国际金融第1章

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1、导 言,一、国际金融的含义二、国际金融的研究对象三、理论基础与研究方法四、学习国际金融的重要意义,第一章 国际收支,第一节 国际收支概述一、 国际收支的产生与发展15-16世纪，国际收支为贸易差额17-19世纪，不重视国际收支1914-1945，国际收支为外汇收支,二次世界大战后，国际收支有了新的特点： 首先，随着国际政治、经济关系的发展，贸易方式呈现多样化的现象。 其次，金融市场的发达和国际资本流动的大规模、多渠道发展，使国际收支的内容更加丰富。 第三，二战后的战争赔款、政府援助、国际赠予等无偿转移在整个国际收支中的比重日益增大 。,二、 国际收支的一般概念,国际收支的概念可分为狭义与广义两

2、种概念。 狭义的国际收支是指一个国家（或地区）在一定时期内（通常为一年）与其他国家（或地区）所发生的对外贸易收支或外汇收支。 广义的国际收支是指：在一定时期内，一国居民与非居民之间全部经济交易的系统记录,理解国际收支的概念，必须把握以下几点：,第一，国际收支是一个流量概念。第二，国际收支所反映的内容是经济交易。所谓经济交易，是指经济价值从一个经济单位向另一个经济单位的转移。第三，一国国际收支所记载的经济交易必须是在该国居民与非居民之间发生的。,第二节 国际收支平衡表,一、 国际收支平衡表的概念 国际收支平衡表（Balance of Payment Statement）是系统地记录一个国家（或地

3、区）在一定时期内（一年、半年、一季或一个月）各种国际收支项目及其余额的一种统计报表。,二、 国际收支平衡表的内容,1经常项目。（Current Account ）包括货物、服务、收益和经常转移四个二级项目。 1）货物（Goods）。 该账户记录商品的进口和出口。出口计入贷方，进口计入借方，其差额称为贸易差额。出口大于进口称为贸易顺差；反之称为贸易逆差。,2）服务（Service）。服务贸易属无形贸易 服务项目包括交通运输、旅游、通讯、建筑、金融与保险服务，计算机和信息服务，专有权利使用费和特许费，各种商业服务、个人文化娱乐服务以及政府服务。,3）收益（Income）。它是指生产要素（包括劳动力

4、和资本）在国家间流动所引起的报酬收支。（1）职工报酬（2）投资收益4）经常转移（Current Transfer）。又称无偿转移或单方面转移。是指商品、服务或金融资产在居民与非居民之间转移后，并未得到回报的转移,2资本和金融项目（Capital and Financial Account） 1）资本项目：（1）资本转移，主要是投资捐赠和债务注销。（2）非生产、非金融资产的收买与出售。包括不是由生产创造出来的有形资产（如土地和自然资源）和无形资产（如专利、版权、商标经销权等）的收买与出售,2）金融项目：（1）直接投资。凡直接投资者对在国外投资的企业拥有10%以上的股权或投票权，均列为本国对外国直

5、接投资。（2）证券投资。是指跨国界的股本证券和债务证券的投资。 （3）其他投资。主要是各种信贷和存款。包括贷款、预付款、金融租赁项目下的货物、货币和存款等,3.储备资产项目（Official Reserve Assets），亦称国际储备。（1）外汇（Foreign Exchange），（2）黄金（Gold），一般为一国的中央银行所持有的货币黄金。（3）特别提款权 （Special Drawing Rights, 简称SDRs），,特别提款权,它是国际货币基金组织为补充其储备资产不足而创造的国际储备资产，定期在基金组织的成员国之间根据各自在基金组织的份额进行分配。它可以作为储备资产在基金成员国之

6、间进行清算，用于弥补国际收支逆差；也可以用来清偿国际货币基金组织的贷款。,（4）在国际货币基金组织的储备头寸（Reserve Position in the Fund）。国际货币基金组织成员国在基金组织普通资金账户的头寸。 它包括两部分：一国向国际货币基金组织认缴份额中用可兑换货币缴纳的部分；国际货币基金组织可以随时偿还的该国对基金组织的贷款。4.错误与遗漏项目Errors and Omissions,三、国际收支平衡表的编制原理与记账方法,国际收支平衡表是按照现代会计学的复式簿记原理编制的，借方(Debit)记录资产的增加和负债的减少，贷方（Credit）记录资产的减少和负债的增加。 记账法

7、则是：1）凡引起本国外汇收入的项目，均属于贷方项目，亦称正号项目（Plus Items），其增加记“贷方”，其减少记“借方”；2）凡引起本国外汇支出的项目，均属于借方科目，亦称负号项目(Minus Items)，其增加记“借方”，其减少记“贷方”。,商品和劳务: 借方记进口,贷方记出口对外金融资产:资产增加记借方,资产减少记贷方对外金融负债:负债增加记贷方负债减少记 借方,1 出口商品3000万美元,已收入现汇 借:货币和存款 USD 3000万 贷: 货物出口 USD 3000万2 进口商品2000万美元,已支付现汇 借:货物进口 USD 2000万 贷:货币和存款 USD 2000万 3

