《建筑材料行业跟踪报告：2010~2011年华东水泥的启示，似曾相识燕归来》由会员分享，可在线阅读，更多相关《建筑材料行业跟踪报告：2010~2011年华东水泥的启示，似曾相识燕归来（18页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 20 行业跟踪 |建筑材料 目录索引 一 、 2010-2011 年华东水泥的启示，似曾相识燕归来 . 4 二、 水泥行业：价格环比上升，库存下降 . 7 三、 玻璃行业：需求平稳，市场整体稳中有升 . 10 市场动态： 沙河产能骤减，市场供需矛盾改善 . 10 价格及存货：全国均价环比 上升 ，库存环比 下降 . 11 玻璃纯碱重油价格差：华北 、 华东、 华南环比上升 . 12 产线及产能：产线 环比不变 ，有效产能 环比下降， 停产占比环比 不变 . 13 四、 其他建材：氧化锆、工业萘、沥青、软泡聚醚 、聚合 MDI 价格上涨
2、， PVC、 HDPE、PP、纯 MDI、国产原木、进口原木价格下降，锆英砂、钛 白粉、环氧乙烷、美废、丙烯酸价格维持稳定。 . 14 五、市场热点： 宏观、行业及公司要闻 . 15 六、重 点跟踪公司估值 . 19 七、维持行业 “买入 ”评级 . 19 风险提示 . 19 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 20 行业跟踪 |建筑材料 图表索引 图 1：江浙沪皖水泥价格（元 /吨） . 4 图 2：赣鄂鲁水泥价格（元 /吨） . 4 图 3：全国水泥平均价格走势 . 7 图 4：全国水泥平均库容比走势 . 7 图 5：秦皇岛煤炭平仓价（山西优混） . 9 图 6： 1
3、1.13-11.17 全国玻璃均价 . 12 图 7： 11.13-11.17 玻璃存货环比 下降 . 12 图 8： 11.17 华东、华南、华北玻璃纯碱重油价格差 . 13 图 9： 11.17 总产能为 13.74 亿重箱 /年 . 14 图 10： 11.17 停产产能占比为 28.43% . 14 图 11： 11.17 计划投产、已点火及可复产产能总计占现有有效产能的 18.14% . 14 表 1： 11.13-11.17 各区域水泥最新均价及历史价格比较（单位：元 /吨） . 8 表 2： 11.13-11.17 各区域水泥库存及历史情况比较（单位： %） . 8 表 3： 1
4、1.13-11.17 各区域水泥煤炭价格差比较（单位：元 /吨） . 9 表 4： 11.13-11.17 区域水泥市场动态 . 9 表 5： 11.13-11.17 玻璃市场动态 . 11 表 6： 11.13-11.17 主要城市玻璃均价及历史价格比较（单位：元 /重箱） . 12 表 7： 11.13-11.17 其他建材公司原材料价格数据及动态跟踪 . 15 表 8： 11.13-11.17 宏观、行业及公司要闻 . 15 表 9：重点跟踪公司估值 . 19 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 4 / 20 行业跟踪 |建筑材料 一 、 2010-2011 年华东水泥的启
5、示，似曾相识燕归来 据数字水泥网， 本周水泥价格环比大幅上涨 2.3%，部分核心区域价格跳涨，其中，山东济南涨 60元 /吨，河南郑州涨 40元 /吨，江苏南京涨 30元 /吨，浙江杭州涨20元 /吨，这些地区下半年旺季以来累计涨幅分别达到 110元 /吨（ 31%）、 110元 /吨（ 30%）、 110元 /吨（ 34%）、 105元 /吨（ 31%），再算上江西南昌下半年累计上涨 130元 /吨（ 48%），这种大幅上涨的情景不禁让人想起了 2010-2011年同样是华东地区的水泥。 同样是发生在下半年， 2010年 10月中旬开始，江浙沪皖赣鄂鲁等华东地区（湖北不是行政上的华东地区，不
6、过该地区水泥价格受华东影响）水泥价格开始跳涨，从 10月中旬到 12月中旬两个月左右，价格涨幅达到 140-220元 /吨不等（对应幅度约40-60%）；随后这种高价格震荡维持到 2011年 6月底（中间 2011年春节前后淡季有回落）；再从 2011年 7月份水泥价格开始回落，一直持续到 2012年 8月份。 图 1：江浙沪皖水泥价格（元 /吨） 图 2：赣鄂鲁水泥价格（元 /吨） 数据来源： 数字水泥网 ， 广发证券发展研究中心 数据来源： 数字水泥网 ， 广发证券发展研究中心 本次华东地区价格大涨和 2010年异同点在哪，后续华东水泥价格将怎么演化？我们通过历史比较分析出其中线索。 20
7、10-2011年宏观（需求）环境：（ 1） 2008年底为了应对金融危机，一方面推出“ 4万亿”刺激基建投资， 2009年开始基建投资加速增长，全年增速达到 42.2%，在上一年高基数基础上， 2010年全年仍然增长 18.5%；另一方面刺激房地产， 2009年伊始房地产销售快速增长，在地产销售持续强劲带动下，房地产投资和新开工回升， 2010年开始快速增长（ 2010年，房地产投资增速每个月都在 30%以上，全年33.2%；新开工面积增速每个月都在 40%以上，全年 40.7%）；基建叠加房地产投资双景气，水泥需求旺盛， 2010年水泥产量增速 15.5%， 2011年水泥产量增速 16.1
8、%。（ 2）随着房价快速上涨和 CPI快速上升，政策开始转向；持续五轮房地产调控， 2009年 12月 7日“国十一条”关于促进房地产市场平稳健康发展的通知、 2010年 4月17日“国十条”关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知、 2010年 9月 29日前后财政部、国税局、住建部、国土部、央行等部委下发关于落实国十条细则、 2011年 1月 26日“新国八条”、 2011年 7月 12日“新国五条”；货币政策持续收紧，存款150250350450550650上海 江苏 浙江 安徽 200250300350400450500550山东 江西 湖北 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责
9、声明 5 / 20 行业跟踪 |建筑材料 准备金从 2010年 2月 25日到 2011年 6月 20日期间上调了 11次（主要集中在 2010年 11月 -2011年 6月），贷款利率从 2010年 10月 20日到 2011年 7月 7日上调了 5次。随着政策持续调控，其效果也逐渐显现，尤其是 2011年下半年更加明显，需求回落。 2010-2011年行业环境：（ 1） 2008年底的“ 4万亿”催生了产能投资“狂潮”，2009年新增熟料产能 19257万吨（对应增速 25%）， 2010年新增熟料产能 24800万吨（对应增速 27%）， 2011年新增熟料产能 20544万吨（对应增速 18%），相比较而言，江浙沪皖赣鄂鲁地区新增产能速度较慢， 2009-2011年分别为 13%、 11%、8%。（ 2） 2010年 5月国务院公布了国务院关于进一步加大工作力度确保实现十一五节能减排目标的通知，作为收官之年，为了完成十一五节能减排目标，
