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1、1,年产15万吨氧化铝项目建议书,亚洲银地矿业有限公司,2,任务描述,亚洲银地矿业有限公司长期致力矿产资源的开发和利用。并依托得天独厚的自然资源和区域优势，向广大客户提供质优价廉的产品。鉴于广西良好的资源环境和中国氧化铝长期供不应求的局面，拟在广西壮族自治区大化县投资兴建一座年产15万吨氧化铝项目。,3,亚洲银地矿业有限公司 由北京世纪银泰投资咨询公司、南宁新地商贸有限公司联合发起设立，在香港注册成立的一家专门针对铝土矿资源开发、利用和融资的专业性公司。,4,工作组,特别首席顾问特邀经济顾问：曹远征投资顾问；高世楫 博士 许 刚 博士工艺专家：王福兴 教授级高级工程师,5,工作组 （续）,地矿
2、专家：张忠伟 教授级高级工程师管理专家： 李志强 高级工程师项目首席代表：南宇珏 博士 技术专家：王远基 教授级高级工程师,6,市场概要,铝是仅次于钢铁的第二大金属。自从 上世纪年代国家出台了“优先发展铝”的方针政策以来，中国铝产量和消费量 连年持续增长，近几年更是进入了快速发展阶段。2年，全国共生产电解铝44万吨，产量跃居世界第一。,7,市场概要 （续）,据统计，中国电解铝产量登上万吨台阶用了近年时间，登上万吨台阶用了年时间，登上万吨台阶用了年，而登上万吨台阶仅用了年！,8,市场概要 （续）,铝的消费量与GDP的线性相关系数为，铝的生产量与GDP的线性相关系数达到，已迫近最大值。铝是产业关联
3、度最高的金属之一，也是有色金属工业中社会贡献率最高的产业之一。在中国现有个产业中，有个产业部门使用铝产品，占。原材料制造业、装备制造业是消耗铝产品最多的产业，特别是汽车制造业。,9,市场概要 （续）,氧化铝作为电解铝必备的原料因其对资源的高度依赖和旺盛的需求，加之政策，人为等因素的影响，其价格远远超过价值，且短期内无法改变。电解铝产量和需求的急剧增加，铝土矿资源的匮乏是中国氧化铝产能不足的主要原因。每年需花费大量的外汇从国外进口。且只有中国铝业和中国五矿两家有权进口。,10,市场概要 （续）,中国氧化铝供应存在高度垄断性，中国铝业公司作为唯一一家氧化铝生产企业，其下属六大氧化铝生产企业产能在5
4、00600万吨，计划在2005年将氧化铝的年产能提高到约680万730万吨，但届时中国电解铝产能将达到700万吨，需要氧化铝1400万吨以上，供需缺口巨大。,11,市场概要 （续）,预计到2010年电解铝产量要超过1000万吨，到时将无法获得国内外氧化铝产能的任何支持。必然导致全球氧化铝供应紧张、价格上扬，使电解铝企业在竞争中处于不利地位。,12,市场概要 （续）,中国电解铝产能的急剧扩张和氧化铝严重短缺引发了新一轮投资氧化铝的热潮。作为氧化铝生产必须的资源铝土矿却因其过度开采而面临枯竭。中国铝土矿多为一水硬铝且贫多富少，需高温高压和强酸或强碱浓度下才能完全分解。较国外生产成本大大增加。氧化铝
5、供求的生死劫迫使电解铝企业纷纷减产。,13,相关分析,中国日益增长的需求将成为氧化铝市场未来发展的关键,中国经济规模的庞大及其发展的迅速使其增长率出现的小小的变动都可能对全球市场的平衡和价格带来极大的影响。,14,相关分析 （续）,由于冶炼成本大大低于西方，中国的铝产量会继续强劲攀升。“在中国的冶炼成本出现变化前，铝产能的增速可能不会明显放缓。”同时，中国已经积极扩张了国内的氧化铝精炼产能。但由于未能发现任何大型铝土矿，中国将越来越依赖进口，去年中国氧化铝进口达到450万吨，而这一数字有可能进一步增加。,15,相关分析 （续）,16,相关分析 （续）,但是有很多因素可能会影响中国铝生产行业的竞
