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1、第四章金融市场一、术语解释1.金融工具2.汇票3.本票4.贴现5.可转让大额定期存单（CDs）6.远期合约7.期货合约8.期权二、填空题1.按照交易时是否需要通过中介机构，金融市场可以分为( )和( )。2 金融市场实现其功能必须具备( )和( )两个理想条件。3.根据有效资本市场假说，资本市场可以被划分为( )、( )和( )。4.按照所交易金融资产的期限划分，金融市场可分为( )和( )。5.具有交易背景的票据被称为( )；没有交易背景、只是为了融通资金而签发的票据被称为( )。6.国库券发行市场上有两种不同的发行方式，分别是( )和( )。7.根据我国公司法规定，只要是公开募集的股票，都
2、必须采取( )的发行方式。8.证券交易所通过( )的方式决定交易价格。9.证券交易所的组织形式有( )和( )两种。10.按照发行主体的不同，可以把长期债券市场上交易的债券品种划分为( )、( )和( )。11.根据标的资产的不同，期货被区分为( )和( )。12.按照期权合约所规定的履约时间不同，可以把期权分为( )和( )。三、判断题1.变现的期限短、成本低的金融工具流动性强。 （ ）2.和名义收益率、平均收益率相比，即期收益率能够更准确地反映投资者的收益状况。 （ ）3.货币市场的利率一般低于资本市场利率，是一国利率体系中的最低水平。 （ ）4.中央银行进入货币市场交易的主要目的是为了实
3、现资产的保值增值。 （ ）5.债券回购交易实质是一种以有价证券作为抵押品拆借资金的信用行为。 （ ）6.相对于私募发行而言，公募发行要向社会公布内部信息，发行费用较高。 （ ）7.有价证券从发行者手中转移到投资者手中，这类交易属于二级市场交易。 （ ）8.场外交易市场通过议价方式进行证券交易。 （ ）9.一般来说，金融债券的风险要大于公司债券和政府债券。 （ ）10.如果标的资产的即期价格高于期货价格，那么期货合约的空头方将从这份合约中获益。（ ）11.距离期权到期日的时间越长，期权费就越高。 （ ）12.欧式期权赋予期权卖方更大的选择空间。 （ ）13.从社会资金总量看，资本市场和货币市场的
4、资金客观上存在此消彼长的关系。 （ ）四、不定项选择1.某企业一方面通过发行债券，另一方面通过向银行申请贷款来解决其扩大生产经营所需的资金。下列说法正确的是( )。A.前者属于直接融资，后者属于间接融资B.前者属于间接融资，后者属于直接融资C.两者均属于间接融资D.两者均属于直接融资2.某投资者以 80 元的价格买进一张面值为 100 元、票面利率为 5%的 5 年期债券，则即期收益率为( )。A.6.25% B.1.25% C.31.25% D.5%3.某种债券面值 100 元，偿还期为 2 年，每年支付利息一次，每次 6 元。某投资者在债券发行 1 年后以 98 元购得。如果该投资者没有提
5、前卖出债券，那么在债券到期时该债券的平均收益率是( ) 。A.6%B.6.12%C.8%D.8.16%4.商业银行在需要资金时，可以将票据转让给中央银行。这种融资活动称为（ ） 。A.承兑B.贴现C.再贴现D.拆借5.付款人按照票面记载的事项作出保证到期无条件兑付款项的表示，即票据的（ ） 。A.发行B.承兑C.贴现D.再贴现6.金融机构之间融通资金以解决临时资金不足的市场是（ ） 。A.货币市场B.资本市场C.同业拆借市场D.股票市场7.某银行出售某证券的同时，与买方约定 31 天后按照双方事先商定的价格将等量的该证券再买回来。这种融资方式是（ ） 。A.贴现B.承兑C.回购D.拆借8.某企
