[精选]宏观经济政策分析(PPT 42页)

《[精选]宏观经济政策分析(PPT 42页)》由会员分享，可在线阅读，更多相关《[精选]宏观经济政策分析(PPT 42页)（43页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、2021/6/30,第六章：宏观经济政策分析,1,宏观经济政策分析,第一节：宏观经济政策的目标与工具 第二节：货币政策的工具与货币政策的影响、传 导机制及效果 第三节：财政政策的工具与财政政策的影响、传 导机制及效果 第四节：财政政策的挤出效应和极端情况 第五节：宏观经济政策的选择与配合,2021/6/30,第六章：宏观经济政策分析,2,第一节：宏观经济政策的目标与工具,宏观经济政策目标 宏观经济政策工具 财政政策 货币政策,2021/6/30,第六章：宏观经济政策分析,3,宏观经济政策目标,经济政策：涵义、目标与性质 经济政策是国家或政府为了增进社会经济福利而制定的解决经济问题的指导原则和措

2、施。它是政府为了达到一定的经济目的在经济事务中有意识的干预。 宏观经济政策目标体系：充分就业、价格稳定、经济持续均衡增长和国际收支平衡。 宏观经济政策目标 充分就业:首要目标 (失业是个人、家庭和社会的痛) 价格稳定:第二个目标 经济增长(发展):我们的硬道理 国际收支平衡:开放经济的目标,2021/6/30,第六章：宏观经济政策分析,4,宏观经济政策目标,政策选择的难题:目标冲突 充分就业与物价稳定通常是两难问题。 充分就业有时也与经济增长有矛盾：因经济增长一方面会提供更多的就业机会，但经济增长中的技术进步又会引起资本对劳动的替代，带来结构性失业。 充分就业与国际收支平衡之间也有矛盾。因充分

3、就业引起国民收入增加,进而必然引起进口增加,从而使国际收支状况恶化。 目标之间也有相互协调性和关系性。,2021/6/30,第六章：宏观经济政策分析,5,宏观经济政策的工具,财政政策 财政政策是政府变动税收和支出以便影响总需求进而影响就业和国民收入的宏观调节政策。 货币政策 中央银行改变货币供给量以影响国民收入和利率的政策,2021/6/30,第六章：宏观经济政策分析,6,第二节：货币政策的工具与货币政策的影响、传导机制及效果,货币政策的工具 货币政策的影响 货币政策的传导机制 货币政策的效果分析,2021/6/30,第六章：宏观经济政策分析,7,货币政策工具,(再)贴现率 央行给商业银行的贷

4、款利率叫做贴现率。源自于商业银行将未到期的商业票据卖给央行从而取得所需资金的“再贴现”。 央行调整贴现率对利率和宏观经济的影响 央行提高贴现率,对银行有两种结果:一是减少从中央银行借款,如其他条件不变就从资金来源方面造成银行贷款规模下降。二是银行为保持原有盈利会以同样幅度提高其贷款利率,引起厂商对银行贷款的减少,如其他条件不变就从资金运用方面造成银行信贷规模的下降。另外,贴现率及利率上升造成政府债券和股票价格下降。结果是厂商投资减少,进而GNP减少和失业增加。 央行降低贴现率,则有相反的结果：利率下降,信贷规模扩大和政府债券及股票价格上涨,使投资增加、GNP扩大和就业增加。,2021/6/30

5、,第六章：宏观经济政策分析,8,货币政策工具,(再)贴现率 贴现率调节原则：逆风向行事 如经济形势趋于萧条时,即总支出不足或失业增加的情况下,央行应降低贴现率以扩大信贷规模增加投资,刺激经济发展； 如经济发展趋于过热即总支出过大或价格水平过高时,央行应提高贴现率以压缩信贷规模,减少投资,抑制经济发展。 贴现率政策缺点 比较被动:如经济萧条,贴现率降得再低,银行可能增加超额准备,不一定增加信贷规模等；被动还再于央行只能等银行上门贷款。只能间断调节:不具有连续性。,2021/6/30,第六章：宏观经济政策分析,9,货币政策工具,存款准备率 变动的作用：影响信贷能力和利率 央行若提高存款准备率,则银