6、争力，包括电价上涨、环保限制和政府政策。 此外，中国铝产量的攀升和消费量的下降会导致铝出口大增，同1990年代俄罗斯发生的情况类似。“这种局面会导致国外冶炼厂进一步关闭，从而减少对氧化铝的需求。”,17,要点提示,隐藏在铝业产业链最上端的高度垄断，必然伴随着高额利润。它离日常生活如此之遥远，乃至于被大众完全忽略，但是市场人士却感同身受，难怪有人惊呼这是一个有300%暴利的行业！因此它的威力足以伤及整个产业链，并影响中国重工业化及世界重工业向中国转移的进程,18,银海铝业公司电解铝生产车间,19,浇铸现场,20,苹果铝业二期40万吨氧化铝,21,苹果铝业原料堆放厂,22,判断：氧化铝结构性短缺,
7、结构性短缺是当前氧化铝市场根本特征全球氧化铝的产能储存基本释放完毕，通过提高开工率以提高氧化铝供应量的空间已然不大由于投资建设周期因素，近期内难以解决由于中国市场增长所带来的氧化铝短缺,23,判断：氧化铝结构性短缺,现货交易波动性全球范围看，氧化铝的供应是以长期合同为主的由于中国市场的分散性，以及大量新上原铝产能，现货交易构成其主要原料供应资源短缺与新增需求均发生在中国上述因素相叠加，使得未来中国的氧化铝供应即使不会持续高位，至少也是高度波动,24,氧化铝行情曾多次剧烈振荡,1994年，西方国家联合对电解铝限产，引致全球氧化铝过剩，大量氧化铝涌入中国市场，国内氧化铝价格一度降到1600元吨，使
8、国内氧化铝生产企业产品大量积压，并严重亏损,25,氧化铝行情曾多次剧烈振荡,1999年，全球氧化铝市场受美国凯撒铝业公司一座年产100万吨的氧化铝厂爆炸影响，现货市场供应紧缺，进口氧化铝一度超过400美元/吨，国内销售的氧化铝价格最高超过3800元吨，又使国内电解铝生产企业经营十分困难,26,氧化铝行情曾多次剧烈振荡,国际氧化铝价格在经历了1999年的高点后，随后又经历了新的低迷期，并在2002年下半年出现低点，当时国际市场（离岸价）价格在150美元/吨附近。造成这一低点的原因除周期性因素外，美国由于西北部干旱，电力供应紧张，该地区电解铝生产企业陆续停产，造成氧化铝供大于求，也是重要因素之一。
9、这一次价格持续低迷，导致了国际氧化铝部分主要企业在2002年出现巨额亏损。,27,氧化铝行情曾多次剧烈振荡,氧化铝价格的新一轮上升周期，出现在2002年第三季度，以国内外氧化铝市场价格大幅上涨为标志。2003年1月在中国港口包含运费及保险费等在内的到岸价格（CIF)升至每吨215美元，较2002年10月的每吨184美元上升约17。此后氧化铝价格持续上涨，近期进口氧化铝的到岸价已升至230240美元/吨,28,氧化铝行情曾多次剧烈振荡,国际氧化铝价格的变化，直接带动国内氧化铝价格同步上涨。随着国际氧化铝上涨，我国主要氧化铝生产企业中国铝业（集团）从12月6日开始，将氧化铝的价格从1830元/吨人
10、民币上调到1900元/吨人民币；之后，又在很短的时间内连续2次提价，现货价格达到2600元/吨人民币左右根据当前氧化铝紧缺状况，3000元/吨以上价格可能会保持一段时间,29,电解铝生产能力增速大于氧化铝生产增长是价格上涨的基础,2002年全球冶金级氧化铝产量为5123.5万吨，较2001年增长了3.6；同期消费量为5054.9万吨，比2001年增长了6.9，表现为消费增长幅度大于生产增长近10年来，国际氧化铝产能增加不大，也没有新建的氧化铝生产线投产，目前国际上氧化铝产能已发挥至9294，生产能力可调的余地不大国际市场现货交易只占总产量的很小比例。所以市场供求稍有变化，使市场价格（主要是现货
11、价格）非常敏感近几年中国内电解铝产能扩张是影响国际氧化铝的重要因素,30,国际氧化铝产需由基本平衡转为供应短缺,2003年，氧化铝全球产量将达到5370万吨，但需求会增到5400万吨。预计2003年全球由于电解铝的产量增加，将出现40100万吨左右的氧化铝供应缺口。特别是中国，随着一批电解铝投建的项目逐步完成，产能急剧扩大，导致国内氧化铝缺口进一步加大。2003年中国在预计氧化铝产量增加后的基数上，氧化铝缺口将扩大至500万吨左右。面对世界氧化铝市场由盈余到不足和中国急剧增加的电解铝产能，业内人士预测，到2005年世界氧化铝市场缺口将达190万吨，未来几年氧化铝市场可能将供不应求,31,200
