有关PLC通信的重点综述篇：

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1、本报告由光大期货有限公司研究所编写，以合法地获得尽可能可靠、准确、完整的信息为基础，但不保证所载信息之精确性和完整性。光大期货研究所将随时补充、修订或更新有关信息，但未必发布。本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发，供投资者参考。光大期货有限公司不对投资者买卖有关期货合约而产生的盈亏承担责任。钢价上涨启动成本和消费双轮驱动摘要钢材价格在 3 月初企稳。铁矿石谈判愈演愈烈，长协价的上涨幅度一度被提及 90-100%，与此同时，天气转暖，国内的终端需求逐渐释放，库存出现了今年来的第一次下降。两大因素促进钢价出现一波较大的上涨行情。光大期货研究报告品种钢材报告类别季报报告日期2010

2、年 3 月 12 日分析师吕肖华021-22169053-期市有风险入市须谨慎 钢材季报一、经济数据强劲，消费预期良好据统计局最新数据，2010 年 1-2 月工业增加值同比上升 12.8%；城镇固定资产投资 1.3 万亿元，同比增张 26.6%，增幅比去年同期提高 0.1 个百分点；房地产开发投资 3144 亿元，增长31.1%，增幅比去年同期提高 30.1 个百分点。螺纹钢 85%的终端消费集中于建筑业，强劲的固定资产和房地产投资数据给钢价上涨奠定了坚实基础。图 1：城镇固定资产投资 图 2：房地产开发投资完成额累计同比城 镇 固 定 资 产 投 资0.005.0010.0015.0020

3、.0025.0030.0035.0040.002005-012005-042005-072005-102006-012006-042006-072006-102007-012007-042007-072007-102008-012008-042008-072008-102009-012009-042009-072009-102010-012010-042010-072010-10房 地 产 开 发 投 资 完 成 额 ： 累 计 同 比0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.002005-012005-052005-092006-012006-0520

4、06-092007-012007-052007-092008-012008-052008-092009-012009-052009-092010-012010-052010-09图表来源： wind 图表来源：wind二、外围市场回暖，出口大幅增加自今年一季度开始，美国和欧盟等地区的钢价逐渐企稳并出现上涨。表现尤其突出的是美国市场，钢价持续上升导致钢厂的产能利用率持续升上。与此同时，中国的出口开始增加，月度净出口接近 200 万吨，在二三季度这个趋势会继续，当中国的月出口达到月产量的 5%左右时（也就是 300 万吨-500 万吨） ，就将对国内的钢铁市场带来很大的影响。2009 年全年钢材净

5、出口 694.6万吨，而按照 1 月份的出口数据年化为 1838.4 万吨，环比增速为 264%。目前国内钢厂的产能利用率已经比较高，接近 90%，大量的出口会导致国内的市场出现紧张，进一步加大了钢价的上涨空间。图 3：美国钢厂价格 美 国 钢 厂 价 格03006009001200150018002005-06-102005-09-102005-12-102006-03-102006-06-102006-09-102006-12-102007-03-102007-06-102007-09-102007-12-102008-03-102008-06-102008-09-102008-12-10

6、2009-03-102009-06-102009-09-102009-12-102010-03-10热 轧 板 卷 冷 轧 板 卷 热 镀 锌 中 厚 板螺 纹 钢 网 用 线 材 小 型 材 废 钢图表来源：MYSTEEL 钢材季报图 4：欧盟市场钢材价格 欧 盟 市 场 钢 材 价 格03006009001200150018002005-06-102005-09-102005-12-102006-03-102006-06-102006-09-102006-12-102007-03-102007-06-102007-09-102007-12-102008-03-102008-06-10200

7、8-09-102008-12-102009-03-102009-06-102009-09-102009-12-102010-03-10热 轧 板 卷冷 轧 板 卷热 镀 锌中 厚 板螺 纹 钢网 用 线 材小 型 材图表来源：MYSTEEL图 5：国内钢材净出口 国 内 钢 材 净 出 口(200.0)(100.0)0.0100.0200.0300.0400.0500.0600.0700.02005-022005-052005-082005-112006-022006-052006-082006-112007-022007-052007-082007-112008-022008-052008-

8、082008-112009-022009-052009-082009-112010-022010-052010-082010-11图表来源：MYSTEEL三、铁矿石大幅上涨，为价格保驾护航随着全球经济的复苏，全球的钢厂开工率出现明显上升，铁矿石的消费大幅增加。与此同时，作为主要原料的焦炭价格以及船运费都随着原油和有色金属等基础原材料价格的大幅上升而上升。今年伊始，巴西淡水河谷和澳矿必和必拓都要求大幅提高长协矿价格，谈判一直谈而不决，非常艰难。尤其是近期巴西淡水河谷提议减少长协矿的数量，推行指数定价，这无疑进一步推动铁矿石现货市场的价格大幅上扬，目前进口矿的港口车板价在 1100 附近。铁矿石现

