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1、17 年 1-2 月的汽车高增长缺乏消费支撑仍有隐忧17 年 1-2 月汽车计销量 445.88 万台，累计增速 9.2%；17.2 月汽车计销量 193.92万台，同比增长 22.7%。17.2 月狭义乘用车销量 158.97 万台，同比增长 20%；17.2 月卡车销量 23.33 万台，同比增长 66.8%。17 年 1-2 月的乘用车的高增长与卡车的高增长是有基数和经济环境的特殊原因的，2 月的增长仍有不确定的因素。17 年汽车市场走势超预期的好，且 2 月的汽车增速超强，这样的趋势在 2 季度开始难以持续保持。随着 PPI 的逐步走稳，CPI 走势疲软，消费不足的问题逐步凸显。汽车市
2、场的卡车增速也是受到煤价高涨、投资火爆、治理超载等因素影响，目前看不可持续，下半年必然回落。而 17 年 2 月的乘用车批发增长是受到春节因素和购置透支因素的影响。2 月乘用车零售增长 9.5%，加之 1 月的负增长 9%，体 1-2 月的累计零售增速仅有-2%，这是近年唯一的 1-2 月累计零售增速负增长的开局。 1-2 月的零售走势偏弱主要是 16 年的年末市场超强增长带来的透支效应的影响时间偏长；而春节较早因素导致今年比去年少了 10 天的节前旺销期，形成今年节前旺销期短，节后休眠期长，综合导致 1-2 月累计增速偏低。我们感觉节能车推广应与新能源并重。常规能源车未来相当长的一段时期内仍
3、是汽车产品主力，节能车的销量提升是企业满足燃料限值的关键。目前几年乘用车行业的最大压力就是降低油耗实现 4 阶段油耗目标，17 年的乘用车油耗目标是平均单台 6.4 升，这要求车重和油耗的均衡降低。随着四阶段油耗指标压力不断加大，自主品牌的推进降油耗的手段主要是新能源车，而常规领域的降油耗动力不足。加快推进汽车节能技术的产业协作研发是大势所趋，而很多节能汽车技术在未来新能源车上仍是有用的。促进入门汽车级消费仍是有利于拉动居民消费水平提升的基础性工作。建议通过财税政策加速推进小排量节能车的普及推广，建立以市场导向为主、税收支持为辅的节能汽车推广机制，调节市场需求结构，推动节能车的油耗持续大幅降低
4、。1. 17年汽车市场的卡车和乘用车较强15年 16年 17年 17.2月 15年 16年 17年 17.2月2456 2794 445.9 193.9 4.6% 13.7% 9.2% 22.7%合 计 2020 2360 375.7 159.0 9.6% 16.8% 7.5% 20.2%轿 车 1179 1215 184.9 76.9 -5.5% 3.0% 3.6% 14.7%MPV 209 244 35.4 14.8 12.3% 16.8% -16.0%-11.4%V 632 901 155.3 67.2 54.7% 42.5% 20.4% 38.7%合 计 162 133 19.8 9.
5、2 -10.7%-17.9% -6.9% -5.1%微 客 107.0 71.8 9.4 4.3 -15.9%-32.9%-23.0%-25.1%微 卡 54.6 60.9 10.4 4.9 2.9% 11.5% 14.8% 24.4%合 计 59.8 53.9 5.4 2.5 -0.9% -9.9% -24.8% -2.7%大 中 客 16.4 18.7 1.1 0.4 -0.2% 13.9% -49.9%-34.4%轻 客 43.4 35.2 4.4 2.1 -1.1% -18.9%-14.3% 5.9%合 计 231.0 249.8 45.0 23.3 -12.8% 8.2% 43.4%
6、 66.8%中 重 卡 75.0 95.5 20.1 10.3 -24.0% 27.3% 101.4%122.5%轻 卡 155.9 154.4 24.9 13.0 -6.1% -1.0% 16.3% 39.1%销 量 、 增 速汽 车 计狭 义乘 用 车微 型 车客 车卡 车17 年汽车市场走势超预期的好， 体增速较高，而且 2 月的汽车增速超强。17 年 1-2 月汽车计销量 445.88 万台，累计增速 9.2%；17.2 月汽车计销量 193.92 万台，同比增长 22.7%，环比增长-23%。17 年的汽车呈现卡车和乘用车的销量增速齐飞的特征。 17 年 1-2 月狭义乘用车销量37
7、5.69 万台，累计增速 7.5%；17.2 月狭义乘用车销量 158.97 万台，同比增长 20%，环比增长-26.6%。17 年 1-2 月卡车销量 45 万台，累计增速 43.4%；17.2 月卡车销量 23.33 万台，同比增长 66.8%，环比增长 7.7%。2. 社会投资的结构性较强累 计 增 速 10.12 11.12 12.12 13.12 14.12 15.12 16.12 17.2 固 定 资 产 投 资 24.5 23.8 20.6 19.6 15.7 10 8.1 8.9第 一 产 业 18.2 25 32.2 32.5 33.9 31.8 21.1 19.1 第 二
8、产 业 23.2 27.3 20.2 17.4 13.2 8 3.5 2.9第 三 产 业 25.6 21.1 20.6 21 16.8 10.6 10.9 12.2制 造 业 0 18.5 13.5 8.1 4.2 4.3汽 车 制 造 业 32.8 15 8.3 14.2 4.5 14.3交 通 运 输 、 仓 储和 邮 政 业 0 17.2 18.6 14.3 9.5 18.8水 利 、 环 境 和 公共 设 施 管 理 业 0 26.9 23.6 20.4 23.3 33.6自 13 年以来的制造业投资放缓，而公共设施投资急剧走强。17 年卡车的高增长是有基数和经济环境的特殊原因的，强