8、本国居民到国外旅游,支付旅游费用400万美元 借:服务支出: USD 400万 贷:货币和存款 USD 400万,4 接受外国政府援助300万美元,暂列入储备资产 借:储备资产 USD 300万 贷:经常转移 USD 300万5本国企业自银行购买外汇,偿还3年期的到期外债本金500万美元,利息35万美元 借:贷款 USD 500万 借:投资收益 USD 35万 贷:货币和存款 USD 535万,项目 借方 贷方 差额a.货物 b服务 C收益 d经常转移 1.经常项目差额 e.其他投资(贷款) f.其他投资(货币存款) 2.资本和金融项目差额 3.综合差额(1+2) g.储备资产 总计(3+g)

9、,项目 借方 贷方 差额a.货物 2000 3000 1000b服务 400 400C收益 35 35d经常转移 300 3001.经常项目差额 2435 3300 865e.其他投资(贷款) 500 500f.其他投资(货币存款) 3000 2935 652.资本和金融项目差额 3500 2935 5653.综合差额(1+2) 5935 6235 300g.储备资产 300 300总计(3+g) 6235 6235 0,国际收支平衡表中主要有4个局部差额,1）货物进出口差额。 2）经常项目差额。 3）资本和金融项目差额。该差额是长期资本与短期资本两个项目之和。 4）综合差额。综合差额是指经常

10、项目、资本与金融项目的差额。,第三节 国际收支的分析与调节,一、国际收支的平衡与失衡 1国际收支是账面上平衡还是实质上平衡 2国际收支是数量上平衡还是内容上的平衡 3国际收支是静态上的平衡还是动态上的平衡,二、 国际收支失衡的主要原因,1季节性和偶然性因素 2周期性因素 3结构性因素4收入性因素5货币性因素6投机性因素,三、 国际收支失衡对经济的影响,1国际收支逆差对经济的不利影响。（1）使本国经济增长受阻。（2）不利于对外经济交往。 （3）易出现债务危机，损害国际信誉。2国际收支顺差对经济的不利影响 （1）本币持续坚挺 （2）导致通货膨胀 （3）易引发贸易纠纷不利于国际经济关系发展,四、国际

11、收支的调节,1国际收支的自动调节1）国际金本位制度下的国际收支自动调节 在国际金本位制的条件下，一个国家的国际收支可通过物价的涨落和现金（即黄金）的输出输入自动恢复平衡。这一自动调节规律称为“物价现金流动机制”原理（或“铸币价格流动机制”原理），这是由古典经济学家休谟提出的，所以又称为“休谟机制”。,金本位制下国际收支自动调节机制,2）纸币流通制度下的国际收支自动调节 （1）价格的自动调节机能（2）利率的自动调节机能（3）国民收入的自动调节机能,2国际收支的政策调控,1）外汇缓冲政策 外汇缓冲政策是指运用官方储备资产或向外短期借款，来对付国际收支的短期性失衡。2）财政金融政策 （1）财政政策（

12、2）金融政策,3）汇率政策 汇率政策，是指一国通过调整汇率来实现国际收支平衡的政策。在固定汇率制度下，通过货币法定贬值来改善国际收支出现的严重逆差；通过货币法定升值，来减缓巨额顺差。在浮动汇率制度下，各国通过市场干预使汇率符合自己的期望值，来调节国际收支。,4）直接管制 直接管制（Direct Control）是指政府通过发布行政命令，对国际经济交易进行行政干预，以求国际收支平衡。包括：外汇管制和贸易管制。,5）国际经济金融合作 （1）建立区域性的国际经济货币联盟或推行经济一体化，加强区域内的各种经济货币政策的协调； （2）完善、加强IMF等国际金融组织的职能和作用，帮助各成员国消除国际收支不

13、平衡； （3）加强各国金融信贷方面的合作; （4）加强各国国际贸易政策的协调，提倡贸易自由化，消除贸易壁垒。,第四节 国际储备,一、国际储备的涵义、构成及作用1国际储备的涵义国际储备（International Reserves）又称官方储备，是一国政府持有的用于弥补国际收支逆差和维持本国货币汇率稳定的国际普遍接受的流动资产。,作为国际储备资产必须具备三个特征：第一，官方持有性.第二，自由兑换性.第三，充分流动性.国际清偿能力是一国政府所能动用的一切外汇资源的总和。它不仅包括一国的国际储备，还包括该国政府临时筹措国际流动资金的能力。,2国际储备的构成1）黄金储备2）外汇储备外汇储备具备三个基本特征： （1）必须是可兑换货币 （2）必须为各国普遍接受，能随时转换成其他国家的购买力、或偿付国际债务； （3）价值相对稳定。 .,3）各成员国在IMF的储备头寸亦称普通提款权 4）特别提款权（Special Drawing Rights, SDRs）是IMF于1969年9月正式决定创造的无形货币。它作为会员国的账面资产，是会员国原有普通提款权以外的提款权利，故称特别提款权 。,3国际储备的作用第一，维持国际支付能力，弥补国际收支差额 第二，干预外汇市场，维持本国货币汇率的稳定 第三，充当国家对外借债的信用保证,