6、业持面额 300 万元 4 个月到期的银行承兑汇票到某银行申请贴现。如果年贴现率为9%，那么该银行将付给该企业（ ）万元。A.291B.9C.108D.30999.公开向社会非特定的投资者发行证券的方式被称为( )。A.公募发行B.私募发行C.直接发行D.间接发行10.证券交易双方在成交后，按照契约规定的数量和价格，在将来的某一特定日期进行清算交割的交易方式是（ ） 。A.现货交易B.期货交易C.期权交易D.以上都不是11.货币市场有许多子市场，下列（ ）属于货币市场。A.票据与贴现市场B.银行同业拆借市场C.长期债券市场D.回购市场五、简答题1.金融市场的功能是什么？2.金融工具有哪些特征？
7、3.货币市场的特点是什么？4.股票发行价格的确定方法主要有哪几种？5.期货具有哪些金融功能？6.比较期货和期权在风险收益上的区别。六、论述题1 根据有效资本市场理论，谈谈我国的资本市场的有效性如何。2.证券交易所交易和场外交易有什么区别？第四章 练习题答案一、术语解释1.金融工具：是在信用活动中产生，对交易的金额、期限、价格等条件加以说明，用以证明交易双方权利义务，并且具有法律约束力的书面文书。 2.汇票：是出票人签发的，委托付款人在见票时或者在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。3.本票：是由出票人签发的，承诺自己在见票时无条件支付确定金额给收款人或者持票人的票据。4.贴现
8、：是指票据持有人将未到期的票据转让给银行，银行扣除一定的利息之后把票面金额支付给持票人的一种票据行为。 5.可转让大额定期存单（CDs）：是由商业银行发行的一种金融产品，是存款人在银行的存款证明。可转让大额定期存单与普通的存款单相比，有三点区别：一是不记名；二是存单上金额固定，而且面额较大；三是可以转让和流通。 6.远期合约：远期合约是最简单的一种金融衍生工具。合约双方约定，在未来某一日期按照约定的价格买卖约定数量的某种资产。 7.期货合约：期货合约是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交易一定数量和质量商品的标准化合约。其最大的特点就是每张合约所包含的内容，例如标的资产的种
9、类、数量、质量、交货地点等都标准化了。8.期权：又称选择权，是指期权的买方有权在约定的时间或约定的时期内，按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产，也可以根据需要放弃行使这一权利。期权的买方为了取得这样一种权利，必须要向卖方支付一定数额的费用，这笔费用就是期权费。二、填空题1.直接融资市场 间接融资市场2.完整的信息 完全由市场供求决定的价格3.强式有效市场 半强式有效市场 弱式有效市场4.货币市场 资本市场 5.真实票据 融通票据 6.固定利率的发行 公开投标7.间接发行8.公开竞价9.公司制 会员制10.长期政府债券 金融债券 公司债券11.商品期货 金融期货12.欧式期权 美式期权三、
10、判断题1.对 2.错 3.对 4.错 5.对 6.对 7.错 8.对 9.错 10.错 11.对 12.错 13.对四、不定项选择1.A 2.A 3.D 4.C 5.B 6.C7.C 8.A 9.A 10.B 11.ABD五、简答题1.金融市场的功能是什么？答：金融市场最基本的功能是引导货币资金从资金盈余者流向资金赤字者，通过资金的调剂，实现资源配置。其次，金融市场还承担着分散风险的功能。第三，金融市场具有发现价格的功能，即金融资产的定价必须依靠金融市场来完成。第四，金融市场可以满足金融资产流动性的要求。第五，金融市场可以降低交易成本。2.金融工具有哪些特征？答：金融工具有如下四个特征：（1）
11、流动性：流动性是指金融工具能够立即变现而不致在价值上遭受损失的能力，又称为货币性、变现力。（2）偿还性：金融工具的偿还期是指债务人在偿还债务之前所经历的时间。（3）风险性：风险性是指购买金融工具的本金是否会遭到损失的可能性。（4）收益性：收益性是指持有金融工具能够获得一定收益。3.货币市场的特点是什么？答：作为融资期限短于一年的金融市场，货币市场具有许多不同于资本市场的特点。一是货币市场上融通资金的期限都比较短，最长不超过一年，短的一般是天、天，最短的时候只有几个小时或隔夜。二是货币市场的交易主体以机构投资人为主，单笔交易的数量比较大，一般都在百万以上。三是货币市场上对资金的需求主要是为了应付
