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1、1中国家庭财富的分布及高净值家庭财富报告西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心2014 年 1 月2中国家庭财富的分布及高净值家庭财富报告摘要我国最富有 10%家庭拥有社会总财富 60.6%，资产分布严重不均。虽然，过去两年，中等资产阶层财富增长明显高于其他阶层，但其占社会总财富的比重仍然很低。中等资产阶层财富增长主要是因房产。房产价值的增长对家庭财富增加的贡献超过 70%。在对我国富裕家庭的研究中发现，前 1%富裕家庭的总资产、净资产、年收入均远高于前 5%富裕家庭。也就是说，财富更多的集中在少数家庭中。与普通家庭相比，前 5%资产富裕家庭的收入主要来自工商业经营，其家庭消费是普通家庭的 3
2、.5 倍，但在教育支出上的差距则高达 5 倍以上。富裕家庭资产构成中，工商业资产占比远高于全国平均水平。在金融市场的参与上，富裕家庭的参与率和有贷款比例远高于平均水平，并且在借出款市场上也非常活跃。1. 家庭财富的分布中国家庭资产分布极为不均。每个分位数上资产说明有多少百分比的家庭低于此资产。例如，从表 1，2013 年全国资产 10 分位数为 1.7 万，表明有 10%的家庭资产低于 1.7 万，或 90%的家庭资产高于 1.7 万元。在 50 分位数上的资产值即为中位数，表明有一半的家庭资产低于该数，另有一半的家庭资产高于此。2013 年全国资产中位数为 25.2 万。表 1 报告了 10
3、-90 分位数上的全国及城市和农村的家庭资产情况。从全国来看，有 10%的家庭资产低于 1.7 万。对资产最多的家庭而言，有 10%的家庭资产多于 154.2 万。最高的 90 分位数家庭资产是最低的 10 分位数家庭资产的 88.9 倍，是中位数家庭资产的 6.1 倍，可以看出我国家庭资产分布非常不均。其中，城市地区有 10%的家庭资产低于 2.2 万，而有 10%的城市家庭资产多 222.5 万，中位数为 42.3 万。农村地区 10%的家庭资产低于 1.4 万；10%的家庭资产高于 62 万，中位数 13 万。3表 1 各分位家庭资产状况2013 年 2011 年全国 城市 农村 全国
4、城市 农村10 分位 17,350 22,400 14,000 18,565 22,100 15,400 20 分位 50,750 104,400 31,250 46,250 90,650 30,650 30 分位 103,900 203,699 56,550 91,800 151,100 55,700 40 分位 169,300 306,671 90,900 135,300 213,410 87,805 50 分位 252,200 422,950 129,600 191,700 310,950 117,650 60 分位 362,680 577,955 180,400 276,930 454
5、,600 161,800 70 分位 523,200 808,015 248,450 404,650 755,500 222,750 80 分位 812,250 1,205,900 362,000 718,900 1,231,900 320,000 90 分位 1,542,010 2,224,850 619,829 1,647,350 2,616,850 536,480 表 1 同时给出资产在 2011 年的分位数情况，来比较各分位数上资产变化情况。可以看出，过去两年中，中等资产家庭资产增长速度快于高资产家庭及低资产家庭。例如，全国中位数资产过去两年增加 31.5%， 40 分位数增加25.1
6、%， 50 分位数增加 31.6%，60 分位数增加 30.9%，70 分位数增加29.3%， 80 分位数增加 13%，而 90 分位数则降低 6.4%，10 分位数值也降低 6.5%。这些变化一方面反映了中等资产家庭良好的资产增值，而低资产家庭的资产减少，值得引起我们的注意。为了更加直观观察资产分布，表 2 将家庭按资产由低到高分为十组，并给出了各组家庭资产占全国总资产的比重。从全国来看，资产最低的 10%家庭所有资产占全国总资产的比重仅为 0.1%，而资产最高的 10%家庭所有资产占全国总资产的比重高达 60.6%。由此可见，我国家庭资产不均现象严峻。在城市地区，资产最低的 10%家庭所
7、有资产占城市地区家庭总资产的比重为 0.1%，资产最高的 10%家庭所有资产占城市地区家庭总资产的比重为 54.5%；在农村地区，资产最低的 10%家庭所有资产仅占农村地区家庭总资产的 0.2%，而资产最高的10%家庭所有资产占农村地区家庭总资产的比重高达 52.7%。因而，无论在城市地区还是农村地区，资产不均现象都非常严重。4表 2 各组占总资产比重2013 年 2011 年分组（由低到高） 全国 城市 农村 全国 城市 农村1 0.1% 0.1% 0.2% 0.1% 0.1% 0.3%2 0.4% 0.5% 0.8% 0.3% 0.4% 0.8%3 0.8% 1.4% 1.5% 0.8%
8、0.9% 1.5%4 1.6% 2.4% 2.5% 1.2% 1.7% 2.5%5 2.5% 3.4% 3.7% 2.0% 2.6% 3.6%6 3.8% 4.6% 5.3% 3.1% 4.0% 5.1%7 5.6% 6.6% 7.4% 4.4% 6.4% 6.8%8 8.8% 9.8% 10.1% 8.0% 9.7% 9.1%9 15.8% 16.7% 15.8% 16.3% 16.2% 13.1%10 60.6% 54.5% 52.7% 63.9% 58.1% 57.2%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%2011年 2013年图 1 各阶层资产占
9、比比较与 2011 年各组资产占比比较发现，第 4-8 组资产占比都有不同程度的上升，资产最高的两组家庭所拥有的资产占社会总资产的比重在下降。这说明，两年来我国资产极其不均的现象有所缓解。图 2 按资产分段，给出了不同资产上家庭的分布情况。可以看出，资产在0-30 万区间家庭比例，2013 年较 2011 年下降；资产在 30-200 万区间，2013 年较 2011 年上升；200 万以上家庭比例，2013 年较 2011 年下降。总的来看，两5年来中等资产家庭的比例在上升。0-10万10-30万30-50万50-10万10-20万20-100万100万-29.125.314.115.18.