6、行吸收的同量存款中上存央行的存款准备金就增多,银行贷款趋紧或创造货币能力(可从货币乘数公式看出)下降,使贷款利率提高减少投资需求,进而也使债券和股票价格下降,经济转冷,GNP减少和失业增加。 存款准备率作为货币政策工具时的可能选择： 按逆风向行事原则,如经济形势趋于萧条则降低存款准备率；若经济形势趋于扩张则提高存款准备率。 缺点：一药力生猛：由货币乘数原理略做调整货币供给量会成倍变化且对实行货币乘数大小不好把握因而无法准确调整货币供给量。二、也不具备调整的连续性。,2021/6/30,第六章：宏观经济政策分析,10,货币政策工具,公开市场业务：聪明的选择 是央行在公开市场上购买或售卖政府债券以

7、调节货币供给量，从而影响经济活动达到既定目标的行为。 公开市场业务的作用：与相同 央行买进有价证券,公众或银行得到现金或存款,它们成为高能货币,通过乘数机制货币供给量成倍增加,进而影响货币市场供求和利率,通过传导机制影响产品市场均衡。卖出有价证券实际上就是回笼货币,使高能货币减少,从而减少货币供给量 讨论：选择公开市场业务作货币政策工具，如何逆风向行事？ 聪明的选择或优点：及时(作用快)、准确(量上易把握)、连续(可连续操作)、灵活(变动易,失误可及时纠正)。,2021/6/30,第六章：宏观经济政策分析,11,货币政策工具,辅助工具:如 道义的劝告，“打招呼”:央行对银行在放款、投资等方面应

8、取的措施以指导或告诫,以配合央行货币控制政策。 利率上限控制:控制银行对定期存款支付的最高利息率,可减少定期存款使存款更多地转向易于控制的债券与短期存款。 控制分期付款条件:规定消费者购买耐用消费品分期付款的条件。目的是调节借贷在消费和其它用处之间的分配,鼓励或限制消费。 控制抵押贷款条件:主要用于控制住宅建设,如减少购买住宅应立即付出的现款额并延长付清房款的年限,可刺激人们用抵押贷款来买住宅,刺激建筑业，扩大总需求。,2021/6/30,第六章：宏观经济政策分析,12,货币政策的影响,LM曲线与IS曲线相交于E，决定了利率水平为i0，国民收入水平为Y0。 央行增加货币供给量,LM曲线右移为L

9、M，LM与IS相交于E，形成新的均衡,这时利率为i,国民收入为Y。 货币供给增加的影响是：利率下降,国民收入增加。相应的政策称为扩张性货币政策，用于需求不足的经济萧条之时。,IS,LM,LM,E,E,i,i0,i,Y0,Y,2021/6/30,第六章：宏观经济政策分析,13,货币政策传导机制,以扩张性货币政策为例 当增加货币供给，LM右移至LM后，E点便不再均衡，即有LM。 传导机制：凯恩斯主义观点 LM过剩货币买债券债券价格i, I,ADy。 同时，i L2且yL1; L2, L1L L=M从而既有产品市场也有货币市场的均衡。 反着看：若将E点视为初始均衡点。 然后减少货币供给，显然会得到与

10、增加货币供给相反的效果即：利率上升和国民收入下降。 相应政策称为紧缩性货币政策，用于经济发展过热、高通胀时期。,2021/6/30,第六章：宏观经济政策分析,14,货币政策的效果分析,效果大小和影响因素 政策效果是指宏观经济政策对总需求和国民收入影响的大小。货币政策的效果指变动货币供给量的政策对总需求的影响，取决于IS和LM曲线的斜率。 总结 一项扩张的货币政策如果能使利率下降较多(LM较陡时就会这样)，并且利率的下降能对投资有较大刺激作用(IS较平坦时就会这样)，则这项货币政策的效果就较强。反之，货币政策的效果就较弱。 如果LM曲线平坦得成了一条水平线，或陡峭得成了一条垂线，就成了货币政策的

11、特例。,2021/6/30,第六章：宏观经济政策分析,15,LM斜率不变，IS斜率变动的效果,IS曲线越平坦LM曲线移动对国民收入变动的影响就越大，反之，IS曲线越陡峭，LM曲线移动对国民收入变动的影响就越小 读图。货币当局增加同货币供给量的扩张性货币政策时,LM都右移相同距离量EE。EE等于利率不变时因货币供给增加而能够增加的国民收入,实际上收入并不增加那多,因双重均衡点在E,而不是E。,2021/6/30,第六章：宏观经济政策分析,16,货币政策分析：效果分析,IS的陡平与扩张政策效果大小的关系 由公式r=(a+)/ - (1-b) / Y知：IS较陡，表示投资的利率系数较小。因此当LM曲

