口替代主战场 . 46 2、国内品牌通过行业解决方案加速实现进口替代 .