9、货价的无序上涨导致巴西和澳洲的矿商狮子大开口，要求今年长协价上调 80%-90%，这个涨幅大大超过了 40%涨幅的预期。如果矿粉上涨 90%，则仅矿石一项导致螺纹吨成本上涨接近 600 元。即便按照目前的成本计算，许多的钢厂尚处于生产亏损当中。所以仅就原材料来说，钢价上涨的确定性大大提高，上涨尚有空间。 钢材季报图 6：螺纹钢生产盈亏 螺 纹 钢 生 产 盈 亏-600-400-2000200400600800100012002008-01-042008-03-042008-05-042008-07-042008-09-042008-11-042009-01-042009-03-042009-

10、05-042009-07-042009-09-042009-11-042010-01-042010-03-04小 钢 厂 螺 纹 钢 盈 亏中 型 钢 厂 螺 纹 钢 盈 亏大 型 钢 厂 螺 纹 钢 盈 亏图表来源：MYSTEEL四、库存首度下滑，点燃上涨之旅社会库存在连续 16 周上升之后，3 月 12 日出现首次下降，尤其是板材的库存下滑很快，这主要得益于国内的汽车和家电等终端消费品的产销两旺。板材库存的下滑将对整个粗钢的价格起到支撑（很多钢厂会更多的生产板材） ，进而对螺纹带来利好。螺纹市场最大的利空就是高库存，当天量库存的出现下降，当然成为市场最大的利好。随着消费的持续转旺将带动更大

11、的库存下滑，钢材价格进入上涨通道。图 7：螺纹钢库存 图 8：线材库存螺 纹 钢 库 存0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.00800.001月 4月 7月 10月2006 2007 2008 2009 2010线 材 库 存05010150202501月 4月 7月 10月206 207 208 209 2010图表来源： MYSTEEL 图表来源：MYSTEEL图 9：冷轧库存 图 10：热轧库存 冷 轧 库 存020406080101201401601月 4月 7月 10月206 207 208 209 2010热 轧010020030

12、04005006007001月 4月 7月 10月2006 2007 2008 2009 2010图表来源： MYSTEEL 图表来源：MYSTEEL 钢材季报图 11：中板库存 中 板 库 存0204060801001201401601801月 4月 7月 10月2006 2007 2008 2009 2010图表来源：MYSTEEL五、高库存情况下，钢市的操作建议综上来说，由于成本和消费双轮驱动，我们对 2 季度的钢价看好。但是由于库存总量相对于往年较高，所以整个上涨过程因该是震荡上扬的。因为价格快速达到一定高度，就会有部分库存被抛出，市场进一步的上涨需要终端消费市场的确认。所以如果短期内

13、，在资金及市场情绪的影响下钢价大幅上扬的话，有可能出现短期的回调，但价格依旧处于上扬通道中。因此，建议关注基本面及入场价位，库存是灵敏指标。 钢材季报上海总部地址：上海市新闸路1508 号静安国际广场 2楼邮编：200040电话：021-22169060传真：021-22169061网点管理事业部地址：上海市新闸路1508 号静安国际广场 2楼邮编：200040电话：021-22169060传真：021-22169061IB 管理事业部地址：上海市新闸路1508 号静安国际广场 2楼邮编：200040电话：021-22169060传真：021-22169061机构渠道事业部地址：上海市浦东新区

14、福山路 458 号同盛大厦13 楼邮编：200122电话：021-50588058传真：021-50582382电子商务事业部地址：上海市浦东新区福山路 458 号同盛大厦13 楼邮编：200122电话：021-50588058传真：021-50582382上海肇嘉浜营业部地址：上海徐汇区肇嘉浜路 680 号金钟大厦811邮编：200031电话：021-64155171，64155173，64736928传真：021-64736784大连营业部地址：大连市中山区五五路 32 号,安达商务大厦 1603 房邮编：116001电话：0411-84800448传真：0411-84800825宁波营业部地址：浙江省宁波市海曙区华楼巷 19 号天一豪景 A3-11邮编：315010电话：0574-87265610传真：0574-87367237福州营业部地址：福建省福州市华林路 207 号东网大厦 8层邮编：350003电话：0591-87875126传真：0591-87875119北京营业部地址：北京市西城区月坛北街 2 号月坛大厦东配楼三层邮编：100045电话：010-68084002传真：010-68084131郑州营业部地址：河南省郑州市未来大道 69 号未来大厦1208 室邮编：450008电话：0371-656134