《《财务案例研究》形考作业4答案doc》由会员分享,可在线阅读,更多相关《《财务案例研究》形考作业4答案doc(3页珍藏版)》请在金锄头文库上搜索。
1、财务案例研究形成性考核册作业4参考答案一、单项案例分析题案例十三:1、你认为并购成功的关键是什么?并购后的整合应从何处入手?成功地利用市场优胜劣汰的机遇;积极推行“低成本扩张的经营思路;大胆、果断地采用“独到的并购模式是兰岛啤酒集团并购成功的关键。并购后的整合应从组建事业部入手。因为要落实兰啤有整体上的战略布局的并购方案,就必须逐步向以事业部为利润中心、分子公司为成本中心的管理体制过渡,以便有效地实现对一体化业务的管理。以避免再次出现小啤酒企业单兵作战容易处于地方品牌的包围之中、很难发展壮大的局面。至今,兰岛啤酒已成立华东事业部总部在上海、华南事业部总部在深圳、徐州事业部,每个事业部管辖速做大
2、的目的。35个企业,实现了事业部属于兰啤总公司垂直领导、兰啤要迅2、在并购中该公司是如何锁定经营风险和财务风险的?兰啤在自己与被收购企业之间搭起了品牌和财务两道防火墙。收购完成后,兰啤基本上会采用当地原有的品牌或者重新起一个品牌,这既是对兰啤品牌的保护,也容易融入当地市场。此外,在财务方面可能的包袱也要预先清理干净。兰啤把收购的企业都变成了事业部下的独立子公司,它们都是一级法人,扩建时都是它们自己申请的贷款,因此成本都是由它们来负担的,果情况不好时就可以关掉。这两道防火墙是锁定并购的高招。如案例十四:根据本案例内容指出经营上的专业化与多元化战略各有何利弊?该公司面临的内外部环境出现了何种变化?
3、战略的调整时机把握是否得当?答:企业集团业务的多元化是指将企业集团的业务经营分散与不同的生产领域或不同的产品和业务项目,多元化必然伴随经营结构与市场结构的改变,多元化作为一种战略取向,意味着集团将优势分散与不同的产业或部门,意味着将面临不同的进入壁垒。多元化在理论上被认为来降低集团整体的经是分散投资风险的最正确办法,因为集团可以通过不同成员企业的盈亏互补,营风险。专业化是指将企业集团的投资与业务经营重点放在某一特定的生产领域或业务项目上,投资通常伴随生产经营规模的扩大和市场规模的扩大,而不会引起经营结构和市场结构的改变。其优势是一种发挥规模经营优势的策略,但理论上认为这种策略存在较大风险,其原
4、因是特定产业与市场的容量有限,产业发展有其周期性,或产品处于衰退期时,面临的风险将无法分散。企业集团发展也存在周期性,从而使集团所属产业由于企业战略居于主导地位,财务战略的制定和实施必须服从于、并贯彻企业战略的总体要求。因为无论是企业战略本身,还是市场营销战略、生产战略和技术战略等子战略,它们的实施均离不开资金上的积蓄、创造和配置。而应该筹集多少资金及资金如何配置等决策并不完全取决于财务战略本身,还必须考虑企业战略对资金的需求及所面临的各种风险:1.当企业采取快速扩张型战略时,财务战略通常需要将绝大部分乃至全部利润留存的同时,大量地进行外部筹资,更多地利用负债以使企业享受财务杠杆效应和防止净资
5、产收益率和每股收益的稀释。因此在这一阶段,收益的增长相对于资产增长具有一定的滞后性,出现“高增长、低收益、少分配特征。2.当企业采取稳健发展型战略时,是以实现企业财务绩效和资产规模的平稳增长为目的,为了防止过重的利息负担,这类企业对利用负债实现企业资产规模和经营规模扩张往往持十分谨慎的态度,通常将利润积累作为实现资产规模扩张的基本资金来源。采取“低负债、高收益、中分配的策略。3.当企业采取防御收缩型战略时,为了预防出现财务危机和求得生存及新的发展,一般将尽可能减少现金的流出和尽可能增加现金流入,采取削减分部和精简机构,盘活存量资产以增强企业主导业务的市场竞争力,这类企业多在以往的发展中曾实施过
