美国重要指标解读原版

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1、黄金投资基本面分析：美国主要经济指标美国重要指标的解读 ：美国主要经济指标美国是世界经济中最重要的组成部分，其经济的好坏将对全球经济的稳定和发展产生巨大的影响，为此研究分析美国经济指标是我们了解世界经济形势一个有效手段，也是黄金价格短期波动的最主要影响因素。美国公布的经济指标主要包括了以下几大部分内容：国民收入和生产、工业生产和订单、固定资本投资与建筑、就业与失业、国内贸易和商品库存、综合商品价格。以下我们将就其中一些重要指标进行简要分析。一、利率（）利率，就其表现形式来说，是指一定时期内利息额同借贷资本总额的比率，是宏观经济调控的重要工具之一。当经济过热、通货膨胀上升时，便提高利率、收紧信贷

2、；当过热的经济和通货膨胀得到控制时，便会把利率适当地调低。因此，利率是重要的基本经济因素之一。 利率水平对外汇汇率有着非常重要的影响，利率是影响汇率最重要的因素。我们知道，汇率是两个国家的货币之间的相对价格。与其他商品的定价机制一样，它由外汇市场上的供求关系所决定。外汇是一种金融资产，人们持有它，是因为它能带来资本的收益。人们在选择是持有本国货币，还是持有某一种外国借币时，首先也是考虑持有哪一种货币能够给他带来较大的收益。而各国货币的收益率首先是由其金融市场的利率来衡量的。某种货币的利率上升，则持有该种货币的利息收益增加，吸引投资者买入该种货币，因此，对该货币有利好 行情看好 支持；如果利率下

3、降，持有该种货币的收益便会减少，该种货币的吸引力也就减弱了。因此，可以说“利率升，货币强；利率跌，货币弱” 。 在开放经济条件下，国际资本流动规模巨大，大大超过国际贸易额，表明金融全球化的极大发展。利率差异对汇率变动的影响比过去更为重要了。当一个国家紧缩信贷时，利率会上升，与国际市场上形成利率差异，将引起短期资金在国际间移动，资本一般总是从利率低的国家流向利率高的国家。这样，如果一国的利率水平高于其他国家，就会吸引大量的资本流人，本国资金流出减少，导致国际市场上抢购这种货币；同时资本账户收支得到改善，本国货币汇价得到提高。反之，如果一国松动信贷时，利率下降，如果利率水平低于其他国家，则会造成资

4、本大量流出，外国资本流入减少，资本账户收支恶化，同时外汇交易市场上就会抛售这种货币，引起汇率下跌。二、国内生产总值（GDP） （）国民生产总值是一国在一定时期内（年、季）以货币表示的全部产品和劳务的价值总和。它是整个国民经济的概括，是全面反映一国经济实力和经济发展程度的综合指标体系。通常美国 GDP 越高意味着经济发展越好，利率趋升，美元汇率趋强。一国的国内生产总值，是该国各个经济部门在一定时期（一年或者一季）内所生产的没有扣除资本消费（Capital consumption）的全部商品和劳务总值。所谓的资本消费，指的是固定资本折旧，也即不论谁在该国拥有生产资产，其产出均应计入该国的国内生产总

5、值。例如：外国公司在美国设立子公司，即使将营利汇回其位于其它国家的母公司，其所生产出的全部商品和劳务总值仍是美国GDP 的一部分。GDP 代表一个国家境内的全部经济活动，反映经济增长的基本情况，用以分析经济发展目前处于何种状态。GDP 增速加快，表明经济处于扩张阶段，对生产资料的消费需求会增加。GDP 是每季数据，第一季的先期报告(advance)公布于 4 月底，其余各季分别公布于 7 月、10 月与第二年的 1 月。对于任何一季的报告，第一次修正报告称为“初步”(preliminary)，第二次修正报告称为“修正后 ”(revised)或“最终”(final)。三、非农就业人数（千）美国非