9、投资必然带来制造业的压力加大，成本高涨。3. 17年乘用车市场生产批发高于终端零售消费产 量 轿 车 MPV V 狭 义 乘用 车 合计 微 客 广 义 乘 用 车合 计2月 产 量 87.2 16.4 75.4 179.0 3.7 182.62月 批 发 77.2 14.6 67.3 159.1 4.0 163.1出 口 1.4 0.0 1.2 2.72月 零 售 67.5 15.1 62.2 144.8 5.0 149.82月 厂 家 库 存 10.0 1.8 8.1 19.9 -0.3 19.6渠 道 库 存 8.3 -0.5 3.9 11.6 -1.0 13.22月 产 量 -同 比
10、26.9% 0.5% 60.2% 35.5% -30.4% 32.9%2月 批 发 -同 比 14.2% -13.2% 38.1% 19.5% -23.1% 17.9%2月 零 售 -同 比 -0.3% -9.1% 29.2% 9.3% -1.5% 8.9%2月 产 量 -累 计 5.7% -13.1% 27.1% 11.4% -36.4% 9.7%2月 批 发 累 计 3.0% -17.1% 20.1% 6.9% -26.4% 5.8%2零 售 -累 计 -11.5% -16.2% 15.1% -2.4% -17.6% -2.9%2 月狭义乘用车国内零售相对偏弱，批发同比增速达到 0%，环比
11、增-23%。其中增长最强的是 V，同比增长 7%左右，其主要原因也是 A 级 V 的新品贡献体现的较充分，形成持续的市场热点。而轿车市场的增速为-18%，这也是 2 月体市场需求走弱的体现，轿车增速下滑较大。而且轿车库存增长较快。4. 17年汽车消费开局不强类 别 级 别 2月 批 发 同 比 环 比 1月 1-2累 批 同 比 2月 零 售 同 比 环 比 2累 零 同 比a00 1.65 15% 84% 2.5 -33% 1.62 31% 103% 2.4 -27%A0 9.19 -2% -22% 20.9 -9% 7.57 -18% -22% 17.3 -25%A 50.70 18% -
12、29% 122.1 6% 42.73 -1% -32% 105.7 -14%B 11.10 6% -38% 28.9 3% 11.08 3% -43% 30.5 0%c 4.39 67% -26% 10.3 34% 4.34 29% -25% 10.1 17%77.0 15% -29% 185 4% 67.3 0% -32% 166 -12%A0 8.10 -21% -27% 19.2 -24% 8.41 -16% -23% 19.3 -22%A 4.21 -8% -25% 9.8 -13% 3.83 -16% -25% 8.9 -20%B 1.71 22% -18% 3.8 -14% 1.9
13、3 39% -21% 4.4 -4%c 0.76 59% -56% 2.5 128% 0.94 88% -33% 2.3 79%14.8 -11% -28% 35 -16% 15.1 -8% -24% 35 -17%A0 14.39 -4% -21% 32.6 -14% 13.94 -4% -26% 32.9 -15%A 43.63 53% -25% 102.1 30% 40.10 40% -31% 98.2 24%B 8.84 84% -23% 20.3 65% 7.98 77% -31% 19.5 60%c 0.43 147% -2% 0.9 101% 0.36 80% -16% 0.8
14、40%67.3 39% -24% 156 21% 62.4 30% -30% 151 16%159.1 20% -27% 376 8% 144.8 10% -30% 352 -2%CAR 汇 MPVMPV 汇 VV 汇 CAR 计从乘联会数据看，17 年 1-2 月的零售负增长 2%是近十几年来没有出现过的。2 月乘用车零售增长 9.5%，加之 1 月的负增长 9%，体 1-2 月的累计零售增速仅有-2%，这是近年唯一的 1-2 月累计零售增速负增长的开局。1-2 月的零售走势偏弱主要是 16 年的年末市场超强增长带来的透支效应的影响时间偏长；而春节较早因素导致今年比去年少了 10 天的节前旺
15、销期，形成今年节前旺销期短，节后休眠期长，综合导致 1-2 月累计增速偏低。2 月的节后产销周期完整，促进厂家生产增长较快，形成厂家产量高于销量 19 万台，厂家国内批发高于零售 11 万台的推动式产销走势，与 16 年 2 月的产销拉动式降库存形成反差，也导致 2 月厂家批发增速 20%的好于零售增速的特征。17 年 2 月车市产销增速均低于预期增速，其中的 V 市场增速贡献度减小，而轿车的2 月增速下滑带来车市的增速偏低，2 月的轿车零售增速-18% 低于 16 年均增速 5%较多，形成较大的车市下滑影响。5. 居民投资消费中房地产消费超强消 费 增 速 10.12 11.12 12.12
16、 13.12 14.12 15.12 16.12 17.2商 品 房 销 售 面 积 （ 万 平 方 米 ） 4.9 1.8 17.3 -7.6 14.4 22.5 25.1商 品 房 销 售 额 （ 亿 元 ） 12.1 10 26.3 -6.3 6.5 34.8 26 六 、 社 会 消 费 品 零 售 额 （ 亿 元 ） 18.4 17.1 14.3 13.1 12 10.7 10.4 9.5其 中 ： 粮 油 食 品 、 饮 料 烟 酒 24.5 25.3 17.9 13.9 11.1 15.1 10.9 9.7 服 装 鞋 帽 、 针 纺 织 品 24.8 24.2 18 11.6 10.9 9.8 7 6.1日 用 品 25.1 24.1 17.5 14.1 11.6 12.3 11.4 9.2 家 用 电 器 和 音 像 器 材 27.7 21.6 7.2 14.5 9.1 11.4 8.7