6、快速扩张战略并遭遇挫折,因此历史上所形成的负债包袱和当前经营上所面临的困难就成为迫使其采取防御收缩战略。实施这种战略的主要特征。“高负债历史遗留、低收益、少分配是因此必须尽可能保证财务战略与各企业战略的一致性。但另一方面,财务战略又是相对独立的,表现在财务战略对企业战略及其子战略具有制约作用,即在战略的制定或投入实施之前,必须首先检验在财务上的可行性,包括投入的资金是否均衡有效、金融市场对资金筹集的约束和要求、资金的来源的结构是否使企业所承担的风险与收益匹配,当企业面临较高的经营风险和未来现金流量具有极大不确定性时,是否仍采取了较高的负债比率?也就是经营风险与财务风险的匹配。资金筹措战略的直接
7、目的并不是使企业达到短期资金成本的最低化,而是确保企业长期资金来源的可靠性灵活性,并以此为基础不断降低长期的资金成本。所以制定企业战略时又必须注意与财务战略的协调性。财务战略与企业战略之间不应是前者无条件服从后者的简单关系,而是一种相互影响、互相印证、相互协调的动态反馈关系,只有在各个阶段上经过多次相互作用与协调,才能最终达成平衡,形成相应的战略二、综合案例讨论利用所学理论,对以下案例进行分析:广西河池化工股份关于附属公司“广西南开天河科技发展出售资产的情况公告券展与浦本广新商民天采号月将易付0技公资符从对0交有鸿协西材业币经津油为。产出购双发司合1“8洋限易天议南料城。过市技广公的售买方展未
8、相日号浦所公华宁经、;法天科司协术西独方带有来应。鸿一二公三四五六七八分九股司电机市董主定南津学带商广立来浦限的根据中华人民共和国证券法、关天。司、析票向子事高电营代市技开来,财西鸿的公生法进于华上协广浦此董交出本河要洋有会新、业表科术约以务南天好司产律行广电海议西事鸿易开售次池点限浦同技电务人学进河顾天华处此经法了西子东概各南出会金天资交化:意公鸿术子技步科问河电是次营规评54河有9华5述方华售认额河产易工那么天司后开与微张术一技报科子浦出和要估00池1限会与天电的资为及科所经各股购华新生愚委等发告技有鸿售拓求,、化公万计协河子基产,支技得方份有电效买区型物夫员奖限开。公展评本工元司师议科本
9、对广付不款有关子实建技。会发公司各估次股“进的事签情技西状上展项董存限信施主筑术组有获司方值微交份行利务订发况市南式有的事在公息。营材开织限来得面为生二易有交本润所于日展开。限用会关司披业料发鉴公看了的物是限技易0,认期有工天公途同联董露务的、定资司,符业采02纯公术。更为07及限商未河司。意关事的出:技电产来购合务油3粹0司属协有此生登来科此后系会4规售技术子评看买公,0年技的附高议次利效记经技次生。定资术产科,估该均司十术产属年科生于交条工类效营出,产开品学报技该发符0二品公2技效易公股票发行与交易管理暂行条例和件1商型的实售现发开及技术项告展合月出2司实后司公将登:有万影的施资将情、发配
10、术书技符方双二售广月用,未平为记有元响限资产。况咨等件成术合向方十行西技由来、公类限,。产所关询果是公的2八为南7术洋的司型责出评得附告、法销鉴该司高战日,开。浦生带“日:任具此估款属如服售定企的新略广微双天鸿产来在有公了次值项下务代。证业主技发合西生方河天经约广限司出为用:、表注书开营术展法。海南物不科“华营西责;售于广转人册发方。要,评南海开采存技电和“南任注补西让:资并的向而求估4资天油微在发5子拓宁公册充南生何本出一广。的0产评河技生关展有展市司地公开物元:具项西基评报科术物联有万限各签。址7司天、军了技南准估字技采交3限元公“方署注:流河环术开4日事发微油易9公“的司面是了册洋动科保产天8东为务展生技的司利2以的一地浦资技品河会20所有物0术行出润0现业23九2址温金发术。科财0对限采为售,、2号金务06九深圳证关:州。、万字0公司油0。此支0。八于海南洋0协议书元更0技次,年“第,有万微2术交荣0十年经利元生0易0获0交于6人物142,