6、农业就业数据是由美国劳工部负责统计及发报，目的是以统计学的方法，抽查一定数目的人口以推算美国全国受薪人口的比例。但由于美国的劳工市场庞大，涉及的行业众多，有些行业的生产力以至产品对经济影响有限，因此美国劳工部特别编制非农业的就业数据，扣除了以下的受薪人口： 1.公务员 2.自雇人士 3.受雇于非牟利团体 4.从事农业人士 市场一般会关注非农业就业人口变化 ，而非农业总就业人口占美国国民生产总值中百分之八十的就业人口，足见此数据的代表性及对全球经济的重要性。非农业就业人数为就业报告中的一个项目，该项目主要统计从事农业生产以外的职位变化情形，该数据与失业率一同公布，公布时间通常为每月第一周的周五。

7、非农就业人数，它能反映出制造行业和服务行业的发展及其增长，数字减少便代表企业减低生产，经济步入萧条。当社会经济较快时，消费自然随之而增加，消费性以及服务性行业的职位也就增多。当非农业就业数字大幅增加时，表明了一个健康的经济状况，理论上对汇率应当有利，并可能预示着更高的利率，而潜在的高利率促使外汇市场更多地推动该国货币价值，反之亦然。因此，该数据是观察社会经济和金融发展程度和状况的一项重要指标。四、就业报告（）美国的就业报告数据包括“失业率”(Unemployment)和“非农业就业人口数据”(Nonfarm payroll employment )，用以衡量净增加的新工作数目，同时也统计出失业

8、率、工人平均时薪以及平均每周工时的数据。会影响金融市场走势，而且由于该数据的时效性很强并同时包含了就业市场与工资水准的成长率，因此通常都被视为是用来衡量经济健康情况的最佳单一指标，其意涵并经常会延伸至当月其它经济报告的取向。通常在每个月的第一个星期五公布前一个月该数据的统计结果。就业报告（The Employment Report） ，包括与就业相关的信息，分别由两个独立的调查得出，即企业调查和家庭调查。其中，企业调查提供有关非农业部门的就业情况，平均每小时工作和总小时指数；家庭调查提供有关劳动力、家庭就业和失业率的情况。就业报告通常被誉为外汇市场能够做出反应的所有经济指标中的“皇冠上的宝石”

9、 ，它是市场最为敏感的月度经济指标，投资者通常能从中看到众多市场敏感的信息，其中外汇市场特别重视的是随季节性调整的每月非农就业人数的变化情况。由于数据公布的时间是在每个月的月初，因此，就业报告一般用来当做当月经济状况的基调，可以给出当月经济状况一个较为完整的轮廓，也可以用于预测其他经济指标。其中非农业就业人口是预估工业生产与个人所得的重要数据。一般情况下，失业率降低或非农业就业人口增加，表示经济景气转好，利率可能调升，对美元有利；反之则对美元不利。 就业人口的资料虽然具有很大的参考价值，但也必须留意该数据的修正值的公布。许多经济指标都会在初值公布后出现较大幅度的修正。因此，修正值的公布往往也会

10、引起汇市较大的波动。 由于赖以预测该数据的资料不是很多，因此，预测上经常会出现误差，这也使就业数据成为市场主要驱动因素之一。五、国际贸易（b$）国际贸易，又称世界贸易，是指世界各国（或地区）之间的商品和劳务交换国际贸易里面最重要的部分就是贸易收支，贸易收支是反映了国与国之间的商品贸易状况，是判断宏观经济运行状况的重要指标，从经济理论简单地说：一个国家的进口总额大于出口，便是“贸易逆差”，也叫 “贸易赤字 ”；当出口大于进口，称是“贸易顺差” ；当出口等于进口，就称之为“贸易平衡”。贸易收支数据反映在市场走势中，往往是当该国外贸赤字扩大时，就会利淡该国货币，令该国货币下跌；反之，当出现外贸盈余时

11、，则是利好该种货币的。六、新屋开工率(Housing Start) 新屋开工率也是反映经济周期变化的一个指标。由于经济周期的变化，居民的收入也相应地变化。在经济衰退时期，新屋开工率会出现明显下降；而在经济复苏期，新屋开工率会出现明显上升。新屋兴建分为两种：个别住屋与群体住屋。个别住屋开始兴建时，一户的基数是 1；一栋百户的公寓开始兴建时，其基数为 100，依此计算出新屋开工率(Housing Start)。新屋开工率与建造准许率增加，显示市场景气看好，对于生产资料的需求增加。美国于每月的 16 号至 19 号公布新屋开工率。七、零售销售（）零售销售其实是零售销售数额的统计汇总，包括所有主要从事