10、96.9.631.730.212.39.87.97.2.93228242016128 8121620242832万万万(%) CHFS201 CHFS2013图 2 各资产分段家庭分布0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 25.0% 30.0% 35.0%0-10万10-30万30-50万50-100万100-200万200-1000万1000万 -chfs2011 chfs2013图 2 各资产分段家庭分布把表 2 中第 4-7 组的 40%家庭定义为中等资产阶层。图 3 给出了中等资产家庭资产占社会总资产比重在两年间的变化情况。表中可以看出，2013 年中等资产家庭资产占
11、社会总资产比重为 13.5%，较 2011 年上升 2.8%；城市中等资产家庭为 17.1%，较 2011 年上升 2.4%；农村中等资产家庭为 18.9%，较 2011年上身 0.8%。可以看出，两年来资产不均的缓解源于中产阶级家庭资产的增长。610.7%14.7%18.1%13.5%17.1%18.9%8.0%10.0%12.0%14.0%16.0%18.0%20.0%全 国 城 市 农 村2011年 2013年图 3 中等资产阶层占总资产比重变化表 3 给出了中等资产家庭两年间资产的变化情况。2013 年中等资产家庭平均资产为 27.2 万，较 2011 年增长 29%；城市中等资产家庭
12、平均资产为 45.1 万，较 2011 年增长 28.1%；农村中等资产家庭资产为 13.7 万，较 2011 年增长9%。表 3 中等资产阶层资产变化状况2011 年 2013 年 增长率（%）全国 210,625 271,750 29.0%城市 352,518 451,472 28.1%农村 125,703 136,980 9.0%29.0% 28.1%9.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%35.0%全 国 城 市 农 村7图 4 中等资产家庭资产增长率表 4 给出了中等资产家庭各项资产的变化情况。从表中可以看出，中等资产家庭资产增长主要来自房屋资产。全
13、国中等资产家庭房产平均为 18.8 万，较2011 年上升 4.7 万，中等资产家庭平均资产 2013 年较 2011 年增加 6.1 万，房屋资产的增加对家庭资产增加的贡献为 77%。城市中等资产家庭资产的增加同样来自房屋资产，农村中等资产家庭资产的增长主要来自土地资产的增加。表 4 中等资产阶层各分项资产变化情况全国 城市 农村2011 年 2013 年 2011 年 2013 年 2011 年 2013 年房屋 141,345 188,309 257,638 350,417 82,926 83,523工商业 5,008 6,704 11,356 14,366 1,955 1,353土地
14、26,332 29,576 15,177 19,241 20,974 23,838汽车 6,151 8,886 15,081 13,108 1,623 4,818金融资产 21,998 24,166 40,700 39,032 11,249 11,503其他资产 9,791 14,109 12,566 15,308 6,975 11,944为了更加准确的衡量我国家庭资产分布状况，表 5 给出了我国家庭资产的基尼系数。全国家庭总资产的基尼系数为 0.717，说明我国家庭总资产极其不均。其中，城市地区家庭总资产的基尼系数为 0.681，农村地区家庭总资产的基尼系数为 0.675。也就是说，农村地区
15、家庭总资产基尼系数略低于城市地区。这表明，家庭总资产不均现象在城市地区更加严重。全国家庭净资产的基尼系数为0.732，其中，城市地区家庭净资产基尼系数为 0.693，农村地区家庭净资产基尼系数为 0.704。可以发现，无论在城市还是农村，家庭净资产基尼系数均大于家庭总资产基尼系数，这表明，家庭净资产不均现象更加严峻。此外，还可以发现，农村地区家庭净资产基尼系数高于城市地区，也就是说，农村地区家庭净资产不均现象比城市地区严重。值得注意的是，资产不均现象从 2011 年到 2013 年期间有所好转。2011 年全国资产基尼系数为 0.761，高于 2013 年基尼系数。8表 5 中国家庭资产基尼系
16、数2013 2011全国 城市 农村 全国 城市 农村家庭总资产 0.717 0.681 0.675 0.761 0.737 0.697家庭净资产 0.732 0.693 0.704 0.780 0.755 0.7180.7610.7370.6970.7170.681 0.6750.620.640.660.680.70.720.740.760.78全 国 城 市 农 村2011年 2013年图 5 家庭总资产基尼系数2富裕家庭资产状况下面分析中国富裕家庭的资产状况，表 6 给出了我国前 5%富裕家庭的分位数及这些家庭平均资产和年均收入状况。当一个家庭资产多于 263 万，这个家庭是中国资产最高的 5%的家庭之一。从表中，资产前 5%富裕家庭平均总资产为 650.7 万元，平均净资产为 620.5 万元，平均年收入为 27.2 万元。同样，当一个家庭净资产多于 253.4 万，这个家庭是中国净资产最高的 5%的家庭之一。净资产前 5%富裕家庭平均总资产为 649 万元，平均净资产为 622.5 万元，平均年收入为
