《A股市场2018年度策略报告：把握时代脉搏，拥抱美好生活》由会员分享，可在线阅读，更多相关《A股市场2018年度策略报告：把握时代脉搏，拥抱美好生活（48页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、2 请 务必阅读报告末页的重要声明 年度策略 正文目录 1. “新周期”还是“老故事”？ . 51.1 2016 年下半年以来经济呈现明显回升 . 5 1.2 复苏之路将走向何方：需求向下，供给改善有望持续 . 10 1.3 “贫富差距、人口老龄化、去杠杆 ”是中长期压制需求的三座大山 . 12 2. 传统行业中的机会，寻找沙漠之花 . 182.1 从分散到集中 . 18 2.2 从前端到后端 . 20 2.3 从低端到高端 . 24 2.4 从产品到服务 . 24 3. 把握时代脉搏，拥抱美好生活 . 263.1 牛股背后的时代密码 . 26 3.2 当前时代密码之一：拥抱日益增长的美好生活
2、需要 . 32 3.3 当前时代密码之二：从工业时代到数据和智能时代 . 39 4. 展望下半年，策略配置正当时 . 43图表目录图表 1： PPI 大幅回升（ %） . 5 图表 2： PMI 自 2016 年下半年以来显著回暖（ %） . 5 图表 3：工业企业显著回暖（ %） . 5 图表 4：上市公司营收净利增速回升（ %） . 5 图表 5：涨价下的毛利提升是利润增厚最大的催化 . 6 图表 6：各行业净利润增速的贡献度拆分 . 6 图表 7：钢铁行业呈现量价齐升 . 6 图表 8：煤炭行业呈现量价齐升 . 6 图表 9：年初以来主要国家股指普遍上涨（ %） . 7 图表 10：避险
3、货币美元走弱（ %） . 7 图表 11：全球历经多年宽松 . 7 图表 12：主要经济体 PPI 上升 . 7 图表 13：主要经济体出口回暖 . 8 图表 14：主要经济体失业率持续下降 . 8 图表 15：中国出口大幅回暖 . 8 图表 16：中国出口占最终需求的 21% . 8 图表 17：一年期贷款利率自 2014 年 10 月开始下行 . 9 图表 18：货币宽松带来 2016 年房地产销售大增 . 9 图表 19： 2017 年房地产投资恢复增长 . 9 图表 20：基建投资维持高增长 . 9 图表 21：中国经济基本用 7 年完成一个上行或下行趋势 . 10 图表 22：经济增
4、长，长期取决于生产率，短期主要看信贷周期 . 10 图表 23：去年四季度开始，利率呈现明显上行 . 10 图表 24：房地产和汽 车是最重要的两大终端需求（圆的大小表示行业体量） . 11 图表 25： 2016 年房地产销售大增带来 2017 年投资恢复（ %） . 11 图表 26：汽车产销回落 . 11 图表 27：随着全球经济的复苏，主要国家纷 纷进入货币紧缩周期 . 12 图表 28：财富顶端的 0.7%的人手握 116.6 万亿美元，几乎是全球财富的一半 . 13 3 请 务必阅读报告末页的重要声明 年度策略 图表 29： 2000 到 2014 年各国最富有 10%的人财富比例
5、的变化 . 13 图表 30：中国劳动者报酬占 GDP 比重 . 14 图表 31：美国劳动者报酬占 GDP 比重 . 14 图表 32：全球经济增长与储蓄（ %） . 14 图表 33：全球 60 岁以上人口占比 . 15 图表 34：主要经济体 15-64 岁人口占比均现下降 . 16 图表 35：主要地区的人口年龄中位数（岁） . 16 图表 36：全球经济增长与储蓄 . 16 图表 37：中国的储蓄与资本形成总额 /GDP . 17 图表 38：中国的劳动人口占比和总储蓄率 . 17 图表 39：中国各部门资产负债率 . 17 图表 40：新增购房贷款迅速攀升 . 17 图表 41：民间固定资产投资增速低位 . 18 图表 42：房地产行业集中度加 速提升 . 19 图表 43：目前主要行业 CR5 的集中度 .