12、线右移使利率下降时,投资增加较少，国民收入增加也较少。反之，IS曲线较平坦，表示较大，i的下降带来的I增量较大，从而使国民收入有较大增加。,2021/6/30,第六章：宏观经济政策分析,17,IS斜率不变，LM斜率变动的效果,LM曲线越平坦，LM曲线右移时，国民收入的变动就越小，即货币政策效果就越小；反之，则货币政策效果就越大。 i=(ky-M/P)/h 由LM均衡方程i=(ky-M/P)/h，和货币需求L=ky-hi知：LM曲线较平坦,表示L尤其是L2受i的影响较大,i稍有变动就会使L变动很多,因而货币供给量M变动对利率作用较小,从而增加货币供给量的货币政策就不会对投资和国民收入有较大影响。

13、对右图有相类似分析。,2021/6/30,第六章：宏观经济政策分析,18,第三节：财政政策的工具与财政政策 的影响、传导机制及效果,财政政策工具 财政政策影响及作用过程 财政政策传导机制 财政政策的效果分析,2021/6/30,第六章：宏观经济政策分析,19,财政政策工具,财政当局为实现既定经济政策目标所选择的操作手段。 调整支出和收入的财政政策的主要工具：变动政府购买支出、改变政府转移支付、变动税收和公债。,2021/6/30,第六章：宏观经济政策分析,20,财政政策工具,政府购买支出：决定国民收入大小的主要因素 其规模直接关系到社会总需求的增减。购买支出对整个社会总支出水平具有十分重要的调

14、节作用。 政府购买支出变动与经济风向相反:在总支出水平不足时,政府可以提高购买支出水平,如举办公共工程，增加社会整体需求水平,以此同衰退进行斗争。反之,当总支出水平过高时,政府可以采取减少购买支出的政策,降低社会总体需求,以此来抑制通货膨胀。 公共工程支出变动是政府购买支出变动政策的主要手段。国防军费开支对经济运行的作用。 改革政府提高政府效率、限制公务员人员增长和工资增长是限制日益增长的政府支出的关注焦点（民主体制下）。专制体制下，养政府成为社会主要负担，政府的公共服务水平很低。,2021/6/30,第六章：宏观经济政策分析,21,财政政策工具,政府转移支付：重要的财政政策工具 同样能够通过

15、转移支付乘数作用于国民收入，但乘数效应要小于政府购买支出乘数效应。 转移支付变动与经济风向相反：总支出不足时失业会增加,政府应增加社会福利费用,提高转移支付水平增加人们的可支配收入和消费支出水平,增加社会有效需求。总支出水平过高时通货膨胀率上升,政府应减少社会福利支出,降低转移支付水平以降低人们的可支配收入和社会总需求水平。,2021/6/30,第六章：宏观经济政策分析,22,财政政策工具,税收工具：似乎是更可取的财政政策工具 税收变动通过税收乘数对国民收入变动具有倍增作用。 税收变动的两种主要手段：税收乘数有两种, 既可通过改变税率也可通过变动税收总量来实现，如一次性减税来达到刺激社会总需求

16、增加的目的。由于所得税是税收的主要来源,因此，改变税率主要是变动所得税的税率。 此外：还可用减免税或对特定行业、行为征重税来鼓励来实施产业政策；可通过提高税基、增加扣除包括改变折旧率等进行税收变动。 税收增减变动与经济风向相反：降低税率，减少税收都会引致社会总需求增加和国民产出的增长。反之则反是。,2021/6/30,第六章：宏观经济政策分析,23,财政政策工具,公债:新的偏爱(分外债和内债:更偏爱后者) 既是弥补财政赤字的重要手段又是实施财政政策和货币政策的重要工具:发行公债既可筹集财政资金弥补财政赤字,又可通过公债在资金市场的流通来影响货币的供求,从而调节社会的总体需求水平,对经济产生扩张或抑制性效应。 两家争鸣：负担？是吗？不是吗？ 传统观念负担说：公债无论内债还是外债,都是政府加在人民身上的一种负担。因为公债的还本付息,必须用征税和多发行货币办法来解决,结果是公众负担增加。进一步,公债不仅是当代人身上的负担,更给下代人造成负担。老债未尽添新债,老债要用新债还。 现代观念非负说：政府或国家是人民的,内债是“自己欠自己的债”,不是负担。即使借新债还旧债,即使征新税以还债,也只是财富