12、短期、急需、临时性的需要，而提供资金的目的也是为了获得流动性，收益性并不是投资的主要目的。四是货币市场具有比较严格的市场准入条件，只有那些信誉良好的公司、企业和金融机构，才能够进入、参与货币市场交易。五是货币市场一般没有确定的交易场所，目前的交易主要通过计算机网络进行。4.股票发行价格的确定方法主要有哪几种？答：股票发行价格是指股份有限公司将股票公开发售给特定或非特定投资者所采用的价格。确定股票发行价格的方法有三种：市盈率法、净资产倍率法和竞价确定法。第一，市盈率法。市盈率是指股票市场价格与每股净收益的比率。通过市盈率法确定股票发行价格，首先应根据专业会计师审核后的盈利预测计算出发行人的每股净
13、收益，然后根据二级市场上的平均市盈率、发行人所在行业同类公司的股票市盈率等确定发行市盈率，最后计算发行价。即：发行价=每股净收益发行市盈率。第二，净资产倍率法。净资产倍率法又称为资产现值法，指通过资产评估和相关会计手段确定发行人拟募股资产的净现值和每股净资产值，然后根据证券市场的状况将每股净资产值乘以一定的倍率或一定折扣，以此确定股票发行价格的方法。即：发行价=每股净资产值溢价倍率（或折扣倍率）。第三，竞价确定法。竞价确定法是指投资者在指定时间内通过交易柜台或者证券交易所交易网络，以不低于发行底价的价格并按限购比例或数量进行认购委托，申购期满后，有交易所的交易系统将所有有效申购按照价格优先、同
14、价位申报按照时间优先的原则，将投资者的申购委托由高价位向低价位排队，并由高价位到低价位累计有效认购数量，当累计数量恰好达到或超过本次发行数量的价格，即为本次发行的价格。如果在发行底价上仍不能满足本次发行股票的数量，则竞价的底价为发行价。发行底价可以由发行人和承销商根据发行人的经营业绩、盈利预测、投资的规模、市盈率、发行市场与股票交易市场上同类股票的价格及影响发行价格的其他因素，共同协商确定。5.汇率的标价方法有哪几种？汇率有哪些种类？答：汇率的标价方法有三种：直接标价法，间接标价法和美元标价法。汇率可以从不同的分析角度进行分类和划分：按外汇管制的宽严程度不同，划分为官方汇率和市场汇率；按外汇买
15、卖交割的期限不同，划分为即期汇率和远期汇率；按外汇交易的支付工具不同，划分为电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率；按汇率制度不同，划分为固定汇率和浮动汇率；按汇率是否统一，划分为单一汇率和复汇率：从银行买卖外汇的角度，划分为买入汇率、卖出汇率和中间汇率。6.根据几种主要的外汇决定理论，概括决定和影响汇率的主要因素。答：根据国际借贷理论，决定和影响汇率的主要因素是国际借贷；根据购买力平价理论，决定和影响汇率的是货币的购买力及其变动；根据利率平价理论，决定和影响汇率的主要因素是利率及其变动。此外，一国的财政与货币政策、重大的国际政治因素、心理预期与投机因素等都是影响汇率波动的原因。7.我国现行的人民币汇率
16、制度的标准表达是怎样的？为什么国际货币基金组织把我国的汇率制度归入“固定钉住汇率安排”？答：我国的人民币实行的是以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。需要指出的是，尽管中国政府宣布实行的是管理浮动汇率制度，但国际货币基金组织根据汇率的实际表现，将中国的（仅指中国大陆）汇率制度归为固定钉住汇率制度。其原因主要在于近些年来，人民币汇率浮动不足，管理有余。六、论述题1.根据有效资本市场理论，谈谈我国的资本市场的有效性如何。答：有效资本市场假说对市场定位证券价格的效率做出了评价。有效资本市场假说理论认为，如果金融市场能够迅速传递大量准确的信息，投资者就可以准确地做出判断，采取行动，使得证券的价格迅速回到正确的位置。而如果金融市场传递市场信息的速度慢，信息也不够准确，那么投资者就难
