《2018年市场资金供求分析：宏观流动性维持平稳，微观资金供求扩大》由会员分享，可在线阅读，更多相关《2018年市场资金供求分析：宏观流动性维持平稳，微观资金供求扩大（19页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、川财证券 研究报告 本报告由川财证券有限责任 公司 编制 谨请参阅尾页的 重要 声明 正文 目录 一、宏观流动性维持平稳 . 5 二、微观资金供求缺口扩大 . 6 2.1 流入端仍受监管压制 . 7 2.1.1 机构投资者仍将受金融监管影响 . 7 2.1.2 个人投资者参与交易情绪不高 . 8 2.1.3 海外资金可 能仍维持流入的水平 . 9 2.1.4 融资融券推动力减弱 . 9 2.2 流出端保持常态化 . 10 2.2.1IPO 维持较快速度以及交易税费仍对市场资金有较大的消耗 . 10 2.2.2 定向增发解禁大量到期积压 . 11 2.2.3 定向增发和产业资本增减持 . 12
2、2.3 展望 2018：受政策制约，股市资金边际偏紧 . 13 三、市场情绪有所改善 . 14 四、股市估值接近历史均值 . 16 4.1 估值中位数显示整体中性，大盘股偏低，中小盘股偏高 . 16 4.2 资金影响大小盘风格 . 17 五、资金流向统计 . 18 风险提示 . 20 川财证券 研究报告 本报告由川财证券有限责任 公司 编制 谨请参阅尾页的 重要 声明 图表目录 图 1： M1/M2 剪刀差缩窄 . 5 图 2： 2017 年以来信贷增速触底回升 . 5 图 3： 货币净投放维持在正常区间波动 . 5 图 4： 国债收益率持续上升 . 5 图 5： 解禁使流通市值与上 证指数差
3、距拉大 . 6 图 6： 9 月末流通市值 /储蓄存款环比提高 . 6 图 7： 9 月流通市值 /M2 环比提高 . 6 图 8： 9 月末 M2 增速走平 . 6 图 9： 微观资金供求缺口扩大（亿） . 7 图 10： 定增解禁可减持规模（亿） . 7 图 11： 股票公募私募发行规模逐渐下降 . 7 图 12： 专户股票新增规模减少 . 7 图 13： 保险公司投资股票和基金规模趋缓 . 8 图 14： 银行理财资金进入股市受限 . 8 图 15： 新增投资者数量有限 . 8 图 16： 股市日均成交金额低迷 . 8 图 17： 沪深港通资金流入是 2017 年亮点 . 9 图 18： QFII 和 RQFII 新增额度 . 9 图 19： 融资余额处于 2017 年以来的高位 . 10 图 20： 资金杠杆率较高 . 10 图 21： 融资余额占自由流 通市值比例 . 10 图 22： 融资融券对指数的推动力减弱 . 10 图 23： IPO 维持较快的速度 . 11 图 24： 交易损耗 . 11 图 25： 定向增发解禁量（单位：亿） . 11 图