12、零售业务的商店以现金或信用形式销售的商品价值总额。服务业所发生的费用不包括在零售销售中。用以衡量消费者在零售市场的消费金额变化，但统计内容并不包含服务项目的支出，后者经常占有消费者整体消费金额的一半。通常在每月的第 12 日左右发布前一月份的资料，一个月后再发布修正数据。公布的数据很重要，几乎都会影响金融市场走势，而且由于这一数据是在每一月份结束后的大约两周便发布，因此其时效性也非常高，并提供当月稍后发布之个人消费支出报告一些指引。数据百分比越大，说明国内消费市场越兴旺。零售数据对于判定一国的经济现状和前景具有重要指导作用，因为零售销售直接反映出消费者支出的增减变化。在西方发达国家，消费者支出

13、通常占到国民经济的一半以上，像美国、英国等国，这一比例可以占到三分之二。在美国，商务部统计局每个月进行一次全国性零售业抽样调查，其调查对象为各种型态和规模的零售商(均为商务部登记有案的公司)。因为零售业涉及范围太广，因而采取随机抽样的方式进行调查，以取得较具代表性的数据资料。耐用消费品方面的零售商包括汽车零售商、超级市场、药品和酒类经销商等。由于服务业的数据很难搜集、计算，所以将其排除在外，但服务业亦属于消费支出中重要的一环，其消费增减可以从个人消费支出(包括商品零售和服务)这一数据中得出结果。在西方国家，汽车销售构成了零售销售中最大的份额，一般能够占到 25，因而在公布零售销售的同时，还会公

14、布一个剔除汽车销售的零售数据。此外，由于食品和能源销售受季节影响较大，有时也将食品和能源剔除，再发布一个核心零售销售。一国零售销售的提升,代表该国消费支出的增加，经济情况好转，利率可能会被调高，对该国货币有利，反之如果零售销售下降，则代表景气趋缓或不佳，利率可能调降，对该国货币偏向利空。八、消费者物价指数（CPI） （）消费者物价指数，英文缩写为 CPI，是反映与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。用以衡量与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指针。消费物价指数由美国劳工部每月公布。它有两种不同的消费物价指数：一种是职工和工人的消费

15、物价指数，简称 CPIW；另一种是城市居民的消费物价指数，简称 CPIU。由于 CPIU 指数统计的范围是 CPIW 的两倍，它反映消费物价的参考性更高，因而深受市场人士的重视。每个月公布的消费者物价指数，涵括生活必需品如食物、新旧汽车、汽油、房屋、大学学费、公用设备、衣服以及医疗的价格。此外，消费者物价指数亦混合一些生活享受的成本，例如体育活动的门票以及高级餐厅的晚餐如果消费者物价指数升幅过大，表明通胀已经成为经济不稳定因素，央行会有紧缩货币政策和财政政策的风险，从而造成经济前景不明朗。因此，该指数过高的升幅往往不被市场欢迎。例如，在过去 12 个月，消费者物价指数上升 2.3，那表示，生活

16、成本比 12 个月前平均上升 2.3。当生活成本提高，你的金钱价值便随之下降。也就是说，一年前收到的一张 100 元纸币，今日只可以买到价值 97.70 元的货品及服务。一般说来当 CPI3%的增幅时我们称为 INFLATION，就是通货膨胀；而当 CPI5%的增幅时，我们把他称为 SERIES INFLATION，就是严重的通货膨胀。如果 CPI 大幅度上升，从短期看，有助于利率上升，从而支持汇价坚挺；从长期看，实质上是通货贬值。九、生产者物价指数（PPI） （）生产物价指数反映上个月的商品生产成本，显示生产原料价格变化状况，从而可以据此预料未来消费价格变化的趋势,主要用来衡量各种商品在不同生产阶段的价格变化情形。该指数的上升意味着通货膨胀的压力增大。当然，由于指标未能包括一切商品折扣，所以有时会夸大物价上升的速度。通常会在每月的第 13 日左右发布前一月份的资料美国生产者物价指数的资料搜集是由美国劳工局负责的，以问卷的方式