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1、 统稿：朱安平 (8621) 63295888 426 车产业驶入快车道 行业研究 2002 年 11 月 10 日 报告摘要 汽车行业投资价值分析 冯海华 (8621) 63295888 410 晖 (8621) 63295888 418 车与轮胎行业的相关影响分析 黄美龙 (8621) 63295888 457 车工业发展对普通机械行业的积极影响 吴康 (8621) 63295888 423 车与钢铁行业的相关影响分析 孙占军 (8621) 63295888 409 车消费启动下的收费路桥 唐倩 (8621) 63295888 421 海申银 万国证券研究所有限公司 ：上海市南京东路 99
2、 号 电话： （ 8621） 63295888 传真： （ 8621） 63298312 90 年代以来，我国汽车工业发展迅速，经济效益持续改善，产业结构渐趋合理，已成为国民经济的重要支柱产业，但与发达国家相比，仍有很大差距。 2002 年，由于进口许可证和配额延迟发放、消费需求集中释放等因素影响，国内汽车市场受加入冲击较小。同时 , 受汽车产业政策调整、 国民经济持续快速增长、汽车消费环境明显改善等因素促进，我国汽车工业已步入新一轮快速增长期。预计未来几年汽车产销规模将呈现快速增长，行业毛利率水平可能持续下降，但由于规模扩大和结构改善，行业总盈利水平将持续快速增长；预计轿车行业将继续保持良好
3、的盈利能力；载货车行业盈利能力将得到改善；微车行业将摆脱行业亏损的困境；客车行业可能继续维持微利状态。经过优胜劣汰，汽车工业的集中度将进一步提高，相关企业将出现两极分化，各子行业的龙头企业具有良好的发展前景。行业基本面的改善将给汽车板块带来投资机会，轿车及轿车零部件等相关 行业上市公司具有良好的投资价值。 汽车工业的快速发展，将使轮胎橡胶、钢铁、机械、路桥收费等相关行业受益，从而给相关行业部分上市公司带来投资机会。 交通运输设备制造业（ 2目录 一、我国汽车工业现状 . 8 （一）汽车工业已形成以三大集团为主体的工业体系 . 8 （二）汽车工业产品消费形成三分天下的格局 . 8 （三）汽车行业
4、产业格局 . 9 （四）汽车工业运行效率逐步改善 . 9 1、轿车行业保持良好的盈利能力 . 10 2、零部件行业盈利能力不断增强 . 10 3、载货车行业的盈利能力开始增强 .、客车行业的盈利能力出现下滑 .、微车行业摆脱困境，盈利能力出现改观 .、汽车工业的产业地位 . 12 （一）汽车工业的支柱地位 . 12 1、汽车工业在国民经济中地位显赫 . 12 2、汽车工业水平代表国家综合国力 . 12 3、汽车工业税收与就业效应明 显 . 12 （二）汽车工业的产业关联效应 . 12 1、上游拉动范围广 . 13 2、下游产业空间十分广阔 . 14 （三）汽车产业发展政策 . 15 三、我国汽
5、车产业发展趋势 . 15 （一）世界汽车工业发展趋势 . 15 1、世界汽车市场供大于求的现象加剧市场竞争 . 15 2、全球汽车市场发展重点开始向亚太地区转移 . 16 3、世界汽车工业面临新的技术革命 . 16 （二） 我国汽车产业的影响 . 16 1、进口关税降低和配额增加将对国内相关汽车产品形成冲击 . 17 2、外商投资政策变化对汽车产业影响利弊参半 . 17 3、放开国内汽车工业行政管制和市场准入的承诺不影响政府继续奉行保护政策 . 18 4、我国汽车行业受入世影响暂不明显 . 19 （三）影响我国汽车工业发展的若干因素 . 21 1、产业政策将做重大调整，促进汽车工业良性发展 . 21 2、分类发展的策略将增强国内汽车工业的竞争力 . 22 3、召回制度改变产品竞争模式 .