12、3年2005年全世界氧化铝需求状况分析,32,2003年2005年全世界氧化铝供应情况分析,33,氧化铝价格变化对我国铝工业影响分析,34,我国铝土矿98.4为沉积型铝土矿，矿石为一水硬铝石，具高铝、高硅、低铁、难溶的中品位铝土矿，集中分布在山西、河南、贵州、广西，占铝土矿资源储量的91。堆积型铝土矿占1.6，矿石为三水铝石，分布在广西和福建,35,截至2000年，全国已查明铝土矿产地316处，保有铝土矿资源储量22.91亿吨，已利用矿产地7处，矿山占用资源储量3.86亿吨，尚未利用资源储量16.7亿吨，近期难以利用资源储量占34，年产铝土矿931万吨,36,我国现有氧化铝厂6家，生产能力53
13、0万吨年，年产量548万吨。我国氧化铝供应短缺由来已久，近期尤甚。目前年需求量880万吨，2002年进口457万吨,37,38,氧化铝价格变化对相互独立的氧化铝企业和电解铝生产企业利益构成互为翘翘板关系,39,我国目前氧化铝生产企业只有6家，集中于中国铝业集团，该公司在香港上市，系H股。氧化铝A股上市公司只有山东铝业一家，它们是氧化铝价格上升的得益企业。,40,而氧化铝价格上涨无疑对我国电解铝（和电解铝非联营企业）产生不利影响，主要是电解铝企业原料成本提高在氧化铝低价格时，电解铝生产企业由于原料成本下降而利润增加在氧化铝价格在1800元/吨附近时，氧化铝成本占生产成本的3040随着氧化铝价格提
14、高，这一比例在提高，而目前电解铝价格维持在14200元/吨附近，铝锭价格上涨幅度不大，无疑构成对企业的减利润因素,41,42,43,44,45,46,机遇与挑战,也许是看到了腾挪闪跃的巨大空间，也许是闻到了肥美猎物的血腥味，进入世纪以来，一只只“铝业大鳄”乘着的劲风漂洋过海，悄悄登陆中国，它们匍匐着，搜寻着，等待纵身一捕的机会。中国铝工业看似平静的水面下，一波并购、整合的滔天狂潮正在悄然涌动！,47,48,49,50,51,52,53,54,55,56,57,58,59,60,61,62,63,64,65,66,67,68,69,机遇与挑战,外资抢滩中国铝工业 并购狼烟首先在铝业的下游地带铝加
15、工业腾起。在广东南海，全球最大的铝业公司美国铝业（）已经找上门来，要求收购目前国内第二大铝型材加工企业兴发铝材的股份。而在此之前，在香港上市、世界强之一的亚洲铝厂，已经被美国第三大铝业公司鹰都铝业兼并美方占股份，随后斥资亿多元兼并南海南华和宏佳两家铝型材加工厂，迅速扩大国内外市场份额。两年间，亚洲铝厂已经把广亚、新亚、泛亚、中亚等厂“收编”到自己的阵营之中，预计亚铝的铝材产量年将增加到万吨。,70,相关资料,除了南海之外，散布在全国其他地区的铝型材加工厂也成了境外巨头收购的目标。已经持有渤海铝材厂股权的美国铝业公司，已经决定再投亿美元扩建渤海铝材厂。以下游企业为跳板和滩涂，外资随后向上游企业大举进军，直插中国铝工业腹地。年月，美国铝业公司认购了中国铝业的股份，作为认购的条件之一，中国铝业公司从现有体系中将广西分公司剥离，投入到双方合资设立的平果铝业公司中，美国铝业公司则出资亿美元投资于合资公司，占的股权。实际上，自年以来，美国铝业公司总部派团分批与国内家铝厂进行了“亲密接触”，包括已建成和拟建、在建的铝厂，其中多为地方铝企业。美铝对在铝冶炼成本中占主导地位的电，更是表现出了前所未有的强烈兴趣，其战略眼波发射出的强磁场紧紧地吸住了铝电联营这个利润“倍增器”。与此同时，美铝在金属镁方面的调研也在加紧进行。,
